마라톤 페트롤리엄(MPC) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-11-03 발표

핵심 요약

3Q EPS 26.93달러 기록으로 애널리스트 컨센서스(11.77달러) 대폭 상회
정유설비 가동률 100% 달성 및 분기 자사주 매입 포함 33억 달러 주주환원
정유소 2곳 34억 달러 매각 발표 및 걸프 연안 고도화 프로젝트 재투자 집중

전문 앞부분

브라이언 워싱턴

마라톤 페트롤리엄 코퍼레이션의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이번 통화와 함께 제공되는 슬라이드는 당사 웹사이트 marathonpetroleum.com의 '투자자' 탭에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 통화에 Maryann Mannen CEO, Maria Khoury CFO 및 경영진의 다른 구성원들이 함께 합니다. 슬라이드 2쪽의 안전항구 문구를 꼭 읽어주시기 바랍니다. 오늘 우리는 미래 예측 관련 발언을 할 것입니다. 실제 결과는 다를 수 있습니다. 실제 결과가 다를 수 있는 요인들은 해당 슬라이드와 SEC 서류에도 포함되어 있습니다. 그럼 이제 Maryann에게 인수하겠습니다.

메리앤 맨넨

브라이언, 감사합니다. 좋은 아침입니다. 2027년 3월 1일부로 데이비드 콘스터블을 마라톤 이사회에 영입하게 되어 기쁩니다. 에너지, 화학, 엔지니어링 및 건설 분야에서의 40년에 걸친 글로벌 리더십과 풍부한 경험은 당사의 전략 실행에 있어 매우 큰 자산이 될 것입니다. 당사의 3분기 실적은 MPC 가치 사슬의 수익 창출 역량을 입증합니다.

안전하고 신뢰할 수 있는 운영에 대한 당사의 약속에 따라, 계획된 정비 및 유지보수 작업을 수행하는 동시에 시장 수요를 충족하기 위해 3분기 가동률을 사상 최고인 100%로 달성했습니다. 안전하고 신뢰할 수 있는 운영에 대한 당사의 약속에 따라 3분기 가동률을 사상 최고치로 기록했습니다. 모든 3개 지역에서 당사 팀들은 양호한 마진 환경 속에서 우수한 성과를 거두었습니다. 당사는 3분기에 동종업계 최고 수준의 현금흐름 창출을 달성하여 당사 시스템의 강점을 입증했습니다.

포트폴리오의 장기적인 경쟁력 확보는 당사의 전략적 목표입니다. 오늘 우리는 이러한 전략적 목표를 진전시키기 위한 조치를 발표합니다. MPC는 세인트 폴 파크 및 만던 정유소를 매각하기로 합의했으며, MPLX는 관련 중류 자산을 CVR 에너지에 42억 달러에 매각하기로 합의했습니다. MPC는 34억 달러를, MPLX는 7억 5천만 달러를 각각 수령할 예정입니다. MPLX는 매각 대금을 페르시아만 및 마셀러스 분지에 기반한 성장 계획을 추진하는 데 재투자할 계획입니다.

정유 산업의 거시적 환경은 여전히 긍정적입니다. 특히 미국 걸프 연안은 전 세계적으로 구조적 이점이 가장 큰 정유 지역입니다. 당사는 중간-콘 자산 매각으로 조달한 자금을 수익률 기준을 충족하고 당사의 전략적 우선순위를 지원하는 기회에 재투자하여 주로 걸프 연안 지역에 집중할 계획입니다. 전 세계적으로 계획된 및 비계획적 정유 생산능력이 하루 1,000만 배럴 규모로 가동 중단 상태에 있습니다. 이는 역사적 평균보다 약 하루 300만 배럴 많은 수치로, 지속되는 페르시아만 지역의 공급 차질과 우크라이나의 러시아 인프라에 대한 공격이 반영된 결과입니다.

