유니버설 헬스(UHS) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-27 발표
핵심 요약
- 3Q26 조정 EPS $5.22로 컨센서스($6.01) 하회, 2026년 연간 가이던스 범위 하단부 위치 전망 제시
- 급성기 조정 입원 4.9% 증가에도 수술 건수 0.7% 감소로 입원당 단가 성장률 100bp 훼손
- 시더힐·팜비치 병원 손익분기점 도달 시점 2027년 상반기로 연기되며 연간 $80M~$100M 적자 부담 발생
전문 앞부분
데런 레리히
좋은 아침입니다. 유니버설 헬스 서비스즈 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 투자관계 부사장 다렌 레어리치입니다. 오늘 오전에는 우리 사장 겸 CEO인 마크 밀러와 최고재무책임자 스티브 필턴이 함께 자리하고 있습니다. 마크와 스티브가 이번 분기 관련 소감을 말씀드리고, 이후 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.
오늘 컨퍼런스 콜에서는 ‘믿는다’, ‘예상한다’, ‘기대한다’, ‘추정한다’ 등과 같은 표현을 사용하며, 이는 예측, 전망 및 미래에 관한 진술을 의미합니다. 이러한 전망 관련 진술에 내재된 위험과 불확실성에 익숙하지 않은 분들께는, 2025년 12월 31일 종료된 연도의 Form 10-K 및 2026년 6월 30일 종료된 분기의 Form 10-Q에 포함된 ‘위험요인 및 전망 관련 진술’ 항목을 꼼꼼히 읽으실 것을 권장드립니다.
또한 오늘 콜에서 EBITDA, 조정 EBITDA, NCI 제외 조정 EBITDA, 그리고 UHS 귀속 조정 순이익 등 GAAP 기준이 아닌 재무 지표들을 언급할 수 있습니다. 이러한 비GAAP 재무 지표와 UHS 귀속 순이익 간의 상호조정 정보는 어제 발표된 보도자료 및 당사 웹사이트의 보충 자료에서 확인하실 수 있습니다.
이제 마크에게 소개 말씀을 맡기겠습니다.
마크 밀러
감사합니다, 대런. 오늘 아침 인사와 함께 오늘의 전화 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 먼저 이번 분기의 주요 핵심 내용과 당사의 기대치 대비 실적, 주요 운영 동인 및 전략적 우선순위의 추진 현황을 말씀드리겠습니다. 이후 스티브가 상세한 재무 성과와 향후 전망에 대해 설명드리겠습니다.
전반적으로 3분기의 근본적인 실적은 여러 부문에서 이전 분기 대비 개선된 모습을 보였습니다. 급성 의료 수요는 여전히 양호한 상태를 유지했으며, 행동건강 관련 진료 건수는 최근 몇 분기와 비교해 증가세를 보였고, 인력 관련 동향도 계속해서 완화되고 있습니다. 비용 관리 측면에서도 전반적으로 엄격한 통제가 지속되었습니다. 건강보험 교환 시장의 동향 역시 당사의 예상과 일치했습니다. 자세한 재무 실적과 사업부별 지표는 스티브의 발표에서 확인하실 수 있습니다.
3분기 실적에는 지난 7월 2분기 실적 발표 당시 제시했던 전망에 반영되지 않았던 일부 요인이 포함되어 있습니다. 여기에는 여러 주에서 시행 중인 기존 메디케이드 보조 프로그램의 확대에 따른 이익 효과가 포함되며, 이는 스티브가 곧 설명드릴 기타 비일회성 소송 및 거래 비용으로 일부 상쇄되었습니다. 이러한 배경 하에, 저는 세 가지 운영 및 전략적 우선순위를 강조하고자 합니다: 급성 의료 역량과 외래 진료 접근성을 확대하는 것, Talkspace 인수 및 통합을 진행하는 것, 그리고 텍사스주 로럴 리지 치료센터의 재인증 절차를 추진하는 것입니다.
셋째, 로럴 리지 치료센터의 경우, 샌안토니오 지역 팀이 규제 당국 및 지역 사회와 협력하여 재인증을 목표로 생산적으로 활동을 이어가고 있습니다. 당사는 현재 2027년 중 재인증이 이루어질 것으로 예상하고 있습니다. 해당 시설의 3분기 재무 영향은 지난 7월 업데이트된 전망에서 설정한 가정과 일치했습니다.
