몰슨 쿠어스(TAP) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-11-05 발표

핵심 요약

3분기 매출 2,900백만 USD(YoY -16.8%) 및 기저 EPS 1.46달러로 시장 컨센서스 하회
2026년 순매출(-1%~-2%) 및 기저 세전이익(-21%~-24%) 연간 가이던스 일제히 하향
미드웨스트 알루미늄 프리미엄으로만 연간 1억 1,300만 달러 원가 증가 및 EPS 0.50달러 훼손

전문 앞부분

바르바라 노베리니

감사합니다. 당사의 실적 발표문과 프레젠테이션 자료는 당사 웹사이트의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 논의 내용에는 미국 연방 증권법에서 정의하는 미래 예측 성명이 포함되어 있습니다. 이러한 성명과 관련된 중요한 정보(위험 요인 포함) 및 모든 비GAAP 지표의 정의와 조정 사항은 당사의 실적 발표문과 최근 SEC 서류를 참조하시기 바랍니다. 실제 결과는 당사의 예상과 상당히 다를 수 있으며, 해당 법률에 의해 요구되는 경우를 제외하고는 미래 예측 성명을 업데이트할 의무가 없습니다. 오늘 당사는 질의응답 시간을 열기 전에 당사의 실적과 전망에 대해 준비된 발언을 중심으로 설명하겠습니다.

[운영자 안내] 별도의 언급이 없는 한, 모든 재무 결과는 전년 동기 대비이며 미화 기준입니다. 주당순이익을 제외한 모든 재무 지표는 전년 동기 대비 백분율 변화를 나타낼 때 고정환율 기준으로 표시됩니다. 또한 주식 데이터는 별도의 언급이 없는 한 미국의 Sircana에서 가져온 것입니다.

오늘 발언에서는 세전 기저 이익(우리 실적 발표문에서 정의한 바와 같이 소득세를 제외한 기저 이익 및 기저 주당순이익에 해당함)도 언급될 예정입니다.

그럼 이제 라훌에게 넘기겠습니다.

라훌 고얄

바브, 감사합니다. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 올해 초 ‘호라이즌 2030’을 출범한 이후로 우리는 장기적인 성공을 위한 중요한 기반을 다져왔습니다. 사업 전반에 걸쳐 더욱 일관된 성과를 내기 위해 포트폴리오, 역량, 운영 관행 및 운영 규율을 구축하고 있습니다. 또한 시장 점유율 추세를 개선하고 포트폴리오 전환을 가속화하며 비용 구조를 단순화하고 주주들에게 현금을 환원하기 위한 결정적인 조치들을 취했습니다. 미국의 핵심 맥주 시장 점유율은 2분기 수준에서 하락 폭이 줄어들며 개선되었습니다.

우리는 활성화와 투자를 통해 의도적으로 집중해 온 포트폴리오의 여러 주요 부문에서 성장세가 나타나고 있음을 확인하고 있습니다. 또한 새로운 운영 방식이 각 지역에서 보다 효과적으로 경쟁할 수 있도록 돕고 있다는 고무적인 신호도 보이고 있습니다. 우리의 전략은 이제 첫 해를 맞이했으며, 이러한 징후들은 어려운 영업 환경 속에서도 잘 작동하고 있음을 우리에게 확신을 줍니다. 올해 상반기 동안 미국 업계 동향은 2025년 목표보다 더 나은 흐름을 보였고, 당사의 실적 역시 대체로 앞서 발표한 2026년 지침 범위 내에서 안정적으로 유지되고 있습니다.

그러나 3분기로 접어들면서 일부 외부 악재가 심화되었고, 미국에서는 카테고리 부진, 영국에서는 프로모션 강도 증가, 미국에서는 운임 및 연료비 상승 등이 계속해서 영향을 미치고 있습니다. 이에 따라 MSR, 기본 세전 이익, 기본 EPS 및 기본 자유현금흐름에 대한 2026년 연간 지침 범위를 하향 조정하게 되었습니다. 이러한 악재 중 일부는 2027년에도 지속될 것으로 예상되지만, 당사 팀은 그 영향을 완화하기 위한 조치들을 이미 시행하고 있습니다.

