EQNR(EQNR) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-28 발표
핵심 요약
- 3Q26 세전 조정 영업이익 124억 달러로 YoY 두 배 급증했으나 외환 손실로 조정 EPS(1.20달러)는 컨센서스(1.35달러) 하회
- 원자재 강세와 운영 호조로 2026년 CFFO 전망 약 290억 달러, 연간 생산 성장률 목표 약 4%로 각각 상향
- 연간 자사주 매입 30억 달러 승인에도 유가 80달러 초과 시 환원 확대 비선형 통제 원칙 제시
전문 앞부분
바르드 페데르센
감사합니다. 운영자님, 그리고 오늘 저희 3분기 실적 발표에 함께해 주신 여러분께 감사드립니다. 저는 오늘 CFO인 토르그림 레이탄과 함께 자리하고 있으며, Q&A에 앞서 실적 내용을 설명드리도록 하겠습니다. 예년과 같이 약 1시간 내에 모든 일정을 마칠 예정입니다.
그럼 이제 토르그림에게 말씀드리겠습니다.
토르그림 라이탄
대단히 감사합니다, 바르드 씨. 좋은 아침입니다. 오늘 함께해 주셔서 다시 한 번 감사드립니다. 먼저 실적에 대해 말씀드리기 전에, 현재 몽스타드 정유공장의 사진을 보시고 계십니다. 이번 분기 몽스타드는 뛰어난 운영 성과와 매우 우수한 정제 마진으로 사상 최대의 실적을 달성했습니다. 이제 분기 실적 발표로 넘어가기 전에, MMP의 기여도에 대해 좀 더 자세히 설명드리겠습니다.
지난 자본시장데이에서 저희는 더 많은 에너지를 공급하고, 현금흐름을 확대하며, 탁월한 수익률을 제공하겠다는 계획을 제시한 바 있습니다. 3분기 동안 우리는 이러한 전략에 따라 순조롭게 진행해 왔습니다. 미국에서는 래커와나 에너지 센터 지분 인수 계약을 체결했습니다. 이 인수는 매력적인 미국 전력 시장에서의 입지를 더욱 강화하고, 해당 지역에서의 강력한 가스 포지션을 보완하는 중요한 조치입니다.
또한 캐나다의 베이 듀 노르드 프로젝트도 순조롭게 진행되고 있습니다. 지난 10월에는 쉘을 프로젝트 파트너로 영입했으며, 내년 초 최종 투자 결정을 앞두고 그들과의 협력을 매우 기쁘게 생각합니다.
아울러 탐사 활동에서도 새로운 기회를 확보했습니다. 앙골라에서는 최근 두 건의 유전 발견에 참여했으며, 앙골라와 브라질에서 모두 매력적인 신규 광구를 확보했습니다. 또한 나미비아에도 진출해 이번 분기에 바로 시추 작업을 시작할 계획입니다.
노르웨이 대륙붕에서는 아커 BP 및 바르 에너지와 전략적 탐사 협력을 체결했습니다. 앞으로 수년간 독립적인 잠재력을 지닌 최대 25개의 탐사 대상을 성숙시키고 검증해 나갈 계획입니다.
이번 분기에는 생산량이 2% 증가했으며, 올해 누적 기준으로는 약 5%의 생산 증가를 기록했습니다. 안정적인 운영을 바탕으로 연간 목표치를 기존 3%에서 약 4%로 상향 조정했습니다. 생산량 증가, 원유 가격 상승, 그리고 정제 부문의 탁월한 기여 덕분에 강력한 재무 성과를 달성했습니다.
조정 영업이익은 세전 기준 124억 달러였으며, 세후 영업현금흐름은 분기 기준 81억 달러로 올해 누적 합계는 218억 달러에 이릅니다. 조정 주당순이익은 1.20달러로, 여기에는 주로 환율 변동에 따른 금융 항목의 부정적 영향이 포함되어 있습니다.
이사회는 주당 0.39달러의 분기별 현금배당과 최대 11억 2,500만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램 4차 트랜치를 승인했습니다. 이로써 ‘26년 자사주 매입 총액은 30억 달러에 달하게 되며, 이는 지난 자본시장데이에서 발표한 목표치보다 상향 조정된 수치입니다.
