패키징 코프(PKG) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-22 발표
핵심 요약
- 3분기 조정 EPS 3.04달러로 자체 목표(2.91달러) 및 컨센서스(2.94달러) 상회
- 공시 기준 3분기 매출 26억 달러(YoY +12.4%)로 12개 분기 중 최대 외형 기록
- 공장 정비 집중 및 원가 부담으로 4분기 조정 EPS 가이던스 2.81달러 제시
전문 앞부분
마크 콜즌
감사합니다, 제이미 씨. 정말 감사드립니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 미국 포장공사의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 깊은 감사의 말씀을 드립니다. 다시 한번, 저는 PCA의 회장 겸 최고경영자인 마크 코울잔입니다. 오늘 콜에 함께하신 분들은 우리 사장인 톰 하스퍼더와 최고재무책임자인 켄트 프플레더러입니다. 먼저 평소와 같이 3분기 실적 개요를 말씀드리고, 이어서 톰과 켄트에게 자세한 내용을 설명하도록 하겠습니다. 그 후에는 마무리 말씀을 드리고, 이후 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.
어제 발표된 3분기 순이익은 2억 6,200만 달러로, 주당순이익은 2.93달러였습니다. 특별 항목을 제외하면, 2026년 3분기 순이익은 2억 7,200만 달러로 주당순이익은 3.04달러였으며, 이는 2025년 3분기 순이익 2억 4,700만 달러, 주당순이익 2.73달러와 비교됩니다. 3분기 매출액은 2026년 26억 달러, 2025년 23억 달러였습니다. 특별 항목을 제외한 전사 EBITDA는 2026년 5억 7,700만 달러, 2025년 5억 300만 달러였습니다. 3분기 순이익에는 주당 0.11달러 규모의 특별 항목 비용이 포함되어 있으며, 주로 시설 폐쇄 관련 비용 및 충당금, 인수·통합 관련 비용, 펜실베니아주 팔미라의 시트 공급 설비 화재 영향, 그리고 월룰라 재구조화 비용 등에서 발생한 것입니다. 2026년과 2025년 3분기의 특별 항목 세부 내역은 실적 보도자료에 첨부된 표에 기재되어 있습니다.
특별 항목을 제외한 당기순이익은 2025년 3분기 대비 주당 0.31달러 증가했습니다. 인수한 그레이프 사업의 기여도는 전년 대비 0.24달러 상승하여, 소유 초기 첫 달에 작년에 기록했던 0.11달러 적자를 상쇄하고 올해는 0.13달러의 흑자를 냈습니다. 기존 사업의 순이익은 가격 및 제품 믹스의 호조로 주당 0.07달러 개선되었으며, 특히 포장 부문에서 0.79달러, 추가로 그레이프 사업에 공급된 컨테이너보드의 영향으로 0.12달러의 성과가 있었습니다. 종이 부문에서는 가격 및 제품 믹스의 긍정적 효과로 0.05달러, 주식 수 감소로 0.02달러의 이익이 발생했습니다. 다만 이러한 요인들은 노동비 및 운영비 상승(0.28달러), 운송비 상승(0.26달러), 법인 및 기타 비용 증가(0.13달러), 섬유 원료비 상승(0.12달러), 감가상각 및 상각비 증가(0.06달러), 종이 부문의 유지보수 중단 비용 증가(0.04달러), 종이 부문의 판매량 감소(0.01달러) 등으로 일부 상쇄되었습니다. 또한 그레이프 인수 및 차입금을 제외한 이자비용 증가(0.01달러)도 영향을 미쳤습니다.
앞으로 비교 가능한 분기부터는 인수한 그레이프 사업의 소유 기간 전체가 반영되므로, 향후에는 인수로 인한 이익 기여도를 별도로 구분하지 않게 됩니다. 우리는 가격 실현 효과와 인수한 그레이프 사업의 예상보다 큰 기여 덕분에 당초 목표치인 2.91달러를 초과 달성했습니다. 다만 이러한 성과는 예상보다 낮은 골판지 제품 생산량으로 인한 노동비 및 운영비 상승으로 일부 상쇄되었습니다.
