휴매나(HUM) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-11-06 발표

핵심 요약

연간 조정 EPS 가이던스 최소 $9.50으로 상향하며 시장 컨센서스($8.84) 상회
BY '28 스타 등급 4.17점 회복 및 Gentiva 매각($900M)과 BlackRock JV로 레버리지 완화
사업 운영 기준선을 과거 상위 10%에서 상위 25% 수준으로 보수적 하향 설정

전문 앞부분

리사 스토너

감사합니다. 좋은 아침입니다. 오늘 오전에는 휴마나의 사장 겸 최고경영자인 짐 레흐틴과 최고재무책임자 셀레스트 멜렛의 간략한 발언으로 시작하겠습니다. 이어서 업계 애널리스트들과 함께 질의응답 시간을 갖겠습니다.

토론을 시작하기 전에, 회의 참석자 여러분께 당사의 경고 문구를 안내드리겠습니다. 본 컨퍼런스 콜에서 다루어지는 일부 내용은 미래 예측에 관한 것으로, 여러 가지 위험과 불확실성을 내포하고 있습니다. 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다. 투자자 분들께서는 당사의 최신 Form 10-K, 증권거래위원회 SEC에 제출된 기타 서류 및 2026년 3분기 실적 보도자료에서 미래 예측 관련 진술과 관련된 상세한 위험 요인들을 반드시 읽어보시기 바랍니다. 또한 SEC 서류에 언급된 기타 위험 사항들도 참고하시기 바랍니다. 당사는 향후 당사 사업이나 실적 관련 서류 또는 커뮤니케이션에서 어떠한 미래 예측 진술에 대해서도 공개적으로 수정하거나 업데이트할 의무를 지지 않습니다.

오늘의 보도자료와 게시된 발언, 과거 재무 뉴스 보도자료 및 SEC 제출 서류는 당사 투자자 관계 웹사이트에서도 확인하실 수 있습니다.

참석자 여러분께서는 오늘 논의되는 내용 중 일반회계원칙(GAAP)에 부합하지 않는 재무 지표들이 포함되어 있음을 유념해 주시기 바랍니다. 이러한 비GAAP 지표 사용에 대한 경영진의 설명과 GAAP 대비 비GAAP 재무 지표 조정 내역은 오늘 보도자료에 포함되어 있습니다. 본 컨퍼런스 콜에서 언급되는 주당순이익(EPS)은 모두 희석 기준 일반주당순이익을 의미합니다.

마지막으로, 본 콜은 재생을 위해 녹음되고 있습니다. 해당 재생 파일은 오늘 오후 늦게 휴마나 웹사이트 humana.com의 투자자 관계 페이지에서 이용 가능할 예정입니다.

이상으로 짐에게 자리를 넘기겠습니다.

제임스 레흐틴

리사, 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘도 함께해 주셔서 감사드립니다. 오늘은 단 하나의 핵심 소식을 전해드리겠습니다. 바로 저희가 현재 매우 좋은 위치에 있다는 점입니다. 실행력이 강하고 지속적으로 개선되고 있으며, 당사의 전략이 효과를 발휘하고 있음을 보여주는 여러 신호들이 나타나고 있습니다. 이러한 성과는 당사 구성원들과 환자분들의 건강 증진이라는 실질적인 결과로 이어지고 있으며, 동시에 마진 및 수익성 회복에도 기여하여 당초 계획을 넘어 선전하고 있습니다.

오늘 말씀드릴 내용은 평소와 같이 당사 비즈니스의 4대 핵심 동력에 초점을 맞추어 진행하겠습니다. 첫째, 고객 유지와 성장을 견인하는 제품 및 경험; 둘째, 임상적 우수성을 통해 임상 결과와 의료 마진을 창출하는 부분; 셋째, 높은 효율성을 갖춘 운영 체계; 그리고 넷째, CenterWell과 Medicaid 두 사업 모두에서의 자본 배분 및 성장입니다.

