엠피엘엑스(MPLX) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-03 발표
전문 앞부분
브라이언 워싱턴
MPLX의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이 통화와 함께 제공되는 슬라이드는 당사 웹사이트 mplx.com의 '투자자' 탭에서 확인하실 수 있습니다.
오늘 통화에는 Maryann Mannen 사장 겸 CEO, Kris Hagedorn CFO 및 경영진의 다른 구성원들이 함께 합니다. 슬라이드 2쪽의 안전항어 문구를 꼭 읽어주시기 바랍니다. 오늘 우리는 미래 예측 관련 발언을 할 것입니다. 실제 결과는 다를 수 있습니다. 실제 결과와 차이를 초래할 수 있는 요인들은 여기에 포함되어 있으며, SEC에 제출된 서류에도 기재되어 있습니다.
그럼 이제 Maryann에게 통화를 넘기겠습니다.
메리앤 맨넨
브라이언, 감사합니다. 안녕하세요. 오늘 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 11월 1일부로 MPLX 이사회에 새로운 독립이사 두 분이 합류했습니다. 마이클 던과 브루스 니메이어는 에너지 산업에서 탁월한 성과를 거둔 경력을 보유하고 있어 매우 우수한 인재로, 이사진에 합류하게 되어 기쁩니다.
자본을 환원하겠다는 약속을 이행하며, MPLX는 분기 배당금을 3년 연속 12.5% 인상했습니다. 이번 인상은 중간 단위의 조정 EBITDA 성장이라는 다년간의 실적과 향후 수년간 가동될 성장 프로젝트들에 의해 뒷받침됩니다. 또한, 이는 당사의 현금흐름의 지속 가능성과 전략 실행에 대한 확신을 반영합니다. 현재 MPLX의 배당금은 유닛당 연간 4.84달러에 해당합니다. 그리고 오늘 아침 발표된 바와 같이, 마라톤 페트롤리엄의 세인트폴파크 및 만단 정유공장 매각과 관련하여, MPLX는 해당 정유공장을 지원하던 미드스트림 자산을 7억 5천만 달러에 매각한다고 발표했으며, 이는 약 9배의 EBITDA 배수에 해당합니다. 포트폴리오의 경쟁력 있는 위치를 확보하는 것은 당사의 전략적 의무이며, 매각 대금은 퍼미안 및 마셀러스 분지에 기반한 MPLX의 성장 계획을 추진하는 데 재투자할 예정입니다.
3분기 MPLX는 조정 EBITDA 19억 달러를 기록하며, 2025년 동기 대비 5% 성장을 나타냈습니다. 2025년 말 록키스 사업부 매각의 영향을 제외하면, 3분기 MPLX의 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 7.3% 증가했을 것입니다. 당사 사업 전반에 걸친 강력한 실행력과 통합 천연가스 및 NGL 가치사슬 전반의 성장 전략이 지속적으로 진전되면서, 유닛홀더들에게 약 11억 달러를 환원할 수 있었습니다.
분기 중 하몬 크릭 III 컴플렉스가 가스 처리 용량 일일 3억 입방피트와 디에탄화 설비 용량 일일 4만 배럴을 갖추고 가동을 시작하면서, 당사의 북동부 처리 용량은 일일 81억 입방피트로, 분리 설비 용량은 일일 80만 배럴로 증가했습니다. 고수익 프로젝트들을 계속해서 가동시키고 시스템 전체의 가동률을 높여감에 따라, MPLX는 지속 가능한 중간 단위의 조정 EBITDA 성장을 이어갈 수 있는 위치에 있습니다. 천연가스와 NGL의 기본 여건이 견조하여 미국 에너지에 대한 국내외 수요 증가를 뒷받침할 매력적인 기회를 창출하고 있습니다. 생산자 활동의 확대, 천연가스 발전에 대한 수요 증가, 그리고 글로벌 시장 접근성의 확대는 당사의 통합 가치사슬 전반에 걸친 지속적인 투자를 뒷받침합니다.
