다이아몬드백 에너지(FANG) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-11-03 발표

전문 앞부분

애덤 로울리스

감사합니다, 스티븐. 좋은 아침입니다. 다이아몬드백 에너지의 2026년 3분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화 중에는 다이아몬드백 웹사이트에서 확인하실 수 있는 업데이트된 투자자용 프레젠테이션과 주주 서한을 참조하겠습니다. 오늘 다이아몬드백을 대표하여 최고경영자 카에스 반트 호프, 최고운영책임자 대니 웨슨, 최고재무책임자 제레 톰슨, 그리고 최고엔지니어 알 바크만이 자리하고 있습니다.

본 컨퍼런스 콜에서 참석자들은 당사의 재무 상태, 영업 실적, 계획, 목표, 미래 성과 및 사업 관련 일부 선언적 진술을 할 수 있습니다. 다양한 요인으로 인해 실제 결과가 이러한 선언적 진술에 명시된 내용과 크게 달라질 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 해당 요인에 대한 정보는 당사의 SEC 제출 서류에서 확인하실 수 있습니다. 또한 일부 비GAAP 지표도 언급될 예정입니다. 해당 지표와 적절한 GAAP 지표 간의 상호조정표는 어제 오후 발행된 당사 실적 발표 자료에서 확인하실 수 있습니다.

이제 카에스에게 말씀드리겠습니다.

케스 반트 호프

감사합니다, 애덤. 어젯밤에 올린 훨씬 긴 주주 서한을 모두들 잘 읽으셨기를 바랍니다. 퍼미안 지역에서 우리가 특히 많이 고민해 온 몇 가지 핵심 메가 트렌드와 함께 사업 현황에 대한 정기적인 업데이트도 포함되어 있습니다. 따라서 바로 Q&A 세션으로 넘어가도록 하겠습니다. 운영자님, 질문 접수를 시작해 주시기 바랍니다.

네, 닐, 그러니까 다이아몬드백 내에서 자본 배분에는 크게 두 가지 핵심 요소가 있다고 생각합니다. 첫째는 가장 우수한 유전부터 우선 개발하는 것이죠. 저희는 그 부분에서 오랫동안 매우 탁월한 성과를 거두어 왔습니다. 또한 포트폴리오 내 최우수 프로젝트 발굴에 많은 시간을 할애하고 있습니다. 이러한 전략이 바로 자본 계획의 기준점이 되며, 그 결과물이 곧 자유 현금흐름과 재투자율입니다. 재투자율 측면에서 보면, 다이아몬드백의 경우 32%라는 점이 흥미롭습니다. 어제 스트립 발표에 따르면 올해 재투자율은 30%였는데, 이는 슈퍼메이저들보다 낮은 수치입니다. 게다가 슈퍼메이저들은 정제 및 크랙스프레드가 사상 최고 수준에 이르러 있습니다. 따라서 2018년이나 2019년의 E&P 투자자라면, 석유·가스 회사—특히 셰일 E&P 회사—가 30% 미만, 즉 32%의 재투자율을 보이는 것을 보고 깜짝 놀랄 것입니다.

그래서 저희는 이 점을 매우 자랑스럽게 생각합니다. 여기에는 두 가지 이유가 있습니다. 첫째, 현장에서의 자본 효율적인 배분이고, 둘째, 저희가 지속적으로 원가 구조를 낮춰온 결과로서, 현재 분지 내에서 가장 낮은 비용 구조를 유지하고 있다는 점입니다. 하지만 동시에 시장 변동성이 크다는 점도 인지하고 있습니다. 올해 들어 원유 선물 가격이 크게 출렁거렸으며, 특히 3분기 동안만 배럴당 60달러의 등락 폭을 보였습니다. 따라서 저희가 취할 수 있는 최선의 방어책은 재투자율을 낮게 유지하여 막대한 자유 현금흐름을 창출한 뒤, 시장 상황에 맞춰 해당 현금을 적절히 배분하는 것입니다. 앞으로도 재투자율은 낮게 유지되고, 자본 규율이 계속해서 준수되며, 자유 현금흐름이 대차대조표의 건전한 부문으로 배분될 것으로 예상합니다.