먼저 제품 및 경험부터 살펴보겠습니다. 2026년 가입자 수는 신규 및 재가입자를 포함하여 예상보다 양호하거나 더 나은 실적을 보이고 있습니다. 또한 2027년 상품 포지셔닝 역시 당초 기대에 부합하는 것으로 판단됩니다. 당사의 상품 포트폴리오는 입찰 당시 예상했던 방향대로 잘 자리매김되어 있습니다. 우리는 이 포트폴리오가 2028년 3% 이상의 마진 달성을 위한 필수 요건인 2027년 마진 개선을 가져올 것이라고 확신합니다. 무엇보다 중요한 점은, 당사의 상품 포트폴리오가 가입자들에게 간편하고 합리적이며 예측 가능한 보장을 제공하는 데 중점을 두고 있다는 것입니다. 이를 위해 고령층이 가장 중요하다고 꼽는 혜택과 서비스를 보호함으로써 실질적인 가치를 제공하고 있습니다.

현재까지 AEP 실적은 당초 예상치를 상회하고 있습니다. 계획된 퇴출로 인해 영향을 받은 가입자들의 재유치율, 즉 유지율이 특히 높게 나타났으며, 신규 가입 실적 또한 계획을 앞서고 있습니다. AEP가 아직 초기 단계임에도 불구하고, 현재로서는 2027년 가입자 수가 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

다음으로 임상적 우수성에 대해 말씀드리겠습니다. '28년 보너스 연도(BY '28) 실적에 대해 다시 한번 큰 만족감을 표하고 싶습니다. 당사의 스타 등급은 Humana가 지금까지 달성한 최고 등급에 근접했으며, 가입자 가중 평균 스타 등급은 4.17점에 달했습니다. 이는 우리 팀의 자랑스러운 성과입니다. 이는 6만 5천 명의 임직원들이 힘을 모아 가입자들에게 더 나은 경험과 건강 결과를 제공하기 위해 노력한 결과라고 할 수 있습니다. 몇 가지 구체적인 사례를 들어 설명드리겠습니다. 전년 대비 66만 3천 건의 진료 기회가 추가로 제공되었고, 53만 4천 명의 가입자가 연례 예방 검진을 완료했으며, 2만 8천 명의 가입자가 미루었던 유방 X선 촬영을 받았습니다. 이를 통해 그동안 발견되지 않았던 유방암 600건을 조기 발견할 수 있었으며, 대부분의 경우 암이 더 진행되기 전에 발견되었습니다. 또한 9만 3천 명의 가입자가 미루었던 대장암 검진을 완료하여, 그동안 드러나지 않았던 전암 상태 및 암 100건을 조기에 발견할 수 있었습니다. 당뇨병을 앓고 있는 7만 3천 명의 가입자는 미뤄왔던 안과 검사를 받았으며, 이를 통해 당뇨병 관련 안질환 1만 7천 건을 조기 발견할 수 있었습니다. 안질환은 시력 손실의 주요 원인이므로, 이러한 질환을 조기에 발견하는 것은 치료와 관리에 있어 매우 중요합니다.

지난 2년간 팀이 스타 프로그램에서 이룬 개선은 실로 눈부시며, 당사 가입자들에게 실질적인 변화를 가져오고 있습니다.

재무적 관점에서 보면, 지난 10월 공시된 8-K와 오디오 파일에서 밝힌 바와 같이, BY '28 실적은 상위 25% 목표를 크게 상회하고 있습니다. 참고로 상위 25% 수준의 스타 등급 성과는 3% 마진을 유지하고 경쟁력 있는 상품을 갖추기 위해 반드시 필요한 수준으로 판단됩니다. 지속 가능한 운영을 위해서는 상위 25% 내외의 성과가 필요하며, 당사는 앞으로도 상위 25%에 근접한 해, 그보다 다소 높은 해, 그리고 올해처럼 상위 25%를 훨씬 웃도는 해를 반복적으로 경험하게 될 것입니다. 그러나 당사는 상위 25%에 근접한 수준을 가정하여 사업을 관리할 계획입니다. 이는 당사의 혜택 구조와 전반적인 비용 구조가 상위 10%가 아닌 상위 25% 수준의 성과에 맞춰 조정되고 운영되어야 함을 의미합니다.

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