CSQR(CSQR) 2Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-08-06 발표

핵심 요약

2Q 매출 2억 8,040만 달러로 컨센서스(2억 9,000만 달러) 소폭 하회, 연간 가이던스는 컨센서스(11억 4,800만 달러) 부합
영업이익 5,920만 달러로 전년 대비 76.7% 증가했으나 인수 관련 부채 이자로 순손실 4,880만 달러 확대
분기 예약금액은 6,470만 달러로 13분기 연속 최대치 경신했으나 당분기 신규 설치는 약 1MW에 불과

전문 앞부분

마이클 보웬

안녕하십니까, Csquare 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께 해 주실 분들은 스펜서 멀리 CEO와 스티브 쿡 CFO입니다.

오늘 아침 저희는 2분기 실적 발표와 부속 자료를 공개했으며, 이는 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 시작에 앞서, 오늘 논의 내용에는 당사의 향후 영업 성과, 자본 배분, 시장 수요, 가격 동향, 레버리지 및 기타 미래 이벤트에 관한 전망성 진술이 포함되어 있음을 다시 한번 상기드립니다. 이러한 진술은 당사의 현재 예상과 가정에 근거하며, 실제 결과가 크게 달라질 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 이러한 전망성 진술 및 관련 위험에 대한 추가 정보와 오늘 언급된 비GAAP 재무 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 사항에 대해서는 오늘 발표된 실적 보고서와 SEC 서류를 참조해 주시기 바랍니다.

이제 스펜서에게 말씀드리겠습니다.

스펜서 멀리

감사합니다, 마이클 씨. 그리고 여러분께도 좋은 오후입니다. 오늘 함께해 주셔서 진심으로 감사드립니다.

지난 2분기는 지난 몇 달간 투자자들과 논의해 온 사업의 일관성을 그대로 보여주었습니다. 매출은 전년 동기 대비 14.5% 증가했으며, 조정 EBITDA는 21% 성장했습니다. 조정 EBITDA 마진은 300베이시스포인트 이상 확대되었고, 연간화 기준 예약금액은 사상 최대인 6,470만 달러를 기록하며 13분기 연속 순차적 예약 증가를 이어갔습니다.

더 중요한 점은 이번 분기가 대부분 당사의 예상대로 진행되었다는 것입니다. 상업적 실행력은 여전히 강력했고, 사업 포트폴리오의 수주 잠재력은 계속해서 확대되고 있으며, 전반적인 사업 흐름 역시 매우 건전한 추세를 유지하고 있습니다. 분기 동안 확인된 어떠한 요인도 장기적으로 열리는 기회에 대한 당사의 신뢰를 흔들지 않았습니다. 다만 단순히 수치를 나열하기보다는, 현재 사업 전반에서 관찰되는 현황을 좀 더 깊이 살펴보고자 합니다. 그것이 결국 우리에게 전망에 대한 확신을 주는 핵심이기 때문입니다.

첫 번째로 눈에 띄는 점은 수요가 지속적으로 증가하고 있다는 사실입니다. 수년간의 경험을 통해 알게 된 것은, 인프라 고객들은 단순히 현재의 요구사항만을 바탕으로 의사결정을 내리는 경우가 거의 없다는 점입니다. 그들은 향후 수년간 핵심 애플리케이션이 어디에 배치될지, 또 어떻게 자사 고객들에게 서비스를 제공할지를 결정하는 장기적인 전략을 세우고 있습니다. 오늘날 당사가 갖는 확신은 단순히 활동 수준이 견조하다는 것에만 국한되지 않습니다. 오히려 고객과의 대화가 한층 더 전략적으로 변화했다는 점에 있습니다.

고객들은 더욱 장기적인 계획을 세우고 있습니다. 용량에 대해 새로운 관점을 갖고 있으며, 디지털 인프라를 단순한 부동산 문제로 보는 것이 아니라 장기적인 경쟁 우위의 원천으로 인식하고 있습니다. 바로 이러한 환경이 Csquare가 오랫동안 준비해 온 바입니다.