다음은 포장 사업의 현황입니다. 2026년 3분기 특별 항목을 제외한 EBITDA는 5억 7,800만 달러, 매출액은 24억 달러로, 지난해 EBITDA 4억 9,200만 달러, 매출액 21억 달러 대비 마진율은 23.9%에서 23.1%로 상승했습니다. 해당 분기 동안 제지공장들은 총 148만 9천 톤을 생산했으며, 기존 공장들은 128만 6천 톤의 컨테이너보드를 생산해 2026년 2분기 대비 약 7만 7천 톤, 2025년 3분기 대비 3만 1천 톤 증가했습니다. 인수한 공장들은 20만 3천 톤을 생산했는데, 리버빌이 장기간 연례 유지보수 중단으로 가동을 멈춘 점을 고려하면 이는 매우 우수한 실적입니다. 전사적으로는 2분기 말 대비 재고가 3만 4천 톤 증가했으며, 특히 4분기로 접어들면서 이러한 재고 확보가 더욱 중요해지고 있습니다. 현재 공장들의 원활한 공급을 통해 효율적인 물류 운송을 재개했으며, 컨테이너보드 공장 3곳이 연례 유지보수 중단 상태임에도 불구하고 4분기 고객들에게 안정적으로 공급할 수 있는 여건을 갖추고 있습니다.
전반적으로 운영 성과는 매우 양호하며, 2분기 대비 크게 개선되었습니다. 리버빌 공장의 첫 번째 연례 유지보수도 자체적으로 안전하고 성공적으로 완료했습니다. 비용 측면에서는 운송비 상승 외에도 재생 섬유, 전력 구매비, 화학품 비용 등이 분기 동안 크게 증가했으며, 이러한 원재료 비용은 앞으로도 지속적으로 상승할 것으로 예상됩니다. 제지공장의 생산량은 잭슨 공장의 출력 개선을 반영하며, 4분기에 완공될 와인더 프로젝트 가동을 앞두고 더욱 향상되고 있습니다. 또한 인수한 그레이프 공장들의 신뢰성 향상도 지속적으로 이어지고 있습니다. 이제 더 자세한 컨테이너보드 판매 및 골판지 사업 전반에 대한 내용은 톰에게 넘기도록 하겠습니다.
토머스 하스푸르터
감사합니다, 마크. 국내 컨테이너보드 및 골판지 제품의 가격과 믹스는 2025년 3분기 대비 주당 0.75달러 상승했으며, 2026년 2분기와 비교하면 주당 1.11달러 증가했습니다. 우리는 첫 번째 순차적 인상분 50달러 중 거의 전액을 실현했고, 두 번째 인상분 50달러의 약 절반을 이미 달성했습니다. 3분기 가격 실현은 예상보다 빠르게 진행되었습니다. 남아 있는 두 번째 인상분의 거의 전액은 4분기에 실현될 것으로 기대합니다. 70달러 인상분의 실현은 4분기와 1분기로 나누어 이루어지며, 시기적으로는 1분기에 더 많은 비중이 배정될 것입니다. 수출용 컨테이너보드 가격은 지난해 3분기 대비 0.04달러, 2026년 2분기 대비 0.03달러 상승했습니다. 수출용 컨테이너보드 판매량은 2026년 2분기 대비 5,000톤 증가했으나, 2025년 3분기 대비 1만 톤 감소하여 여전히 비교적 낮은 수준에 머물고 있습니다. 앞서 언급한 여러 요인으로 인해 농업 분야 최종시장의 물량이 줄어들었지만, 고객층의 나머지 부문에서는 분기 내내 수요가 견조하게 유지되었습니다. 전체 및 일일 출하량은 작년 대비 약 11% 증가했으며, 기존 사업부문은 0.5% 감소해 농업 관련 출하량 감소를 고려한 당사의 예상치와 대체로 일치했습니다.
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