마이크로스트래티지(MSTR) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-29 발표

핵심 요약

STRC 가격을 75달러 저점에서 액면 수준인 99.99달러로 복구하며 12% 일일 배당 체제 유지
달러 준비금을 직전 반년치에서 3.5년치로 확충했으나 비트코인 일부 매각과 50억 달러 이상 ATM 증자 수반
STRD·STRK 등 후순위 신용 상품의 30% 수준 할인 거래 지속 및 미국 온체인 규제 장벽 잔존

전문 앞부분

차이탄야 재인

여러분 안녕하세요. 스트래티지의 2026년 3분기 실적 웹 세미나에 참여해 주셔서 감사드립니다. 저는 스트래티지의 투자자 관계 책임자 CJ입니다. 오늘 함께 해 주실 분들은 재무담당 이사 앤드루 강, 사장 겸 최고경영자 폰 리, 그리고 창립자 겸 전무이사 마이클 세일러입니다.

먼저 약 60분 동안 준비된 발언을 진행할 예정이며, 앤드루 이사의 발표에 이어 폰 이사와 마이클 이사의 발표가 이어집니다. 이후 30분간의 실시간 질의응답 시간을 갖겠습니다.

시작에 앞서 간단히 안전항구 조항을 말씀드리겠습니다. 본 프레젠테이션에서 제공하는 당사의 미래 전망, 계획 및 전략 관련 일부 정보는 선견지명이 있는 진술에 해당할 수 있습니다. 실제 결과는 비트코인 가격 변동성과 2026년 8월 3일 SEC에 제출된 Form 10-Q 보고서의 ‘위험 요인’ 항목에 명시된 위험 요인들, 그리고 스트래티지가 SEC에 제출할 수 있는 기타 서류에 기재된 위험 요인 등 다양한 중요한 요인들로 인해 이러한 선견지명 진술과 크게 다를 수 있습니다. 법령에 의해 요구되는 경우를 제외하고, 당사는 현재 시점에만 유효한 이러한 선견지명 진술을 업데이트할 의무를 부담하지 않습니다.

이상으로 스트래티지의 재무담당 이사 앤드루 강에게 자리를 넘기겠습니다.

앤드류 캉

감사합니다, CJ. 3분기는 당사 사업 전반에 걸쳐 매우 강력한 성과를 기록한 분기였습니다. 현재 우리는 비트코인을 84만 8,517개 보유하고 있으며, 3분기 중 비트코인 보유 자산의 공정가치 상승으로 사상 최대 규모인 210억 달러의 이익을 실현했습니다. MSTR 주가는 이번 분기 동안 76% 상승했고, 10월 23일 기준 시가총액은 620억 달러로 증가했습니다. STRC의 1개월간 거래량 가중평균가는 10월 23일 장 마감 기준 99.27달러였으며, 오늘 현재 우리는 액면가와의 차이가 단 0.01달러에 불과합니다. 당사의 비트코인 및 달러 보유 자산은 총 49년 치의 이자 및 배당금 지급을 충당할 수 있는 규모로, 디지털 신용 플랫폼의 신용 품질을 한층 더 강화하고 있습니다.

3분기는 당사가 연속 25분기를 기록한 시점으로, 6년이 넘는 기간 동안 우리 대차대조표에 꾸준히 비트코인을 추가해 온 성과를 이어오고 있습니다. 2020년 3분기 이후, 당사의 비트코인 보유량은 약 3만 8천 개에서 84만 8,517개로 늘어나며, 이는 앞으로 존재하게 될 모든 비트코인의 4%에 해당합니다. 당사는 세계 최대 규모의 기관 투자자로서 비트코인 보유량 면에서 Bit, 주요 국가 정부, 기타 ETF 및 다른 주요 DeFi 기관들을 모두 앞서고 있습니다. 당사는 장기적인 보통주 주주들과 디지털 신용 투자자 모두에게 이익을 제공하기 위해 현금 보유액과 함께 비트코인 보유량을 적극적으로 관리해 나갈 계획입니다.

