아르셀로미탈(MT) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-05 발표
전문 앞부분
다니엘 페어클러프
여러분 안녕하세요. 아르셀로미탈 투자자 관계팀의 다니엘 페어클러입니다. 2026년 3분기 아르셀로미탈의 실적과 성과에 대해 논의하기 위한 이번 통화에 참여해 주셔서 감사드립니다. 오늘 회의를 이끄실 분은 당사 CFO인 제누이노 크리스티노 님입니다.
먼저 몇 가지 사항을 안내드리겠습니다. 평소와 같이, 오늘 오전 당사 웹사이트에 게시된 실적 발표 자료는 검토하지 않겠습니다. 다만 해당 자료의 24페이지에 있는 면책 조항에 유의해 주시기 바랍니다. 제누이노의 인사말 이후 곧바로 질의응답 세션으로 넘어가겠습니다. [운영자 안내]
그럼 이제 제누이노에게 통화를 넘기겠습니다.
제누이노 크리스티노
감사합니다, 다니엘. 여러분 모두 환영하며 오늘 전화 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 평소와 같이 제 발언은 간략하게 드리겠습니다. 먼저 안전 문제부터 말씀드리겠습니다. 안전은 여전히 당사의 최우선 과제입니다. 현재 안전 개혁 2년 차가 막바지에 접어들고 있습니다. 체계적인 안전 로드맵 실행을 통해 그룹 전반에서 더욱 일관된 성과를 보이고 있습니다. 이는 매우 고무적이며, 우리는 가능한 한 빠른 시일 내에 사망자 및 중상자 수를 0으로 만든다는 목표를 굳건히 견지하고 있습니다.
이제 사업 현황으로 넘어가겠습니다. 세 가지 핵심 포인트에 집중하고자 합니다. 첫째, 당사의 실적은 마진 측면에서 구조적 개선이 지속되고 있음을 보여줍니다. 3분기 EBITDA는 20억 달러로 전년 동기 대비 34% 증가했습니다. 톤당 EBITDA는 155달러로, 이는 1년 전보다 44달러 상승한 수치이며 과거 평균을 크게 웃도는 수준입니다. 이는 당사의 포트폴리오 최적화와 전략적 실행이 가시적인 성과를 창출하고 있음을 입증하는 것으로, 앞으로 더 큰 성과가 기대된다고 생각합니다.
특히 주목할 점은 이러한 실적에는 유럽 철강 산업의 지속 가능성을 회복시키고 있는 새로운 유럽 무역 프레임워크의 효과가 아직 완전히 반영되지 않았다는 것입니다. 또한 당사의 장기 수주잔량을 고려할 때, 철강 가격 인상은 시차를 두고 이익으로 연결됩니다. 게다가 당사 유럽 판재 제품 물량의 약 25%는 아직 재조정되지 않은 연간 계약 하에 있습니다.
이로써 두 번째 포인트로 넘어가겠습니다. 수입이 정상화됨에 따라 고객들은 점점 더 국내 공급을 선호하고 있으며, 당사는 이에 적극적으로 대응하고 있습니다. TRQ(무관세 할당량) 제도는 최근 가동을 중단했던 생산 설비의 재가동 기회를 제공하여 고용을 회복하고 지역 및 지역 경제에 직접적인 이익을 가져다줍니다. 이번 분기 동안 판재 제품 수입은 전년 동기 대비 약 50% 감소했습니다. 예상대로 당사의 유럽 판재 제품 출하량은 2분기 대비 3분기에 증가했으며, 이는 통상적인 계절적 패턴과는 상반되는 흐름입니다.
재고 수준이 정상화됨에 따라, 이러한 수입 감소분의 상당 부분이 국내 출하 증가로 이어질 것으로 기대됩니다. 당사의 수주잔량은 계속해서 탄탄해지고 있으며, 4분기에는 출하량 성장이 가속화되어 전년 동기 대비 두 자릿수 이상의 증가를 보일 것으로 예상됩니다. 이러한 성장 모멘텀은 2027년까지 지속될 전망입니다.
