유나이티드 렌탈스(URI) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-22 발표

핵심 요약

3Q26 총매출 4,900백만 달러(YoY +15.9%)로 컨센서스 상회 및 분기 사상 최고치 경신
특수사업 부문 매출 35% 급증에 힘입어 연간 매출 가이던스 180억~182억 달러로 상향
장비 수요 대응 위해 연간 총 CapEx 가이던스를 52억~55억 달러 범위로 3억 달러 증액

전문 앞부분

매튜 플래너리

감사합니다, 운영자님. 그리고 모두들 좋은 아침입니다. 오늘 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 어제 오후, 저희는 제3분기 실적을 발표하게 되어 매우 기뻤습니다. 이번 실적은 당사의 전략과 팀의 고객 중심 경영, 그리고 최고 수준의 제품 및 서비스가 갖춘 타의 추종을 불허하는 폭과 규모를 여실히 보여줍니다. 2026년을 맞이하며 우리는 또 한 해의 성장을 기대했습니다. 그 결과에서 보듯, 사업은 당초 예상보다 더욱 우수한 성과를 이어가고 있습니다. 다양한 최종 시장에서 진행 중인 대규모 프로젝트들이 우리 성장을 견인하고 있으며, 이러한 성장세는 올해 남은 기간은 물론 내년까지도 지속될 것으로 기대됩니다.

당사는 광범위한 사업 포트폴리오와 타의 추종을 불허하는 원스톱 솔루션, 뛰어난 서비스 수준과 선도적인 기술력, 그리고 변함없는 안전에 대한 철저한 의지로 업계 평균을 상회하는 성과를 낼 수 있는 강력한 입지를 유지하고 있습니다. 이러한 역량과 고객들의 신뢰, 그리고 확보된 수주잔액이 당사의 수정된 가이던스를 뒷받침합니다. 올해 초부터 우리는 고객들에게 가장 선택받는 파트너가 되겠다는 목표 아래, 비용 효율성을 극대화하는 데 집중해 왔습니다.

팀의 노력과 올해의 성과에 대해 매우 만족스럽게 생각합니다. Team United은 계속해서 기준을 높이며, 고객에게 차원이 다른 가치를 제공하는 동시에 높은 수익률을 창출하고 있습니다.

그럼 이제 제3분기 실적과 연간 가이던스에 대해 자세히 살펴보고, 이후 테드가 재무 데이터에 관한 추가 설명을 드린 뒤 질의응답 시간을 열도록 하겠습니다. 먼저 분기 실적부터 말씀드리겠습니다. 총매출은 전년 동기 대비 16% 증가한 49억 달러를 기록했습니다. 이 가운데 임대 매출은 18% 늘어나 43억 달러로, 두 지표 모두 분기 사상 최고치를 경신했습니다. 또한, 운용자산생산성(ROE)이 6.5% 상승하면서 전체 ROE 역시 12.9% 증가했습니다. 여기서 시간과 믹스 요인이 운용자산생산성과 함께 매출 성장에 기여했음을 언급드립니다. 조정 EBITDA는 사상 최고인 23억 달러를 기록했으며, 이에 따른 마진율은 47.6%로 전년 동기 대비 160bp 개선되었습니다. 마지막으로, 조정 EPS는 15.55달러로 전년 동기 대비 33% 상승하며 또다시 분기 최고치를 달성했습니다.

다음으로 고객 활동 현황을 살펴보겠습니다. 제3분기에도 일반 임대와 특수사업 부문 모두에서 성장세가 이어졌습니다. 특히 특수사업 부문의 성장이 두드러졌는데, 총매출이 전년 동기 대비 35% 증가했으며, 올해 들어 이미 40건의 신규 착공 프로젝트를 기록했습니다. 각 특수사업 부문 모두 두 자릿수 성장세를 보였습니다. 산업별로 보면, 상반기의 양호한 성장세가 제3분기에도 이어졌습니다. 건설 부문은 비주거용 및 인프라 관련 분야에서 지속적으로 성장했으며, 산업 부문에서는 전력, 금속 및 광물 등이 다시 한번 두 자릿수 성장을 기록했습니다.

