PPL(PPL) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-11-06 발표

핵심 요약

3Q 계속사업 EPS 0.54달러 기록하며 컨센서스(0.52달러) 상회 및 연간 가이던스(1.92~1.96달러) 범위 축소
2030년까지 연간 EPS 성장률 목표 7~9%로 상향 및 총 250억 달러 자본투자 계획 발표
엔비디아·QTS 대상 2GW 규모 발전 공급 텀시트 체결했으나 상업 운전 전까지 공식 계획 미반영

전문 앞부분

앤디 루드비그

좋은 아침입니다. PPL Corporation의 3분기 투자자 업데이트에 참여해 주셔서 감사드립니다. 당사 웹사이트의 투자자 섹션에서 프레젠테이션 자료를 확인하실 수 있습니다. 오늘 오전에는 PPL 사장 겸 CEO인 빈스 소르지와 최고재무책임자 조 버그스타인이 준비된 발언 후 이어지는 질의응답 세션에서 말씀드리겠습니다.

먼저 슬라이드 2쪽의 주의사항을 살펴보시기 바랍니다. 오늘 발표 내용에는 위험과 불확실성을 포함한 미래 예측 관련 진술이 포함되어 있습니다. 실제 결과는 크게 다를 수 있습니다. 추가 정보는 당사 SEC 서류 및 부록을 참고하시기 바랍니다.

또한 당사는 계속 사업에서 발생한 이익을 포함한 비GAAP 지표를 언급할 것입니다. 해당 GAAP 지표와의 상호 조정표는 부록에 제공되어 있습니다.

이제 빈스에게 통화를 넘기겠습니다.

빈센트 소르지

안녕하세요, 앤디. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 오늘 콜의 핵심 내용을 담은 슬라이드 4부터 시작하겠습니다. 강력한 실행력과 더욱 견고해진 기반 성장 전망, 그리고 오늘 발표된 엔비디아 QTS 관련 내용을 포함한 의미 있는 상향 모멘텀이 확실하게 보입니다.

우리는 주주 여러분께 약속한 바를 충실히 이행하며 강력한 3분기를 보냈습니다. 조는 본인의 발언에서 2026년 실적에 대해 자세히 설명할 예정입니다. 또한 오늘 사업 계획을 업데이트했는데, 이를 통해 장기적인 전망이 한층 더 강화되었습니다. 규제 대상 사업 전반에 걸쳐 진행 중인 투자와 서비스 지역 내 지속적인 경제 발전이 결합되어 PPL의 성장 전략에 대한 자신감을 더욱 높여줍니다.

그 결과, 우리는 최소 2030년까지 연간 EPS 성장률 목표를 7%에서 9%로 상향 조정하고 기간을 연장합니다. 특히 2027년부터 매년 해당 상단 구간의 상위 반에 해당하는 성장을 기대합니다. 새로운 자본 계획에 따르면 2027년부터 2030년까지 총 250억 달러의 투자가 이루어지며, 이는 2026년부터 2030년까지 복리 연간 10%의 기준금액 성장을 뒷받침합니다.

중요한 점은, 부담 가능성 측면에서 볼 때, 우리의 더 높은 성장 전망을 뒷받침하는 추가 투자는 기존 고객보다는 해당 투자를 주도하는 대형 저부하 고객들이 주로 부담하게 될 것이라는 점입니다.

강화된 기반 계획 외에도 우리는 중장기적으로 상당한 기회를 계속해서 포착하고 있습니다. 2032년까지 추가 자본 투자 기회가 총 120억에서 160억 달러에 이를 수 있습니다. 여기에는 잠재적 수요 증가에 따른 지속적인 성장을 충족하기 위해 켄터키주에서 필요한 추가 규제 발전 투자도 포함됩니다.

이 금액들은 PPL의 51% 지분율을 반영하며, 복합 사이클 천연가스 터빈에 대한 5기가와트 규모의 이미 체결된 예약 계약을 기반으로 합니다. 그리고 이러한 투자 기회에는 연료전지나 배터리 저장 등 브리지 솔루션은 포함되지 않습니다.

