모토로라 솔루션스(MSI) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-04 발표
핵심 요약
- 3Q26 매출 3,300백만 달러로 컨센서스(3,002백만 달러) 상회 및 연간 매출 가이던스 약 130.5억 달러로 상향
- 수주잔고 166억 달러로 분기 최대치 기록 및 연간 현금흐름 가이던스 30.5억 달러로 증액
- Silvus 언아웃 8,700만 달러 반영으로 공시 기준 GAAP 영업이익률은 23.5%로 전년 동기 대비 2.1%p 하락
전문 앞부분
브라이언 피오토르스키
안녕하십니까. 저희 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께 하신 분들은 회장 겸 CEO 그렉 브라운, 전무이사 겸 CFO 제이슨 윙클러, 전무이사 겸 COO 잭 몰로이, 그리고 전무이사 겸 CTO 마헤시 사프타리시입니다. 그렉과 제이슨이 당사 실적을 검토하고 설명을 덧붙일 것이며, 잭과 마헤시는 Q&A 세션에 참여할 예정입니다.
당사 실적 발표 자료와 보도자료는 motorolasolutions.com/investor 에 게시되어 있습니다. 해당 자료에는 참고용으로 GAAP 대 비GAAP 재조정표가 포함되어 있습니다. 본 회의 중 특별한 언급이 없는 한, 당사는 전망치를 포함한 비GAAP 재무 결과를 언급합니다. 본 발표 및 Q&A 세션 중에는 여러 가지 미래 예측 관련 진술이 이루어질 것입니다. 이러한 진술은 현재의 기대와 가정에 근거하며 다양한 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 실제 결과는 이러한 미래 예측 진술과 크게 다를 수 있습니다.
이러한 차이를 초래할 수 있는 요인에 대한 정보는 오늘 발행된 실적 보도자료, 2025년 Form 10-K 연례 보고서 또는 Form 10-Q 분기 보고서의 리스크 요인 섹션, 그리고 SEC에 제출된 기타 보고서 및 서류에서 확인하실 수 있습니다. 당사는 어떠한 미래 예측 진술을 업데이트할 의무를 지지 않습니다.
이제 그렉에게 말씀드리겠습니다.
그레고리 브라운
브라이언, 감사합니다. 그리고 오늘 함께해 주셔서 다시 한번 감사드립니다. 제이슨이 당사의 실적과 전망을 설명하기에 앞서, 먼저 사업 전반에 대한 몇 가지 소회를 말씀드리겠습니다.
첫째, 3분기는 또 한 번 뛰어난 성과를 거둔 분기였으며, 두 부문 모두에서 3가지 기술 전반에 걸쳐 매출이 사상 최고치를 기록했습니다. 전체 안전 및 보안 생태계 전반에 걸쳐 강력한 수요가 지속되면서 매출과 주당순이익은 당사의 가이던스를 상회했습니다. 두 부문 모두 두 자릿수 성장을 달성했으며, SI 부문은 공공안전 LMR의 성장과 Silvus에 대한 견조한 수요가 이끌어 12% 증가했고, 소프트웨어 및 서비스 부문은 13% 성장했습니다. 또한, 양 부문의 강력한 기여로 운영이익률이 200bp 확대되었으며, 여기에는 상승한 공급망 비용도 반영되어 있습니다.
둘째, 수요는 여전히 매우 견조하여 3분기 신규 주문이 사상 최고치를 기록했고, 종료 시점의 미처리 주문 잔액도 사상 최대인 166억 달러에 달해 지난 분기 대비 약 10억 달러 증가했습니다. 전년 동기 대비 주문량은 20% 이상 증가했으며, 두 부문 모두에서 고른 성장을 보이며 당사 솔루션에 대한 고객들의 절실한 필요와 지속적인 신뢰를 입증했습니다.
마지막으로, 3분기의 강력한 실적에 힘입어 당사는 올해 매출 및 EPS에 대한 연간 가이던스를 재차 상향 조정하고, 이제는 연간 현금흐름 전망치도 상향 조정하게 되었습니다.
이제 제이슨에게 발표를 넘기겠습니다.
