Wheaton Precious Metals(WPM) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-06 발표
핵심 요약
- 3분기 매출 7억 7,200만 달러로 컨센서스(9억 2,300만 달러) 하회 및 직전 분기 대비 감소
- 연간 누적 생산량 64만 GEO 기록으로 연간 가이던스(86만~94만 GEO) 범위 순항
- 영업현금흐름 6억 4,500만 달러 창출로 순부채 15억 달러까지 축소
전문 앞부분
에마 머레이
감사합니다, 줄리언. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 통화에 참여해 주셔서 감사합니다. 오늘 함께한 이들은 휠턴 프레셔스 메탈스의 사장 겸 최고경영자인 하이탐 호달리, 최고재무책임자 빈센트 라우, 광산 운영 부사장 웨스 카슨, 그리고 기업 개발 부사장 닐 번스입니다.
현재 웹캐스트를 시청하지 못하시는 분들을 위해 참고하시기 바랍니다. 본 컨퍼런스 콜과 함께하는 슬라이드 프레젠테이션은 당사 웹사이트의 프레젠테이션 페이지에서 PDF 형식으로 확인하실 수 있습니다. 오늘 통화에서 나온 일부 발언에는 미래 예측 관련 진술이 포함될 수 있습니다. 중요한 주의사항 및 공시 내용은 슬라이드 2를 참조해 주시기 바랍니다. 또한 오늘 통화에서 언급된 모든 수치는 별도 표시가 없는 한 미국 달러 기준임을 알려드립니다. 그럼 이제 휠턴의 사장 겸 최고경영자인 하이탐 호달리에게 통화를 넘기겠습니다.
하이탐 호다리
감사합니다, 엠마. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 오늘 2026년 3분기 웨이튼의 실적을 논의하기 위해 함께해 주셔서 감사드립니다. 웨이튼은 3분기에도 성장세를 이어가며 올해 첫 9개월 동안 사상 최대 실적을 달성했습니다. 연간 누계 기준으로 생산량, 매출, 수익 및 영업현금흐름 모두 사상 최고치를 기록했습니다.
장수명·저비용 자산 포트폴리오에서 3분기에 231,000온스의 금환산량을 생산했으며, 살로보, 안타미나, 페나스키토 등 운영 중인 자산들이 견인했습니다. 또한 개발 중인 자산들의 증설이 지속되면서 2026년 생산 가이드라인 범위 달성을 확실히 앞두고 있습니다. 당사의 기업개발팀은 강력한 후보군을 지속적으로 검토하는 동시에, 가장 가치를 높이는 거래만을 선별하는 엄격한 기준을 유지하고 있습니다.
한편, 이번 분기는 포트폴리오 전반에 걸쳐 매우 활발한 한 해였습니다. 여러 호재와 위험 완화 조치가 성장 파이프라인의 안전성을 더욱 높였으며, 미래 성장에 대한 의미 있는 진전을 보여주었습니다. 바레는 살로보에 입자 부유 회로를 도입할 계획을 발표했으며, 이는 살로보의 연간 처리 용량을 6백만 톤 늘릴 것으로 예상되는 투자로, 해당 광산에 대한 바레의 장기적인 의지를 다시 한번 확인시켜 줍니다.
코트디부아르에서는 몽타주 골드가 코닝 프로젝트에서 첫 금을 산출했으며, 에티오피아에서는 얼라이드 골드가 [불분명]에서 생산을 시작하여 두 개의 핵심 개발 자산이 본격적인 생산 단계로 접어들었습니다. 이번 주에는 B2Gold가 [불분명]에 위치한 구스 프로젝트의 고정식 파쇄 회로 1단계 업그레이드를 완료했다고 발표했습니다. 또한 남아프리카공화국의 아이반호 항만 프로젝트 관련 첫 번째 납품 물량을 받았는데, 이는 해당 프로젝트가 계속해서 가동 규모를 확대해 나가는 중요한 발걸음입니다.
더불어 허드베이는 애리조나의 코퍼 월드 프로젝트 건설을 승인했는데, 이는 장수명 자산이 생산을 앞두고 중요한 이정표를 달성한 것입니다. 또한 호주에서는 K&GL 리소스가 [주르보이스] 프로젝트에 대한 최종 투자 결정을 승인했습니다. 이러한 일련의 호재들은 2030년까지 연간 50%의 유기적 성장을 달성하겠다는 웨이튼의 업계 선도적 성장 전략에 대한 우리의 자신감을 더욱 굳건히 합니다. 이 성장은 이미 당사의 현존 포트폴리오에 내재되어 있으며, 향후 추가적인 인수합병에 의존하지 않습니다.
