셸(SHEL) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-29 발표
핵심 요약
- 3Q26 조정 영업이익 약 $10.8B 및 운영활동 현금흐름(CFFO) 약 $21B 달성
- 순차입금 £6B 감축 및 레버리지 비율 17%(리스 제외 3% 미만)로 재무구조 개선
- 4분기 실적 발표 시점까지 완료할 £5B 규모의 추가 자사주 매입 프로그램 발표
전문 앞부분
시니드 고먼
환영합니다. 2026년 3분기 실적 발표에 함께해 주셔서 감사드립니다. 이번 분기에도 우리는 매우 변동성이 크고 원자재 가격이 높은 환경 속에서도 강력한 성과를 창출하는 역량을 다시 한번 입증했습니다. 다각화된 포트폴리오, 성과 중심의 경영 방식, 그리고 트레이딩 역량 덕분에 고객에게 안정적으로 공급하기 위해 꾸준히 노력하는 가운데 추가적인 기회를 적극적으로 포착할 수 있었습니다.
이 모든 노력이 결실을 맺어 조정 영업이익 약 108억 달러와 운영활동 현금흐름 약 210억 달러를 달성하는 데 기여했습니다. 이러한 성과는 쉘 전역에서 헌신하며 묵묵히 일해 온 동료들의 노고 없이는 불가능했을 것입니다.
다음으로 각 사업부문의 세부 성과를 살펴보겠습니다. 우선 상류 부문에서는 뛰어난 운영 성과를 지속적으로 이어가고 있습니다. 지난 8월에는 미국 걸프만 내 자산들이 지난 20여 년간 최고 수준의 월간 생산량을 기록했습니다. 인테그레이트 가스 부문에서도 LNG 트레이딩 및 최적화 역량을 바탕으로 견조한 성과를 거두었습니다. 또한, 지난 9월 완료된 ARC 리소스스 인수의 잠재력을 본격적으로 발휘해 나갈 계획입니다.
이번 인수는 캐나다라는 핵심 시장에서 우리의 입지를 한층 강화하며, 하루 37만 배럴의 석유환산량을 추가로 확보하게 해줍니다. 마케팅 부문 역시 마진이 축소된 환경 속에서도 양호한 성과를 보였습니다. 특히 쉘 윤활유가 20년 연속으로 최다 판매 업체로 선정된 점도 매우 고무적이었습니다. 이는 우리 팀이 지난 20년간 고객이 필요로 하는 고품질 윤활유와 유체 솔루션을 제공해 온 결과를 보여주는 증거입니다.
다음으로 성과가 우수했던 화학 및 제품 부문을 살펴보겠습니다. 제품 부문에서는 라인란드 지역의 저수위 영향을 제외한 경우, 가동률이 100%를 상회하는 놀라운 정제 성과를 기록하며 사상 최대 실적을 달성했습니다. 이러한 불균형적인 시장 상황 속에서도 고객 공급을 안정적으로 유지하기 위해 민첩하게 대응하고 있습니다. 화학 부문 역시 팀원들의 지속적인 노력으로 더 큰 가치를 창출해 나가며 두 번째 분기 연속 순현금 흐름 흑자를 기록했습니다. 회사 전반에 걸쳐 우리는 강력한 운영 성과를 바탕으로, 경쟁우위가 있는 분야는 더욱 강화하고, 가능성이 있는 곳에서는 높은 가치를 창출하기 위해 중요한 포트폴리오 전환을 추진해 왔습니다.
최근 발표한 세 가지 주요 소식이 이를 잘 보여줍니다. 첫째, 앞서 말씀드린 ARC 리소스스 인수가 완료되었습니다. 이 인수는 캐나다 내 기존 사업 기반을 보완하며, 향후 수십 년간 지속될 자원 기반을 더욱 탄탄하게 만들어 줍니다. 또한, 캐나다 내 최고 수준의 저탄소 집약도를 갖춘 천연가스 생산 역량을 액체 연료 분야로 확장시킵니다.
