인터내셔널 페이퍼(IP) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-28 발표
핵심 요약
- 3분기 전사 조정 EBITDA 마진 13.6%(QoQ +400bp) 반등 및 조정 EPS $0.37 기록(컨센서스 -$0.04 상회)
- 북미 패키징 연간 조정 EBITDA 전망치는 인플레이션과 물량 압박으로 중간값 기준 $110M 하향
- EMEA 사업 분할·매각 병행 추진에 따른 영국 규제 준수로 유럽 재무 가이던스 제공 전면 중단
전문 앞부분
맨디 길리랜드
감사합니다. 여러분께 좋은 아침과 오후 인사를 드리며, 인터내셔널 페이퍼의 2026년 3분기 실적 발표 콜에 다시 한번 오신 것을 환영합니다. 오늘 아침 발표자는 앤디 실버네일 회장 겸 최고경영자와 랜스 로플러 수석 부사장 겸 최고재무책임자입니다.
먼저, 이번 분기부터는 EMEA 사업의 계획된 분할과 그에 따른 영국 규제 요건에 따라 기존 Packaging Solutions EMEA의 U.S. GAAP 재무 가이던스와 가이던스 프레임워크를 더 이상 제공하지 않으며, 앞으로도 이러한 가이던스를 제공할 계획이 없음을 알려드립니다. EMEA 경영진은 11월 3일 DS Smith plc 자본시장데이에서 분할 이후의 비즈니스 모델, 성장 전략 및 재무 전망에 대한 상세 정보를 공개할 예정입니다.
또한, 본 발표 초반에 중요한 법적 고지 사항이 포함되어 있음을 알려드립니다. 예를 들어, 이번 콜에서는 리스크와 불확실성을 동반하는 미래 예측 관련 발언을 할 수 있습니다. 실제 결과가 당사의 예측과 크게 다를 수 있는 이러한 리스크, 불확실성 및 기타 요인에 관한 정보는 당사의 보도자료와 미국 증권거래위원회에 제출된 각종 보고서에서 확인하실 수 있습니다.
또한, 일부 비U.S. GAAP 재무 정보도 함께 소개될 예정입니다. U.S. GAAP 재무 지표와의 조정 정보는 당사 웹사이트와 함께 3분기 실적 보도자료, 그리고 오늘 발표 슬라이드에서도 확인하실 수 있습니다.
이제 앤디 실버네일에게 말씀드리겠습니다.
앤드루 실버네일
감사합니다, 만디 씨. 여러분, 좋은 아침이자 좋은 오후입니다. 슬라이드 3페이지부터 시작하겠습니다.
3분기에는 소비자 신뢰가 약화되고 인플레이션이 상승하는 환경 속에서도 실행력을 높여 수익성에 중요한 전환점을 마련했습니다. 저희의 중점은 우리가 통제할 수 있는 부분을 관리하고, 우리 전략의 세 가지 핵심 축—우위를 점한 원가 구조, 탁월한 고객 경험, 그리고 당사가 서비스하는 시장에서의 높은 상대적 공급 우위—를 효과적으로 이행하는 데 있습니다.
북미 지역에서는 특히 제지공장 시스템 전반에 걸쳐 생산성을 개선하는 데 있어 의미 있는 진전을 이루었습니다. 더욱 우수한 실행력으로 예상치를 상회하는 성과를 달성했으며, 지속적인 인플레이션에도 불구하고 고객 서비스를 유지하고 시장 내 입지를 강화하는 데 기여했습니다. 현재까지의 실적과 4분기 전망을 고려할 때, 올해 전체 기준으로 업계 수요 증가율을 약 2%포인트 상회할 것으로 예상됩니다.
실행력 향상의 구체적 사례로는 파인힐 공장이 있습니다. 지붕 보수를 완료하고 예정보다 앞서 공장을 재가동했습니다. 팀의 철저한 작업과 안전에 대한 헌신 덕분에 안전하게 운영을 복구하고, 공장 시스템 전반의 혼란을 최소화하며, 고객용 박스 출하에 미치는 영향도 최소화할 수 있었습니다. 참여하신 모든 분들께 깊이 감사드립니다. 정말 훌륭한 성과였습니다.