9월 30일 기준 당사의 현금 및 순환 신용대출 한도를 합친 총 유동성은 약 30억 달러로, 재무 상태는 여전히 건전합니다. 견고한 예상 영업현금흐름과 더불어, 이는 현재 진행 중인 모든 약정을 이행하고 새로운 스트리밍 기회를 적극적으로 모색할 수 있는 충분한 유연성을 제공한다고 믿습니다.
중요하게도, 우리는 자본을 운용함에 있어 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 당사의 기업개발팀은 스트리밍에 대한 높은 수요를 지속적으로 확인하고 있으며, 특히 기존 포트폴리오를 보강하고 성장 전략을 한층 더 강화할 수 있도록 설계된 고품질 기회에 집중하고 있습니다. 이번 분기에 개최된 투자자 행사에서 우리는 ‘웨이튼의 차별성’을 강조하며, 고품질 자산 선정, 우수한 구조 설계 및 강력한 파트너십에 대한 당사의 집중이 자본 배분에 있어 신중한 접근 방식의 근간임을 설명했습니다.
지속 가능성에 대해 말씀드리겠습니다. 효율적이고 지속 가능한 광산 운영을 위한 혁신은 여전히 핵심입니다. 광산 최적화와 토지 영향 저감에 초점을 맞춘 제3회 연례 미래 광산 챌린지에 많은 참가자가 응모해 큰 희망을 주었습니다. 최종 후보 3팀은 2027년 2월에 발표될 예정이며, 3월에 최종 선정될 예정입니다. 그럼 이제 광산 운영 담당 부사장인 웨스 카슨에게 운영 실적에 대한 자세한 내용을 설명하도록 넘기겠습니다. 웨스?
웨슬리 캐슨
감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 3분기 총 생산량은 금 상당량으로 환산 시 231,000 온스로 전년 동기 대비 13% 증가했으며, 이는 주로 [BHP 안타미나 스트림]의 추가와 함께 [헤믈로 피닉스 플랫 리프] 및 미네랄 파크에서 발생한 신규 생산에 힘입은 결과입니다. 3분기 살로보는 귀속 금 65,800 온스를 생산하여 2025년 3분기 대비 약 2% 감소했는데, 이는 주로 광산 순서 조정으로 인한 처리 원광 등급 하락에 기인하며, 회수율 및 처리량 증가로 일부 상쇄되었습니다.
하이탐이 언급했듯이, 해당 분기 Vale Base Metals는 핵심 입자 부유선별 공정이 당분간 살로보의 주요 성장 동력이 될 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 이를 통해 연간 처리량을 1,200만 톤에서 1,800만 톤으로 확대하고, 2029년까지 운영 전체의 연간 처리량을 4,200만 톤으로 목표로 하고 있습니다. 3분기 안타미나는 귀속 은 270만 온스를 생산하여 2025년 3분기 대비 약 60% 증가했습니다.
이러한 증가는 주로 새로 취득한 BHP 안타미나 스트림에 기인하며, 이로 인해 2026년 4월 1일부로 안타미나 내 은 생산에서 회사의 지분이 33.75%에서 67.5%로 확대되었습니다. 다만, 구리 함유량이 더 많은 코퍼 인 콥 대비 해당 분기에는 구리만 포함된 광석 비중이 높아져 처리된 점을 고려할 때, 은 단가 하락으로 인해 생산 지분 확대 효과가 일부 상쇄되었습니다.
2026년 9월 26일 Montage Gold는 코나 광산에서 [불명확한 부분]을 예산 범위 내에서 그리고 예정보다 앞서 달성했다고 발표했습니다. Montage는 산화물 선광 공정이 2026년 4분기에 상업 생산에 진입할 것으로 예상되며, 경암 복합 회로 건설은 예산 내에서 진행 중이며 2027년 2분기 완공을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 또한 2026년 3분기에도 미네랄 파크, 피닉스, 플랫리프 등 여러 개발 프로젝트가 가동을 늘리고 있으며, 특히 피닉스와 플랫리프의 상업 생산은 2026년 4분기에 예상됩니다.
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