로버트 하프(RHI) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-22 발표

핵심 요약

3Q26 매출 1,359백만 USD(YoY +0.3%) 기록하며 12분기 만에 전년 대비 역성장 탈피
4Q26 EPS 가이던스 중간값 0.41달러 제시, 애널리스트 컨센서스(0.39달러) 상회
2027년 1분기 영업이익률의 전분기 대비 1~2%p 하락 및 유효세율 36~40% 급등 예고

전문 앞부분

마이클 버클리

감사합니다, 키스. 여러분 안녕하세요. 키스가 언급했듯이, 3분기 글로벌 매출은 13억 5,900만 달러였습니다. 조정 기준으로 보면, 3분기 인재 솔루션 부문 매출은 전년 동기 대비 2% 증가했습니다. 미국 내 인재 솔루션 매출은 6억 7,000만 달러로 전년 동기 대비 3% 늘었습니다. 비미국 지역 인재 솔루션 매출은 2억 600만 달러로 1% 감소했으며, 성장률은 6%에 달했습니다. 당사는 미국을 포함한 18개 국가의 지사를 통해 인재 솔루션 사업을 운영하고 있습니다.

2026년 3분기의 결제일 수는 64.6일로, 1년 전 3분기의 64.2일과 비교해 다소 증가했습니다. 2026년 4분기의 결제일 수는 61.1일로, 2025년 4분기의 61.4일보다 약간 줄어들었습니다. 2027년 4분기의 결제일 수는 각각 61.5일, 63.7일, 64.5일, 61.5일로, 연간 총 결제일 수는 251.2일입니다. 3분기 중 환율 변동은 보고된 매출에 미미한 영향을 미쳤습니다. 3분기 계약형 인재 솔루션의 청구 단가는 3.6% 상승했으며, 기능별 전문화, 통화 및 국가별 매출 구성 변화를 반영한 조정 후에도 전년 동기 대비 증가했습니다.

지난 2분기의 해당 비율은 2.3%였습니다. 이제 프로티비티의 실적을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 3분기 글로벌 매출은 4억 8,300만 달러로, 이 중 3억 8,300만 달러는 미국에서 발생했고 나머지 1억 달러는 미국 외 지역에서 창출되었습니다. 조정 기준으로 볼 때, 3분기 글로벌 생산성 관련 매출은 전년 동기 대비 3% 감소했습니다. 미국 내 생산성 매출은 5% 하락한 반면, 미국 외 프로티비티 매출은 전년 동기 대비 2% 증가했습니다. 프로티비티와 독립적으로 운영되는 회원사들은 미국을 포함한 27개국의 지점을 통해 고객에게 서비스를 제공하고 있습니다.

다음으로 총이익률을 살펴보겠습니다. 계약형 인재 솔루션 부문의 3분기 총이익률은 적용 가능한 매출의 39.3%로, 1년 전 3분기의 38.9%보다 소폭 상승했습니다. 계약 체결 또는 채용 전환 매출은 현재 분기 계약 매출의 3.4%를 차지하며, 2025년 3분기에는 3.2%였습니다. 당사의 정규직 채용 매출은 현재 분기 통합 인재 솔루션 매출의 13.4%를 차지하며, 2025년 3분기에는 12.9%였습니다. 계약형 인재 솔루션의 총이익률을 합산하면, 인재 솔루션 전체의 총이익률은 현재 분기 적용 가능한 매출의 47.4%로, 2025년 3분기의 46.7%보다 높아졌습니다.

프로티비티의 경우, 3분기 총이익률은 프로티비티 매출의 24.2%였으며, 1년 전 3분기에는 20.9%였습니다. 조정 후 프로티비티의 총이익률은 이번 분기 24.1%로, 지난해 23%에서 소폭 상승했습니다. 기업의 일반관리비 및 판매비는 3분기 글로벌 매출의 33.6%를 차지하며, 1년 전 같은 분기에는 36.2%였습니다. 조정 후 기업의 일반관리비 및 판매비는 이번 분기 33.8%로, 1년 전 33.5%에서 소폭 상승했습니다. 인재 솔루션의 일반관리비 및 판매비는 3분기 인재 솔루션 매출의 43.2%를 차지하며, 2025년 3분기에는 48.2%였습니다.

