그레인저(GWW) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-04 발표
핵심 요약
- 3분기 희석 EPS $12.54로 애널리스트 컨센서스($11.30) 상회 및 연간 EPS 가이던스 $47~$48로 상향
- 매출 성장률 YoY 11.3%로 3개 분기 연속 두 자릿수 확장, Zoro US(일일 YoY 25.2%) 약진
- 4분기 가이던스 OPM은 15.5%로 전분기 대비 둔화 제시, 인센티브 충당금 및 인수 통합 비용 반영
전문 앞부분
카일 블랜드
좋은 아침입니다. Grainger의 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께 하신 분들은 회장 겸 CEO D.G. 맥퍼슨과 부사장 겸 임시 CFO 로리 톰슨입니다.
참고로 오늘 드리는 일부 발언에는 다양한 리스크와 불확실성에 영향을 받는 미래 예측 관련 진술이 포함되어 있을 수 있습니다. 실제 결과가 중대하게 달라질 수 있는 요인에 대한 추가 정보는 당사가 SEC에 제출한 최신 Form 8-K 및 기타 정기 보고서에 포함되어 있습니다. 오늘 오전 콜에서는 당사의 2026년 3분기 GAAP 기준이 아닌 조정 실적에 대해 집중 설명드리며, 해당 기간에 완료된 기술 인수와 관련된 거래 관련 비용은 제외됩니다.
또한 프레젠테이션에는 유기적 매출 조정치도 포함되어 있으며, 이는 U.K. 시장에서의 철수(크롬웰 매각 및 Zoro U.K. 폐쇄 포함)를 반영하여 정규화된 매출 성장률을 나타냅니다. 두 거래 모두 2025년 4분기에 완료되었습니다. 당사의 GAAP 대비 GAAP 기준이 아닌 재무 지표에 대한 정의와 상세한 조정 내역은 본 프레젠테이션 마지막 부분의 표와 당사 IR 웹사이트에 게시된 실적 발표문에서 확인하실 수 있습니다.
MonotaRO 관련 실적도 공유드리겠습니다. MonotaRO는 상장사로서 일본 GAAP을 따르며, 이는 미국 GAAP과 다르므로 당사 실적에는 한 달 지연되어 반영됩니다. 따라서 언급되는 수치는 MonotaRO의 공식 발표와 다를 수 있습니다.
이상으로 D.G.에게 말씀드리겠습니다.
도널드 맥퍼슨
감사합니다, 카일. 모두 좋은 아침입니다. 오늘 함께해 주셔서 감사드립니다. 3분기에도 그레인저 팀은 고객이 필요로 하는 제품과 솔루션을 제공하는 데 명확한 초점을 맞추며 높은 수준의 실행력을 유지했습니다. 이는 하이터치 솔루션 및 엔드리스 어소트먼트 부문 모두에서 견조한 성장과 수익성으로 이어졌습니다. 우리는 수요 환경이 개선되고 있으며 모든 주요 최종 시장에서 성장을 이어가고 있습니다. 고객에게 가장 중요한 것에 집중할 때 우수한 성과를 거두고 시장 점유율을 확대할 수 있다는 것을 잘 알고 있습니다.
우리 팀은 고객의 구매 여정을 간소화하고, 전문 지식과 다양한 기술 및 현장 솔루션을 통해 고객 운영 내부에 가치를 제공하는 데 계속 집중하고 있습니다. 이를 보여주는 좋은 사례가 바로 지난 분기에 실시한 기술 인수로, 하이터치 솔루션 부문 고객을 위한 재고 관리 역량을 강화했습니다. 이 신규 기술은 컴퓨터 비전과 AI를 활용해 실시간 재고 추적과 무마찰 결제를 가능하게 하여 고객의 인력 수요와 운영 비용을 절감하도록 지원합니다. 현재 이 기술을 시범 운영 중이며, 당사 생태계에도 통합하고 있습니다.
이 기술이 그레인저가 제공하는 서비스를 차별화하는 데 기여할 수 있는 잠재력을 지니고 있어 매우 고무적입니다. 고객 중심 접근을 기본으로 삼는 것 외에도, 우리 그레인저 엣지 원칙은 옳은 일을 하는 것을 강조하며, 우리가 활동하는 지역 사회에서도 이러한 책임을 깊이 새기고 있습니다. 지난달에는 다섯 번째 연례 버킷 빌드 행사에서 팀원들이 곡물로 5갤런짜리 양동이를 채워 청소 용품과 수공구를 담아 4,000개 이상의 키트를 완성했습니다. 이 키트들은 미국 전역에 배포되어 자연재해 복구 활동을 지원할 예정입니다. 브리지는 오랜 기간 비상 대비 및 대응 노력에 헌신해 왔으며, [ CR 팀 ]이 세계가 원활히 작동하도록 돕는 데 실질적인 역할을 하고 있음을 확실히 입증했습니다.
