인텔(INTC) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-29 발표
전문 앞부분
데이비드 진스너
감사합니다, 립-부. 우리는 매출, 총이익률 및 주당순이익 측면에서 가이던스를 상회하는 강력한 분기 실적을 달성했습니다. 이는 우리 재무 성과가 예상치를 초과한 지 8분기 연속이라는 의미입니다. 3분기 실적은 슈퍼인텔리전스 또는 AI 인프라 구축 과정에서 당사 서버 CPU가 차지하는 핵심적인 역할을 다시 한번 입증했습니다. 또한, AI 컴퓨팅에 대한 높은 수요를 충족하기 위해 공급을 확대해 나가는 가운데 우리의 실행력이 점차 개선되고 있음을 보여줍니다.
3분기 매출은 165억 달러로, DCAI 부문의 전년 동기 대비 기록적인 성장에 힘입어 집계되었습니다. 공장 네트워크와 외부 공급망 전반에 걸친 우수한 실행력으로 예상보다 높은 서버 CPU 생산량을 달성했습니다. 다만, 메모리 부족과 제한된 IT 예산으로 인해 업계 전반의 PC 수요가 약화되면서 클라이언트 부문에서는 다소 약세가 나타났습니다.
3분기 비GAAP 총이익률은 44.1%로, 당사 가이던스에 따른 2분기 대비 약 200bp 상승했습니다. 이러한 순차적 개선은 Intel 3 및 Intel 18A의 원가 절감과 더 유리한 제품 믹스의 영향을 받았습니다.
3분기 비GAAP 주당순이익(EPS)은 0.52달러로, 당사 가이던스인 0.38달러를 상회했습니다. 상향 요인으로는 매출 증가, 총이익률 개선, 그리고 신중한 비용 관리가 꼽히며, 이들 요인들이 결합되어 예상보다 높은 영업레버리지를 창출했습니다.
영업현금흐름은 51억 달러를 기록했습니다. 당사는 이번 분기 말 기준 현금 및 단기투자 잔액 약 540억 달러와 함께, 기존 100억 달러였던 신규 확장형 레볼버 대출 한도를 150억 달러로 늘려 총 690억 달러의 유동성을 보유하고 있습니다.
8월 초에는 230억 달러 규모의 주식공모를 통해 재무 건전성을 한층 강화했습니다. 해당 공모와 관련된 추가 이자수익은 당초 가이던스에 반영되지 않았던 부분으로, 3분기 EPS에 약 0.01달러를 추가로 기여했습니다.
다음으로 사업부별 실적을 살펴보겠습니다. DCAI 부문의 매출은 73억 달러로, 전분기 대비 17%, 전년 동기 대비 약 80% 증가했습니다. 공장 네트워크와 외부 공급업체들의 협력으로 생산량이 늘어나며 당사의 예상치를 크게 상회했습니다. 공급 확대를 위한 당사 팀들의 노력이 가시적인 성과로 나타나고 있습니다. 현재 전망에 따르면, DCAI 부문의 2026년 매출은 연초 예상치를 약 100억 달러 상회하며 마감될 것으로 예상됩니다.
3분기 성장은 하이퍼스케일, 엔터프라이즈, 네오클라우드 고객 전반에 걸쳐 두루 나타났습니다. 또한, 특화 설계된 반도체 부문에서도 강력한 모멘텀이 이어져 매출이 전분기 대비 50% 이상 증가했으며, 전년 동기 대비 두 배 이상 성장했습니다. 그러나 생산능력 확대에도 불구하고, DCAI 제품에 대한 수요는 여전히 공급을 크게 웃돌고 있습니다.
DCAI의 영업이익은 30억 달러로, 매출의 42%를 차지하며 전분기 대비 약 6억 달러 증가했습니다. 이는 매출 증가와 운영비용 감소에 힘입은 결과입니다. 아일랜드 공장의 생산량을 지속적으로 늘려가고 있는 가운데, Granite Rapids는 이제 당사 서버 포트폴리오에서 가장 큰 제품군으로 자리매김했습니다.