조정 후 인재 솔루션의 일반관리비 및 판매비는 43.4%로, 1년 전 3분기의 43.9%보다 낮아졌습니다. 프로티비티의 3분기 일반관리비 및 판매비는 프로티비티 매출의 16.4%로, 1년 전 같은 분기에는 15.5%였습니다. 3분기 보고된 영업이익은 7,500만 달러이며, 조정 후 영업이익은 7,300만 달러로 매출의 5.3%에 해당합니다. 이는 1년 전 6,100만 달러, 매출의 4.5%와 비교됩니다. 인재 솔루션의 조정 후 영업이익은 3,600만 달러로 매출의 4%에 해당하며, 이는 작년 2,400만 달러, 매출의 2.8%와 비교됩니다.

프로티비티의 3분기 조정 후 영업이익은 3,700만 달러로 매출의 7.7%에 해당하며, 1년 전 3분기의 조정 후 영업이익 역시 3,700만 달러로 매출의 7.5%였습니다. 당사의 2026년 3분기 재무제표에는 직원 퇴직연금 신탁에 투자된 자산에서 발생한 200만 달러의 손실이 포함되어 있으나, 이는 일반관리비 및 직접 원가에 반영된 직원 퇴직연금 비용 감소분과 상쇄되어 보고된 순이익에는 영향을 미치지 않습니다.

당사의 3분기 세율은 현재 분기와 1년 전 3분기 모두 33%로 동일합니다. 3분기 말 기준 매출채권은 8억 2,600만 달러이며, 예상 매출채권 회수 기간(DSO)은 54.8일입니다. 4분기 가이던스에 앞서, 3분기와 10월 현재까지의 월별 매출 추세를 통화 및 결제일 수 조정을 거쳐 검토해 보겠습니다. 계약형 인재 솔루션은 9월 매출이 전년 동기 대비 1% 증가하며 3분기를 마감했으며, 이는 분기 전체의 1% 증가와 동일합니다. 10월 첫 2주간의 매출은 전년 동기 대비 2% 증가했습니다.

9월 정규직 채용 매출은 2025년 9월 대비 5% 증가했으며, 이는 분기 전체의 6% 증가와 비교됩니다. 10월 첫 3주간의 정규직 채용 매출은 2025년 동기 대비 5% 증가했습니다. 이러한 정보는 3분기와 10월에 관찰된 일부 트렌드를 이해하는 데 도움이 되도록 제공하는 것입니다. 다만, 이는 매우 짧은 기간의 데이터에 불과하므로 이를 과도하게 해석하는 것은 삼가 주시기 바랍니다.

이러한 점을 고려하여 다음과 같은 4분기 가이던스를 제시합니다: 매출은 12억 8,500만~13억 8,500만 달러, 주당순이익은 0.36~0.46달러입니다. 중간값인 13억 3,500만 달러의 매출은 조정 후 기준으로 2025년 동기 대비 3% 증가하며, 주당순이익 중간값 0.41달러는 작년 대비 30% 상승한 수치입니다. 4분기 매출 중간값은 인재 솔루션 부문의 전년 대비 3%, 프로티비티 부문의 2% 성장률을 반영합니다. 이러한 추정치의 중간값을 뒷받침하는 주요 재무 가정은 다음과 같습니다: 인재 솔루션의 조정 후 전년 대비 매출 성장률은 1%에서 5% 사이; 프로티비티의 경우 전반적으로 4%에서 1%에서 5% 사이의 성장률을 가정합니다. 총이익률은 계약형 인재 솔루션의 경우 38%에서 40% 사이, 프로티비티의 경우 전반적으로 22%에서 25% 사이, 그리고 37%에서 40% 사이로 설정됩니다. 인재 솔루션의 일반관리비 및 판매비는 매출의 43%에서 45% 사이, 프로티비티의 경우 16%에서 18% 사이, 전반적으로 33%에서 35% 사이로 예상됩니다. 영업이익은 인재 솔루션의 경우 매출의 2%에서 4% 사이, 프로티비티의 경우 6%에서 8% 사이로 예상되며, 전반적으로 3%에서 5% 사이로 설정됩니다. 가정된 법인세율은 31%에서 33% 사이, 발행 주식 수는 1억 50만~1억 150만 주로 예상됩니다.

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