발레로(VLO) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-22 발표

핵심 요약

3분기 조정 EPS 23.90달러 기록, 애널리스트 컨센서스(10.15달러) 대폭 상회
정유 부문 영업이익 88억 달러 기록하며 분기 사상 최대 이익 구간 진입
현금 98억 달러 축적 속 배당성향 52% 유지하며 다운사이클 대비 완충재 확보

전문 앞부분

브라이언 도노반

여러분, 좋은 아침입니다. 발레로 에너지 주식회사의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하신 분들은 다음과 같습니다. 회장 겸 CEO이자 사장인 레인 리그스, 전무이사 겸 COO인 개리 시몬스, 전무이사 겸 법무담당 이사인 리치 월시, 수석 부사장 겸 CFO인 호머 부라르, 그리고 발레로의 고위 경영진 여러 분들입니다.

아직 당사의 실적 발표 자료를 받지 못하셨다면, investorvalero.com 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 이번 발표 자료에는 각 사업 부문별 상세 재무 정보를 제공하는 보조 표와, 오늘 콜에서 언급된 조정된 재무 지표에 대한 정산 및 공시 내용도 포함되어 있습니다. 해당 자료를 검토하신 후 궁금하신 점이 있으시면 언제든지 투자자 관계팀으로 문의해 주시기 바랍니다.

먼저, 보도자료에 포함된 ‘향후 예측 관련 면책 조항’에 대해 말씀드리겠습니다. 요약하자면, 보도자료 및 본 컨퍼런스 콜에서 회사나 경영진이 미래 사건에 대한 기대나 예측을 표현한 모든 진술은 ‘향후 예측 관련 진술’로서, 연방 증권법상 ‘안전항구 규정’의 적용을 받습니다. 실제 결과는 당사의 실적 발표 자료와 SEC에 제출된 서류에 명시된 다양한 요인들로 인해 표현되거나 암시된 내용과 다를 수 있습니다.

이제 레인에게 오프닝 말씀을 맡기겠습니다.

레인 릭스

브라이언님, 감사드립니다. 그리고 모두들 좋은 아침입니다. 3분기 동안 당사의 모든 보고 부문에서 우수한 사업 실행이 이어졌습니다. 전 분기에 나타났던 시장 변동성과 타이트한 제품 재고 상황은 3분기에도 지속되었습니다. 우리 팀들은 정유시설 가동률을 거의 기록 수준으로 끌어올리며, 특히 중요한 교통용 연료의 시장 공급 안정에 기여하는 데 주력하고 있습니다.

에탄올 부문 또한 3분기 중 분기 최대 생산량을 달성하여 연료를 공급함으로써 전체 실적 개선에 기여했습니다. 재무적으로도 당사는 여전히 견조한 위치를 유지하고 있습니다. 이번 분기에도 오랜 기간 이어져 온 주주 약속을 성실히 이행하는 동시에 현금 유동성을 더욱 강화했습니다. 앞으로도 당사는 당사 사업의 장기 전망에 대해 긍정적인 시각을 갖고 있습니다. 저조한 제품 재고, 제한된 과잉 정제 설비 용량, 그리고 지속되는 교통용 연료 수요 등에 힘입어 정유 업황의 기본 요건은 여전히 양호한 상태입니다.

세계 각 지역과 비교할 때, 미국은 현재의 시장 환경에서 매우 유리한 입지를 확보하고 있습니다. 특히 미국 걸프만 지역은 국내 원유 생산이 풍부하고 비용 경쟁력 있는 원료에 대한 접근성이 뛰어나 세계에서도 가장 우위에 있는 지역 중 하나로 자리매김하고 있습니다. 여기에 전략적으로 배치된 정유 시스템과 상업팀의 유연성이 더해져, 변화하는 시장 상황과 탄력적인 고객 수요에 대응하는 우리의 역량을 뒷받침하고 있습니다.

