펨사(FMX) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-28 발표
핵심 요약
- 연결 총매출 YoY +9.8%, 영업이익 YoY +9.9% 기록
- OXXO 멕시코 동일매장 매출 트래픽 반등에 힘입어 9.2% 성장
- 순부채/EBITDA 1.19배로 완화 및 MXN 410억 원 환원 프로그램 지속
전문 앞부분
후안 폰세카
여러분, 좋은 아침입니다. FEMSA 2026년 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 자리에는 FEMSA의 최고경영자 안토니오 페르난데스 가르사, 재무담당 이사 마르틴 아리아스, 그리고 코카콜라 FEMSA의 투자관계팀장을 맡고 있는 패널 오르티스가 함께하고 있습니다. 먼저 코산 톤이 이번 분기의 실적과 주요 트렌드에 대해 전반적인 의견을 제시한 뒤, OXXO 멕시코의 실적을 중심으로 자세히 살펴볼 예정입니다. 이어 마르틴이 각 사업부별 세부 실적을 설명하고, 마지막으로 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. 안토니오, 부탁드립니다.
호세 안토니오 가르자-라게라
감사합니다, 후안. 여러분, 좋은 아침입니다. 지난 3분기는 매우 강력한 성과를 기록했으며, 당사의 두 주요 성장 동력인 OXXO 멕시코와 코카콜라 FEMSA가 뛰어난 실적을 내며 우리가 중점적으로 개선하고자 하는 여러 지표에서 상당한 개선세를 보여주었습니다. 이는 당사 전략의 타당성과 효과에 대한 확신을 더욱 굳건히 해주고 있습니다.
OXXO 멕시코에서는 수익성을 유지하면서 고객 유입을 확대하기 위한 연중 노력이 결실을 맺어 견조한 성과를 거두었고, 코카콜라 FEMSA는 멕시코에서의 실적 개선을 이어가는 한편 남미 지역에서도 매우 우수한 실적을 기록했습니다. 두 대형 성장동력 외에도, 다른 모든 사업부문에서도 흥미로운 성과들이 나타나고 있습니다. 특히 이번 분기에는 Para가 매장 기반 확장 속도를 유지하며 성숙 곡선을 더욱 가속화하는 모습을 보였고, OXXO LATAM은 콜롬비아를 필두로 남미 전역에서 유망한 성과를 이어갔습니다.
그러나 오늘 오전에는 OXXO 멕시코에 초점을 맞춰 두 가지 주제를 다루고자 합니다. 첫째, 3분기에 더욱 탄력을 받은 매출 및 고객 유입의 지속적인 회복세이며, 둘째, OXXO의 수익성과 관련해 당사의 가치 제안을 구성하는 다양한 요소들 간의 균형을 어떻게 맞추고 있는지, 그리고 당면한 도전 과제들을 해결하는 데 기여하고 있는 전략적 프레임워크와 운영 규율에 대해 말씀드리겠습니다. 이후 마르틴이 각 사업부문의 최근 동향에 대해 자세히 설명드릴 예정입니다. 먼저 매출과 고객 유입부터 살펴보겠습니다.
지난 컨퍼런스콜에서 그리고 그 이후 여러분들과의 수많은 대화에서 저희가 늘 되풀이하던 질문은, 당사의 실적 중 어느 정도가 구조적 요인에 기인하며, 또 어느 정도가 월드컵 효과에 따른 것인지였습니다. 3분기 실적은 이러한 의문에 대해 명확한 답을 제공해주고 있습니다. 7월 초에 열린 멕시코 경기 단 한 경기만을 제외하면, 월드컵으로 인한 특별한 호재는 거의 없었습니다.
같은 매장 기준 매출은 분기 동안 9.2% 증가했으며, 이는 평균 영수증 금액의 5.5% 상승과 평균 방문객 수의 3.5% 증가에 힘입은 결과입니다. 영수증 금액 증가폭이 미미하고, 여기에는 소프트 음료와 담배에 부과된 소비세 인상의 영향까지 포함되어 있음을 감안할 때, 이번 분기의 가장 큰 성과는 고객 유입입니다. 월드컵의 작은 영향에도 불구하고, 2분기 발표된 수치보다 150bp나 높은 수준을 기록했습니다.
