샌디스크(SNDK) 1Q27 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-29 발표
전문 앞부분
[운영자 안내]
오늘 행사가 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 투자자 관계 담당 부사장인 이반 도널드슨에게 자리를 넘기겠습니다. 말씀해 주시기 바랍니다.
이반 도널드슨
먼저, 오늘 논의 내용에는 경영진의 현재 가정과 예상에 근거한 미래 예측 관련 언급이 포함되어 있으며, 이는 다양한 리스크와 불확실성의 영향을 받습니다. 이러한 미래 예측에는 당사의 기술 및 제품 포트폴리오, 사업 계획과 실적, 자본 배분 우선순위, 시장 동향 및 기회, 그리고 재무 성과에 대한 전망이 포함됩니다. 당사는 본 언급들을 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 실제 결과가 예상과 크게 다를 수 있는 리스크와 불확실성에 대해서는 당사의 Form 10-K 연례 보고서 및 SEC에 제출된 기타 서류를 참고하시기 바랍니다.
또한 오늘 논의에서는 GAAP 기준이 아닌 재무 지표에 대한 언급도 있을 것입니다. GAAP 기준과 비교 가능한 비GAAP 재무 지표 간의 조정 정보는 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션에 게시된 문서에 포함되어 있습니다.
이상으로 데이비드에게 자리를 넘기겠습니다.
데이비드 V. 게켈러
감사합니다, 이반 씨. 좋은 오후입니다. 샌디스크의 2027 회계연도 1분기 실적 발표 전화회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 저희는 또 한 번의 견고한 분기 성과로 2027 회계연도를 시작했으며, 고객과 주주들에게 가치를 창출하고 가이던스를 상회하는 성과를 달성했습니다.
저희의 전략은 효과를 발휘하고 있으며, 실행력 또한 뛰어난 결과를 내고 있습니다. 이번 분기 매출은 110억 달러였고, 비GAAP 기준 총이익률은 85.1%, 비GAAP 기준 주당순이익은 49.51달러를 기록했습니다. 조정 자유현금흐름은 57억 달러에 달했으며, 자사주 매입을 통해 주주들에게 50억 달러를 환급했습니다. 당사는 사업의 장기적 성장 궤도에 대한 확신을 3가지 지속적인 강점에 기반하고 있습니다: 기술 리더십, 깊이 있는 고객 파트너십, 그리고 철저한 재무 관리입니다.
이러한 강점들은 특히 AI로 인해 가속화된 NAND 수요 증가와, 새로운 비즈니스 모델 및 NBM 파트너십을 통해 2030 회계연도 이후까지 확장되는 고객 신호에 의해 더욱 견고해지고 있습니다. 이 모든 요인들이 결합되어, 당사는 기술 로드맵에 대한 자신감을 바탕으로 투자하고, 고객 관계를 강화·확장하며, 주주들에게 자본을 환원하는 동시에 지속적이고 성장하는 자유현금흐름을 창출할 수 있는 위치에 서게 되었습니다. 그 시작은 바로 우리의 기술 리더십에 있습니다. BiCS 8은 현재 당사의 생산 포트폴리오의 핵심으로, TLC와 QLC 모두에서 성능과 밀도 면에서 업계 최고 수준을 자랑합니다. BiCS 8은 당사의 CMOS를 아레이에 직접 접합한 CBA 아키텍처를 도입하여, AI 데이터센터 고객들이 요구하는 고성능을 구현함으로써 차세대 제품의 기반을 마련했습니다. BiCS 9는 검증된 BiCS 8 셀 어레이에 차세대 CMOS를 결합해 인터페이스 성능을 대폭 향상시키면서도 이미 완성된 메모리 아키텍처를 유지합니다. BiCS 10은 TLC와 QLC 모두에서 완전한 노드 아키텍처를 진전시켜, 1테라비트급 TLC 다이를 탑재해 고성능 워크로드를 처리하고, 2테라비트급 QLC 다이를 통해 BiCS 8보다 두 배 높은 읽기 및 쓰기 대역폭을 제공함으로써 업계 최고 수준의 밀도를 달성합니다. 이들 기술은 함께 BiCS 8의 기반을 확장해 차세대 인프라가 요구하는 변화하는 성능과 용량 요구사항을 충족할 것입니다. 핵심 로드맵을 넘어, 고대역폭 플래시(HBF)는 이번 회계연도 1분기에 중요한 이정표를 달성했습니다. 당사의 첫 HBF 메모리 다이의 테이프아웃이 완료되었으며, 현재 양산 공정이 진행 중입니다.