당사의 엄격한 자본 배분 프레임워크는 변함없습니다. 투자는 전략적 적합성, 지속 가능한 수요, 그리고 매력적인 위험 조정 수익률을 제공해야 합니다. 3분기에 MPLX와 합작 파트너들은 솔리튜드 파이프라인 시스템의 FID를 발표했으며, 완공 시 퍼미안 분지에서 천연가스를 추가로 일일 45억 입방피트만큼 출구할 수 있게 됩니다. 솔리튜드는 당사 역사상 가장 빠르게 FID에 도달한 프로젝트 중 하나로, 선적업체들과의 장기 계약이 탄탄하게 맺어져 상용화부터 FID까지 90일도 채 걸리지 않았으며, 이는 퍼미안 분지의 장기적인 생산 성장에 대한 당사의 전망을 뒷받침합니다.
솔리튜드는 MPLX의 퍼미안 천연가스 장거리 파이프라인 용량 지분을 일일 110억 입방피트에서 약 일일 160억 입방피트로 늘리며, 2029년 말 가동을 목표로 하고 있습니다. MPLX는 2026년 29억 달러 규모의 유기적 성장 자본 프로그램 중 90% 이상을 천연가스 및 NGL 인프라 기회에 투자하고 있습니다. 연말까지의 성장은 이러한 자본 투자와 운영 최적화 노력에 의해 뒷받침됩니다. 시크릿리 I과 하몬 크릭 III는 가동 이후 지속적으로 처리량을 증가시키고 있습니다. 마셀러스 분지와 유티카 지역에서도 처리 활용도를 더욱 높일 기회가 있다고 판단되며, 2분기 73%에서 3분기 89%로 활용도가 상승했습니다.
또한, 일일 1억 5천만 입방피트 이상으로 가동 중인 타이탄 1 공장에서 추가로 산성가스 처리량을 증가시킬 계획입니다. 이러한 노력 외에도, 당사는 통합 가치사슬을 지원하는 여러 프로젝트를 2027년까지 추진하고 있습니다. 베이 러너 파이프라인은 4분기에 가동될 예정으로, 멕시코만 연안의 LNG 수출 인프라에 대한 추가 접근성을 제공할 것입니다. 수요처의 시운전 및 수요 확대를 뒷받침하기 위해 2027년까지 물량이 점진적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, BANGL 파이프라인 확장은 4분기에 가동될 예정으로, 용량을 일일 25만 배럴에서 일일 30만 배럴로 늘리며 퍼미안 분지의 NGL 반출 용량을 추가로 확보할 것입니다. 블랙콤 천연가스 파이프라인은 7월에 시운전을 시작했습니다. 합작 파트너들은 계획대로 파이프라인을 순조롭게 진행하고 있으며, 블랙콤은 4분기에 완전한 상용 서비스를 개시할 것으로 예상됩니다.
델라웨어 분지에서는 타이탄 컴플렉스의 산성가스 처리 용량을 연말까지 일일 4억 입방피트 이상으로 확대하기 위한 공사가 순조롭게 진행되고 있습니다. 타이탄 산성가스 컴플렉스와 델라웨어 분지 처리 설비 간에 새로운 파이프라인 연결이 가동되어, 당사의 통합 퍼미안 시스템 전반에서 물량을 최적화하는 역량이 한층 더 강화되었습니다. 이러한 성장 플랫폼들이 2027년 MPLX의 강력한 조정 EBITDA 성장을 견인할 것으로 기대합니다.
멕시코만 연안의 분리 및 수출 시설들도 일정과 예산에 맞춰 순조롭게 진행되고 있습니다. 일일 15만 배럴 규모의 첫 번째 분리 설비와 연계된 순도 파이프라인, 그리고 일일 40만 배럴 규모의 합작 LPG 수출 시설은 2028년 상반기에 가동될 예정입니다. 또한, 두 번째 일일 15만 배럴 규모의 분리 설비는 2029년에 가동을 시작할 예정입니다. 이러한 투자를 통해 MPLX는 통합 웰헤드-워터 전략을 더욱 강화하는 동시에, 파트너십이 지속 가능한 현금흐름 성장을 창출할 수 있도록 준비하고 있습니다.
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