짐머 바이오메트(ZBH) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-11-04 발표

핵심 요약

3분기 매출 $2,630M 기록 및 연간 유기적 매출 성장률(3.0~3.5%)·조정 EPS($8.50~$8.60) 가이던스 상향 제시
포트폴리오 2/3 성장에도 불구하고 전체 1/3 비중인 무릎 매출 고정환율 기준 2.6% 감소(미국 -2.0%)
미국 상용 조직 투자와 제조 원가 상승으로 3분기 조정 영업마진 140bp 하락 및 GAAP 순익 감소

전문 앞부분

데이비드 데마르티노

감사합니다. 운영자님, 그리고 모두 좋은 아침입니다. Zimmer Biomet의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화에 함께하신 분들은 당사 회장 겸 사장 및 CEO인 Ivan Tornos와 임시 CFO 겸 부사장, 재무관리 및 회계 책임자 Paul Stellato입니다. 시작에 앞서, 본 통화에서 나올 발언들이 미래 예측 관련 진술을 포함하고 있음을 알려드립니다. 다양한 리스크와 불확실성으로 인해 실제 결과는 이러한 미래 예측 진술에서 나타난 내용과 상당히 다를 수 있습니다.

이러한 모든 리스크와 불확실성, 그리고 미래 예측 진술의 고유한 한계에 대한 자세한 설명은 당사의 SEC 서류를 참조하시기 바랍니다. 또한 실제 결과나 향후 전망이 크게 변경되더라도 당사는 이러한 미래 예측 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 더불어, 본 통화에서는 특정 비GAAP 재무 지표도 언급될 예정입니다. 그중 일부는 미래 예측 관련 비GAAP 재무 지표입니다. 이러한 지표들을 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무 지표로 환산한 표와 해당 지표를 산정하는 근거에 대한 설명은 당사 웹사이트 zimmerbiomet.com에서 확인하실 수 있는 3분기 실적 발표 자료에 포함되어 있습니다.

이상으로 Ivan Tornos에게 통화를 넘기겠습니다.

이반 토르노스

감사합니다, 데이비드. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 항상 그렇듯이, 먼저 전 세계 17,000명이 넘는 지머 바이오메트 팀원 여러분께 감사의 말씀을 드리고자 합니다. 여러분의 헌신과 인내, 그리고 무엇보다도 매일 고객과 그 환자들을 위해 최선을 다하는 모습에 진심으로 감사드립니다. 여러분과 함께 일할 수 있음을 감사히 여기며, 전 세계 사람들의 고통을 덜어주고 삶의 질을 향상시키기 위해 우리가 해온 혁신적인 노력에 대해 자부심을 느낍니다. 약 6개월 후면 저희는 회사 설립 100주년을 맞이하게 됩니다.

그리고 제가 늘 강조하듯이, 우리는 이제 막 시작했을 뿐입니다. 가장 도전적인 장은 아직 우리 앞에 있습니다. 오늘 오전 준비된 발언에서 저는 세 가지 사항을 말씀드리겠습니다. 첫째, 3분기 실적을 검토하겠습니다. 둘째, 2026년 전망치를 상향 조정한 내용을 설명하겠습니다. 셋째, 여전히 변함없는 우리의 세 가지 전략적 우선순위에 대해 말씀드리겠습니다. 바로 운영 우수성, 혁신 및 다각화입니다. 먼저, 총 순매출액은 26억 3천만 달러로, 2025년 3분기 대비 보고 기준 3.1% 성장, 고정환율 기준 3.7% 성장을 기록했습니다.

중국 내 유통망 통합 전략이라는 장기적인 악재가 있었음에도 불구하고, 해당 분기에 고정환율 기준 성장률은 4%였습니다. 특히 이번 기간 동안 전체 사업 포트폴리오의 3분의 2가 최소 한 자릿수 상단 또는 두 자릿수 성장률을 기록하며, 우리의 혁신 주기와 영업 실행력 향상, 그리고 글로벌 시장 환경의 회복력을 입증했습니다.