마지막으로, 양질의 의료 서비스 제공이라는 당사의 사명을 위해 변함없이 헌신해 온 UHS 팀 여러분께 깊은 감사를 드립니다. 당사의 전략은 변함없이 유지되며, 매력적인 시장에 투자하고, 의료 접근성을 확대하며, 효율적으로 운영하여 환자, 직원 및 주주 모두에게 장기적 가치를 창출하는 것을 목표로 하고 있습니다. 우리는 실행에 필요한 조건들과 끊임없이 변화하는 운영 환경을 늘 염두에 두고 있으며, 당사의 포트폴리오의 견고함, 경영진의 풍부한 경험, 그리고 각 시장의 기본적인 수요가 장기적으로 당사를 매우 유리한 위치에 자리매김하고 있다고 믿습니다.
이상으로, 이번 분기의 상세한 내용은 스티브에게 넘기도록 하겠습니다.
스티브 필턴
감사합니다, 마크. 제 발표는 크게 네 부분으로 구성하겠습니다. 보고된 실적, 세그먼트별 성과, 현금흐름 및 자본 배분, 그리고 2026년 전망입니다. 먼저 보고된 실적부터 말씀드리면, 당사는 2026년 3분기 조정 EPS를 5.22달러로 발표했으며, 이는 전년 동기 대비 8% 감소한 수치입니다. 3분기 조정 EBITDA(비지배지분 차감)는 6억 2,500만 달러로, 2025년 3분기의 6억 7,100만 달러에 비해 하락했습니다. 또한, 이번 분기에는 2025년 3분기에 승인된 워싱턴 D.C. 프로그램 관련 인식된 금액을 올해 3분기에 반영한 결과, 기간 외 DPP 요인이 순 3,700만 달러의 부정적 영향을 미쳤습니다.
2026년 3분기의 보고된 실적과 근본적인 사업 성과를 구분하기 위해, 지난 7월에 제시한 연간 조정 EBITDA(비지배지분 차감) 가이던스에 포함되지 않은 세 가지 특수 항목이 순 1,200만 달러의 긍정적 영향을 주었습니다. 이들 항목은 7월 예측에 반영되지 않았던 메디케이드 추가 혜택 4,700만 달러, 버지니아주 커مبر랜드 시설 관련 소송의 잠정 합의와 관련된 전문직 및 일반 책임 보험 충당금 2,600만 달러, 그리고 토크스페이스 인수와 관련된 거래 관련 비용 850만 달러입니다.
이들 항목을 제외하면, 조정 EBITDA(비지배지분 차감)는 소폭의 분기별 개선에도 불구하고 당사 내부 예상치를 밑돌았습니다. 이러한 미달은 주로 신규 개원 병원들의 예상보다 느린 운영 정착 속도와 예상보다 약한 수술 트렌드에 기인합니다.
다음으로 세그먼트별 성과를 살펴보겠습니다. 동일 시설 기준으로, 당사의 급성기 병원들의 조정 입원 건수는 2025년 3분기 대비 4.9% 증가했습니다. 입원량 증가는 지역적으로 폭넓게 나타났으며, 2026년 2분기 중 3개 병원에서 추가로 확보한 병상 용량의 효과도 있었습니다. 동일 시설 기준 급성기 응급실 방문 건수는 4.6% 증가한 반면, 수술 건수는 2025년 3분기 대비 0.7% 감소했습니다. 입원 및 외래 수술 건수는 이번 분기에도 비슷한 수준으로 감소했습니다. 특히 입원 진료 건수가 수술 진료 건수를 크게 상회하면서, 분기 중 가격 추세에 부정적 영향을 미쳤습니다.
서비스 라인별로는 최근 몇 분기와 유사하게 심장학, 신경학, 비뇨기과 분야에서 강세를 보였습니다. 지불자 유형별로는 메디케어 및 관리형 메디케어의 조정 입원 증가율이 급성기 세그먼트 평균을 상회했습니다. 메디케이드, 관리형 메디케이드 및 교환 프로그램을 제외한 관리형 의료의 입원량 증가율은 긍정적이었으나, 세그먼트 평균에는 미치지 못했습니다. 동일 시설 기준으로, 2026년 3분기 급성기 세그먼트의 순매출은 4.7% 증가했습니다. 건강보험 플랜의 영향을 제외하면, 동일 시설 기준 급성기 순매출은 3.1% 증가했습니다.
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