가민(GRMN) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-28 발표

핵심 요약

3분기 매출 19억 8,600만 달러 및 OPM 30.8% 달성으로 사상 최대 분기 이익률 경신
연간 매출 가이던스 81.5억 달러, 프로포마 EPS 10.80달러로 시장 기대치 상회 조정
아웃도어·피트니스 호조 지속 반면 Auto OEM 매출은 20% 역성장하며 부문별 격차 확대

전문 앞부분

테리 세크

좋은 아침입니다. 가민 주식회사의 2026년 3분기 실적 발표 전화 회의에 오신 여러분을 환영합니다. 참고로 실적 보도자료 및 관련 슬라이드는 가민의 투자자 관계 웹사이트(www.garmin.com/investors)에서 확인하실 수 있습니다.

웹캐스트 아카이브와 관련 녹취록 또한 당사 웹사이트에서 제공될 예정입니다. 본 실적 발표 전화 회의에서는 가민 주식회사 및 그 사업에 관한 전망과 기타 미래 지향적 진술이 포함되어 있습니다. 당사의 미래 재무 상태, 매출, 부문별 성장률, 이익, 총이익마진, 영업이익마진, 향후 배당금 및 자사주 매입 계획, 시장 점유율, 신제품 출시, 외환 변동, 관세 영향, 당사 제품에 대한 향후 수요, 그리고 각종 계획과 목표에 관한 모든 진술은 모두 미래 지향적 진술입니다.

본 실적 발표 전화 회의에서 언급된 미래 지향적 사건 및 상황들은 실제로 발생하지 않을 수 있으며, 가민에 영향을 미치는 위험 요인들로 인해 실제 결과는 크게 달라질 수 있습니다. 이러한 위험 요인에 관한 정보는 미국 증권거래위원회에 제출된 당사의 Form 10-K에 포함되어 있습니다. 오늘 오전 가민 주식회사를 대표하여 클리프 펨블레 사장 겸 최고경영자와 더그 베슨 최고재무책임자 겸 재무담당 이사가 발표를 맡았습니다.

이제 클리프 펨블레 사장께 말씀드리겠습니다.

클리프턴 페임블

감사합니다, 테리 씨. 그리고 모두들 좋은 아침입니다. 오늘 초반에 발표드린 바와 같이, 가민은 또 한 번의 기록적인 재무 성과를 달성했으며, 장기적으로 이어져 온 긍정적인 성장세를 지속하고 있습니다. 연결 기준 매출은 12% 증가해 거의 20억 달러에 달했고, 총이익률은 63.3%를 기록했습니다. 연결 기준 총이익률과 영업이익률 모두 견조한 확대세를 보였으며, 그 주요 원인은 유리한 부문별 매출 구성과 제품 원가 절감에 기인합니다.

또한 영업이익률에는 제3분기에 인식된 3,300만 달러 규모의 관세 환급 효과도 반영되었습니다. 이 혜택을 제외하더라도, 우리의 총이익률 성과는 과거 어느 시점과 비교해도 매우 인상적이며, 이는 당사 제품 라인의 강력함과 수직 통합형 비즈니스 모델의 효율성을 잘 보여줍니다. 강력한 운영 실행을 통해 우리는 실적 개선에서 상당한 레버리지를 창출했습니다. 영업이익은 34% 증가해 6억 1,200만 달러를 기록했고, 프로포마 EPS는 39% 상승해 2.76달러를 기록했습니다.

2026년의 대부분이 지나간 현재, 중요한 Q4 연말 성수기를 앞두고 있는 상황을 고려할 때, 우리는 매출과 이익 모두 두 자릿수 성장을 기록하는 또 한 해를 보내게 될 것으로 예상합니다. 이제 당사는 매출을 81억 5,000만 달러로 전망하며, 이는 기존 가이던스 대비 1억 달러 상향 조정된 수치이자 전년 대비 12% 증가한 수치입니다. 연간 총이익률은 61%로 전망되며, 이는 특히 메모리 등 원자재 가격 상승을 가정한 것입니다. 이 부분에 대해서는 잠시 후 더 자세히 설명드리겠습니다.

아울러 영업이익률은 29%로 기존 전망치보다 확대될 것으로 예상되며, 법인세율은 기존 전망과 동일한 16.5%로 유지됩니다. 이러한 가정 하에 프로포마 EPS는 10.80달러로, 기존 가이던스 대비 0.80달러 상향 조정되었고, 전년 대비 26% 증가한 수치입니다.