이달 초 열린 오픈컴퓨트 프로젝트 글로벌 서밋에서는, 랙당 최대 4만6천개의 코어와 총 랙 전력 약 133kW를 지원하는 클리어워터 포레스트 구성의 일부 사례를 시연하며, 와트당 최고 수준의 성능을 선보였습니다. 또한, 기존 코드명 크레센트 아일랜드였던 Intel GPU D 시리즈를 새롭게 소개했는데, 이는 지속적인 메모리 집약형 AI 추론 작업의 경제성을 개선하도록 설계되었습니다. 두 제품군 모두에 대한 고객의 관심은 당초 예상치를 넘어설 정도로 높아지고 있습니다.
CCPG 부문의 매출은 81억 달러로, 전분기 대비 9% 감소하며 당사 예상치를 밑돌았습니다. 앞서 메모리 부족이 하반기 PC TAM에 압력을 가할 수 있다고 언급한 바 있습니다. 이러한 압력은 3분기 중 특히 말기에 더욱 심화되어, 고객의 구매 패턴에 상당한 변화를 초래했습니다. 단기적인 약세에도 불구하고, 몇 가지 긍정적인 발전도 확인되었습니다. AI 탑재 PC 매출은 전년 동기 대비 35% 증가했으며, CCPG 전체 매출이 5% 감소한 가운데서도 이 같은 성장을 이뤄냈습니다. Intel 18A 기반 클라이언트 제품군은 계속해서 양호한 증산세를 유지하고 있습니다. 비용 최적화된 Intel 18A 클라이언트 CPU인 Wildcat Lake는 전분기 대비 약 70%의 판매량 증가를 기록했으며, 현재 완판 상태입니다. 마지막으로, 엣지 비즈니스는 엣지 및 물리적 AI 설계 수주에서의 지속적인 모멘텀에 힘입어 더욱 탄력적인 성과를 보여주었습니다.
CCPG의 영업이익은 23억 달러로, 매출의 28%를 차지하며 전분기 대비 거의 변동이 없었습니다. 주로 재고 평가손실이 줄어든 데 기인합니다.
다음으로 Intel Foundry 부문을 살펴보겠습니다. Intel Foundry의 매출은 67억 달러로, 전분기 대비 16% 증가했습니다. Intel 3 및 Intel 18A 부문에서 예상보다 높은 성장세를 기록한 것이 주요 요인입니다. 외부 파운드리 매출은 4억1천1백만 달러로, 전분기 대비 1억1천8백만 달러 증가했는데, 이는 주로 비정기적인 고객 프로그램에 기인합니다.
Intel Foundry는 영업손실 19억 달러를 기록했으며, 이는 전분기 대비 2억3천6백만 달러 개선된 수치입니다. 내년 리스크 생산을 앞두고 Intel 14A에 대한 적극적인 투자를 지속하고 있음에도 불구하고, 수율 향상, 사이클 타임 개선, 공장 가동률 증가 등으로 웨이퍼 원가가 지속적으로 낮아지고 있습니다. Intel 3의 원가가 1분기 대비 약 15% 개선되었으며, 생산량도 전분기 대비 10% 중반 수준으로 증가했습니다. Intel 18A의 원가 역시 1분기 이후 약 40% 하락했으며, 이는 지속적인 수율 및 사이클 타임 개선의 결과입니다.
Intel 18A의 수율은 당사 내부 예측을 상회하며 업계 표준 수준까지 상승했습니다. 1분기 이후 Intel 18A 클라이언트 CPU의 매출 비중은 5% 미만에서 현재는 클라이언트 CPU 매출의 약 1/3에 달하고 있습니다. 이는 의미 있는 진전이지만, 지속 가능한 수익성을 갖춘 파운드리 사업을 구현하기 위해서는 아직 갈 길이 멉니다.
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