익스팬드 에너지(EXE) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-28 발표

핵심 요약

3분기 일일 생산량 7.5 Bcfe 기록 및 단기 시장 약세 대응을 위해 4분기 가동 리그 10개로 축소
트윈 이글 인수 완료로 4분기 Mcfe당 0.12달러 기여 및 중장기 손익분기점 2.50~2.60달러 하향 목표
순부채 47억 달러 해소를 위해 연간 30억 달러 Capex 및 배당 우선 집행 후 잔여 자사주 매입 원칙 확인

전문 앞부분

마이클 비히테리히

좋은 아침입니다. 오늘 전화 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 지난 분기에는 Expand의 미래에 대한 저의 낙관적 전망을 말씀드렸습니다. 오늘도 그 낙관은 더욱 커져서 그 어느 때보다 강력합니다. 우리 조직 전반에서 점점 더 큰 추진력이 형성되고 있음을 실감하실 수 있을 것입니다. 지난 9개월 동안 우리는 Expand를 상류 가스 생산 기업에서 북미 전역에 걸쳐 최고 수준의 가스 생산 및 마케팅 역량을 갖춘 통합형 가스 기업으로 탈바꿈시켰습니다. 상류 사업이 여전히 우리의 근간이지만, 올해는 C‑suite를 비롯한 경영진과 조직 전반에 걸쳐 핵심 리더들을 영입하며 우리의 상업적 역량을 한층 더 강화하는 데 집중하고 있습니다.

우리는 가스 가치 사슬 전반에 걸친 기회를 포착하기 위해 기업 및 사업 개발 활동을 확대하여 상류 마케팅과 LNG까지 포함시키는 전략을 펼쳤습니다. 이러한 결정은 매우 성공적이었으며, 지난 분기에는 Twin Eagle 인수를 완료함으로써 우수한 인재와 소중한 고객 관계를 Expand에 안겨주었습니다. 거래가 마무리된 지금, Twin Eagle와 Expand의 각 팀은 하나의 사무실에서 서로 협력하며 약속했던 시너지를 창출하고 있습니다. 우리는 앞으로도 많은 성장 기회를 보고 있으며, 향후 몇 분기 동안의 진전과 성과를 공유할 수 있기를 기대합니다.

오늘 우리는 왜 통합형 가스 기업이 중요한지 명확히 보여드리고자 합니다. 원자재 가격 하락으로 많은 경쟁사들의 자유현금흐름 마진이 압박을 받고 있는 상황에서도, Expand의 마케팅 부문은 이미 차별화된 성과를 내고 있습니다. Expand와 Twin Eagle의 마케팅 부문 이익을 합산하면, 이번 4분기 마진에 Mcfe당 0.12달러의 추가 기여가 예상됩니다. 특히 이는 팀이 견조한 수익을 창출하고, 가격 변동성이 낮은 기간을 맞이할 것으로 예상되는 가운데 이루어진 것이어서 더욱 의미가 큽니다. 앞으로 가격이 상승하고 변동성이 다시 높아질 경우, 우리는 더욱 큰 가치를 창출할 수 있는 유리한 위치에 서게 될 것입니다. 이러한 변화 속에서도 우리 팀은 장기적인 주주 가치 창출이라는 목표를 결코 잊지 않았습니다. 우리는 꾸준히 우수한 운영 성과를 달성해 왔으며, 이번 분기에도 일일 약 7.5 Bcfe를 생산했습니다. 또한 유기적 임대를 통해 드릴링 인벤토리를 확대했으며, 이는 여전히 고품질 자산을 추가하는 가장 효과적인 방법 중 하나로 평가됩니다. 올해 주식 매입 규모는 다른 경쟁사들에 비해 앞서며, 특히 3분기에는 3억 500만 달러를 집행했습니다.

