서던코퍼(SCCO) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-22 발표
핵심 요약
- 3Q26 매출 4,700백만 USD(+39.2% YoY), 순이익 18억 USD(+63% YoY)로 컨센서스 상회 및 분기 최대 경신
- LME 구리 가격 44% 급등에 힘입어 조정 EBITDA 마진 65% 기록, 반면 구리 생산량은 YoY 1% 감소
- 보통주당 분기 현금배당 1.30달러 및 주식배당 0.0106주 발표, 210억 달러 장기 CapEx 프로그램 유지
전문 앞부분
라울 야곱
대단히 감사합니다, 빅터 씨. 여러분, 좋은 아침입니다. 남부구리의 2026년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 행사에는 남부구리의 최고경영자이자 이사회 멤버인 레오나르도 콘트레라스 씨가 함께하고 있습니다. 먼저 말씀드리자면, 저희는 순매출, 조정 EBITDA 및 당기순이익에서 연속 두 분기째 사상 최고치를 기록하며 강력한 3분기 실적을 보고하게 되어 매우 기쁘게 생각합니다. 동시에, 현재 건설 중인 티아 마리아와 엘 필라르 프로젝트가 총 생산량에 연간 15만6천 톤의 정제동을 추가할 것으로 예상된다는 점도 이번 발표에서 확인하실 수 있을 것입니다.
현재로서는 연간 100만 톤의 생산 목표를 충분히 상회할 것으로 전망됩니다. 이러한 뛰어난 성과는 운영 우수성에 의해 주도되며, 구리 및 당사가 생산하는 기타 광물에 대한 지속적인 수요라는 시장 환경 속에서 이해관계자들에게 장기적 가치를 창출하겠다는 당사의 의지를 반영합니다. 오늘은 구리 시장 전망에 대한 최신 정보를 공유한 뒤, 남부구리의 생산, 판매, 영업비용, 재무실적, 확장 프로젝트 및 ESG 관련 주요 실적을 검토하겠습니다. 이후 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.
구리 시장의 경우, LME 구리 가격은 2025년 3분기 평균 파운드당 4.24달러에서 이번 분기에는 6.41달러로 44% 상승했습니다. COMEX 시장에서도 평균 파운드당 6.48달러로 34% 상승세를 보였습니다. 현행 수급 동향을 바탕으로 볼 때, 2026년에는 약간의 구리 시장 과잉 공급이 발생할 것으로 추정됩니다. 올해 10월 9일 기준, 전 세계 LME, COMEX, 상하이 및 보세창고의 총 재고량은 110만5천 톤으로 집계되었습니다. 이 재고량은 현재 전 세계 수요의 약 14일분을 충당할 수 있는 규모로 판단됩니다.
다음으로 남부구리의 지난 분기 생산 실적을 살펴보겠습니다. 올해 3분기 매출에서 구리는 74%를 차지했습니다. 구리 생산량은 2025년 3분기 대비 1% 감소하여 이번 분기에 23만2,396톤을 기록했습니다. 분기별 실적은 페루 지역에서의 생산 감소를 반영하는데, 이는 토케팔라와 콰호네 광산의 광석 등급 및 회수율 저하로 인해 발생했습니다. 다만, 멕시코 사업장의 생산량이 2.5% 증가하면서 부분적으로 상쇄되었습니다. 특히 부에나비스타와 IMMSA 광산의 생산 증가가 주요 요인이었습니다.
남부구리의 구리 제련 및 정련 공장은 각각 18%, 16%씩 생산량을 늘렸습니다. 올해 누적 기준으로 보면, 구리 생산량은 2.9% 감소하여 69만3,602톤을 기록했습니다. 이는 주로 페루 광산의 광석 등급 저하로 인한 감소에 기인합니다. 연간 기준으로는 당사의 제련 및 정련 설비가 각각 16%, 10%씩 생산량을 증가시켰습니다. 2026년에는 당초 계획보다 0.7% 증가한 91만8천 톤의 구리를 생산할 것으로 예상됩니다.
