유나이티드 항공(UAL) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-21 발표

핵심 요약

3분기 매출 179억 달러(YoY +17.6%)로 컨센서스 상회했으나, EPS는 2.54달러로 시장 기대(3.04달러) 하회
4분기 EPS 가이던스 0.50~1.50달러로 제시되어 기존 애널리스트 컨센서스(3.88달러)를 대폭 밑돎
2027년 두 자릿수 영업이익률 달성을 위해 자체 혁신 외에 유가 하락이나 공급 축소 등 외부 변수 필수 인정

전문 앞부분

크리스티나 무노즈

감사합니다, 레지나. 여러분, 좋은 아침입니다. 유나이티드의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 어제 당사는 실적 발표 자료를 공개했으며, 해당 자료는 당사 웹사이트 ir.united.com에서 확인하실 수 있습니다. 어제 발표된 내용과 본 컨퍼런스 콜에서 언급된 사항에는 당사의 현재 예상에 근거한 미래 예측 관련 진술이 포함될 수 있습니다. 이러한 예측은 현재 당사가 보유한 정보에 기반하고 있습니다. 여러 가지 요인으로 인해 실제 결과가 당사의 현재 예상과 크게 다를 수 있습니다. 이러한 요인들에 대한 상세한 설명은 당사의 실적 발표 자료, Form 10-K 및 10-Q, 그리고 SEC에 제출된 기타 보고서를 참조하시기 바랍니다.

별도로 명시되지 않는 한, 본 콜에서는 당사의 재무 지표를 GAAP 기준이 아닌 방식으로 논의할 예정이며, 과거 운영 지표는 2020년부터 2022년까지의 팬데믹 기간을 제외하여 설명하겠습니다. 이러한 비GAAP 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 정의 및 조정사항은 실적 발표 자료의 마지막 부분에 게재되어 있으니 참고하시기 바랍니다. 오늘 휴스턴 현장에서 당사의 실적과 향후 전망에 대해 논의하기 위해 스콧 커비 최고경영자, 브렛 하트 사장, 앤드루 노첼라 상무이사 겸 최고상업책임자, 그리고 마이크 레스키넨 상무이사 겸 최고재무책임자가 함께 자리하고 있습니다. 또한 다른 임원진들도 연결되어 있어 필요 시 의견을 나눌 수 있습니다. 그럼 이제 스콧에게 자리를 넘기겠습니다.

스캇 커비

감사합니다, 크리스티나. 오늘 전화 회의에 함께해 주신 여러분께도 감사드립니다. 올해는 정말 다채로운 한 해였지만, 그만큼 우리는 다시 한번 ‘탈상품화’를 통해 진정한 브랜드 충성 고객을 확보하고, 변동성이 큰 시장 환경에서도 탄력성을 갖춘 유나이티드만의 구조적 변화를 보여줄 수 있는 기회를 얻었습니다. 그리고 이러한 노력은 정상화된 환경 속에서 강력한 성과로 이어질 것으로 기대합니다. 우리는 직원들이 자부심을 느낄 수 있는 항공사를 만들어냈고, 그들은 탁월한 서비스와 운영으로 유나이티드를 전 세계 최고의 항공사로 자리매김했습니다. 시작하기에 앞서, 보잉의 MAX 10 인증을 축하드립니다. 이는 매우 훌륭한 항공기로, 내년에 첫 인도를 기대하고 있습니다. 오늘 회의에서는 현재 상황 하에서 2026년에 대해 많은 이야기를 나누겠지만, 몇 분간은 2027년에 초점을 맞추고, 특히 “내년에 두 자릿수 영업이익률 달성을 위해 무엇이 필요할까요?”라는 질문에 답하고자 합니다.