위험 관리의 핵심 수단으로 여기는 헤징 프로그램을 통해 우리는 실현 가격을 Mcfe당 0.46달러 높였습니다. 무엇보다도, 순부채 47억 달러와 레버리지 0.8배라는 건전한 재무 상태를 유지하고 있습니다. 마지막으로, 우리는 9개월 이내에 상임 CEO를 선임하겠다고 약속했고, 그 약속을 지켰습니다. 오늘 새로운 CEO인 대니 브라운과 함께하게 되어 매우 기쁩니다. 이사회는 우리의 성장을 이어갈 적임자를 찾는 데 깊은 고민을 거듭한 끝에 결정을 내렸습니다. 무엇보다도, 장기적인 주주 가치 창출에 초점을 맞춘 팀 중심의 기업 문화를 구축해 온 경력을 갖춘 리더를 원했습니다. 연간 30억 달러 규모의 자본 지출 계획을 고려할 때, 대규모 자산 포트폴리오를 효율적으로 관리해 온 상류 전문가이면서, 주주들의 관점을 잘 이해하고 자본 배분에 능숙하며 꾸준한 성과를 내는 전직 상장 기업 CEO를 찾았습니다. 대니는 바로 이러한 모든 조건을 충족하는 인물로, 우리의 인내가 결실을 맺었다고 믿습니다. 아직 우리의 미션을 완수했다고 보지는 않지만, 이미 탄탄한 기반을 다졌습니다. 이제 우리는 최고 수준의 상류 사업, 전국적 마케팅 플랫폼, 견고한 재무 상태, 그리고 승리를 향해 나아가는 팀을 갖추게 되었습니다. 가치 창출에 대한 우리의 철저한 접근 방식을 유지하면서도, 당면한 과제들을 신속히 해결할 수 있는 기회를 확보하고 있습니다. 무엇보다도, 우리는 약속을 반드시 지켜나가고 있습니다. 이 팀에 대해 이보다 더 감탄하거나 Expand의 미래에 대해 더 큰 기대를 갖는 것은 불가능하다고 생각합니다. 대니와 팀이 이 성장세를 더욱 탄탄히 이어나가는 모습을 지켜보는 것이 매우 기대됩니다. 그럼 이제 대니에게 넘어가, 그가 우리 회사를 이끄는 세 번째 날을 시작하며 남기는 짧은 소감을 들어보겠습니다.

대니얼 브라운

감사합니다, 마이크님. 또한 이 조직을 이끌어 나가도록 저에게 신뢰를 보내주신 이사회와 여러분께도 깊은 감사의 말씀을 드립니다. 이 자리에서 코드 에너지 팀에도 잠시 감사의 인사를 전하고자 합니다. 그곳에서 함께 일하며 우리가 함께 만들어낸 성과와 발전에 대해 매우 자랑스럽게 생각하며, 코드가 앞으로도 이해관계자들에게 지속적으로 가치를 제공해 나갈 것이라고 확신합니다. 이제 저는 엑스팬드로 온전히 집중하게 되었으니, 엑스팬드가 독창적이고 차별화된 방식으로 주주들에게 높은 가치를 창출할 수 있는 기반을 구축했다고 믿기 때문에 이 기회에 매료되었다는 점을 말씀드리고 싶습니다.

우선, 우리는 어떤 원자재 사업에서도 매우 중요한 의미 있는 규모를 갖추고 있습니다. 특히 천연가스처럼 변동성이 큰 산업에서는 더욱 그렇습니다. 둘째, 핵심 수요처와 인접한 다각화된 재고 중심형 자산을 보유하고 있습니다. 셋째, 투자등급의 재무구조, 낮은 손익분기점, 운영상의 유연성, 그리고 체계적인 헤지 전략을 통해 높은 회복력을 갖추고 있습니다. 여기에 더해 트윈 이글을 통해 고객들과 직접 연결되는 통로를 확보함으로써, 가치사슬 전반에서 추가적인 마진을 창출할 수 있을 것입니다. 이러한 모든 요소들은 LNG, 데이터센터, 산업 프로젝트 및 광범위한 전력화 등으로 인해 천연가스 수요가 구조적으로 증가하는 시점에서 더욱 빛을 발할 것입니다. 이제 우리의 기반은 완전히 마련되었습니다.

이제는 우리 주주들에게 차별화된 가치를 제공하기 위해 구축된 플랫폼을 바탕으로 실행에 옮길 때입니다. 비록 제가 이곳에 온 지 아직 며칠밖에 되지 않았지만, 이 팀이 우리 사업의 모든 측면에서 뛰어난 성과를 추구한다는 공통된 의지를 가지고 있다는 점은 분명히 느껴집니다. 이는 이 산업에서 지속 가능한 가치 창출을 이루는 데 있어 매우 중요합니다. 저는 이 훌륭한 팀의 일원이 된 것을 영광으로 여기며, 새로운 출발을 시작하게 되어 매우 기쁩니다. 앞으로 여러분 모두와 소통할 수 있기를 기대합니다. 그럼 이제 운영자님, 질문을 받을 준비가 되었습니다.

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