따뜻한 날씨가 일부 기여했다는 의견도 있지만, 데이터를 보면 이는 전체 성과의 일부에 불과합니다. 더 중요한 점은, 이번 실적이 지난 컨퍼런스콜에서 소개했던 당사의 전략에 대한 고객들의 긍정적 반응을 잘 보여준다는 것입니다. 즉, OXXO에서 모든 활동의 중심에 고객을 두고, 충동구매, 푸드 서비스, 일상용품, 재공급, 그리고 상거래 지원 등 네 가지 핵심 전략 축을 바탕으로 실행하고 있다는 점입니다. 또한 이러한 긍정적인 고객 반응은 시장 점유율 확대라는 결과로도 이어지고 있습니다. 8월까지 공개된 시장 데이터에 따르면, OXXO는 경쟁하는 모든 카테고리에서 주요 유통채널 대비 점유율을 지속적으로 확대하고 있습니다.
올해 들어 현재까지, 당사가 경쟁하는 카테고리에서의 시장 점유율은 이미 2024년 수준을 넘어섰으며, 대부분의 성장은 당사의 핵심 충동구매 카테고리에서 집중되고 있습니다. 이들 카테고리에서의 조정이 가장 두드러졌기 때문입니다. 지금까지의 성과는 매우 고무적입니다.
충동구매 외에도, 푸드 서비스 분야에서도 고객 유입이 저조한 두 자리 수 성장률로 증가하고 있으며, 이는 주로 커피 판매의 호조에 기인합니다. 이는 매장 전반에 걸친 실행력 강화와 전략적 가격 정책의 결과로, 일일 평균 매출원가를 추가로 절감하는 데 기여하고 있습니다.
한편, 일상용품 및 재공급 분야는 아직 초기 단계의 테스트를 진행 중이지만, 초기 결과는 이미 고객 유입에 약간의 기여를 하고 있습니다. 또한 서비스 부문 역시 유입이 꾸준히 증가하고 있어, 이들 모든 카테고리를 지속적으로 발전시켜 나가면서 의미 있는 성장 기회를 포착하고 있습니다. 현재 당사는 접근 방식을 계속해서 세밀하게 조정하고 있으며, 각 전략 축에 걸쳐 가치 제안을 더욱 정교화할 여지가 남아 있습니다.
현재 당사는 다양한 시도를 통해 학습을 이어가고 있습니다. 선정된 지역의 특정 카테고리에서 구조화된 가격 실험을 진행하고, 매장 내 커피 존과 가치 제안을 재정비하며, 일상 필수품을 합리적인 가격대로 제공하는 ‘Canasta’ 프로그램 등을 시험하고 있습니다. 이러한 실험들은 고객 유입과 매출을 가속화하기 위해 적절한 상품 구성, 가격 책정, 프로모션 조합을 파악하는 데 중점을 두고 있습니다. 특히 가격 및 포장 설계를 조정한 경우에는, 가격 인하로 인한 마진 감소나 고가 SKU에서 저가 SKU로의 전환에 따른 물량 증가가 이를 충분히 상쇄할 수 있는지 면밀히 모니터링하고 있습니다. 모든 시도가 성공하는 것은 아니며, 이 과정을 통해 전체적으로 긍정적인 가치 기여를 입증한 사례만을 확대해 나갈 계획입니다.
이제 수익성에 대해 말씀드리겠습니다. 당사는 가치 제안을 통합적인 관점에서 관리하고 있습니다. 여기에는 가격, 총마진, 상품 구성, 매장 내 실행력, 프로모션, 상업적 수익 등이 모두 포함되며, 이 모든 요소가 고객에게 제공되는 가치를 높이는 데 중요한 역할을 합니다. 이러한 요소들 뒤에는 가격 및 포장 설계의 변화, 전체적인 상품 믹스의 조정, 그리고 공급업체 파트너들과 협력하며 창출하는 상업적 수익의 변동성이 자리하고 있습니다. 이번 분기에 당사가 달성한 것은 바로 이러한 모든 요소들 간의 균형을 더욱 잘 맞추어 고객 유입을 촉진하면서도 수익성을 보호하는 것이었습니다. 보고된 총마진은 120bp 하락했지만, 이는 2025년 3분기가 상업적 수익이 특히 높게 집중된 기간이었다는 점을 감안한 결과입니다. 이를 정상화하면, 멕시코의 총마진은 2026년 2분기의 70bp 하락과 비슷한 수준으로 조정될 것입니다. 또한 상업적 수익의 시기적 요인 외에도, 총마진 하락은 가격 경쟁력 강화 정책의 효과가 상업적 수익 증가와 고마진 서비스 부문의 견조한 성장에 의해 상쇄된 결과입니다. 이는 당사가 가격 경쟁력 전략을 합리적이고 규율 있게 관리하고 있으며, 공급업체 파트너들에게 상업적 채널로서의 OXXO의 중요성을 강조함으로써 시장 점유율을 얻기 위해 총마진을 희생하지 않는다는 점을 잘 보여줍니다. 절대적 수치로 보면, 총이익은 7.4% 증가했습니다.
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