Csquare(CSQR) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-09 발표
전문 앞부분
마이클 보웬
안녕하십니까, Csquare의 2026년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께 해 주실 분들은 최고경영자 스펜서 멀리와 최고재무책임자 스티브 쿡입니다. 오늘 오전 저희는 3분기 실적 발표 자료와 투자자용 보충 자료를 공개했으며, 해당 자료는 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다.
먼저, 오늘 논의 내용에는 향후 운영 실적, 계약 수주, 고객 수요, 자본 배분, 레버리지, 개발 활동 및 기타 미래 이벤트에 대한 전망과 관련된 미래 예측 성명이 포함되어 있음을 알려드립니다. 이러한 성명은 실제 결과가 오늘 설명된 내용과 크게 다를 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 이러한 미래 예측 성명 및 관련 위험에 대한 추가 정보와 오늘 언급된 비GAAP 재무 지표를 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표로 조정한 내용은 오늘 공개된 실적 자료 및 SEC 서류를 참조하시기 바랍니다.
이제 스펜서에게 통화 진행을 넘기겠습니다.
스펜서 멀리
감사합니다, 마이클. 안녕하세요. 오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. Csquare에게 있어 3분기는 또 한 번의 견고한 성과를 기록한 분기였습니다. 매출은 전년 동기 대비 25.6% 증가했으며, 조정 EBITDA는 같은 기간 동안 44.3% 성장했습니다. 연간화된 예약금액은 6,610만 달러에 달해, 저희는 14분기 연속으로 순차적 예약 증가세를 이어갔습니다. 또한 올해 초 IPO 이후 재무 상태를 더욱 탄탄히 다지는 동시에 계약 잔여 물량을 확대했습니다.
성과 자체도 만족스럽지만, 무엇보다 저를 가장 큰 자신감으로 이끄는 것은 이러한 수치의 근저에 자리한 비즈니스의 품질과 지속력이며, 고객들로부터 직접 듣고 있는 이야기들입니다. 지난 1년간 고객들과의 대화는 의미 있는 방향으로 진화해 왔습니다. 전략적 논의에서 점점 더 두드러지게 떠오르는 세 가지 화두는 납기, 장기적인 비용 확실성, 그리고 미래 AI 추론 워크로드가 기업 인프라 전략 전반에서 어떻게 자리매김하는가입니다.
고객들은 특히 주요 대도시 시장에서 고품질 용량이 항상 즉시 확보되지 않는다는 점을 인식하고 있으며, 이는 구매 행동에 영향을 미치고 있습니다. 대기업들은 점점 더 장기적으로 계획을 세우고, 미래 인프라 요구사항에 대한 확신을 높이기 위해 보다 일찍 용량을 확보하기 시작했습니다. 동시에 수요는 여전히 광범위하게 유지되고 있습니다. 당사의 고객층은 금융 서비스, 헬스케어, 기술, 통신, 네트워크 제공업체 및 기타 기업에 걸쳐 있으며, 다양한 산업군에서 파이프라인이 계속해서 확대되고 있습니다. 이러한 다양성이 중요한 이유는 당사의 성장이 특정 고객군, 산업 또는 워크로드에만 의존하지 않기 때문입니다.
이러한 고객 기반의 품질과 지속력 역시 당사 모델의 핵심 요소입니다. 당사의 월간 반복 매출 중 85% 이상이 핵심 기업 고객에서 발생하며, 고객의 60% 이상이 투자 등급이거나 투자 등급에 준하는 신용 특성을 갖추고 있습니다. 평균 고객 관계 기간은 12년을 넘어섰고, 가중 평균 리스 기간은 37개월 이상으로 늘어났습니다. 이러한 지속력은 3분기 동안 월간 총 넷 프로모터 스코어(NPS)가 88에서 93 사이를 기록한 고객 만족도에서도 잘 드러납니다. 당사는 이러한 특성들이 당사의 반복 매출 기반에 실질적인 내구성을 부여함과 동시에 신흥 수요 동인으로부터도 혜택을 누릴 수 있게 해 준다고 믿습니다. 또한 이는 당사의 데이터센터 포트폴리오 품질을 강력하게 입증하는 근거이기도 합니다.
분기 동안의 상업 활동 개요에 앞서, 제가 자주 접하는 오해 하나를 짧게 짚고자 합니다. 바로 ‘오래된 데이터센터 건물은 곧 오래된 인프라’라는 생각입니다. 하지만 당사 시설은 결코 그렇게 운영되지 않습니다. 핵심 장비는 수명 주기 내내 지속적으로 유지·보수되며 필요 시 교체됩니다. 또한 용량을 확장할 때에는 새로운 전기 및 기계 설비를 설치합니다.
결국 중요한 것은 신뢰성입니다. 당사는 사실상 100% 가동률을 유지하며 장비 고장으로 인한 사고를 거의 경험하지 않고 있습니다. 동시에 포트폴리오 전체에 걸쳐 고밀도 컴퓨팅을 성공적으로 도입하고 있습니다. 당사는 이것이 원래 건물이 지어진 연도보다 자산의 품질을 더 잘 나타내는 지표라고 믿습니다.
이제 상업 활동으로 넘어가겠습니다. 분기 내내 실행력은 매우 우수했습니다. 연간화된 예약금액은 6,610만 달러로, 다양한 고객 세그먼트와 배치 프로파일에서 활발한 활동이 뒷받침되었습니다. 지속적인 예약 증가와 확대된 파이프라인, 그리고 보다 장기적으로 계획하는 고객들의 행보는 당사의 수요 환경에 대한 시각을 더욱 공고히 하고 있습니다. 이러한 수요는 더 나은 향후 가시성으로 이어지고 있습니다. 연간화된 매출 잔액은 2분기 말 약 7,600만 달러에서 3분기 말 약 1억 1,400만 달러로 증가했으며, 이 중 약 1억 400만 달러가 향후 12개월 내에 착공될 것으로 예상됩니다.
예약의 구성 또한 중요합니다. 3분기에 체결된 많은 계약은 예상 배치 기간이 비교적 짧은데, 이는 기존 공간이나 맞춤형 인프라 개선이 필요한 공간에 판매할 수 있었기 때문입니다. 더 큰 규모의 지붕 아래 확장 프로젝트에 의존하지 않았기 때문입니다.
동시에 당사는 계약된 고객 수요에 대응하기 위해 추가 용량을 가동할 수 있도록 투자하고 있습니다. 플랫폼 전반에서 당사는 현재 약 1기가와트의 변압기 용량과 약 400메가와트의 설치된 판매 가능한 UPS 용량에 비해 약 2기가와트의 유틸리티 피더 용량에 접근할 수 있습니다.
그러나 현재 당사의 가용 바닥면적 중 약 3분의 2만이 판매된 상태입니다. 이 차이는 매우 중요합니다. 데이터센터의 빈 공간이 반드시 이를 지원할 전력이 없다는 것을 의미한다고 오해하는 경우가 많습니다. 하지만 당사의 많은 시설에서는 그렇지 않습니다. 당사는 오늘날 이용 가능한 추가 유틸리티 용량 또는 비교적 단기간 내에 접근 가능한 용량을 보유하고 있어, 고객 수요가 증가함에 따라 기존 시설 내에 UPS 및 냉각 인프라를 추가할 수 있습니다. 이러한 추가 인프라는 별도의 건물 외벽을 건설하거나 그린필드 개발을 추진하는 것보다 훨씬 적은 자본 투입으로 구현 가능합니다.
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