EQNR(EQNR) 2Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-07-22 발표
핵심 요약
- 2분기 세전 조정 영업이익 115억 달러 달성 및 연간 자사주 매입 30억 달러 유지
- 상반기 생산량 6% 증가 기록했으나 연간 생산 성장 가이던스는 3% 고수
- 유럽 가스 생산 한계 도달 및 연내 추가 주주환원 확대 가능성 부인
전문 앞부분
바르드 페데르센
감사합니다, 운영자님. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 에퀴노르의 2분기 실적 발표 전화 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 평소와 같이 CFO 토그림 레이탄이 Q&A 시간 전에 실적을 먼저 소개하겠습니다. [운영자 안내] 전체 회의는 약 1시간 내에 마칠 예정입니다.
그럼 이제 토그림에게 실적 발표를 맡기겠습니다.
토르그림 라이탄
감사합니다, 바르드 씨. 좋은 아침입니다. 오늘도 함께해 주셔서 감사드리며, 모두 여름을 잘 보내고 계시길 바랍니다. 오늘은 저희가 지난 5주 전에 개최한 자본시장의 날에서 더 많은 에너지를 제공하고, 현금흐름을 확대하며, 뛰어난 수익률을 달성하기 위한 최신 계획을 공유드린 날입니다. 당시에는 2030년까지 하루 15만 배럴 규모의 생산 증가, 영업현금흐름 30% 성장, 그리고 업계 최고 수준인 투하자본수익률 15%를 달성할 것임을 보여드렸습니다.
이를 통해 2030년까지 약 400억 달러 이상의 자유현금흐름을 창출할 것으로 기대하고 있습니다. 또한 배당금 지급 후 손익분기점이 배럴당 50달러라는 점도 강조드렸습니다. 이는 기존 손익분기점보다 배럴당 10달러 낮아진 수치입니다. 2분기에는 이러한 목표를 실현하기 위해 여러 구체적인 조치를 취했습니다. 노르웨이 대륙붕에서는 첫 번째 타이백 프로젝트들의 계약을 수주했습니다. 이는 당사의 새로운 NCS 2035 운영 모델 내에서 중요한 첫 단계로, 개발 속도를 두 배로 높이고 비용을 절반으로 줄이는 것을 목표로 합니다. 이번에 수주된 첫 번째 타이백 프로젝트들은 이러한 개선 방안을 뒷받침합니다.
또한 당사는 사업개발을 통해 각 면허권 간 소유권 조정을 지속적으로 추진해 왔습니다. DNO, Aker BP, Vår Energi와의 일련의 스왑 거래를 통해 Ringvei Vest 프로젝트의 진전을 지원했습니다. 해외에서는 앙골라의 Greater PAJ 프로젝트에 대한 최종투자결정을 내렸으며, 이 프로젝트를 통해 영업현금흐름에서 배럴당 50달러 이상의 수익을 창출할 것으로 기대하고 있습니다. Greater PAJ는 국제 E&P 사업의 장기적 성장과 2030년까지 영업현금흐름 80% 증가를 이루기 위한 중요한 발걸음입니다.
이번 분기에도 우수한 실적을 기록했습니다. 정비 작업이 원활히 진행되고 IREN 및 Symra와 같은 신규 유전이 분기 중 가동됨에 따라 생산량이 3% 증가했습니다. 이에 따라 높은 유가로부터 발생하는 가치를 실현했으며, 트레이딩 사업부문에서도 변동성이 확대되면서 추가적인 가치 상승을 이끌어내어 이번 분기 실적에 큰 기여를 했습니다. 조정 영업이익은 세전 115억 달러, IFRS 순이익은 48억 달러를 기록했습니다.
올해 들어 현재까지 세후 영업현금흐름은 137억 달러로 매우 견조한 흐름을 유지하고 있습니다. 이번 분기 조정 주당순이익은 1.33달러였습니다. 에너지 시장이 지정학적 불안정성의 영향을 받고 있지만, 우리는 우리가 통제할 수 있는 부분에 집중하고 있습니다. 즉, 우리의 운영 효율성을 높이고, 가격 변동성 사이클에서도 탄탄한 경영을 유지하며, 비용과 자본 관리에 대한 철저한 준수를 지켜나가고 있습니다.
