솔벤텀(SOLV) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-11-05 발표

핵심 요약

3Q26 매출 $1,950M(YoY -7.0%)으로 컨센서스 하회했으나 연간 EPS 가이던스는 $7.20~$7.30으로 상향 제시
ERP 전환 완료 및 3M 공급 계약 수정으로 2027년 총마진 100bp 하방 압력 리스크 제거
고마진 HIS 사업 분리 추진으로 연간 순운영마진 약 400bp 희석 영향 공식화

전문 앞부분

에이미 웨이크햄

감사합니다. 안녕하십니까. 솔베튬의 2026 회계연도 3분기 실적 발표 회의에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화에 함께하신 분들은 최고경영자 브라이언 핸슨과 최고재무책임자 웨이드 맥밀란입니다. 오늘 실적 발표 회의의 녹음본은 오늘 중으로 당사 기업 웹사이트 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 실적 보도자료와 프레젠테이션 자료도 현재 해당 페이지에서 열람 가능합니다.

오늘 통화에서 저희가 나누는 논의와 발언은 GAAP 기준이 아닌 정보를 바탕으로 이루어집니다. 단, GAAP 기준으로 명시된 경우는 예외입니다. 논의되는 GAAP 이외의 정보는 단독으로 해석하거나 GAAP 기준 재무 정보를 대체하는 용도로 사용되어서는 안 됩니다. GAAP 기준 수치와 GAAP 이외의 지표를 조정하기 위해 오늘 실적 보도자료에 첨부된 관련 표를 반드시 검토하시기 바랍니다.

오늘 통화에서 다룰 내용에는 미래 재무 및 운영 실적에 대한 전망을 포함하되 이에 국한되지 않는 선언적 성격의 미래 예측 진술이 포함됩니다. 이러한 진술은 합리적인 가정에 근거하여 작성되었습니다. 그러나 실제 결과는 다를 수 있습니다. 실제 결과가 오늘 언급된 미래 예측 진술과 상당히 다르게 나타날 수 있는 위험 요인에 대한 자세한 설명은 당사 SEC 서류를 참고하시기 바랍니다. [운영자 안내]

이제 브라이언에게 통화를 넘기겠습니다.

브라이언 한손

좋습니다. 에이미, 감사드리며 오늘 함께해 주신 모든 분들께도 감사드립니다. 먼저 말씀드리자면, 3분기에는 이 회사 역사상 가장 규모가 크고 복잡한 ERP 전환을 성공적으로 완료했습니다. 다행히도 이는 완전 분리로 가는 여정의 마지막 단계이기도 했습니다. 경험에 비추어 말씀드리자면, 그 정도 규모의 전환은 결코 원활하게 진행되지 않으며 저희 사례도 예외는 아니었습니다. 하지만 우리가 마련한 대응 계획은 효과를 발휘했고, 우리 팀은 이를 통해 성과를 거두었습니다.

고객 여러분께는 협력에 대해 진심으로 감사드립니다. 고객님들이 적극적으로 참여해 우리 팀들과 함께 노력해주셨기에 필요한 환자들에게 제품이 계속해서 전달될 수 있었습니다. 특히 우리 팀에게는 이번이 매우 중요한 범부서적 협업이었습니다. 공급망, IT, 영업, 고객 서비스, 품질, 재무 등 각 부서가 모두 한 방향으로 힘을 모았습니다. 이러한 팀 역학과 압박 속에서 일관된 성과를 내는 것은 단순히 만들어낼 수 있는 것이 아닙니다. 타고나거나 그렇지 않거나 둘 중 하나입니다. 분명히 우리는 그런 능력을 갖추고 있습니다.

그런 능력을 갖추었다는 점을 언급하며, 이제 본격적인 실적 발표에 들어가겠습니다. 모든 주요 재무 지표가 당초 예상치를 상회하거나 기대에 부합했으며, 내수 성장과 EPS 모두 목표치를 초과 달성했습니다. 지난 8월에도 말씀드렸듯이, 이번 실적은 ERP 전환 이후 선주문 물량이 다시 반영되면서 발생한 결과입니다. 그리고 다시 한번, 우리 팀은 주변의 어려움에도 불구하고 우리가 중요하게 여기는 ‘말과 행동’의 일치가 여전히 유효함을 입증했습니다.