또한 이 결과는 지난 6년간 포트폴리오를 다각화해 온 저희의 역량을 보여주는 것으로, 주로 관절 재건 중심의 회사에서 SEP, 기술, 정형외과 내 고성장 부문 등 선도적인 플랫폼을 갖춘 광범위한 다각화된 비즈니스로 전환해 왔음을 확인시켜 줍니다. 이번 분기 실적에 대해 매우 자랑스럽게 생각합니다. 고관절 및 SEP 사업은 한 자릿수 상단 성장을 기록했으며, 로봇, 데이터 및 AI 솔루션에 힘입어 기술 및 수술용 골 시멘트 사업은 두 자릿수 성장을 달성했습니다.

더불어 파라곤 '28 인수 효과에 대해서도 큰 만족을 표합니다. 파라곤 '28은 발 및 족부 시장의 약 3배 성장률을 유지하며 거의 20%에 가까운 성장을 이루고 있으며, 이는 지속 가능하다고 믿습니다. 종합적으로 볼 때, 이러한 전방위적 성과는 무릎 사업과 중국에서 예상되었던 어려움을 충분히 상쇄했습니다. 제품 카테고리별로 살펴보겠습니다. 고관절부터 시작하자면, 3분기 글로벌 고관절 사업은 고정환율 기준 7% 성장했으며, 미국에서는 5.8%, 해외에서는 8.2% 성장을 기록했습니다. 미국 내 고관절 성장은 Z1 또는 트리플 테이퍼 고관절 스템 등 신제품 라인의 강세에 힘입어 지속되고 있습니다. 현재 이 제품은 올해 2분기 약 40%에서 현재 50% 이상으로 미국 전체 고관절 스템 판매의 절반 이상을 차지하고 있습니다. 또한 현재 미국 1차 고관절 수술의 거의 30%에서 사용되고 있는 서지컬 임팩터 역시 주요 성장 동력입니다. 마지막으로 OrthoGrid은 지금까지 가장 강력한 실적을 기록했으며, 매출의 3분의 2 이상이 반복 매출에서 발생했습니다. OrthoGrid은 지머 바이오메트의 확실한 차별화 요소이며, 글로벌 확장을 기대하고 있습니다. 미국 외 지역에서는 일본에서 아이오딘 코팅 고관절 Hiper와 CAP를 통해 계속해서 모멘텀을 구축하고 있습니다. 이번 출시는 당초 높은 기대치를 훨씬 뛰어넘었으며, 기존 고객과 신규 계정 모두로부터 예상보다 높은 수요에 대응하기 위해 공급을 신속히 확대하고 있습니다. 또한 일본 외 다른 지역에 대한 출시 계획도 진행 중입니다. NIMs로 넘어가 보겠습니다. 예상대로 신규 사업은 분기 동안 계속해서 악재에 직면했으며, 고정환율 기준 매출은 2.6% 감소했습니다. 이 중 미국에서는 2%, 해외에서는 3.4% 하락했습니다. 미국 실적은 영업팀 전환의 영향이 미미했으며 경쟁이 치열한 무릎 임플란트 시장 때문이며, 해외 실적은 특히 중국의 악재로 인해 전년 동기 대비 성장이 제로에 머물렀습니다. 무릎 사업에서 당분간 지속적인 압박이 예상되지만, 우리는 장기적으로 지속 가능한 성장으로 회귀하기 위한 전략과 계획에 자신감을 가지고 있습니다. 첫째, 영업 실행력 향상입니다. 미국 영업팀 전환은 이미 절반을 넘어섰으며, 다양한 미국 지역에서 의미 있는 개선이 나타나기 시작했습니다. 둘째, 전 세계 다양한 외과 의사의 요구를 충족하기 위해 로봇 및 지원 기술 포트폴리오를 확장하는 것입니다. 최근 핀크 서지컬과 개인용 무선 소형 로봇 시스템에 버금가는 독점 버전을 유통하는 다년간의 제한된 유통 및 공급 계약을 발표했습니다. 무엇보다도 매우 고무적인 것은 모노그램의 FDA 510(k) 신청을 매우 빠르게 접수할 수 있을 것으로 예상한다는 점입니다. 당초 2028년 출시 예정이었으나, 이제는 2027년 상반기 중 완전 자율형 모노그램을 출시할 수 있을 것으로 기대합니다. 