미국 내 디젤 재고는 최근 5년 평균 범위 아래에 있으며, 휘발유 재고는 5년 평균 범위의 최저 수준에 근접해 있어 시장의 지속적인 타이트함을 보여줍니다. 그럼에도 불구하고 당사 시스템 내에서는 휘발유, 디젤, 제트유 등 모든 제품군에서 수요가 견조하게 유지되고 있습니다. 당사는 2027년 중반까지 높은 마진이 지속되며, 향후 10년 말까지 강화된 중기 순환 환경을 유지할 것으로 예상합니다.

이러한 배경 속에서, 유리한 원유를 처리하고 가치 사슬을 최적화하는 당사의 역량은 지속 가능한 경쟁우위를 제공합니다. 당사 정유 시스템의 규모, 지리적 다양성 및 유연성은 역동적인 시장 상황에 신속하게 대응할 수 있도록 해줍니다. 저렴한 천연가스와 통합된 중류 물류망에 대한 접근성은 당사 시스템의 경쟁력을 한층 더 높여줍니다. 또한 당사는 운영 비용 절감과 시스템 신뢰성 향상에 초점을 맞춘 가치 증대 기회에 투자하고 있으며, 이를 통해 시장이 계속해서 요구하는 고부가가치 제품으로 저부가가치 원료를 전환하는 능력을 더욱 개선하고 있습니다.

당사가 걸프 연안 지역에 투자해 온 프로젝트들이 2027년 연말까지 가동을 시작할 것으로 예상됩니다. 여기에는 갤버스턴 베이 정유소에 건설 중인 일일 9만 배럴 규모의 증류유 수소첨가 설비가 포함되며, 이 설비는 저부가가치 고유황 디젤을 고부가가치 ULSD로 전환할 것입니다. 게리빌 정유소에서는 추가적인 원료 최적화를 통해 원유 처리량을 일일 3만 배럴 늘리고, 고비용 중간재 구매 의존도를 낮출 예정입니다. 또한 게리빌 정유소의 유연성을 확대하여 추가로 일일 1만 배럴 규모의 수출용 프리미엄 휘발유를 생산하면서 비용을 절감할 계획입니다.

당사는 전략적 가치 사슬의 장기적 경쟁력을 더욱 강화하고 포트폴리오를 현재와 미래에 적합하게 포지셔닝하기 위해 추가적인 기회를 지속적으로 검토할 것입니다. 이제 중류 사업으로 넘어가겠습니다. MPLX는 천연가스 및 NGL 가치 사슬 전략을 계속해서 실행했습니다. 하몬 크릭 III는 하루 3억 입방피트의 가스 처리 및 하루 4만 배럴의 탈에탄화 처리 용량을 갖추고 가동을 시작했으며, 이를 통해 당사의 북동부 지역 가스 처리 용량은 하루 81억 입방피트로, 분리 처리 용량은 하루 80만 배럴로 증가했습니다.

또한 MPLX와 합작 투자 파트너들은 솔리튜드 파이프라인 시스템의 FID(최종 투자 결정)를 발표했으며, 이 시스템이 완공되면 페르시아만 분지에서 하루 45억 입방피트의 추가 천연가스 수출이 가능해집니다. MPLX는 또한 타이탄 컴플렉스의 유황 함유 가스 처리 용량을 연말까지 하루 4억 입방피트 이상으로 확대하는 프로젝트를 진행 중입니다. 천연가스 및 NGL의 기본 요건은 여전히 견고하며, 이는 국내외에서 증가하는 미국산 에너지 수요를 뒷받침할 매력적인 기회를 창출합니다.

MPLX는 가치 사슬 전반에 걸친 신중한 투자를 통해 통합된 미국 걸프 연안 웰헤드-워터 전략을 지속적으로 발전시키고 있습니다. MPLX는 분기별 배당금을 3년 연속 12.5% 인상했습니다.

이번 인상은 MPLX가 다년간 유지해 온 중간 단위 수준의 조정 EBITDA 성장 기록과 향후 몇 년 내에 가동될 성장 프로젝트들에 의해 뒷받침됩니다. 이제 MPC는 MPLX로부터 연간 31억 달러의 배당금을 수령할 것으로 예상되며, 이는 MPC의 연간 배당금과 자본 지출을 모두 충당할 수 있는 규모로, 당사 업계 내 차별화 요소가 됩니다.

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