분기 실적이 매우 견실했던 만큼, 우리의 변화 과정에서도 긍정적인 진전이 있었습니다. 간단히 상기드리자면, 우리는 3단계로 구성된 변혁 프로세스를 추진하고 있습니다: 사업 안정화 및 분리, 수익성 있는 성장을 위한 재편, 그리고 포트폴리오 최적화. 언제나 그렇듯이 이 단계들은 순차적으로 진행되는 것이 아니라 동시에 병행되고 있습니다.

먼저 분리 작업부터 말씀드리겠습니다. 여기에는 매우 중요한 이슈가 있습니다. 미주 지역의 전환이 마무리됨에 따라 현재 분리 작업은 90% 이상 완료되었습니다. 나머지 부분을 정리하는 데 아직 할 일이 남아 있지만, 핵심 메시지는 구조적이고 위험 부담이 큰 작업이 이미 완료되었다는 것입니다. 분리 비용이 점차 줄어들면서 자유 현금흐름도 크게 개선될 것이며, 이는 4분기 실적에도 반영될 것입니다. 솔베툼에게 있어 이는 매우 중요한 이정표이며, 이 자리까지 이끌어준 팀에 대해 매우 자랑스럽게 생각합니다.

또한 관련하여, 이 역시 중요한 내용입니다. 우리는 3M과의 원자재 공급 계약을 성공적으로 재협상하여 양사 모두에게 더 유리한 장기 공급 계약을 체결했습니다. 솔베툼 입장에서 이로부터 두 가지 시사점을 짚고 싶습니다. 첫째, 당사의 지식재산권을 활용하는 핵심 소재의 공급 안정성이 강화되었습니다. 둘째, 2026년에 받은 일회성 관세 환급으로 인해 불거진 관세 부담이라는 알려진 악재를 고려할 때, 2027년 연간 마진 개선 가능성에 있어 중요한 변수로 작용할 것입니다. 또한 이는 HoldCo의 2028년 LRP 목표인 23%~25%에 대한 신뢰도를 확실히 높여줍니다.

다음으로는 포트폴리오 최적화, 특히 HIS 사업에 대해 말씀드리겠습니다. 당사는 포트폴리오 최적화 전략을 지속적으로 실행해 나갈 계획입니다. 지난 8월에는 건강 정보 시스템 사업을 분리하겠다는 의사를 발표했습니다. 지난 분기에도 말씀드렸듯이, 여기서 우리의 목표는 명확합니다. 두 사업 모두 전략적 명확성을 높이고 투자를 더욱 집중시키는, 주주 친화적인 분리 프로세스를 최대한 추진하는 것입니다. 그 결과, 스핀오프와 매각 두 가지 옵션을 검토하고 있으며, 각 옵션을 구체적으로 추진하기 위한 적절한 조치를 취하고 있습니다.

선택한 분리 경로에서 발생하는 수익의 활용에 대해서는 두 가지 주요 방안에 집중하고 있습니다. 첫째는 신용등급을 유지하기 위한 부채 상환이고, 둘째는 주주들에게 자본을 환원하는 것입니다. RemainCo 측면에서는 매우 집중적이고 매력적인 사업을 보유하게 될 것입니다. 당사의 5대 성장 동력 중 4개와 Acera 인수 건이 솔베툼에 남게 된다는 점을 기억해 주십시오. 기반이 작아질수록 이들의 영향력은 더욱 커질 것이며, 향후 추가 인수합병을 통한 시너지도 기대됩니다. 앞으로의 마진 확대를 위한 주요 동력 대부분도 RemainCo 사업 내에 포함되어 있습니다. 따라서 새로운 출발점에서 시작하는 당사의 마진 개선 기회는 더욱 매력적일 것입니다.

하지만 앞서 말씀드렸듯이, 포트폴리오 조정은 이야기의 일부에 불과합니다. 핵심 동력은 내수 성장입니다. 당사의 성장 동력 영역은 우리가 설계한 성장 전략을 지속적으로 뒷받침하고 있습니다. 간단히 상기드리자면, 5대 성장 동력은 음압 창상 치료, 정맥 주사 부위 관리, 멸균 보증, 핵심 수복재, 그리고 수익 주기 관리입니다. 이들 모두를 합치면 수십억 달러 규모의 기회를 제공합니다. 그리고 이 기회의 상당 부분에서 우리는 신규 고객을 개척하거나 기존 업체를 대체하려는 것이 아닙니다. 이미 당사를 신뢰하는 고객들에게 데이터를 통해 아직 적용하지 않은 더 나은 치료 표준을 제시하려는 것입니다. 이는 근본적으로 성장 리스크를 낮추는 접근 방식이며, 장기 계획에 대한 당사의 확신이 바로 여기에서 비롯됩니다.

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