당사의 방대한 규모의 보유 자산은 강세장과 약세장을 막론하고 전략적 목표를 적극적으로 관리할 수 있는 시장 선도적 우위를 제공합니다. 당사의 재무자산 규모는 올해 1분기 말 약 540억 달러에서 이번 비교 기준 740억 달러로 증가했습니다. 이는 당사의 대차대조표에 포함된 모든 현금과 비트코인을 합산했을 때 S&P 500 기업들 가운데 일곱 번째로 큰 규모를 의미합니다. 아시다시피, ‘#21’이라는 숫자는 당사에 매우 중요한 의미를 지닙니다. 모두가 알다시피, 비트코인은 총 2,100만 개만 존재할 수 있기 때문입니다. 그리고 지난 3분기에는 디지털 자산에 대해 약 210억 달러 규모의 공정가치 상승을 기록했습니다.

우리는 3분기를 시작할 당시 약 84만 6천 개의 비트코인을 보유하고 있었으며, 그 가치는 약 500억 달러에 달했습니다. 분기 중 비트코인 가격은 약 5만 8,700달러에서 8만 3,600달러 수준으로 상승해, 210억 달러의 시장가치 증가를 가져왔습니다. 또한 분기 동안 순수 비트코인 1,666개를 추가로 매입했습니다. 3분기 말 비트코인 가격의 최근 급등에 따라, 디지털 자산에 대한 209억 달러 규모의 공정가치 상승을 기록했고, 9월 말에는 비트코인 84만 7,600여 개를 보유하며 그 가치는 약 710억 달러에 달했습니다.

3분기 실적에서는 사상 최대 규모인 209억 달러의 영업이익, 191억 달러의 당기순이익, 그리고 희석 후 주당순이익 44.75달러를 기록했습니다. 이는 당사 역사상 어느 분기보다 높은 영업이익과 당기순이익 수치입니다. 이러한 획기적인 성과는 당사의 자본 기반과 대차대조표의 탄력성과 강점을 다시 한번 입증하며, 약세장에서도 위기를 극복할 수 있는 저력을 보여줍니다. 동시에 강세장에서는 폭발적인 성장의 발판을 마련하는 데에도 기여하고 있습니다.

비트코인 1주당 가치는 2020년 말 약 5만 6,600 스탯에서 10월 23일 기준 18만 7,700 스탯 이상으로 상승해, 같은 기간 연평균 성장률(CAGR) 약 23%를 기록했습니다. 올해 들어 비트코인 1주당 가치는 3.7% 하락했지만, 이는 당사의 자본 관리 프레임워크를 통해 자본 구조의 기초 신용을 강화하는 데 집중한 결과입니다. 비트코인 가격 상승의 다음 단계에 진입함에 따라, 당사는 더욱 견고한 자본 기반과 탄탄한 보유 자산을 바탕으로 장기적으로 BTC 수익률을 확대해 나갈 준비를 갖추게 됩니다.

3분기 동안 당사는 총 54억 달러 규모의 자본을 조달해 올해 누적 자본 조달액을 212억 달러로 끌어올렸습니다. 2024년에는 226억 달러, 2025년에는 253억 달러의 자본을 조달할 예정이며, 이는 비트코인 가격이 오르거나 내리는 각 사이클에서 당사가 효과적이고 강력하게 자본시장에 접근할 수 있음을 보여줍니다. 3분기 동안 디지털 자산은 497억 달러에서 708억 달러로 증가했는데, 이는 비트코인 가격 상승과 분기 중 순수 비트코인 추가 매입에 따른 결과입니다.

현금 및 단기투자 자산은 59억 달러에 육박하며, 이 중 3분기 말 기준 총 미화 자산은 58억 달러에 달해, 이자 및 배당금 지급, 전반적인 신용 품질 강화, 그리고 일반적인 비트코인 재무 관련 필요에 충분한 유동성을 제공합니다. 당사의 우선주 자산은 131억 달러로, 지난 분기 대비 감소했으며, 이는 당사의 스트레치 오픈마켓 매입 프로그램 실행에 따른 결과입니다. 보통주 자산은 554억 달러로 증가해, 전체 주식 자산은 685억 달러로 늘어났으며, 분기 동안 232억 달러, 즉 51%의 증가를 기록했습니다. 10월 23일 기준 당사의 재무자산은 약 740억 달러로, 이 중 비트코인 689억 달러와 미화 자산 51억 달러로 구성되어 있습니다. 변환 가능 채무 67억 달러와 우선주 133억 달러를 명목상 금액으로 반영한 후, 당사의 순보유 자산은 약 539억 달러, 또는 무효전환권을 제외한 순자산은 약 673억 달러로 추산됩니다.

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