엔비디아 에너지는 주주 가치 창출에도 중요한 잠재력을 제공합니다. 엔비디아 에너지에 초점을 맞추어 말씀드리자면, 엔비디아와 QTS가 펜실베니아주에서 약 2기가와트 규모의 발전 용량을 공동으로 개발하기로 합의했다는 소식을 기쁘게 전합니다. 이는 다음 슬라이드에서 더 자세히 다룰 예정입니다. 이는 엔비디아에게 중요한 이정표이며, 강력한 고객 수요를 실질적인 발전 프로젝트로 전환하는 중요한 단계입니다. 무엇보다도 이러한 프로젝트는 증가하는 에너지 수요를 충족시키는 동시에 PJM 그리드를 강화하고 장기적인 에너지 비용 부담을 완화하는 데 기여합니다.

업데이트된 사업 계획에는 엔비디아 발표를 포함한 QTS 관련 사항 등 재무적 영향은 반영되지 않았습니다. 이제 슬라이드 5로 넘어가 엔비디아 에너지 발표에 대한 추가 세부 정보를 살펴보겠습니다. 엔비디아는 QTS와 펜실베니아주 일부 지역에서의 발전 솔루션 공급업체가 되기 위한 양해각서를 체결했습니다. 해당 양해각서에 따라 우리는 QTS와 약 2기가와트 규모의 발전 용량에 대한 모든 주요 상업적 조건을 합의했으며, 이는 초기 20년 계약 기간과 여러 차례의 5년 갱신 옵션을 포함합니다.

또한 특정 프로젝트 개발 승인 및 조건이 충족되지 않을 경우 발생하는 명시된 개발 비용 및 약정에 대한 비용 상환 및 위험 완화를 보장하는 비용 상환 계약도 체결했습니다. 제안된 발전 포트폴리오는 연료전지와 배터리 저장(BES)을 보완하는 2개의 복합 사이클 천연가스 발전소로 구성되며, 연료전지와 BES 간의 최종 기술 믹스는 아직 확정되지 않았습니다. 현재 kW당 2,500~3,500달러의 비용 추정치를 기준으로 할 때, 2기가와트 규모의 발전은 총 50억에서 70억 달러의 프로젝트 투자를 의미하며, PPL의 51% 지분은 약 25억에서 35억 달러에 해당합니다. 연료전지와 BES 기반 발전은 이르면 2029년에 가동될 수 있으며, 복합 사이클 발전소는 2032년과 2033년에 가동될 것으로 예상됩니다.

이 구조는 백악관의 요금 지불자 보호 약속과 펜실베니아주 그리드 표준에 따른 수퍼리어 주지사의 청정·안정 에너지 요구사항에 부합합니다.

이 구조는 안정적이고 예측 가능하며 성장하는 장기적인 수익과 현금 흐름을 제공하도록 설계된 규제 유사 리스크 프로파일을 제공합니다. 고정 월별 지불금에 연간 인상률이 적용되어 투자 원금 회수와 고정 운영 비용을 충당합니다. 변동 지불금은 연료비 및 기타 요금별 비용을 커버합니다.

최종 데이터 센터 고객 역시 최소 신용등급 또는 신용 지원 요건을 충족해야 하므로 거래 상대방 신용 리스크를 완화할 수 있습니다.

요약하자면, 협상된 주요 상업적 조건과 비용 상환 계약의 조합은 규율 있는 투자, 매력적인 장기 수익률, 적절한 리스크 보호를 갖춘 의미 있는 성장을 위한 견고한 기반을 마련하며, 펜실베니아주에 약 2기가와트 규모의 신규 발전을 제공합니다. 이는 우리가 구축하고 있는 플랫폼의 강점과 엔비디아 에너지의 성장 모멘텀을 입증합니다. 엔비디아 에너지는 펜실베니아주에서 추가 발전 프로젝트를 위해 여러 거래 상대방과 활발한 논의를 진행 중입니다.

슬라이드 6으로 넘어가겠습니다. 이 슬라이드는 업데이트된 계획이 기존 계획과 어떻게 달라졌는지, 그리고 무엇이 변하지 않았는지를 보여줍니다. 우선 가장 큰 변화는 연간 EPS 성장률 목표가 100bp 상향 조정된 것입니다. 이러한 성장은 주로 대형 저부하 고객이 부담하는 대규모 투자 프로그램에 의해 뒷받침됩니다. 기초 자본 계획은 기존 계획보다 20억 달러 더 많으며, 주로 켄터키주의 추가 CCGT 투자에서 비롯됩니다. 계획 기간 동안 기준금액 CAGR은 약 10%로 유지됩니다. 또한 고객 편익을 위해 전체 O&M 성장률을 2030년까지 연간 약 0.5%로 유지하며 강력한 비용 관리를 지속하고 있습니다.

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