TC Energy(TRP) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-05 발표
핵심 요약
- 3분기 비교 가능 EPS 0.94 CAD 기록, 애널리스트 컨센서스(0.84 CAD)를 11.9% 상회
- 2026년 연간 비교 가능 EBITDA 전망치를 118억~120억 CAD로 기존 대비 2억 CAD 상향
- 2029~2031년 연간 순자본 지출을 80억~90억 CAD로 확대하며 2031년까지 5~7% EBITDA 성장률 제시
전문 앞부분
게이빈 와일리
감사합니다. 좋은 아침입니다. TC Energy의 2026년 3분기 컨퍼런스 콜에 여러분을 모시게 되어 기쁩니다. 오늘 함께 해 주실 분들은 프랑수아 포리에 사장 겸 최고경영자, 티나 파라카 천연가스 파이프라인 부문 상무이사 겸 최고운영책임자, 그렉 그랜트 전력 및 에너지 솔루션 부문 상무이사 겸 사장, 그리고 숀 오도넬 상무이사 겸 최고재무책임자입니다.
오늘 프랑수아가 우리의 장기 성장 전망을 포함한 전략 업데이트를 먼저 소개하고, 이어서 티나와 그렉이 각 사업 부문의 성장 동력을 보다 자세히 설명하겠습니다. 마지막으로 숀이 분기 실적과 재무 전망을 정리하며, 프랑수아의 마무리 발언 후 질의응답 시간을 갖겠습니다.
슬라이드 프레젠테이션은 당사 웹사이트 투자자 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 발표 이후에는 투자 커뮤니티의 질문을 받겠습니다. 질문은 2개로 제한해 주시기 바랍니다. 언론 관계자는 당사 미디어팀으로 문의해 주시기 바랍니다.
오늘 발표 내용에는 중요한 리스크와 불확실성을 수반하는 미래 예측 관련 진술이 포함되어 있습니다. 여기에는 비교 가능한 EBITDA 전망, 성장 전망 및 장기 재무 목표에 대한 진술이 포함됩니다. 자세한 내용은 TC Energy가 캐나다 증권 규제기관 및 미국 증권거래위원회에 제출한 보고서를 참조하시기 바랍니다.
마지막으로, 당사는 타 기업이 제시하는 유사 지표와 비교할 수 없는 특정 비GAAP 지표를 언급합니다. 조정 내역은 본 프레젠테이션의 부록에 포함되어 있습니다.
프랑수아에게 넘기기에 앞서, TC Energy의 창립 75주년을 기념하는 짧은 영상을 먼저 감상해 보겠습니다.
프랑수아 푸아리에
감사합니다, 케빈. 정말 훌륭한 영상이었습니다. 올해 저희는 필수 인프라를 제공해 온 지 75주년을 맞이했습니다. 시장, 기술, 정책 등은 시간이 지나며 변화해 왔지만, TC 에너지에는 변함없이 유지되어 온 세 가지 핵심 요소가 있습니다. 첫째, 타의 추종을 불허하는 지리적 다각화입니다. 저희는 캐나다, 미국, 멕시코에서 대규모로 운영되는 유일한 중간 처리 업체입니다.
둘째, 천연가스 파이프라인에 대한 집중입니다. 북미 지역이 증가하는 에너지 수요를 충족시키기 위해 신뢰할 수 있고 경제적으로 접근 가능한 연료를 안정적으로 공급하고 있습니다. 마지막으로, 광범위한 사업 포트폴리오입니다. 이는 천연가스와 전력 산업의 교차점에 독보적으로 자리하며, 차별화된 플랫폼을 구축하여 다음 단계의 에너지 수요를 선점할 수 있는 기반을 마련합니다. 저희의 포트폴리오는 독보적입니다. 북미에서 가장 광범위한 천연가스 네트워크를 소유·운영하고 있으며, 94,000km가 넘는 파이프라인 인프라를 통해 대륙 전체에서 소비되는 천연가스의 30% 이상을 운송하고 있습니다. 또한 브루스 파워 지분을 바탕으로 4,600MW가 넘는 발전 용량을 보유하고 있습니다.
