Cenovus Energy(CVE) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-04 발표
전문 앞부분
패트릭 리드
감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. Cenovus의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 오전 통화에서는 당사 CEO 존 맥켄지와 CFO 카姆 샌다르가 실적을 설명드리겠습니다.
이후 존, 카姆 및 Cenovus 경영진이 질문을 받도록 하겠습니다. 시작에 앞서, 오늘 보도자료 말미에 있는 당사의 주의사항을 참고해 주시기 바랍니다. 여기에는 오늘 언급된 미래 예측 정보, 비GAAP 재무 지표 및 석유·가스 관련 용어가 설명되어 있으며, 본 논의와 관련된 위험 요소와 가정 사항도 명시되어 있습니다. 추가 정보는 Cenovus의 연례 MD&A 및 최근 AIF와 Form 40-F에서 확인하실 수 있습니다. 또한 참고로, 오늘 통화에서 언급되는 모든 금액은 별도 표시가 없는 한 캐나다 달러 기준입니다. 질의응답 시간에는 한 번의 질문과 최대 한 번의 추가 질문만 가능하며, 다른 추가 질문이 있으실 경우 다시 대기열에 참여해 주시기 바랍니다. 자세한 모델링 관련 문의는 통화 종료 후 인베스터 관계팀으로 직접 연락해 주시기 바랍니다. 이제 존에게 통화를 넘기겠습니다. 존, 말씀해 주십시오.
조나단 맥켄지
좋습니다. 패트릭, 감사드리며 여러분 모두 좋은 아침입니다. 먼저 저희의 안전 성과와 함께 동료들, 지역사회 및 자산을 안전하게 지키기 위해 헌신적으로 노력해 온 세노버스 전 직원 여러분께 경의를 표하고자 합니다. 특히 이번 설비 정비 기간 동안 그들의 헌신이 더욱 뚜렷하게 드러났습니다.
지난 18개월 동안 우리 팀들은 총 4건의 대규모 설비 정비를 무사고로 완료했습니다. 이러한 실적은 복잡한 작업 현장에서 우리 임직원들이 보여주는 철저한 준비와 규율, 그리고 안전 문화를 잘 나타냅니다. 가장 최근에 진행된 크리스티나 레이크 설비 정비에서는 오일샌드 사업 전반에서 축적된 경험을 바탕으로, 압축된 일정 내에서 상당히 많은 양의 병행 중인 핵심 공정을 효과적으로 관리할 수 있었습니다. 그 결과 설비 정비는 안전하게, 예정보다 앞서, 그리고 예산 범위 내에서 성공적으로 마무리되었습니다.
이제 3분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 업스트림 부문에서는 생산량이 전 분기 대비 하루 평균 5만 배럴 이상 증가하여 하루 평균 102만5천 BOE를 기록하며, 사상 처음으로 하루 100만 BOE를 돌파했습니다. 이 증가세의 주요 원동력은 오일샌드 사업으로, 하루 평균 83만 배럴 이상을 생산하며 3분기 연속 최고 생산 기록을 세웠습니다.
크리스티나 레이크에서는 나로우스 레이크와 크리스티나 레이크 노스의 재개발 유정 프로그램에서 지속적인 강세를 보이며 하루 평균 38만1천 배럴이라는 또 다른 사상 최고치를 달성했습니다. 이는 당초 계획했던 설비 정비의 영향을 상쇄하고도 남았으며, 해당 정비는 예정보다 빠르게 9월에 완료되어 예상보다 적은 생산 차질을 초래했습니다. 실제로 이번 정비는 이미 2분기 실적 발표 시 제시한 수정 가이던스를 통해 개선된 당사의 최신 계획보다도 우수한 성과를 거두었습니다. 물유비를 선제적으로 관리하고 철저한 계획 수립을 통해 정비 기간을 4일 단축함으로써 플랜트를 통해 더 많은 원유를 생산할 수 있었고, 그 결과 정비로 인한 생산 감소량을 약 18만 배럴까지 줄일 수 있었습니다.