이 기술이 정형외과 치료의 미래에 획기적인 도약을 가져올 것이라고 확신합니다. 이번 주말 댈러스에서 열리는 미국 고관절·무릎 외과 의사 협회 연례 회의에서 모노그램을 소개하여 외과 의사들로부터 시스템 워크플로우에 대한 추가 피드백을 받을 예정이며, 최소 225곳의 로봇 수술 전문 클리닉을 확보하는 목표 역시 순조롭게 진행되고 있습니다. 마지막으로 글로벌 관점에서 보면, 중국 관련 악재는 2027년 1월에 종식될 예정이므로 글로벌 무릎 사업 실적 개선에 대한 가시성을 확보할 수 있게 되었습니다. S.E.T.는 고정환율 기준 분기 동안 7.1% 성장으로 가속화되었으며, 미국에서도 중간 한 자릿수 성장을 기록했습니다. 발 및 족부, 스포츠 의학, CMFT, 두개 안면 흉부 및 상지 등 주요 프랜차이즈 전반에서 강세가 지속되고 있습니다. 이 모든 부문이 해당 기간 중간 한 자릿수에서 고두 자릿수 사이의 성장을 보였습니다. 특히 파라곤 '28 매출은 18% 이상 증가하여 성공적인 사업 통합을 입증했으며, 향후 인수를 위한 청사진을 제시했습니다. 다만 외상 및 재활 치료 부문에서는 예상대로 압박이 지속되어 분기 동안 감소했습니다. 기술 및 데이터, 골 시멘트 및 수술용 부문은 고정환율 기준 3분기 동안 13% 성장했으며, ROSA with OptimiZe 및 TMINI를 포함한 로봇 제품군에 대한 강력한 수요가 다시 한번 이를 주도했습니다. 기술 및 데이터 매출은 미국에서 30% 이상 증가하여 외과 의사 중심의 포괄적인 솔루션을 제공하겠다는 당사의 전략을 뒷받침했습니다. 이제 2026년 남은 기간에 대한 업데이트된 전망으로 넘어가 보겠습니다. 지난 3분기를 마무리하고 올해 누적 유기적 고정환율 기준 성장률이 3.5%에 도달한 가운데, 당사는 다시 한번 연간 전망치를 상향 조정합니다. 유기적 고정환율 기준 매출 성장률 전망을 기존 2.25%~3.25%에서 3%~3.5%로 상향 조정하며, 조정 후 주당순이익 전망도 기존 8.47~8.59달러에서 8.50~8.60달러로 상향 조정합니다. 이번 상향 조정은 일관된 글로벌 시장 동향, 미국 영업팀 교체로 인한 지속적인 리스크, 4분기 약 100bp, 2026년 전체 약 50bp의 중국 관련 악재, 그리고 무릎 사업의 지속적인 압박 등을 반영한 것입니다. 그럼 이제 우리의 세 가지 전략적 우선순위인 사람과 문화, 운영 우수성, 혁신 및 다각화로 넘어가 보겠습니다. 첫째, 사람과 문화입니다. 미국에서 완전히 전념하는 특별 영업팀으로 전환하는 과정에서 꾸준한 진전을 보이고 있습니다. 올해 초 본격적으로 시작한 이 프로젝트에서, 8분기 중 3분기가 지나간 현재, 미국 영업팀의 75% 이상이 완전히 전념하고 있어 당초 예상보다 더 빠르게 진행되고 있습니다. 물론 이 전환 과정에서 일부 혼란이 발생하고 있지만, 특히 새로운 프랜차이즈에서 그러한 현상이 나타나고 있습니다. 전반적으로 초기 예상보다는 혼란이 덜한 편입니다. 이 전략의 일환으로 상지, 스포츠 의학, CMFT, 로봇 및 발 및 족부 등 주요 성장 프랜차이즈에 영업 담당자를 계속해서 배치하고 있습니다. 원활한 전환을 지원하기 위해 사업에 지속적으로 재투자하고 있으며, 이 프로젝트를 당사가 요구하는 엄격함으로 관리하고 있습니다. 이 전환의 속도와 성공에 대한 당사의 자신감을 뒷받침하는 중요한 데이터 포인트는 영업 담당자 이직률이 건강한 한 자릿수 수준에 머물러 있다는 점입니다. 