앞서 말씀드렸듯이, 다양한 최종 시장이 우리 성장을 견인하고 있습니다. 이러한 다각화된 사업 포트폴리오는 당사 전략의 핵심이자 매우 중요한 부분입니다. 이를 바탕으로 제3분기에는 에너지, 제조, 인프라, 데이터센터 등 여러 최종 시장에서 프로젝트가 본격적으로 시작되었습니다.

다음으로 중고 장비 시장에 대해 말씀드리겠습니다. 당사는 OEC를 6억 7,700만 달러 규모로 판매했으며, 회수율은 51%에 달했습니다. 중고 장비에 대한 수요는 여전히 강세를 보이고 있어, 올해 약 28억 달러 규모의 장비를 판매할 것으로 예상됩니다. 고객들의 수요와 판매된 장비의 교체 수요를 반영해, 당분기 총 임대 설비투자(CapEx)로 18억 달러를 집행했으며, 올해 누적 집행액은 47억 달러에 이릅니다. 강력한 수요 환경과 운용자산생산성이 결합되어, 고객 지원과 수익성 높은 성장을 동시에 이끌어내는 가운데 추가적인 투자가 이루어지고 있습니다. 그 결과, 올해 누적 자유현금흐름은 14억 달러에 달했습니다.

높아진 설비투자 필요에도 불구하고, 당사는 업계 최고 수준의 수익성과 자본 효율성, 그리고 유연한 비즈니스 모델 덕분에 의미 있는 자유현금흐름을 창출하고 있습니다. 이러한 강력한 자유현금흐름은 주주가치 제고를 위한 다양한 방식으로 재배치되며, 당사 전략의 핵심 요소입니다. 마지막으로, 당분기 자본 배분은 당사가 고수해 온 신중한 틀을 잘 반영하고 있습니다. 당사의 재무 상태는 매우 건전하여 유기적·무기적 성장을 모두 지원할 수 있을 뿐만 아니라, 분기 동안 자사주 매입과 배당금 지급을 통해 약 5억 달러를 주주들에게 환원했습니다. 현재 레버리지 비율 1.8배는 당사가 설정한 1.5~2.5배 범위 내에 안정적으로 유지되고 있어, 성장 지원과 과잉 자본의 주주 환원을 위한 충분한 여유를 확보하고 있습니다.

우리는 오랫동안 전략 실행과 장기적 가치 창출을 뒷받침하기 위해 재무적 탄력성이 중요하다고 강조해 왔습니다. 그런 점에서, 지난달 S&P가 당사의 신용등급을 투자등급으로 상향 조정한 사실은 매우 고무적이었습니다. 2026년의 마지막 몇 달을 앞두고, 우리의 우선순위는 변함이 없습니다. 대규모 프로젝트에 대한 수요 환경은 여전히 견고하며, 이는 당사의 수정된 가이던스를 뒷받침합니다. 수정된 가이던스는 총매출 12% 이상 성장과 EBITDA 마진 46% 이상을 중점으로 하고 있으며, 모든 지표가 중간 수준을 기준으로 합니다. 또한, 더 많은 장비를 임대에 투입하면서도 강력한 자유현금흐름과 높은 수익률을 창출할 수 있는 기회를 포착하고 있기에, 설비투자 가이던스도 중간 수준 기준으로 53억 달러 이상으로 상향 조정했습니다.

결론적으로, United Rentals 팀이 매일매일 전략에 충실하게 집중한 결과는 우리 모두가 자랑스러워할 만한 성과로 나타났습니다. 지난 약 30년간 당사는 업계에서 차별화되는 가치를 구축해 왔으며, 이를 지속적으로 확장해 나가고 있습니다. 당사의 비즈니스 모델은 단순한 장비 임대를 넘어선 진정한 독창성을 지니고 있습니다. 특수사업과 일반 임대 부문 모두에서 기술 혁신과 타의 추종을 불허하는 서비스를 결합함으로써, 고객의 생산성을 높이고 보다 나은 파트너십을 만들어가고 있습니다. 그리고 주주 여러분께는 이 모든 것이 수익성 높은 성장, 강력한 자유현금흐름, 그리고 매력적인 수익률로 연결되고 있습니다.

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