또한 나로우스 레이크의 생산량이 분기 중 하루 평균 8만2천 배럴에 달하는 등 저류층 성능 역시 계속해서 기대를 상회하고 있습니다. 현재 다섯 번째 나로우스 레이크 유정 패드에 대한 스팀 처리가 진행 중이며, 연말께 가동될 예정으로 이는 2027년에도 이러한 높은 생산 수준을 유지하는 데 기여할 것입니다. 크리스티나 레이크 노스에서는 시설 확장 프로젝트가 계획보다 앞서 진행되고 있으며, 재개발 유정 프로그램 역시 높은 생산량을 뒷받침하고 있습니다.
9월 말 기준, 총 22개의 재개발 유정이 가동 중이며, 이는 분기 중 하루 평균 11만5천 배럴 이상의 생산에 기여했습니다. 10월 초에는 다섯 번째 스팀 발생기가 가동되었으며, 크리스티나 레이크 노스 인수 이후 두 번째 신규 유정 패드도 함께 가동되었습니다. 이 추가 설비들은 2026년 기준 하루 평균 약 12만5천 배럴의 생산량을 예상하고 있으며, 이는 작년 해당 자산을 인수했을 당시보다 하루 약 1만5천에서 2만 배럴 정도 증가한 수치입니다. 포스터 크릭에서는 생산량이 분기 중 사상 최고치인 하루 평균 24만8천 배럴로 증가하여 2분기 대비 하루 평균 3만 배럴 이상 늘어났습니다. 포스터 크릭 최적화 프로젝트 완료 이후 올해 들어 지금까지 6개의 신규 유정 패드를 가동했으며, 초기 저류층 성능은 매우 우수했습니다.
실제로 포스터 크릭과 크리스티나 레이크 모두 뛰어난 유정 성능 덕분에 당사의 신규 프로젝트들은 기대치를 훨씬 웃도는 생산량을 기록하고 있습니다. 동시에 당사는 시설을 실시간으로 최적화하여 이전에는 가능하다고 생각하지 못했던 더 많은 생산량을 처리할 수 있게 되었으며, 이를 통해 설비 용량을 초과하는 생산이 가능해지고 자원 회수 속도도 가속화되었습니다. 다음으로 선라이즈 사업부를 살펴보겠습니다. 분기 중 하루 평균 생산량은 7만 배럴로, 당초 2027년까지 달성하기로 설정했던 생산 목표를 조기에 달성한 것입니다.
이는 2022년 자산의 전체 지분을 인수했을 당시 하루 평균 약 4만5천 배럴이었던 생산량과 비교하면 하루 평균 약 2만5천 배럴 증가한 수치입니다. 이러한 성과는 선라이즈에서 당사의 운영 모델과 개발 관행을 적용하며 물, 압력, 스팀을 보다 효율적으로 관리하여 저류층 성능을 향상시키기 위해 우리 임직원들이 기울인 노력의 결과입니다. 선라이즈 동쪽에 위치한 두 번째 유정 패드가 이제 가동을 시작했고, 내년에 추가로 2곳이 계획되어 있어 이러한 높은 생산 수준을 2027년 이후에도 지속적으로 유지할 수 있을 것입니다. 로이드민스터 열분해 자산에서는 분기 중 하루 평균 10만 배럴 이상의 생산량을 기록했습니다. 스프루스 레이크 DilSAP 프로젝트의 건설이 순조롭게 진행되고 있습니다.
이 프로젝트가 2028년 가동되면 하루 평균 약 1만 배럴의 추가 생산량을 기여할 것으로 예상됩니다. 동시에 당사는 오일샌드 자산 전반에 걸쳐 생산성을 최적화하고 비용 통제에 끊임없이 집중해 왔습니다. 지난 4년간 단위 운영 비용을 배럴당 거의 3달러씩 절감했으며, 이번 분기 오일샌드의 배럴당 운영 비용은 2021년 허스키 인수 이후 가장 낮은 수준을 기록했습니다.
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