몰리브덴은 2026년 3분기 매출의 12%를 차지하며 당사의 주요 부산물입니다. 몰리브덴 가격은 지난해 3분기 평균 파운드당 24.30달러에서 이번 분기에는 32.93달러로 36% 상승했습니다. 몰리브덴 생산량은 올해 3분기, 2025년 동기 대비 2% 감소했습니다. 이는 주로 라 카리다드와 부에나비스타 광산의 생산 감소에 기인하며, 토케팔라와 콰호네 광산의 생산 증가로 일부 상쇄되었습니다. 2026년에는 당초 계획보다 12% 많은 2만9천 톤의 몰리브덴을 생산할 것으로 예상됩니다.
은은 올해 3분기 당사 매출의 7%를 차지했습니다. 은 가격은 이번 분기 평균 온스당 62.80달러로, 2025년 3분기의 온스당 39.56달러에 비해 59% 상승했습니다. 현재 은은 당사의 두 번째로 중요한 부산물입니다. 채굴 은 생산량은 올해 3분기, 2025년 동기 대비 2% 감소했는데, 주로 노천광산 운영의 생산 감소에 기인합니다. 다만, IMMSA 광산의 생산 증가로 일부 상쇄되었습니다. 정제 은 생산량은 라 카리다드와 일로 정련공장의 생산 감소로 인해 분기 대비 6% 줄었습니다. 2026년에는 당초 계획대로 은 2,400만 온스를 생산할 것으로 예상됩니다.
아연은 2026년 3분기 매출의 4%를 차지했으며, 평균 가격은 이번 분기 파운드당 1.74달러로, 지난해 3분기 대비 36% 상승했습니다. 아연은 현재 당사의 세 번째로 중요한 부산물입니다. 아연 광산 생산량은 분기 대비 8% 감소하여 총 4만1,880톤을 기록했습니다. 이는 주로 부에나비스타, 차르카스, 산마르틴 광산의 생산 감소에 기인하며, 산타바르바라 광산의 생산 증가로 일부 상쇄되었습니다. 정제 아연 생산량은 2025년 3분기 대비 6% 감소했습니다. 올해 아연 생산량은 당초 계획보다 1% 적은 16만3,400톤으로 예상됩니다.
2026년 3분기 재무실적을 살펴보면, 매출은 47억 달러로 2025년 3분기 대비 13억 달러, 즉 39% 증가했습니다. 구리 매출은 가격 상승에도 불구하고 물량이 0.4% 감소하며 41% 증가했습니다. 앞서 언급했듯이, 런던금속거래소(LME) 가격은 44%, COMEX 가격은 34% 상승했습니다. 주요 부산물인 몰리브덴 매출은 가격 상승으로 31% 증가했으나, 물량 감소로 일부 상쇄되었습니다. 아연 매출 역시 가격과 물량 모두 개선되면서 36% 증가했습니다.
마지막으로, 은 매출도 가격 상승에 힘입어 이번 분기에 증가했지만, 물량 감소로 그 효과가 일부 상쇄되었습니다. 당사의 총 영업비용 및 지출은 지난해 3분기 대비 2.23억 달러, 즉 17% 증가했습니다. 주요 비용 증가는 경유 및 연료, 근로자 참여, 재고 소진, 감가상각, 전력 및 인건비에서 나타났습니다. 다만, 2,200만 달러의 환율 차이와 현지 통화 기반 원가 우위로 인한 환율 변동 효과로 일부 상쇄되었습니다.
조정 EBITDA는 3분기 기준 사상 최고치인 30억 달러를 기록하며, 2025년 3분기의 20억 달러 대비 54% 증가했습니다. 올해 3분기 조정 EBITDA 마진은 65%로, 2025년 동기의 59%에 비해 6% 포인트 상승했습니다. 올해 9개월 누적 조정 EBITDA는 86억 달러로, 지난해 같은 기간의 56억 달러 대비 56% 증가했습니다. 9개월 누적 조정 EBITDA 마진은 65%로, 지난해 동기의 58%에 비해 7% 포인트 상승했습니다.
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