투자자 데이에서 설명드린 바와 같이, HBF는 추론용으로 설계된 새로운 메모리 아키텍처로, HBM급 읽기 대역폭을 목표로 하며, 더 큰 모델, 더 긴 컨텍스트 길이, 그리고 확대되는 KV 캐시를 지원하기 위해 용량을 크게 늘렸습니다. HBM을 보완하면서 NAND급 용량을 프로세서에 더욱 가깝게 가져오는 것을 목표로 하며, 내년에는 최초의 HBF 기반 제품 샘플을 제공할 계획입니다. HBF는 여전히 미래의 혁신으로 간주되며, 투자자 데이에서 소개한 장기 재무 모델에는 포함되지 않습니다. 고객의 채택, 제품 요구사항, 제조 준비 상태가 보다 명확해짐에 따라, 시장 기회에 대한 추가적인 전망을 제공할 예정입니다. 고객들은 당사의 혁신 역량을 인정하고 있으며, 점차 샌디스크를 자사 성장 목표 달성을 위한 중요한 파트너로 여기고 있습니다.
NBM을 통해 당사는 혁신, 협업, 공동의 의지를 바탕으로 한 장기적 파트너십으로 고객 관계를 지속적으로 발전시키고 있습니다. 최근 세계 최고 수준의 AI 기업들과의 협력 사례는 당사 기술에 대한 수요가 더욱 확대되고 있음을 보여줍니다. 당사의 시장 선도적 기술 포트폴리오와 고객 파트너십은 당사의 견고한 재무 건전성의 근간을 이루며, 이를 바탕으로 기술 리더십을 유지하고 R&D 중심의 CapEx를 통해 공급을 확대하는 데 재투자할 수 있도록 해줍니다. 이러한 각각의 강점은 AI로 인한 순풍에 의해 더욱 강화되고 있습니다. 추론 워크로드가 증가함에 따라 확장되는 스케일러블 메모리 및 스토리지 수요는 NAND를 AI 인프라의 필수 구성 요소로 만들고 있습니다. 추론 과정에서는 생성된 각 토큰이 앞선 컨텍스트를 참조해야 하므로, 모델의 작업 메모리 역할을 하는 KV 캐시가 점차 확대됩니다. 더 긴 프롬프트, 복잡한 추론, 다중 모달 입력, 지속적인 사용자 컨텍스트 등은 이러한 저장 요구를 크게 증가시킵니다. HBM과 DRAM은 최고 성능 계층을 지원하는 반면, 플래시는 더 넓은 범위의 컨텍스트를 효율적으로 유지하고 비용 부담이 큰 재계산을 방지하는 데 필요한 용량을 제공합니다. 우리는 이것이 AI 스택 전반에서 NAND의 역할을 확대하는 구조적이고 장기적인 동향이라고 믿습니다. 메모리 계층 구조는 각 NAND 아키텍처의 역할을 규정합니다.
TLC는 활성 데이터셋, 체크포인트, 지연에 민감한 KV 캐시 워크로드에 필요한 낮은 지연시간, 높은 전송률, 우수한 내구성을 제공합니다. 투자자 데이에서 발표한 AI 연구실 비교에 따르면, SSD를 활용한 시스템은 휘발성 메모리만을 사용하는 유사 시스템에 비해 약 3배 높은 토큰 처리량을 달성하면서도 에너지 소비는 약 75%나 절감했습니다.
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