또한 미드웨스트 프리미엄 원가 상승이 당사의 마진에 상당한 영향을 미쳤으며, 궁극적으로 지속 가능하다고 보기 어려운 수준으로 유지되고 있습니다. 잠시 후 트레이시가 지침 수정의 주요 요인들을 자세히 설명드리겠습니다. 하지만 다시 한번 말씀드리자면, 우리는 통제 가능한 부분들을 잘 관리하고 있습니다. 그리고 ‘호라이즌 2030’을 통해 이미 취한 변화들이 결실을 맺기 시작했습니다. 가장 중요한 점은 다음과 같습니다. 당사의 전략이 지속적인 업계 악재 속에서도 사업 전반에 걸쳐 성과를 창출하고 있다는 것입니다.

미국 시장 점유율 추세는 올바른 방향으로 나아가고 있습니다. 당사의 가장 빠르게 성장하는 브랜드들이 더 큰 규모를 달성하고 있습니다. 우리는 카테고리가 성장하는 분야를 중심으로 포트폴리오를 재편하고 있으며, 판매량 성장을 견인하기 위해 브랜드에 지속적으로 투자하고 있습니다. 또한 통제할 수 없는 외부 요인들로부터 우리를 보호할 수 있는 역량에도 투자하고 있습니다. 5개년 전략의 첫 해를 맞아 이미 긍정적인 신호들이 나타나고 있습니다. 지속적인 집중과 실행만 있다면 이러한 신호들은 더욱 커질 것이라고 믿습니다. 앞으로의 여정이 항상 순탄하지는 않을 수 있지만, 우리의 목표는 명확합니다. 모든 소득 수준의 더 많은 소비자들과 함께 더 많은 순간에서 승리할 수 있도록 사업을 진화시키는 것입니다. 동시에 당면한 과제에 대해서도 현실적으로 접근하고 있습니다. 그럼 본격적으로 들어가 보겠습니다.

먼저 쿠어스 맥주부터 말씀드리겠습니다. 미국에서 쿠어스 라이트와 밀러 라이트는 2분기에서 3분기 사이 시장 점유율 개선의 가장 큰 견인차였으며, 이들 브랜드를 다시 강력한 위치로 복귀시키는 것이 당사의 최우선 과제 중 하나입니다. 진전이 있었지만, 단순히 점유율 손실 폭을 줄이는 것만으로는 만족스럽지 않습니다. 우리의 목표는 이들 브랜드를 안정화시키고 다시 점유율 성장으로 이끌어내는 것입니다. 그렇기에 현지 실행이 ‘호라이즌 2030’의 매우 중요한 부분인 것입니다.

앞서 말씀드렸듯이 맥주는 지역 밀착형입니다. 텍사스, 위스콘신, 뉴욕의 소비자들은 같은 이유로 같은 맥주를 구매하지 않습니다. 위스콘신에서 벌어지고 있는 상황만 봐도 알 수 있습니다. 지난주 월드 시리즈 우승을 거둔 밀워키 브루어스에게 축하의 말을 전하고자 합니다. 밀워키의 열기는 말할 것도 없었고, 밀러 라이트는 브루어스의 공식 맥주라는 사실에 큰 자부심을 느끼고 있습니다. 또한 우리는 브루어스가 우승한 바로 그 순간에 양조된 밀러 라이트 캔을 선물로 제공하는 등 강력한 마케팅 활동을 통해 이 기회를 최대한 활용했습니다. 이는 현지 관련성이 어떻게 소비자와 브랜드 간 연결을 만들어내는지를 보여주는 훌륭한 사례입니다.

이러한 순간들은 현지 실행의 중요성을 다시 한번 강조합니다. 따라서 ‘호라이즌 2030’ 하에 당사는 미국 각 지역별로 데이터 기반 투자를 전개하고 있습니다. 이러한 접근법의 좋은 예는 남중부 지역에서 찾아볼 수 있는데, 현지 팀과 유통업체 간의 긴밀한 협력 및 타깃형 투자가 2분기에서 3분기 사이 시장 점유율 추세를 의미 있게 개선하는 데 기여했습니다. 두 번째로, 2분기 대비 시장 점유율 개선이 가장 두드러졌던 지역은 오대호 지역으로, 밀러 라이트를 중심으로 한 타깃형 투자가 시장 내 경쟁력을 지켜냈습니다.

몰슨 쿠어스의 다른 컨퍼런스콜

몰슨 쿠어스 기업 정보 · 컨콜 전문 전체