EMEA 지역의 포장 솔루션 사업 또한 전분기 대비 개선되었으나, 당사의 기대에는 미치지 못했습니다. 천연가스 비용이 급격히 상승했고 소비자들은 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 앞서 발표한 종이 가격 인상의 효과는 예정대로 나타나고 있으며, 원가 절감 조치를 통해 원자재 비용 상승의 부담을 일부 완화했습니다. 또한, EMEA 사업의 분할을 위한 준비를 진행 중이며, 이에 대해서는 나중에 설명드리겠습니다.
두 사업 모두에서의 진전은 고무적이지만, 아직 해야 할 일이 남아 있습니다. 당사는 현 시장 상황이 4분기와 2027년까지 지속될 것으로 전망합니다. 우리의 우선순위는 명확합니다: 철저한 실행을 바탕으로 통제 가능한 요소를 관리하고, 우리 전략의 세 가지 핵심 축을 더욱 견고히 하는 것입니다.
슬라이드 4페이지입니다. 북미 지역의 수요에 대해 잠시 말씀드리겠습니다. 3분기 당사의 박스 출하량은 전년 동기 대비 약 2% 감소했으며, 이는 업계 수요 전망치보다 1%포인트 더 양호한 수준입니다. 이번 분기에는 서부 해안의 신선 과일 및 채소 산업의 교란과, 가축 규모 축소, 인플레이션, 소비자 심리 위축 등으로 인한 단백질 관련 수요 약세라는 악재가 있었습니다. 4분기에는 서부 해안 농업의 소폭 회복과 함께 시즌 특유의 수요 증가가 예상되며, 당사는 업계 평균을 1% 이상 상회하는 성장세를 이어갈 것으로 기대합니다. 연간 기준으로는 업계를 약 2%포인트 앞설 것으로 예상됩니다.
이상으로, 3분기 실적과 향후 전망에 대해 좀 더 자세히 설명해 드릴 랜스에게 자리를 넘기겠습니다.
랜스 뢰플러
감사합니다, 앤디. 이제 슬라이드 5로 넘어가서, 우리 기업의 3분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 매출은 주로 이전에 발표한 가격 인상의 효과로 인해 전 분기 대비 개선되었습니다. EMEA 지역에서는 수요 둔화와 어려운 거시경제 환경이 계속해서 매출에 부담으로 작용했습니다.
이익과 마진은 2분기 대비 크게 개선되었습니다. 북미 지역에서는 가격 인식, 계획된 정비 일정 축소, 그리고 현재 완료된 리버데일 공장 설비 전환 관련 지출의 부재가 주요 성장 동력이었습니다. 다만 예상보다 높은 인플레이션과 수요 둔화로 이러한 이익 증대 효과가 일부 상쇄되었습니다. EMEA 지역에서는 여전히 수요 둔화와 원자재 비용 상승에 직면해 있습니다. 이에 대응하여 팀은 비용 절감 조치를 가속화했으며, 이는 이러한 압력의 영향을 완화하는 데 도움이 되었습니다.
3분기 조정 EBITDA는 $8억 4,300만으로 증가했으며, 여기에는 회사 차원의 비용 $3,700만이 포함됩니다. 이 중 $3,000만은 보험 비용 증가에 기인합니다. 조정 EBITDA 마진은 전 분기 대비 거의 400bp 상승한 13.6%를 기록했고, 조정 영업이익은 주당 $0.37로 나타났습니다.
이익 개선에도 불구하고, 당분간의 자유현금흐름은 -$2억 6,700만으로 집계되었습니다. 이는 2분기의 대규모 유지보수 비용 지급, 기존 DS Smith 채무에 대한 연간 이자 지불, 그리고 계획된 정비 시즌 이후 재고 축적 등에 따른 현금 지출을 반영한 결과입니다. 올해 전체로 보면, 자유현금흐름은 약 $1억에서 $2억 사이를 기록할 것으로 예상됩니다.
다음 슬라이드 6으로 넘어가면, 패키징 솔루션스 북미 사업부의 조정 EBITDA는 전 분기 대비 56% 증가했습니다. 수요 둔화와 원자재 비용 상승에도 불구하고, 가격 인식과 운영 성과 개선이 성장을 견인했습니다. 가격 및 믹스 요인으로 인해 $1억 4,100만의 긍정적 영향을 받았으며, 이는 지난 6월까지 발표된 가격 인상의 신속한 적용에 기인합니다.
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