다음은 자본 배분에 관한 내용입니다. 자본시장의 날에서 당사는 2026년 주식매입 프로그램을 기존 15억 달러에서 30억 달러로 두 배로 늘리겠다고 발표한 바 있습니다. 이를 이제 실행에 옮기고 있습니다. 이번 분기에는 이사회에서 주당 0.39달러의 정기 현금배당과, 국유지분을 포함한 최대 11억 2천5백만 달러 규모의 세 번째 주식매입을 승인했습니다.
그럼 본격적으로 실적을 살펴보겠습니다. 먼저, 가장 중요한 안전부터 말씀드리겠습니다. 2분기 중 중대 사고 발생 빈도와 개인 부상 발생률은 비교적 안정적으로 유지되었습니다. 다만 올해 들어 2025년과 비교했을 때 두 지표 모두 소폭 상승한 것으로 나타났습니다. 우리는 사고로부터 교훈을 얻어 안전과 성과를 더욱 개선하기 위해 노력하고 있습니다.
2분기 동안 하루 평균 216만 5천 배럴을 생산하여 전년 동기 대비 3% 증가했습니다. NCS 지역에서는 Johan Castberg, Halten East, Verdande 등 신규 유전의 가동으로 인해 생산량이 4% 증가했습니다. 또한 이번 분기에 가동을 시작한 IREN과 Symra도 포함됩니다. 한편, Johan Sverdrup 유전의 강력한 실적도 계속 이어지고 있습니다. 당사는 앞서 이 유전의 올해 생산량이 10~20% 감소할 것으로 예상했으나, 현재까지의 강력한 실적을 고려하면 그 감소 폭은 해당 범위의 하단에 머물 것으로 판단됩니다.
NCS 지역의 생산은 계획된 정비 및 유지보수 작업, 그리고 분기 말부터 7월까지 일부 기간 동안 가동이 중단되었던 Johan Castberg의 영향을 받았습니다. Johan Castberg는 지난주 생산 재개 이후 다시 정상 수준으로 회복되었으며, 이로 인해 3분기의 영향이 2분기보다 더 클 것으로 예상됩니다.
해외에서는 영국의 Adura와 브라질의 Bacalhau 유전의 생산 증가가 전체 성장을 견인했습니다. 이는 Peregrino 유전에서의 지분 축소와 아르헨티나 육상 자산 매각으로 인한 생산 감소를 충분히 상쇄했습니다. 2026년 상반기 동안 당사는 총 6%의 강력한 생산 증가를 달성했습니다. 따라서 연간 3% 성장이라는 당사의 전망은 Johan Castberg의 문제와 3분기 예정된 정비 작업 등을 고려하더라도, 연초에 제시했던 전망보다 더욱 견고해졌습니다. 전력 부문에서는 이번 분기에 1.2테라와트시를 생산했습니다. 이는 영국의 Dogger Bank와 신규 육상 자산에서 나온 성과입니다.
다음은 재무실적입니다. 액체연료와 유럽 가스 가격은 전년 동기 대비 상승했지만, 미국 가스 가격은 하락했습니다. 이는 각 사업부문의 실적에 영향을 미쳤습니다. 노르웨이 E&P 부문의 조정 영업이익은 세전 92억 달러, 세후 21억 달러를 기록했습니다. 해외 E&P 사업에서는 가격이 약 50% 상승했지만, 생산량 4% 증가와 포트폴리오 품질 개선으로 인해 영업이익은 거의 두 배로 증가했습니다. 미국 E&P 부문의 실적은 높은 해양 생산과 높은 가격에 힘입었으며, 일부는 미국 내 낮은 가스 가격으로 상쇄되었습니다. MMP 부문은 세전 7억 7천7백만 달러를 기록해, 분기별 4억 달러라는 목표를 크게 초과했습니다. 이는 원유 트레이딩과 몽스타드 정유공장의 강력한 실적에 힘입은 결과입니다.
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