재무 성과에 대해 더 깊이 들어가기 전에, 무엇보다도 가장 중요한 안전 문제부터 말씀드리겠습니다. 저희는 장기적으로 안전 성과가 지속적으로 개선되어 왔지만, 작년 이후 사건 발생 건수가 증가하고 있는 추세입니다. 아직도 개인 부상 사고가 너무 많으며, 이는 여전히 저희의 중점 과제입니다. 에퀴노르에서 근무하는 모든 직원들이 매일 안전하게 귀가할 수 있도록 체계적으로 노력해 나가겠습니다.
주식 기반 생산량은 전년 동기 대비 2% 증가했습니다. 노르웨이 대륙붕에서는 생산이 안정적으로 유지되었으며, 자연 감소분을 상쇄하는 신규 유전이 하루 약 7만 배럴을 추가로 생산하고 있습니다. 계획된 정비 프로그램은 완료되었고, 잘 수행되었습니다.
국제부문의 총 생산량은 5% 증가했습니다. 이는 아두라와 바칼하우의 성과에 힘입은 것으로, 특히 바칼하우는 현재 생산 정점에 도달해 안정적인 생산을 이어가고 있습니다. 이는 페레그리노와 아르헨티나 자산 매각, 그리고 계획된 정비로 인한 미국 해외 생산 감소를 충분히 상쇄했습니다.
재생에너지 발전량은 도거 뱅크의 성과에 힘입어 26% 증가했습니다. 엠파이어 윈드 프로젝트는 현재 약 80% 완공 상태이며, 남은 사업 범위의 대부분은 해상 터빈 설치 관련 작업으로, 이는 내년에 시작될 예정입니다. 이는 당초 계획보다 다소 지연된 것이며, 최초 전력 생산은 2027년 상반기로 예상됩니다. 다만 총 CapEx와 ITC 인정에는 변화가 없으며, ITC 인정 역시 기존에 언급한 대로 2027년 대부분의 기간에 걸쳐 이루어질 것입니다.
이제 재무 성과에 대해 말씀드리겠습니다. 그룹의 조정 영업이익은 세전 기준 124억 달러로, 전년 동기 대비 거의 두 배에 달합니다. 원자재 가격은 경기 순환적 특성을 지니지만, 저희가 통제할 수 있는 요소들—안정적인 운영, 뛰어난 실행력, 비용 관리—에 집중하는 것이 중요합니다.
노르웨이 E&P는 안정적인 생산을, 국제 E&P는 성장하는 생산을 각각 기록하며, 모두 높아진 실현 가격의 혜택을 받았습니다. 국제 부문의 실적은 리프팅 시점에도 영향을 받았습니다. 미국 E&P에서는 높아진 액체류 실현 가격이 시저 톤가 정비 활동과 타이탄 자산 폐기 의무에 따른 1억 500만 달러의 부정적 영향으로 상쇄되었습니다.
MMP는 강력한 정제 성과에 힘입어 가이드라인을 크게 상회하는 실적을 기록했으며, LNG 부문의 호실적도 긍정적 기여를 했습니다. 다만 선박 운송 파생상품의 영향으로 전체 실적에 일부 부정적 영향이 있었습니다. 전력 부문은 거의 0에 가까운 실적을 기록했으며, 스태트피오르드의 자산 손상에 따른 4억 8,500만 달러의 순영업이익 감소가 전체 실적에 영향을 미쳤습니다. 다만 마틴 링게의 자산 손상 반전으로 일부 상쇄되기도 했습니다.
비용에 대해서도 몇 가지 말씀드리겠습니다. 올해 기본 비용을 10% 절감하려는 추진력이 있지만, 환율 변동과 에너지 소비 증가 등 우리가 통제할 수 없는 요인들로 인해 다소 지연되고 있습니다. 원자재 가격이 높은 시기에도 비용 관리는 여전히 중요합니다.
이제 현금흐름에 대해 말씀드리겠습니다. 이번 분기 영업현금흐름은 147억 달러였습니다. 분기 동안 노르웨이에서 두 차례의 세금 납부를 완료했으며, 총액은 62억 달러에 달합니다. 4분기에는 세금 납부를 세 차례로 나누어 총 930억 노르웨이 크로네를 예상하고 있습니다.
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