우리는 어떠한 핑계도 용납하지 않습니다. 그리고 저희가 결코 말하거나 계획의 핑계로 삼지 않는 단 하나의 이유는 바로 ‘연료 때문’이라는 말입니다. 오히려 우리는 2027년 내내 연료 가격이 높은 수준을 유지할 것으로 예상하고 있으며, 업계의 운항 규모 역시 더욱 빠르게 확대될 것으로 보입니다. 물론 이러한 요인들이 변화하여 두 자릿수 영업이익률 달성에 도달할 수도 있지만, 우리는 이를 기대하지는 않습니다. 그렇다면 연료와 운항 규모가 더 높아지는 환경 속에서 그 목표를 이루려면 어떤 조치가 필요할까요? 솔직히 말씀드리면, 비록 저희는 기존의 관점에서 보면 높은 성과를 내고 있긴 하지만, 여전히 쉽지는 않을 것입니다. 다만 공정하게 평가하자면, 올해 업계가 수익률을 높이고 연료비 상승분의 상당 부분을 소비자에게 전가하는 데 성공한 점은 저에게도 매우 긍정적인 놀라움으로 다가왔습니다. 따라서 항공사들이 적재율보다는 수익률 중심의 운영을 지속한다면, 그것만으로도 내년에는 두 자릿수 영업이익률 달성에 도달할 수 있을지도 모릅니다. 그러나 저희는 그러한 상황이 자연스럽게 발생할 것이라고 전제하지는 않습니다. 과거에도 말씀드렸듯이, 희망은 결코 전략이 될 수 없습니다. 대신 우리는 우리가 통제할 수 있는 요소들에 집중하고 있습니다. 그리고 그 핵심은 지난 몇 년간 제품, 서비스, 기술 분야에 투자해온 대규모 개선 활동들입니다.

그 중 하나가 바로 스타링크입니다. 2027년에는 스타링크가 RASM 측면에서 완전히 새로운 차원의 경쟁 우위를 제공할 것입니다. 현재 유나이티드의 출발편 중 약 절반은 스타링크 장착 항공기로 운항되고 있으며, 미국 전체 항공사들의 스타링크 운항 횟수를 합친 것보다도 많습니다. 저희는 현재 2027년 말까지 출발편의 61%가 스타링크를 지원할 것으로 예상하고 있으며, 6월 1일까지는 87%로, 연말까지는 전 항공기로 확대될 계획입니다. 중요한 점은 스타링크가 고객들이 항공사를 선택하는 데 결정적인 동기가 되고 있다는 사실입니다. 그래서 저희는 고객들이 자신의 항공편에 스타링크가 탑재되어 있는지 확인할 수 있도록 새로운 추적 시스템을 도입했습니다. 이 시스템은 저희가 보유한 모든 항공기를 순차적으로 스타링크로 전환해 나가는 과정을 실시간으로 확인할 수 있게 해줍니다. 브랜드 충성 고객들이 다른 항공사로 갈아타는 일은 매우 어렵습니다. 그리고 대부분은 사례 중심의 경험에 불과하지만, 저희는 두 가지 중요한 현상을 목격하고 있습니다. 첫째, 오랫동안 다른 항공사를 이용해 온 브랜드 충성 고객들이 스타링크를 이유로 유나이티드로 옮겨왔습니다. 둘째, 일단 저희를 이용해 본 고객들은 훌륭한 서비스와 수년간 투자해 온 다양한 혁신들—새로운 항공기, 모든 클래스에 적용된 대형 좌석 등받이 스크린, 대형 수하물칸, ConnectionSaver와 같은 기술, 그리고 이전에는 경험하지 못했던 훨씬 향상된 모바일 앱 등—을 직접 체험한 후 계속해서 저희를 선택하고 있습니다.

우리는 언젠가 고속 저궤도 WiFi가 업계 전반의 표준이 될 것임을 잘 알고 있습니다. 하지만 2027년, 그리고 실제로 2028년까지는, 저희는 스타링크를 대규모로 도입한 유일한 글로벌 미국 항공사로서 확고한 위치를 점할 준비를 마쳤습니다. 따라서 많은 신규 고객들이 저희를 경험하게 될 것이며, 이는 엄청난 선점 효과로 작용할 것입니다. 저희는 가능한 모든 기회를 활용해 이 우위를 더욱 굳건히 할 것입니다. 또한 다른 항공사들이 아직 LEO WiFi 설치를 막 시작하는 단계인 반면, 저희는 이미 다음 세대의 제품과 기술을 통해 이러한 우위를 지속하고, 우리 사업의 경쟁력을 한층 더 견고히 할 계획입니다. 우리의 목표는 신규 고객들에게 유나이티드의 최고의 가치를 보여주고, 나아가 다른 모든 면에서도 최고의 항공사임을 입증함으로써 장기적인 충성도를 확보하는 것입니다. 내년에는 연료와 업계 운항 규모 모두가 높은 수준을 유지할 것으로 예상되지만, 과연 이러한 변화가 두 자릿수 영업이익률 달성에 필요한 만큼 빠르게 이루어질 수 있을까요? 저는 2027년에 스타링크가 가져올 의미 있는 RASM 상향 요인이 분명히 존재한다고 믿습니다. 그러나 솔직히 말씀드리면, 그것만으로는 충분하지 않을 가능성이 큽니다.

유나이티드 항공의 다른 컨퍼런스콜

유나이티드 항공 기업 정보 · 컨콜 전문 전체