웨이스트 매니지먼트(WM) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-28 발표

핵심 요약

3Q 매출 YoY 6.3% 증가로 컨센서스 소폭 상회 및 연간 매출·FCF 가이던스 상단 마감 전망 제시
핵심 가격 5.8% 인상에도 연간 물량 -1% 역성장 및 C&D 폐기물 -4.5% 부진 지속
9개월 누적 FCF 30억 달러 돌파했으나 CapEx 17% 축소 착시와 4분기 연료비 악재 상존

전문 앞부분

에드워드 엘글

감사합니다, 올리비아 씨. 여러분, 좋은 아침입니다. 2026년 3분기 실적 발표 전화회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 오늘 오전에는 제임스 피시 최고경영자(CEO), 존 모리스 사장, 데이비드 리드 상무이사 겸 최고운영책임자(COO), 그리고 타라 헤머 상무이사 겸 최고운영책임자가 함께하고 있습니다. 먼저 제임스가 전반적인 재무 현황을 설명드리고, 조가 운영 전반에 대한 개요와 전략적 업데이트를 말씀드리며, 데이비드가 재무 관련 세부 내용을 소개하겠습니다. 준비된 발언 이후에는 각 리더십 구성원들이 질의응답 시간에 답변을 드릴 예정입니다. 시작에 앞서, 당사는 실적 보도자료를 포함한 Form 8-K를 공시했으며, 해당 자료는 당사 웹사이트 www.wm.com에서 확인하실 수 있습니다.

Form 8-K, 보도자료 및 그에 첨부된 표들은 중요한 정보를 담고 있습니다.

본 통화 중에는 미래 기간에 관한 현재의 예상, 전망 또는 의견에 기반한 선제적 진술이 나오게 됩니다. 모든 선제적 진술은 실제 결과와 크게 다를 수 있는 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 이러한 위험과 불확실성의 일부는 오늘 공개된 보도자료와 SEC에 제출한 서류, 특히 최근 제출한 Form 10-K 및 Form 10-Q 등에 상세히 기술되어 있습니다.

우리는 수익률과 물량 부문의 실적을 논의할 예정이며, 별도로 명시되지 않는 한 이는 각각 수익률 또는 물량에서 발생한 내부 매출 성장(Internal Revenue Growth, IRG)을 의미합니다.

또한 본 통화에서는 감가상각, 광물채굴 및 자산소멸, 상각 및 축적 비용을 제외한 영업이익(EBITDA)을 언급할 것입니다. 올해부터 매립지 축적 비용은 운영비에서 감가상각, 광물채굴 및 자산소멸, 상각 및 축적 비용으로 이전되어 비교 가능성을 높이고 운영 성과를 보다 정확히 반영하도록 조정되었습니다. 비교를 위해 2025년 실적 또한 동 변경 사항을 반영하여 수정되었습니다.

별도로 명시되지 않는 한, 모든 비교는 전년 동기 대비를 기준으로 합니다. 순이익, EPS, 영업이익 및 이익률, 영업 EBITDA 및 이익률, 운영비 및 이익률, 판매관리비 및 이익률 등은 경영진이 당사의 근본적인 사업 성과나 운영 결과를 반영하지 않는다고 판단하는 특정 항목을 제외함으로써 비교 가능성을 높이기 위해 조정되었습니다. 이러한 조정 지표들은 자유현금흐름과 함께 비GAAP 지표에 해당합니다. 가장 유사한 GAAP 지표와의 조정 내역 및 비GAAP 지표 활용에 관한 추가 정보는 당사 웹사이트 www.wm.com에 게재된 실적 보도자료와 표들을 참조하시기 바랍니다.

본 통화는 녹음되며, 오늘 동부시간 오후 1시경부터 24시간 내내 다시 들을 수 있습니다. 재생을 원하시는 분께서는 WM 웹사이트 www.investors.wm.com에 접속하시면 됩니다. 2026년 10월 28일에 진행되는 오늘 회의에서 제공된 시의적절한 정보는 재생 시점에는 더 이상 정확하지 않을 수 있습니다. WM의 명시적 서면 동의 없이 본 통화를 어떠한 형태로든 재배포하거나 재송신, 재방송하는 행위는 금지됩니다.

이제 통화를 WM의 최고경영자인 제임스 피시에게 넘기겠습니다.