두 번째 우선순위인 운영 우수성에 대해 말씀드리겠습니다. 지난 몇 년간 SKU 합리화, 기술 발전 및 더 나은 계획 수립을 통해 제조 효율성을 향상시켜 왔습니다. 수요가 계속 증가함에 따라, 미국 내 제조 네트워크를 더욱 기민하고 효율적으로 재편하고 있습니다. 이 작업에는 일부 폐쇄 및 활용되지 않는 제조 시설을 정리하고, 글로벌 본사가 위치한 인디애나주 워싱턴에 있는 여러 시설로 운영을 통합하는 것이 포함됩니다. 또한 당사는 시설에 더 많은 첨단 제조 공정을 도입하기 위해 재투자하고 있습니다. 이러한 조치들은 워싱턴과 미국 내 제조에 대한 당사의 지속적인 헌신을 반영합니다. 동시에 국제 제조 거점을 저비용 지역으로 통합하는 작업을 계속 진행하고 있으며, 제3자 전문가들과 협력하여 인공지능 기능을 점진적으로 도입하고 있습니다. 이 모든 이니셔티브는 운영비 원가 기반을 해결하고 개선하기 위한 것으로, 현재 OpEx가 매출의 46%를 차지하고 있어 대폭 개선의 여지가 있습니다. 당사는 이러한 전략들이 유연성을 높이고, 증가하는 수요를 더 효율적으로 충족하며, 작업이 진행됨에 따라 장기적인 마진 상승을 가져올 것으로 기대합니다. 세 번째 우선순위는 혁신 및 다각화입니다. 당사는 포트폴리오를 다각화하고 고성장 시장에 대한 노출을 확대하기 위해 유기적 및 무기적 방식으로 투자하는 데 계속 전념하고 있습니다. 이 전략의 일환으로, 진료 표준을 재정의할 잠재력을 지닌 초기 단계 기술을 발굴하고 투자하는 전략적 벤처 플랫폼을 출범시켰습니다. 자본 투자 외에도, 당사는 R&D, 임상, 규제 및 상용화 전반에 걸친 지머 바이오메트의 강력한 역량을 활용하여 이러한 흥미로운 혁신의 개발과 채택을 가속화하도록 지원할 것입니다. 획기적인 기술에 대한 접근성을 확대함으로써, 이 전략은 전 세계 사람들의 고통을 덜어주고 삶의 질을 향상시키겠다는 당사의 강력한 의지를 재확인합니다. 아직 초기 단계이지만, 당사는 이미 투자할 몇 가지 차별화된 기술을 평가하고 있으며, 향후 분기마다 그 수가 늘어날 것으로 기대합니다. 일반적으로 당사는 모든 유기적 혁신 프로그램, 이 새로운 벤처 플랫폼의 발전, 그리고 DR 매니지먼트 및 HSS와의 파트너십을 통해 이루어지는 작업을 결합하면, 8년간 3억 달러를 투자하는 이 파트너십이 WAMGR(가중 평균 시장 성장률)을 가속화하여 10년 말까지 6%라는 목표치에 도달할 수 있을 것으로 믿습니다. 이러한 노력 외에도, 당사는 책임감 있는 M&A를 통해 다각화 노력을 가속화하는 데 전념하고 있습니다. 파라곤 '28 인수의 성공을 재현할 수 있는 딜을 추구하고 있습니다. 요약하자면, 당사의 실적은 다각화된 글로벌 비즈니스의 강점을 잘 보여줍니다. 포트폴리오의 3분의 2가 고관절, SET 및 기술 및 데이터 부문에서 강력한 실적을 통해 한 자릿수 상단 또는 두 자릿수 성장률을 기록하고 있습니다. 조직으로서 우리가 이룬 진전에 크게 고무되었지만, 여전히 개선의 여지가 있음을 잘 알고 있습니다. 현재 우리의 초점은 올해를 강력하게 마무리하고, 2027년에 강력한 기반 위에서 가속화된 성과를 달성하겠다는 목표를 가지고 들어가는 것입니다. 이를 위해 2026년에 이루어낸 훌륭한 변화의 성과를 활용할 것입니다. 그럼 이제 폴에게 발표를 넘기겠습니다. 감사합니다.

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