저희는 캐나다, 미국, 멕시코 전역의 주요 수요 시장과 저비용의 풍부한 천연가스 공급원을 연결함으로써 깊이 있는 시장 선점 효과와 상당한 다각화, 그리고 점점 더 모방하기 어려워지는 인프라를 확보하고 있습니다. 이러한 시장 선점이 기회를 창출하지만, 저희의 지속적인 성과를 뒷받침하는 것은 바로 기업 문화입니다. 안전, 개인 책임감, 하나의 팀, 적극적인 학습에 대한 일관된 집중이 저희의 운영 및 실행 방식을 뒷받침합니다. 이를 통해 자산 가치를 극대화하고 성장 프로젝트 포트폴리오를 성공적으로 수행하며 재무적 건전성과 유연성을 보장할 수 있습니다. 그 결과는 저희가 투자자들에게 약속한 바와 같습니다. 견고한 성장, 낮은 리스크, 그리고 반복 가능한 성과입니다.
2023년에 저희는 재무 상태를 강화하고 비즈니스를 간소화하며 명확한 전략적 우선순위를 실행하겠다고 약속했으며, 각 항목에서 계속해서 성과를 내고 있습니다. 자본 규율을 강화하고 EBITDA 초과 달성을 추진했으며, 현재 2026년 말 부채 대비 EBITDA 비율을 4.55~4.6배로 예상하고 있습니다. 이는 장기 목표인 4.75배까지 여유 있게 접근할 수 있는 공간을 제공합니다. 사우스 보우 분사를 통해 순수 천연가스 및 전력 회사로 전환한 후, 추가 가치를 창출하고 반복 가능한 복도형 조립 라인 방식의 성장을 추구하고 있습니다.
천연가스 사업을 기술, 안전, 프로젝트 그룹 전반에 걸쳐 구조적으로 통합하여 프로젝트 실행을 경쟁 우위로 전환했습니다. 이러한 진전은 주주들에게 실질적인 가치로 연결되어 총 주주 수익률 118%를 달성했습니다. 지난 몇 분기 동안, 재무 여력, 신규 성장 프로젝트의 매력적인 수익률 유지, 그리고 팀의 제시간·예산 준수 또는 그 이상의 성과를 낼 수 있는 실행 역량에 따라 연간 자본 지출을 기존 60억~70억 달러 범위에서 늘릴 준비가 되어 있음을 말씀드렸습니다.
첫째, 2022년부터 비교 가능한 EBITDA를 연평균 9%씩 성장시키면서 재무 여력을 크게 확보했습니다. 동시에 연간 CapEx 전망치 하단에서 운영하고 있습니다. 참고로, 4.75배의 레버리지 비율에 대해 10bp의 여유만 있어도 2031년까지 성장을 지원할 수 있는 추가 투자 여력이 약 10억 달러 발생하며, 이에 대해서는 숀이 더 자세히 설명하겠습니다. 둘째, 성장 기회의 질은 세대를 아우르는 수익률을 제공하고 있습니다. 2020년 약 8%에서 현재 12% 이상으로 상승했으며, 낮은 리스크 선호도는 유지되고 있습니다.
마지막으로, 저희는 뛰어난 실행 역량을 입증했으며 더 많은 일을 해낼 수 있는 조직적 역량을 갖추고 있습니다. 개발 및 건설 중인 프로젝트의 95%가 예정대로 또는 앞서 진행되고 있으며, 2025년부터 현재까지의 프로젝트들은 총괄적으로 예산 대비 10% 이상 절감된 비용으로 완공되었습니다. AI와 혁신을 통해 이러한 역량을 더욱 강화하고 있으며, 팀에게 생산성을 높이고 자산에서 더 많은 가치를 창출할 수 있는 새로운 도구를 제공하고 있습니다.
이러한 배경 하에, 2026년에는 AI 및 혁신 주도의 비교 가능한 EBITDA 연간 1억 달러 목표를 달성할 수 있을 것으로 예상되며, 2027년에는 추가로 1억 달러를 더 달성하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이 모든 요인이 결합되어 저희가 자본 프로그램을 책임감 있게 확장하고 다음 단계의 성장을 이끌어낼 수 있다는 자신감을 갖게 합니다.
TC Energy의 다른 컨퍼런스콜
TC Energy 기업 정보 · 컨콜 전문 전체