둘째, 지난달 LNG 캐나다 1단계 프로젝트에 대한 최종 투자 결정을 내렸음을 발표했습니다. 이번 증설을 통해 설비의 액화 처리 용량이 두 배로 늘어나며, 쉘은 연간 약 600만 톤 규모의 추가 LNG 물량을 확보하게 됩니다. 이는 캐나다 내 우리의 우위를 더욱 공고히 하고 글로벌 LNG 포트폴리오를 한층 강화하는 계기가 될 것입니다.
셋째, 트라이스타 에너지 인수를 발표했습니다. 이를 통해 미국 내 당사 소유의 편의점 매장 수가 두 배 이상 증가하게 됩니다. 이들 발표는 우리가 사이프러스 가스, 수명이 다한 미국 걸프만 자산, 그리고 지피 루브스 등 비핵심 자산에서 발생하는 자본을, 더 높은 가치를 창출할 수 있는 사업으로 효율적으로 재배치하고 있음을 보여줍니다. 현재까지의 진행 상황에 대해 매우 만족스럽게 생각합니다.
다음으로 재무 프레임워크에 대해 말씀드리겠습니다. 2026년도의 현금 기반 CapEx 범위는 현재 230억~250억 파운드로 설정되어 있으며, 여기에는 ARC 리소스스 인수에 따른 약 40억 파운드가 포함됩니다. 작년 말 이후 순차입금을 60억 파운드 줄였고, 3분기 말 기준 레버리지 비율은 17%로, 임대차를 제외하면 3% 미만에 머물고 있습니다. 한 걸음 더 돌아보면, 우리가 거둔 강력한 성과 덕분에 ARC 리소스스 인수를 완료하면서도 순차입금 규모를 오히려 늘리는 상황에서도 재무 건전성을 한층 더 강화할 수 있었다는 점에 매우 만족스럽습니다.
이제 주주 배당 정책에 대해 말씀드리겠습니다. CFFO의 40%~50%를 주기적으로 배당하는 우리의 정책은 주주들에게 매력적인 수익을 제공하겠다는 약속과 일치하며, 여전히 최우선 순위 중 하나입니다. 오늘 추가로 50억 파운드 규모의 자사주 매입 프로그램을 발표했으며, 이는 4분기 실적 발표 시점까지 완료될 예정입니다. 또한, 지난 12개월간 주당 배당금을 9% 인상한 점에서 알 수 있듯이, 점진적인 배당 정책은 우리 회사의 핵심 재무 우선순위 중 하나로 계속 유지되고 있습니다.
요약하자면, 3분기 실적은 우리의 전략 실행에 있어 좋은 진전을 보여주며, 높은 변동성과 높은 거시경제 환경 속에서도 신속히 적응하고 대응하는 우리 회사의 역량을 다시 한번 확인시켜 줍니다. 우리는 회사의 전환을 위한 끊임없는 노력을 이어가며, 포트폴리오를 더욱 강화하고 조직 전반에 걸쳐 성과, 규율, 간소화를 추구하고 있습니다. 2026년 4분기 실적 발표와 함께 오는 2월 4일 개최되는 자본시장 업데이트에서 그간의 전략적 진전에 대해 더 자세히 공유드릴 예정입니다. 감사합니다.
[운영자 안내]
오늘 참여해 주셔서 감사드립니다.
웨일 사완
방금 시네이드 셸로부터 들으셨듯이, 매우 변동성이 큰 환경 속에서도 강력한 운영 성과를 바탕으로 3분기 매우 우수한 실적을 기록했습니다.
이제 시네이드와 제가 여러분의 질문에 답변드리겠습니다. 각각 한두 가지씩만 질문해 주시면 모두에게 기회가 돌아갈 수 있도록 해주시기 바랍니다. 그럼 첫 번째 질문, 매트님 부탁드립니다.
리디아 레인포스
실적이 매우 만족스럽게 나타나고 있습니다. 두 가지 질문을 드리겠습니다. 첫 번째는 포트폴리오 관점에서 볼 때, 올해 들어 ARC부터 LNG 캐나다 2단계까지 많은 진전이 있었던 것으로 보입니다. 또한 가속화 팀도 여름철에 매우 바쁜 활동을 이어왔습니다. 연초와 비교했을 때, 향후 10년간 성장을 담보할 수 있는 자원 기반에 대해 얼마나 더 자신감을 갖게 되었는지 설명해 주시겠습니까?
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