올해 초에는 건전한 수요 환경을 기대했지만, 지난 2분기 가장 두드러진 특징은 단순히 고객들의 활동 수준이 높았다는 점이 아닙니다. 그 활동의 폭이 더욱 넓어졌다는 점입니다. 수요는 엔터프라이즈 고객, 클라우드 및 네트워크 공급업체, 헬스케어, 금융서비스, 기술 기업은 물론 대규모 인프라 구축 프로젝트까지 다양하게 분포되어 있었습니다. 또한 당사의 가장 큰 대도시 시장뿐만 아니라 여러 중소 규모 시장에서도 꾸준한 활동이 이어졌습니다.

많은 고객들이 AI 추론, 데이터 집약도의 증가, 저지연 애플리케이션에 대한 요구사항 등이 인프라의 배치 위치와 방식에 어떤 영향을 미칠지 고민하기 시작했습니다. 이러한 계획 과정은 특히 전력 가용성이 점점 제한되고 있는 시장들에서, 현재 이용 가능한 용량을 선점하려는 긴박함을 더욱 증대시키고 있습니다. 따라서 AI가 우리 산업 전반에서 큰 관심을 받고 있지만, 우리가 목격하고 있는 변화는 AI에만 국한되지 않습니다.

고객들은 점점 더 분산형 컴퓨팅 환경을 지원할 수 있는 탄력적이고 고도로 연결된 인프라에 투자하고 있으며, 이러한 트렌드는 장기적으로 지속될 것으로 믿습니다. 이러한 수요는 또 한 번의 강력한 상업적 실행력을 가져왔습니다. 연간화된 예약금액은 거의 6,500만 달러에 달해, 사상 최대 규모의 예약 실적을 13분기 연속으로 기록했습니다. 물론 예약 실적 자체도 매우 만족스럽지만, 당사가 가장 큰 자신감을 느끼는 이유는 단순히 그 기록적인 숫자 때문만은 아닙니다. 바로 그 숫자를 달성한 배경에 있습니다.

분기 내내 판매 파이프라인은 더욱 견고해졌고, 고객과의 대화는 더욱 전략적으로 발전했습니다. 소규모 엔터프라이즈 프로젝트부터 대규모 인프라 구축 기회까지, 다양한 수요가 지속적으로 나타났습니다. 고객들은 몇 가지 명확한 이유로 Csquare를 선택하고 있습니다. 신뢰할 수 있는 운영, 고도로 연결된 시설, 신속한 고객 서비스, 그리고 무엇보다도 인프라를 구축해야 하는 많은 시장에서 즉시 이용 가능한 용량을 중요하게 여기기 때문입니다. 산업 전반에서 전력과 용량의 제한이 지속되는 상황 속에서, 오늘날 고객의 인프라 구축을 지원하는 당사의 역량은 여전히 차별화된 경쟁력으로 작용하고 있습니다.

물론 분기의 모든 측면이 당사의 기대를 뛰어넘은 것은 아닙니다. 일부 대규모 고객들이 본격적인 구축에 들어가기 전에 설계 기초 작업을 완료하는 데 필요한 시간이 아직도 다소 길다는 점은 여전히 인내가 필요한 부분입니다. 이러한 프로젝트들은 점점 더 복잡해지고 있으며, 그로 인해 구축 일정이 늘어나기도 하지만, 이는 고객들이 구축하는 환경의 복잡성과 당사가 차세대 구축 요구사항을 충족하는 능력의 반영일 뿐이며, 근본적인 수요 변화를 의미하지는 않습니다.

지난 몇 달간 자주 접했던 질문 중 하나는, 갈수록 치열해지는 시장에서 Csquare를 차별화하는 요소가 무엇인지에 관한 것입니다. 제 생각에는 그것은 바로 실행력에 있다고 봅니다. 고객들이 공급업체를 평가할 때 주로 다루는 네 가지 질문은 다음과 같습니다. ‘필요한 시기에 용량을 제공할 수 있습니까?’, ‘당사의 운영에 대해 신뢰할 수 있습니까?’, ‘구축 규모가 커질수록 지원받을 수 있습니까?’, 그리고 ‘이 모든 것을 경쟁력 있는 비용으로 제공할 수 있습니까?’입니다.

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