닐 딩만

아니요, 말씀하신 내용이 매우 타당합니다. 그럼 두 번째 질문으로 넘어가겠습니다. 이번에는 좀 더 정성적인 질문입니다. 종종 저희에게 이런 질문을 받곤 하는데요—스티븐스 가문, 특히 스티븐스 가문과 카에스님께서는 가문과의 관계에 대해 말씀해 주실 수 있으신가요?

네, 그렇습니다. 저희는 가문 전체와 개인적으로 저와 팀 모두가 매우 좋은 관계를 유지하고 있습니다. 아무래도 그렇게 많은 지분을 보유한 주주분들이시니, 당연히 필요한 모든 관심과 지원을 받아야 한다고 생각합니다. 매 분기마다 가문을 방문하여 직접 소통하고 있으며, 물론 올해 들어 상당량의 지분을 매각하셨다는 점도 잘 알고 있습니다. 이러한 상황이 때때로 주가에 부담으로 작용할 수 있음을 인식하고 있고, 장외시장에서의 자사주 매입을 통해 이를 뒷받침하려 노력해 왔습니다. 하지만 궁극적으로 가문은 저희 비즈니스 모델에 대한 장기적인 신념을 가지고 계십니다. 그래서 저희와 파트너십을 맺으셨던 것이고요. 엔데버 거래의 성공을 돌아보면, 그 선택을 후회하는 사람은 아무도 없을 것입니다.

다만 한 가지 말씀드리고 싶은 점은, 주주 서한에서 지배구조에 대해 잠시 언급드린 바 있는데요. 다이아몬드백 내에서도 이제는 과거 엔데버와 다이아몬드백이라는 구분을 넘어서, 우리는 하나의 팀으로서 텍사스 미들랜드에서 함께 나아가고 있습니다. 이는 이사회에도 동일하게 적용됩니다. 현재 이사회는 11명으로 구성되어 있으며, 그중 2명은 가문이 지명한 이사이고 나머지 9명은 그렇지 않습니다. 하지만 결국 이사회는 하나의 조직으로서 앞으로 나아가고 있습니다. 따라서 이사회 규모에 대해서도 만족하고 있으며, 가문과의 관계 역시 상호 호감으로 이루어져 있다고 생각합니다.

네, 닐, 좋은 질문입니다. 제 생각에 핵심은 지난 몇 년간 다소 이론에 가까웠던 일부 기술들이 이제 현실로 구현되고 있다는 점입니다. 저희는 다이아몬드백에서 작은 성과들을 차곡차곡 쌓아가는 방식을 매우 중요하게 여기고 있습니다. 지상 설비 측면에서 기계적 개선 사항을 보면, 예전에는 유정 시추에 30~40일이 걸렸지만 지금은 4~5일로 단축되었습니다. 이러한 변화가 하루아침에 이루어진 것은 아닙니다. 회수율 향상이라는 주제 역시 단기간에 달성되기는 어렵다고 봅니다. 하지만 2030년대와 그 이후를 내다본다면, 현장에서 시험 중인 여러 기술들이 이미 성공적인 결과를 보여주기 시작했습니다. 또한 완공 기술도 계속 발전하고 있으며, 과거보다 더 많은 정보를 감지하고 시추공 하부 상태를 정확히 파악할 수 있게 되었습니다.

또한 계면활성제나 화학적 EOR과 같은 기술들도 최근 긍정적인 적용 사례를 보이고 있습니다. 이는 프런트엔드 및 완공 작업뿐만 아니라 지난 1년 반에서 2년 동안 시도해 온 복구 작업에도 활용되고 있습니다. 우리는 이 분야에 대해 더 많은 것을 배우고 공정을 개선하여 이론적 접근에서 실제 모델링이 가능한 단계로 나아가고 있습니다. 이러한 노력이 결실을 맺어, 거시적 관점에서 말씀드리자면, 해당 분지의 생산량 증가를 촉진하거나 장기간 운영 가능성을 높이는 데 기여할 것으로 기대합니다. 저희가 제시한 메가 트렌드의 핵심 중 하나는 다이아몬드백을 단순히 4분기 또는 2027년만 고려하는 것이 아니라, 2030년대까지 그리고 이 분지 전체를 내다보는 것임을 강조하고 싶습니다. 오늘날 지출되는 자본, 시간, 그리고 인적 자본은 장기적으로 주주들에게 큰 보상을 가져다줄 것입니다.

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