다음으로 전략적 자본 프로젝트에 대해 말씀드리겠습니다. 3분기 중 세인트 찰스 정유소의 FCC 단위 최적화 프로젝트를 예정대로, 예산 범위 내에서 완료했습니다. 총 2억 3천만 달러 규모의 이 투자는 이미 알킬레이트와 휘발유 등 고부가가치 제품의 생산량을 증대시켰습니다. 우리는 정유 시스템의 경쟁력과 장기적 가치를 한층 더 강화하기 위해 추가적인 전략적 기회들을 지속적으로 검토하고 있습니다. 다만 이러한 기회들을 평가하는 과정에서도, 지난 십여 년간 우리에게 큰 성과를 가져온 신중한 투자 프로세스를 계속해서 준수할 것입니다.

마지막으로, 3분기 실적은 당사 자산의 우수성과 일관된 운영·상업·재무 성과를 다시 한번 확인시켜 줍니다. 이는 우리가 십여 년 이상 꾸준히 추진해 온 장기적 전략의 결실이라고 할 수 있습니다.

이상으로, 이제 호머에게 인수를 넘기겠습니다.

호머 불라르

감사합니다, 레인 씨. 2026년 3분기의 발레로 주주 귀속 순이익은 68억 달러로, 주당 23.89달러였으며, 이는 2025년 3분기의 11억 달러, 주당 3.53달러에 비해 증가한 수치입니다. 재무 발표 표에 제시된 조정 항목을 제외하면, 2026년 3분기의 발레로 주주 귀속 조정 순이익은 68억 달러로 주당 23.90달러이며, 2025년 3분기의 11억 달러, 주당 3.66달러와 비교됩니다.

정유 부문은 2026년 3분기에 88억 달러의 영업이익을 기록했으며, 이는 2025년 3분기의 16억 달러에 비해 크게 증가한 수치입니다. 2026년 3분기의 정유 처리량은 일평균 300만 배럴에 달했습니다. 또한, 2026년 3분기의 정유 현금 운영비는 배럴당 5.03달러였습니다.

재생 디젤 부문은 2026년 3분기에 3억 5,300만 달러의 영업이익을 기록했으며, 이는 2025년 3분기의 2,800만 달러 적자에 비해 흑자 전환한 결과입니다. 재생 디젤 부문의 판매량은 2026년 3분기에 일평균 340만 갤런에 달했습니다. 에탄올 부문은 2026년 3분기에 2억 7,200만 달러의 영업이익을 기록했으며, 이는 2025년 3분기의 1억 8,300만 달러에 비해 증가한 수치입니다. 에탄올 생산량은 2026년 3분기에 일평균 480만 갤런에 달했습니다.

2026년 3분기의 일반관리비(G&A)는 3억 800만 달러였습니다. 감가상각 및 상각비는 6억 8,400만 달러였습니다. 순이자비용은 1억 4,400만 달러, 법인세 비용은 21억 달러였으며, 실효 법인세율은 23%였습니다.

2026년 3분기의 영업활동으로 인한 순현금 유입은 69억 달러였습니다. 이 금액에는 운전자본에서 발생한 5억 2,600만 달러의 불리한 영향과 DGD의 다른 합작투자 파트너 지분에 해당하는 2억 500만 달러의 조정 후 영업활동 순현금 유입이 포함되어 있습니다. 이러한 항목들을 제외하면, 2026년 3분기의 조정 후 영업활동 순현금 유입은 73억 달러에 달합니다.

투자활동 측면에서는 2026년 3분기에 총 4억 3,200만 달러의 자본지출을 실시했으며, 이 중 3억 7,100만 달러는 설비 유지보수를 위한 것으로, 여기에는 설비 정비, 촉매, 규제 준수 비용 등이 포함됩니다. 나머지 금액은 사업 성장에 사용되었습니다. DGD의 다른 합작투자 파트너 지분 및 기타 변동성 이익체에 해당하는 자본지출을 제외하면, 발레로의 자본지출은 2026년 3분기에 4억 2,900만 달러였습니다.

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