TTE(TTE) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-29 발표
핵심 요약
- 3분기 조정 순이익 91억 달러(QoQ +50%) 및 CFFO 123억 달러(QoQ +25%) 기록
- 연간 CFFO 가이던스 420억~430억 달러로 상향 제시 및 레버리지 비율 9.1% 축소
- 4분기 자사주 매입 25억 달러 유지와 CFFO 430억 달러 도달 시 추가 배당 검토
전문 앞부분
패트릭 푸야네
안녕하세요, 여러분. 어디에 계시든 좋은 오후 또는 좋은 아침입니다. 먼저, 이번에는 첫 번째가 아니라 3분기 실적 발표입니다. 따라서 이번은 생중계로 진행되는 발표입니다. 잠시 후 장-피에르가 보여드릴 것처럼, 토탈에너지스는 이번 분기에도 뛰어난 운영 성과를 달성하고 매우 강력한 실적과 현금흐름을 창출함으로써, 고유가 시장 상황을 완전히 수용하는 회사의 능력을 다시 한 번 입증했습니다. 모든 지표가 긍정적이며, 시장 지표뿐만 아니라 운영 성과에서도 확연히 드러나고 있습니다. 이 같은 성과를 이끌어낸 전 세계 각지의 모든 팀들에게 진심으로 감사드립니다. 또한, 이번 3분기뿐 아니라 4분기 첫 달, 그리고 아마도 올해 남은 기간까지도 전반적으로 긍정적인 흐름이 이어질 것으로 기대됩니다.
시장 여건은 저희가 판매하는 모든 원자재에 있어 매우 우호적이었습니다. 유가는 미국과 이란 간의 지속적인 휴전 합의에 대한 기대감 속에서 분기 초 배럴당 80달러 선에서 출발했습니다. 이후 미국과 이란 간에 체결된 양해각서(MoU)가 결국 다시 배럴당 100달러를 넘어서는 수준을 유지했으며, 사우디아라비아의 바브엘만데브 해협으로 분쟁이 확대됨에 따라 오늘날 브렌트유 가격은 배럴당 121달러에 이르렀습니다. 이는 중동 지역의 지속적인 불안정성을 반영한 결과입니다. 석유제품 가격, 특히 디젤과 휘발유는 중동 분쟁뿐만 아니라 우크라이나 공격으로 인한 일부 러시아 정유 설비의 가동 중단 등으로 인해 발생한 대규모 정제 제품 물류망 차질의 영향으로 전례 없는 폭등세를 보였습니다. 그 결과 유럽을 비롯한 전 세계에서 정제마진은 사상 최고치를 기록했습니다.
유럽과 아시아의 가스 및 에너지 가격은 겨울철 소비를 대비해 각국이 재고를 충전하기 시작하면서 이번 분기에 상승세를 보였습니다. 이러한 상승세는 특히 가스가 전력 생산의 한계비용을 결정하는 일부 유럽 국가들에서 전력 가격 상승으로 이어졌습니다. 그러나 이러한 호조의 시장 여건 외에도, 이번 강력한 실적은 토탈에너지스의 전략적 강점, 즉 사업 통합과 지리적 다변화를 더욱 뚜렷하게 부각시켰습니다. 지난 뉴욕에서 열린 연례 경영위원회(CMD)에서 말씀드렸듯이, 이러한 두 가지 차별화 요인과 저원가 생산자로서의 선도적 지위가 결합되어, 토탈에너지스는 시장 변동성으로부터 가치를 극대화할 수 있는 최적의 위치에 있다고 생각합니다.
첫째, 이번 분기에는 통합형 비즈니스 모델을 완벽히 활용하여 마진을 확보할 수 있었습니다. 석유 밸류체인에서 통합은 그 어느 때보다 중요합니다. 우리는 성장세를 보이는 업스트림 활동에서 발생하는 모든 가격을 효과적으로 수익화했습니다. 또한 미드스트림과 트레이딩 역량을 적극적으로 활용해 원유를 정유공장으로 안착시키고, 사상 최고 수준의 정제마진을 달성했습니다. 이는 매우 높은 가치를 지닌 통합의 결과입니다. 다운스트림 부문에서는 사상 최고 수준의 마진과 동시에 처리량 증가라는 탁월한 조합으로 역대 최고의 실적을 기록했습니다. 모든 정유공장이 전속력으로 가동되고 있으며, SATORP 역시 3분기가 끝난 이후 현재 명목 용량으로 복귀했습니다. 당연히 4분기에도 동일한 수준의 정제 처리가 예상됩니다.
