SU(SU) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-04 발표
핵심 요약
- 3Q26 AFFO 67억 CAD, FCF 52억 CAD로 사상 최대치 달성 및 월 자사주 매입 7.5억 달러로 확대
- 동부 해안 해상 자산 매각으로 2028년 생산 증분 목표 10만에서 6만 배럴/일로 4만 배럴 하향
- 운임 급등 전 확보한 정기용선 9척 기반으로 정제유 수출 80% 증가 및 마진 방어 성공
전문 앞부분
리처드 크루거
우리의 3분기는 올해 주요 정비를 완료하고, 강력한 마무리를 위한 준비를 갖추며, 현재의 비즈니스 환경에서 가치를 극대화하는 데 중점을 두었습니다. 이 세 가지 목표를 모두 달성했습니다. 또한 비핵심 동부 해안 해상 자산 매각과 고위 경영진 교체 계획을 발표했으며, 이러한 조치들은 향후 우리에게 유리한 위치를 제공할 것입니다. 이제 운영 부문의 주요 성과에 대해 말씀드리고, 피터가 안전을 시작으로 재무 부문을 이어가겠습니다.
3분기는 인력 및 공정 안전 측면에서 올해 가장 안전한 분기였습니다. 하지만 수치를 나열하기보다는 한 직원을 특별히 소개하고자 합니다. 프로젝트 매니저이자 EHS 리더인 엠마 토드(Emma Todd)는 최근 앨버타 광산안전협회로부터 ‘2026년 선구적 안전 리더’ 상을 수상했습니다. 이는 그녀가 사람들을 안전하게 일하도록 이끄는 열정과 헌신을 인정받은 결과입니다. 엠마는 몇 년 전 어려움을 겪던 프로젝트에서 처음 제 눈에 띄었습니다. 그녀는 팔을 걷어붙이고 현장에 직접 나가 일을 정상 궤도로 되돌렸습니다. 무엇보다 인상적인 점은 현장에 있는 모든 하청업체 직원들이 그녀를 ‘엠마’라고 부르며 존경했다는 사실입니다. 그녀는 오늘날 선코르의 안전 리더십을 대표하며, 저희는 그녀를 매우 자랑스럽게 생각합니다.
업스트림 생산량은 분기당 하루 853,000배럴로, 매우 습했던 2분기에 비해 하루 92,000배럴 증가한 수치이며, 역대 두 번째로 높은 3분기 실적입니다. 이는 지난해 기록에 이은 두 번째 최고치로, SynCo의 47일간 코커 정비가 10월 상반기에 성공적으로 완료된 가운데에도 달성되었습니다. 업그레이더 가동률은 분기 동안 98%로 매우 높았으며, 연간 누계로는 96%를 기록했습니다. Q3 기준 플랜트는 설비 정격 용량의 107%라는 뛰어난 가동률을 달성했습니다. Syncrude는 코커 정비로 인해 88%의 가동률을 보였습니다. 이러한 성과는 오늘날 합성유 가격 프리미엄을 감안할 때 매우 큰 가치를 지닙니다. 정제 처리량은 분기당 하루 488,000배럴로, 작년 역대 최고치와 동등한 수준입니다. 다시 한번 말씀드리지만, 이러한 성과는 현재의 비즈니스 환경에서 막대한 가치를 창출합니다. Q3 가동률은 95%로, 에드먼턴 정유소의 내부 사업 계획 및 시장 컨센서스를 28,000배럴/일 상회하는 수치입니다. 이는 에드먼턴에서의 37일간 정비와 몬트리올에서의 3일간 이벤트, 그리고 Line 5의 예기치 않은 가동 중단으로 인한 사르니아 임시 감축에도 불구하고 달성된 성과입니다.
이처럼 많은 활동 속에서도 어떻게 이렇게 높은 처리량을 달성했을까요? 역사적으로 에드먼턴 정유소의 유동층 크래킹 장치를 정비하려면 원유 처리량을 줄여야 했고, 이는 정유소 용량의 약 30%, 즉 하루 45,000~50,000배럴에 해당했습니다. 이 장치가 가동을 멈추면 대형 원유증류탑에서 나오는 무거운 가스유 스트림을 처리할 수 없었기 때문입니다. 여기서 이야기가 흥미로워집니다.