고객들이 다시 국내 철강 공급으로 돌아섬에 따라, 당사는 더 높고 지속 가능한 설비 가동률을 기록하게 될 것입니다. 다브로바, 아스투리아스, 포스 등 주요 설비가 재가동됨에 따라 당사의 모든 유럽 용광로가 현재 가동 중이며, 고객들에게 신뢰성 있고 효율적으로 서비스를 제공할 수 있는 최적의 위치에 있습니다. 높은 설비 가동률은 업계 전반의 건전하고 지속 가능한 수익성 및 자본수익률 회복을 뒷받침할 것입니다.
마지막 세 번째 포인트는 아르셀로미탈이 더 높은 이익, 강력한 자본수익률, 그리고 주주를 위한 지속적인 가치 창출을 실현할 수 있는 매우 우수한 위치에 있다는 점입니다. 점차 지역화되는 철강 시장은 사이클 전반에 걸쳐 지속 가능한 수익성을 위한 더욱 견고한 기반을 제공합니다. 앞서 유럽 사업의 전망이 크게 개선되었음을 말씀드렸습니다. 인도 사업 역시 양호한 성과를 유지하고 있습니다.
당사는 고부가가치 생산 능력을 확대하고 있으며, 9월까지의 연간 출하량은 새로운 기록을 달성했습니다. 북미에서는 당사의 각 브랜드별 사업 전반에서 긍정적인 모멘텀이 나타나고 있습니다. 수입 보호 조치 강화와 데이터 센터 및 에너지 인프라 투자에 따른 수요 증가로 인해 2027년에 대한 전망도 밝습니다.
이러한 개선된 사업 환경 속에서 아르셀로미탈은 성공을 거둘 수 있는 최적의 위치에 있습니다. 당사의 규모, 주요 시장에서의 리더십 지위, 그리고 제품 및 공정 혁신에 대한 강력한 성과 기록은 경쟁사를 여전히 앞서게 할 것입니다. 당사는 책임감과 끊임없는 개선에 대한 집념을 장려하는 기업가 정신 문화를 자랑스럽게 생각합니다. 더욱 지원적인 업계 구조는 이러한 경쟁 우위를 더 높은 이익과 강력한 수익률로 전환할 수 있는 더 큰 기회를 제공합니다.
지난 4년간 당사는 수익 창출력을 높이는 고수익 전략 성장 프로젝트에 꾸준히 투자해 왔습니다. 특히 이들 프로젝트 중 상당수는 아직 잠재력을 완전히 발휘하지 못한 상태로, 2027년 이후에도 추가적인 이익 성장을 이끌 원동력이 될 것입니다. 이러한 투자를 통해 창출된 가치는 당사의 자사주 매입 프로그램에 의해 더욱 강화되고 있습니다. 이는 주주 가치 창출의 강력한 원동력이 되어 왔으며, 올해 및 향후 자유현금흐름 전망이 긍정적이므로 이러한 추세는 계속될 것으로 예상됩니다.
그럼, 다니엘, 이제 질의응답 시간을 시작하도록 하겠습니다.
다니엘 페어클러프
좋습니다. 감사합니다, 제누이노. 질문 리스트가 상당히 길지만, 모건 스탠리의 알랭이 보내온 질문부터 시작하겠습니다.
알랭 가브리엘
저희 쪽에서 두 가지 질문 드리겠습니다. 먼저 첫 번째 질문부터 시작하겠습니다. 보통 하는 질문이긴 한데요, 4분기 수익 전망과 특히 유럽 지역에 대해 말씀해 주시면 감사하겠습니다. 현재 유럽에서는 출하량 증가, 스팟 가격 상승뿐만 아니라 에너지 비용이 높은 수준을 유지하고 있어 여러 변수가 복잡하게 얽혀 있습니다. 아마 다른 사업부에도 같은 질문이 적용될 수 있을 것 같습니다. 그럼 먼저 수익 전망부터 설명해 주시겠습니까?
Genuino Christino
다니엘, 괜찮으신가요?
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