가스 및 LNG 밸류체인에서는, LNG와 가스 트레이더들이 이번 분기에 가스 가격 상승에 따른 장기 포지션의 이점을 충분히 누릴 수 있었습니다. 가스 가격이 3분기 내내 상승세를 보이며, 유럽이 더 많은 LNG 물량을 유치하고 TTF 가스 가격이 현재 1백만 BTU당 약 30달러 이상을 기록하는 가운데, LNG 가격은 여전히 상승 중입니다. 따라서 4분기에도 가스 트레이딩 부문에서 강력한 실적을 기대하며, 나아가 글로벌 차원에서 LNG 트레이딩까지도 긍정적인 전망을 가지고 있습니다.
둘째, 우리의 지리적 다변화 덕분에 중동 위기가 우리 생산에 미치는 영향을 상당히 완화할 수 있었습니다. 중동 위기가 토탈에너지스의 전체 생산에 미친 영향은 분기 평균 약 5%로, 지난 분기 제시했던 가이던스 범위의 하단에 머물렀습니다. 그럼에도 불구하고, 회사는 2025년에 착수한 프로젝트들의 가동 증가에 힘입어 분기 대비 석유·가스 생산을 3% 이상 성장시킬 수 있었습니다. 중동 영향을 제외하면, 연간 생산성장률은 4%를 넘어설 정도로, 업스트림 부문에서의 다변화가 확실히 드러납니다. 참고로, 지난 CMD에서 설명드렸듯이, 이번 분기에도 여러 프로젝트의 최종 투자 결정(FID)을 내렸습니다. 키프로스의 크로노스, 나이지리아의 이마, 아부다비의 우움 샤이프 가스 개발, 그리고 아제르바이잔의 압셰론 2단계 프로젝트 등이 그것입니다. 이제 2030년까지 연간 3% 이상의 업스트림 생산성장 목표를 달성하기 위한 모든 프로젝트가 본격적인 실행 단계에 들어섰습니다.
통합형 LNG 부문에서도, 이러한 지리적 다변화 덕분에 우리는 11개국에서 LNG를 생산하고 있으며, LNG 포트폴리오의 규모 덕분에 이번 분기에 카타르로부터의 LNG 물량 감소를 상쇄하고, 고객들에게 어떠한 불가항력 사태도 발생하지 않았다는 점을 확인했습니다. 이는 현재 아시아 시장에서 토탈에너지스를 매우 인기 있게 만드는 요인입니다. 아시아의 가스 구매자들은 장기 계약 협상을 위해 우리 부스 앞에 줄을 서기도 했습니다. 참고로, 이러한 성과는 저렴한 비용으로 운용 가능한 대규모 LNG 선박 함대 덕분에 가능했습니다. 즉, 불가항력 사태가 발생하더라도 실제로는 우리 비용, 전 세계적인 비용에 전혀 영향을 미치지 않았으며, 이를 매우 효율적으로 고객들에게 전달할 수 있었습니다.
또한 이번 분기에 몇 가지 중요한 이정표를 달성했습니다. 파푸아뉴기니의 국영 석유회사 쿠뮬 페트롤륨과 연간 240만 톤 규모의 LNG 마케팅 합작법인을 설립했으며, 연간 150만 톤 규모의 LNG 공급 계약을 체결해 LNG 포트폴리오를 고속 성장하는 아시아 시장으로 더욱 다각화했습니다. 이처럼, 과거에는 지리적 다변화를 약점으로 여겨왔지만, 오늘날에는 글로벌 노출을 약점으로 보기보다는 오히려 고객들에게 강점으로 인식되며, 지정학적 리스크에 대한 강력한 헤지로 작용하고 있습니다. 마지막으로, 매우 중요한 점은 이번 분기에도 모든 사업 부문에서의 운영 성과가 다시 한번 탁월했다는 것입니다. 특히, 정유공장들은 전속력으로 가동되며, 가동률 최적화를 통해 이번 분기 정제 처리량이 거의 10% 증가했습니다. 이는 유럽은 물론 미국과 전 세계, 특히 사우디아라비아에서 사상 최고 수준의 정제마진을 완전히 수확할 수 있도록 했습니다.
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