제임스 피시

좋습니다. 에드, 감사드립니다. 그리고 오늘 함께해 주신 여러분께도 진심으로 감사드립니다. 대부분 알고 계시겠지만, 저는 10년간의 CEO 재임 기간을 마치고 오는 1월 초에 은퇴할 예정입니다. 그 시점부터는 존 모리스가 WM의 새 CEO로 취임하게 됩니다. 존의 승진은 우리 이사회가 철저히 고민하고 신중하게 진행한 후계자 계획의 결과이며, 저는 존이 WM을 새로운 단계로 이끌고 그동안 다져온 성장세를 더욱 견고히 이어갈 적임자라고 확신합니다. 실적을 살펴보면, 올해 연간 가이던스 달성에도 거의 근접하고 있습니다. 매출과 자유현금흐름 모두 목표 구간의 상단에서 마감될 것으로 예상됩니다. 제가 CEO로 재직하는 동안, 코로나19 팬데믹이 있었던 2020년을 제외하고는 매년 당초 설정했던 영업 EBITDA 가이던스를 달성하거나 이를 상회해 왔으며, 올해 역시 그 목표를 지켜낼 수 있을 것으로 보입니다. 3분기 실적을 보면, 회사는 영업 EBITDA를 5.8% 증가시켰고, 매출은 6.3% 늘었습니다. 판관비 비용률은 9.3%까지 지속적으로 낮추었으며, 원유 등 원자재 가격 상승이라는 강력한 악재 속에서도 영업 EBITDA 마진은 31%를 유지했습니다. 또한 자유현금흐름은 20% 증가했습니다.

마지막으로, 인수 후 2년간의 통합 작업을 거쳐 헬스케어 솔루션 사업부가 매우 건실한 상태에 도달한 점을 매우 기쁘게 생각합니다. 인수 이후 처음으로 매출이 전년 대비 증가했고, 영업 EBITDA는 무려 33%나 성장했습니다. 이는 회사 역사상 가장 성공적인 인수 사례 중 하나가 될 것이라고 믿습니다. 오늘 짧은 말씀을 마무리하며, 감사와 아쉬움을 함께 전하고자 합니다. 이 위대한 회사에서 10년간 CEO로서 일하고, 6만 명에 달하는 훌륭한 팀과 함께 일할 수 있었던 것은 저에게 큰 영광이었습니다. 여러분 모두 정말 놀라운 분들입니다.

그동안 저희 주식을 꾸준히 관심 가져주신 많은 투자자분들과, 저희 주식을 커버해 주시는 세일즈 측 모든 분들께 깊은 감사의 말씀을 드립니다. 여러분의 질문들은 공정했고, 보도는 종합적이며 지적이고, 우리에 대한 신뢰는 한결같았습니다.

여기에 잠깐 이야기 하나를 더 하고 싶습니다. 제가 CFO로 부임한 초기, 첫 번째 투자자 미팅에서 에드와 함께 샌프란시스코에 나가 캐피털 월드의 찰스 [불명]을 만났습니다. 당시 순진한 마음에 저는 판관비 비용률을 11%까지 낮추겠다는 계획이 있다고 말씀드렸습니다. 그때는 이미 12.7%였던 것으로 기억합니다.

찰스는 친절하면서도 단호하게 이렇게 말했습니다. “짐, 당신은 이제 막 이 자리에 오신 분이죠. 하지만 사실 우리는 당신들로부터 그 얘기를 오랫동안 들어왔어요. 솔직히 말하면, 나는 아직도 믿지 않아요. 직접 눈으로 확인하고 싶군요.” 그래서 몇 년 뒤, 우리가 실제로 판관비 비용률을 11%까지 낮췄을 때, 찰스가 저에게 전화를 걸어 이렇게 말했던 순간을 결코 잊을 수 없습니다. “짐, 그때는 네 말을 믿지 않았지만, 결국 너는 내 말을 반증했어. 그 점에 대해 정말 고맙고, 잘 해냈어.” 오늘 찰스가 화상회의에 참여하고 계신지는 모르겠지만, 그날 찰스의 전화만큼 저에게 큰 의미를 준 투자자와의 통화는 없었습니다. 지금은 판관비 비용률이 9.3%까지 내려왔고, 앞으로 더 낮아질 것으로 기대되니, 그때의 일들을 다시 떠올리게 됩니다. 그래서 이 이야기를 꼭 들려드리고 싶습니다. 마지막으로, 저는 WM을 떠나면서 존뿐만 아니라 테라, 데이비드를 비롯한 고위 경영진 전원과 전체 리더십팀에 대해 큰 신뢰를 갖고 있습니다. 회사는 전략적, 재무적, 고객 관점에서 모두 매우 우수한 위치에 있으며, 제가 더 이상 경영진 안에 있지 않더라도 이 경영진에 대해 누구보다 큰 신뢰를 갖게 될 것입니다. 저는 이 회사에서 함께 만들어 온 문화를 사랑하며, 회사의 장기적 전략을 강력히 신뢰합니다. 따라서 저는 진정으로 장기적인 주주입니다. 지난 25년간 수많은 훌륭한 분들과 함께 일할 수 있었던 것은 저에게 큰 기쁨이었습니다. 앞으로도 존과 팀을 통해 회사의 안정적인 전환을 지원하고, WM이 모든 이해관계자들에게 지속적으로 가치를 창출해 나가는 모습을 지켜보는 것을 기대합니다. 그럼 이제 존에게 자리를 넘겨드리겠습니다. 그가 이번 분기 실적과 향후 전망, 그리고 WM이 직면한 기회에 대해 자신의 견해를 말씀드리도록 하겠습니다.

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