부문별 주요 성과를 살펴보기 전에, 공급망 관련 추가 배경 설명을 드리고자 합니다. 앞서 말씀드렸듯이, 당사의 실적에는 지난해부터 크게 상승한 메모리 및 기타 원자재 가격이 곧 반영될 예정입니다. 이는 높은 수요와 제한된 공급이라는 양대 요인에 의해 발생한 현상입니다. 그동안 당사는 저렴한 가격에 구매한 안전재고 메모리를 통해 실적에 일부 긍정적 영향을 받았습니다. 그러나 현재 시장 가격으로 신규 물량을 구매하고 있으며, 이는 작년 대비 상당히 높은 수준입니다. 이는 앞으로 당사에 악재로 작용할 것이며, 재무상태표상 재고 규모의 증가로 이어질 것입니다.

더불어 당사의 재고 전략은 제품의 공급 가능성을 최우선으로 하고 있어, 특정 핵심 부품의 재고 수준이 높아지고 있습니다. 또한 필요 시 추가 공급 확보를 위해 선금을 지불하기도 합니다. 2027년에 대한 종합적인 전망을 내놓기는 아직 이르지만, 당사는 주로 메모리 가격 상승의 영향으로 인해 연결 기준 총이익률이 과거 추세 범위로 회귀할 것으로 예상합니다. 많은 기업들이 직면한 이례적인 공급망 여건을 감안할 때, 총이익률이 과거 수준으로 돌아가는 것은 매우 인상적인 성과라고 판단됩니다.

2027년 계획을 수립하는 과정에서, 당사는 수직 통합과 규모의 경제를 적극 활용하고, 그동안 성공적으로 적용해 온 전략적·선택적 완화 방안들을 통해 이러한 악재를 최소화할 모든 기회를 모색할 것입니다. 덕 씨가 몇 분 후에 당사의 재무 성과에 대해 더 자세히 설명드릴 예정이오니, 먼저 각 사업 부문의 성과에 대해 간단히 말씀드리겠습니다.

먼저 피트니스 부문입니다. 매출은 16% 증가해 6억 9,400만 달러를 기록하며, 제3분기 사상 최고치를 경신했습니다. 이는 전반적인 웨어러블 성장에 힘입은 결과입니다. 총이익률과 영업이익률은 각각 63%와 33%로 확대되어, 영업이익은 2억 3,100만 달러에 달했습니다. 이번 분기에는 스크린이 없는 웨어러블로, 풍부한 웰니스 및 피트니스 인사이트를 제공하는 Circa 스마트 밴드를 출시해 웰니스 디바이스의 타깃 시장 확대에 기여했습니다.

Circa에 대한 초기 수요는 매우 강력했으며, 고객들의 반응도 긍정적이었습니다. 또한 최근에는 차세대 엣지 사이클링 컴퓨터를 발표했습니다. Edge 1060은 핸즈프리 음성 제어를 위한 내장형 마이크와 스피커를 탑재했고, 사용이 간편한 Edge XPLORE3는 모든 라이더의 요구를 충족하도록 설계되었습니다. 피트니스 부문은 올해 내내 뛰어난 성과를 거두었으며, 이러한 추세는 4분기에도 이어질 것으로 예상됩니다. 당사는 이러한 결과에 매우 만족하며, 피트니스 부문이 연간 연결 기준 성장에 가장 큰 기여를 할 것으로 기대합니다.

다음으로 아웃도어 부문입니다. 매출은 20% 증가해 5억 9,700만 달러를 기록했으며, 주로 포닉스 9 시리즈 출시 이후 어드벤처 워치에 대한 강력한 수요에 힘입은 결과입니다. 총이익률과 영업이익률은 각각 68%와 39%로 확대되어, 영업이익은 2억 3,300만 달러에 달했습니다. 이번 분기에는 포닉스 9와 포닉스 9 프로 시리즈를 출시했는데, 이는 전면 티타늄 소재의 워치 케이스 옵션과 당사 플래그십 어드벤처 워치 라인업 중 가장 큰 AMOLED 스크린을 갖추고 있습니다. 또한 고해상도 초광각 디스플레이와 한층 향상된 새로운 사용자 경험을 제공하는 Garmin Drive 내비게이터도 출시했습니다.

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