이제 3분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 두 부문에 걸친 우수한 실행력과 MRO 시장의 지속적인 수요 강세에 힘입어 수익성 면에서 또 한 번 견조한 성장을 달성했습니다. 이번 분기 전체 실적을 보면, 일일 유기적 상수환율 기준 매출이 14.9% 증가했으며, 영업 이익률은 16.1%로 높았고, 희석 EPS는 22%를 넘어섰습니다. 영업 현금흐름은 6억 6,100만 달러를 기록하여 배당금과 자사주 매입을 통해 총 3억 9,600만 달러를 주주들에게 환원할 수 있었습니다. 전반적으로 매우 견조한 분기였습니다. 사업 전반에 걸쳐 지속되는 모멘텀을 바탕으로 2026년 수익 전망을 상향 조정했으며, 올해도 탁월한 성과를 낼 수 있을 것으로 기대합니다.
이제 잠시 후 진행될 분기 재무 실적에 대해 더 자세히 살펴보기 위해 임시 CFO 로리 톰슨에게 자리를 넘기겠습니다.
로리 톰슨
감사합니다, D.G., 그리고 모두 좋은 아침입니다. 7페이지부터 시작해보겠습니다. 3분기의 전사 매출은 전년 동기 대비 11.3% 증가했으며, 일일 기준 유기적 고정환율 기준으로는 14.9% 성장했습니다. 이번 분기 총마진율은 38.8%로, 전년 동기 대비 20bp 상승했는데, 이는 마진 확대와 끝없는 제품군 확장 효과가 하이터치 솔루션 부문의 소폭 마진 압박에 일부 상쇄된 결과입니다.
영업마진율은 16.1%로 전년 동기 대비 90bp 상승했으며, 이는 총마진율의 흐름과 두 부문에서의 레버리지 효과가 실적 개선에 기여한 결과입니다. 또한 지난해 영국 시장 철수 효과도 총마진 및 영업마진 상승에 긍정적으로 작용했습니다. 전반적으로 이번 분기 실적은 견고했으며, 희석 EPS는 $12.54로 전년 동기 대비 22% 이상 증가했습니다.
다음은 부문별 실적입니다. 하이터치 솔루션 부문은 보고 기준 및 일일 고정환율 기준 모두에서 13.8%의 매출 성장을 달성했습니다. 이는 두 자릿수 물량 성장과 건전한 가격 인상 효과가 매출에 기여한 결과입니다. 최종 시장 관점에서 보면 MRO 수요는 여전히 양호한 흐름을 유지하고 있습니다. 특히 그레인저의 경우 주요 최종 시장 전반이 전년 동기 대비 성장했으며, 가장 큰 규모의 부문들이 강력한 기여를 했고 데이터센터 관련 산업에서도 성장세가 나타났습니다. 이러한 성장은 소매, 상업 서비스 및 계약자 시장에서 가장 두드러집니다.
수익성 측면에서는 총마진율이 분기 말 40.8%로 집계되었는데, 이는 전년 동기 대비 30bp 하락한 수치입니다. 주로 운임 관련 악재가 지속되고 프로젝트 관련 지출로 인해 믹스가 다소 부정적으로 작용했기 때문입니다. 또한 이번 분기에 소규모 EPA 관세 환급 혜택을 받았지만, 루이빌 물류센터 화재로 인한 재고 손실 평가손실로 상쇄되었습니다. 분기 중 가격-원가 차이는 대체로 중립적이었습니다. 판관비 측면에서는 견조한 매출과 생산성 향상으로 전년 대비 레버리지를 크게 확보할 수 있었습니다. 이는 지속적인 마케팅 투자와 더불어 강력한 실적에 따른 인센티브 기반 보수 증가 등 인건비 및 복리후생 비용 상승을 충분히 상쇄했습니다. 이러한 요인들을 종합하면 해당 부문의 영업마진율은 17.3%로 전년 동기 대비 10bp 상승했습니다.
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