제이슨 윙클러
감사합니다, 그렉. 이번 분기 매출은 12% 성장하며 당사의 가이던스를 상회했으며, 두 자릿수 성장을 기록한 두 사업 부문과 모든 3가지 기술 분야에서 고른 증가세를 보였습니다. 인수로 인한 매출 성장분은 분기 동안 2억 1,100만 달러였고, 환율 효과는 1,100만 달러였습니다. GAAP 기준 영업이익은 7억 7,700만 달러로 매출 대비 23%를 기록했으며, 이는 전년 동기의 25.6%보다 하락한 수치입니다. 전년 동기에는 Silvus의 엔아웃 조정 준비금 증가에 따른 8,700만 달러 규모의 비현금성 비용이 반영되었습니다.
비GAAP 기준 영업이익은 약 11억 달러로 전년 동기 대비 19% 증가했으며, 비GAAP 영업이익률은 32.5%로 200bp 상승했습니다. 이는 매출 증가와 운영 레버리지 개선에 힘입은 결과이며, 일부는 공급망 비용 상승으로 상쇄되었습니다.
GAAP 기준 주당순이익은 3.06달러로 전년 동기의 3.33달러에서 감소했는데, 이는 앞서 언급한 Silvus 엔아웃 관련 0.52달러의 비현금성 비용이 주된 원인입니다. 비GAAP 기준 주당순이익은 4.69달러로 작년의 4.06달러에서 16% 증가했습니다. EPS 성장은 영업이익률 상승에 힘입은 것이며, 현재 분기의 이자 및 세금 비용 증가로 일부 상쇄되었습니다. 3분기 영업비용은 인수로 인해 전년 대비 4,400만 달러 증가한 6억 9,600만 달러를 기록했습니다.
다음으로 현금흐름을 살펴보겠습니다. 3분기 영업활동 현금흐름은 6억 6,200만 달러, 자유현금흐름은 5억 8,900만 달러를 기록했습니다. 올해 누적 영업활동 현금흐름은 재고 투자를 포함하여 전년 대비 거의 16억 달러 증가한 15억 9,000만 달러에 달합니다. 이에 따라 당사는 올해 영업활동 현금흐름 전망치를 기존 30억 달러에서 30억 5,000만 달러로 5,000만 달러 상향 조정합니다. 3분기 자본 배분 내역에는 현금배당 2억 달러, 자사주 매입 9,400만 달러, 그리고 CapEx 7,300만 달러가 포함됩니다. 또한, 이번 분기에 이사회는 자사주 매입 프로그램에 20억 달러 규모의 추가 증액을 승인했습니다.
다음으로 사업 부문별 실적을 살펴보겠습니다. 제품 및 SI 부문에서는 MCN과 비디오 모두에서 두 자릿수 성장을 기록하며 매출이 전년 대비 12% 증가했습니다. 인수로 인한 매출 성장분은 1억 6,900만 달러였고, 환율 효과는 700만 달러였습니다. 영업이익은 6억 7,100만 달러로 매출 대비 31.7%를 기록하며 전년의 29.3%에서 상승했습니다. 이는 주로 매출 증가와 운영 레버리지 개선에 기인하며, 일부는 공급망 비용 상승으로 상쇄되었습니다.
이 부문의 주요 Q3 계약 및 성과로는 연방 교도소청과 체결한 1억 4,000만 달러 규모의 P25 시스템 및 디바이스 계약, 9,800만 달러 규모의 P25 디바이스 계약, 미국 연방 고객을 위한 SVX 주문, 내슈빌·데이비드슨 카운티 메트로 정부를 위한 6,300만 달러 규모의 P25 시스템 및 디바이스 계약, 대형 편의점 체인을 위한 5,600만 달러 규모의 고정식 비디오 계약, 그리고 독일 무인 시스템 공급업체를 위한 3,900만 달러 규모의 서비스 계약 등이 있습니다.
소프트웨어 및 서비스 부문에서는 모든 3가지 기술에서 두 자릿수 성장을 기록하며 매출이 전년 대비 13% 증가했습니다. 인수로 인한 매출 성장분은 4,200만 달러였고, 환율 효과는 400만 달러였습니다. 이 부문의 영업이익은 4억 2,500만 달러로 매출 대비 33.8%를 기록하며 전년의 32.6%에서 상승했습니다. 이는 매출 증가와 운영 레버리지 개선에 기인합니다.
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