다운스트림 생산 코디네이터인 조엘 알럼(Joel Alum)은 가스유를 일시적으로 저장한 뒤, 400km 떨어진 포트맥(Fort Mac)에 있는 오일샌드 업그레이더의 생산 스트림과 혼합하여 새로운 시장성 있는 합성 원유 제품군을 만드는 아이디어를 냈습니다. 이 혁신적인 아이디어 덕분에 전체 정비 기간 동안 원유 처리량을 최대한 유지할 수 있었고, 과거에는 폐기되었을 하루 46,000배럴의 처리량을 보존했습니다. 이는 에드먼턴의 연간 평균 가동률을 3%포인트, 선코르 전체 가동률을 1%포인트 끌어올리는 효과를 가져왔습니다.
가장 놀라운 점은 이로 인해 5,000만 달러 이상의 추가 자유현금흐름이 발생했다는 것입니다. 단 한 명의 아이디어, 조엘의 아이디어가 우리 팀에 의해 수용되고 실행되어, 선코르의 근본적인 경쟁 우위인 타의 추종을 불허하는 물리적 통합을 활용한 결과입니다. 이 아이디어는 당사의 연간 사업 계획에도, 3월 투자자용 자료에도 포함되지 않았습니다. 이는 끊임없이 가치를 더하고 경쟁하려는 당사의 문화를 잘 보여줍니다. 조엘과 그의 업스트림·다운스트림 동료들에게 깊은 감사를 드립니다. 여러분은 정말 훌륭했습니다.
제품 판매량은 분기당 하루 677,000배럴로, 무려 하루 30,000배럴 증가한 신기록이며, 역대 최고 실적에 거의 근접한 수치입니다. 2026년 들어 매달 새로운 판매 기록을 세우는 행진을 이어가고 있습니다. 이는 이전 어느 분기에도 달성하지 못했던 하루 600,000배럴 돌파 이후 아홉 번째 연속 분기입니다. 소매는 당사의 가장 높은 가치를 창출하는 채널로, 시장 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 연간 누계 기준 판매량은 전년 대비 4.3% 증가했습니다. 제트유 판매량은 하루 38,000배럴로 전년 대비 65% 증가했으며, 수출량은 하루 75,000배럴로 전년 대비 80% 증가했습니다.
당사는 고객의 요구를 충족하기 위해 업계 최고 수준의 정제 가동률을 유지하며, 캐나다 내에서는 물론 글로벌 시장에서도 높은 가치와 기록적인 판매를 달성하고 있습니다. 따라서 3분기는 우리에게 매우 중요한 정비 분기가 되었습니다. 기억하실지 모르겠지만, 과거에는 매년 정비에 12억 5천만 달러를 지출했습니다. 2024년 당사의 Day 행사에서 우리는 3년간 연간 정비 비용을 2억 5천만 달러 줄이겠다고 약속했습니다. 이 약속을 2년 만에 달성했고, 2025년 중반에는 목표를 더욱 높여 연간 3억 5천만 달러까지 줄이겠다고 밝혔습니다. 그리고 올해 그 목표를 이미 달성했습니다.
2026년은 큰 의미를 지닌 해로, 특히 3분기는 업스트림의 Syncrude와 다운스트림의 에드먼턴 및 몬트리올에서 대규모 정비가 진행된 중요한 분기였습니다. 결과적으로 몬트리올은 비용과 기간 모두 역대 최고를 기록했고, 에드먼턴 역시 비용과 기간 면에서 최고 기록을 세웠습니다. Syncrude 역시 비용과 기간 모두 최고 기록을 달성했습니다. 선코르의 정비 비용이 10억 달러 미만으로 유지된 것은 이번이 세 번째입니다. 북미 지역에서 우리의 일정 이행 능력은 3·4분기에서 1·2분기로 개선되었습니다.
비용 측면에서도 마찬가지로 개선이 이루어졌으며, 추가 개선이 계획되어 있습니다. 구체적으로는 2028년 목표에 추가로 1억 5천만 달러의 비용 절감이 포함되어 있습니다.
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