엔터프라이즈 프로덕츠(EPD) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-29 발표
핵심 요약
- 3분기 조정 EBITDA 28억 달러(YoY +16%), 배당 가능 현금흐름 23억 달러(YoY +27%)로 핵심 물량 지표 사상 최대 경신
- 퍼미안 2025~2030년 습식가스·NGL 생산 증가율 전망을 34%로 상향했으나 2027년 EBITDA 성장률은 1~2%로 둔화 전망
- 순레버리지 2.7배 도달에도 불구하고 영업현금흐름의 55~60% 환원 가이드라인을 엄격히 고수하며 보수적 자본 배분 지속
전문 앞부분
[오늘 운영자 안내]
이제 재무 및 투자관계 담당 부사장인 조 테리악에게 전화를 넘기겠습니다. 진행해 주시기 바랍니다.
조셉 테리악
감사합니다, 라티프. 좋은 아침입니다. 엔터프라이즈 프로덕츠 파트너스의 2026년 3분기 실적을 논의하기 위한 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 발표자로는 엔터프라이즈 일반파트너의 공동 최고경영자인 짐 티그와 랜디 파울러가 나설 예정입니다. 또한 오늘 콜에는 당사 고위 경영진들도 함께 자리하고 있습니다.
본 콜에서 저희는 증권거래법 제21E조 및 1934년 규정에 따라 회사의 판단과 관리진이 현재 가지고 있는 가정 및 정보를 바탕으로 한 미래 예측 관련 발언을 하게 됩니다. 다만, 관리진은 이러한 미래 예측 발언에 반영된 전망이 합리적이라고 믿고 있으나, 그 전망이 실제로 정확하다는 보장을 하지 않습니다. 실제 결과가 본 콜 중 언급된 미래 예측과 크게 다를 수 있는 여러 요인들에 대해서는 SEC에 제출된 당사의 최근 서류를 참고하시기 바랍니다.
이제 짐에게 말씀드리겠습니다.
에이. 티그
감사합니다, 조. 여러분 중 일부는 잘 아시겠지만, 오늘은 제가 엔터프라이즈의 공동 최고경영자로서 마지막 분기 실적 발표를 하는 날입니다. 이곳을 둘러보며 거의 30년에 걸친 여정을 되돌아보면, 우리가 함께해 온 그 여정에 대해 깊은 감사의 마음을 느끼지 않을 수 없습니다. 1999년에 엔터프라이즈에 합류했을 당시, 회사의 기업가치는 20억 달러에도 미치지 못했습니다. 그러나 오늘날에는 1,200억 달러에 육박하고 있습니다. 엔터프라이즈의 진정한 가치는 결코 재무제표상의 숫자에만 국한된 것이 아닙니다. 그것은 언제나 댄이 내세웠던 철학으로 정의되어 왔습니다. 매일 최선을 다하라. 이 간단하면서도 지극히 중요한 말들은 엔터프라이즈 문화의 근간이 되었으며, 우리 개인과 조직 모두의 사명을 규정하고, 투철한 노력과 끈기, 그리고 팀워크를 통해 놀라운 성과를 이루어냈습니다.
엔터프라이즈에 오기 전, 저는 20여 년 동안 [다우케미컬]에서 근무했습니다. 저는 엔터프라이즈의 고객이기도 했습니다. 협상 테이블의 반대편에서 보낸 시간은 저에게 중간공급 산업에 대한 독특한 시각을 제공해주었습니다. 이를 통해 저는 고객의 관점에서 우리 자산을 바라볼 수 있게 되었습니다. 이러한 ‘고객 우선’의 마인드는 우리 문화의 한 부분으로 자연스럽게 스며들어, 우리 팀이 과감하게 어려운 질문들을 던지도록 이끌어왔습니다. 어떻게 하면 고객의 문제를 해결할 수 있을까? 어떻게 하면 가동 중단을 없애고 제품의 흐름을 끊임없이 유지할 수 있을까? 이러한 마인드와, ‘왜 안 되지?’라는 의문을 기꺼이 던지는 뛰어난 팀원들의 열정이 결합되어, 셰일 혁명이 우리 산업을 변화시킬 때에도 우리는 신속하게 대응할 수 있었습니다.
지난 20년 동안 우리는 퍼미언, 이글, 헤인스빌, 마셀러스 등 주요 생산 지역에서부터 해안가에 이르는 고객들에게까지 공급망을 연결해 왔습니다. 그리고 국내 생산량이 미국 내 수요를 넘어설 때에는, 전 세계로 제품을 공급하기 위해 수집 및 수출 터미널을 구축하고 확장해 왔습니다. 우리의 파이프라인, 플랜트, 부두로 구성된 네트워크를 바라볼 때, 저는 단순히 물리적인 자산만을 보는 것이 아니라, 그 자산을 운영하는 사람들을 봅니다. 우리 자산들이 번성하는 이유는, 그것을 운영하는 사람들이 서로를 배려하고 있기 때문입니다. 엔터프라이즈의 성공은 결코 개별적인 [에로스]에 의해 좌우되는 것이 아니라, 팀워크에 의해 만들어집니다. 우리는 하나로, 하나의 팀으로, 하나의 책—엔터프라이즈의 책—으로 움직입니다. 모든 결정은 회사 전체의 이익을 최우선으로 고려하여 내려집니다. 오랫동안 우리는 각종 지표를 [댄] 달러로 측정해 왔습니다. 이제는 랜달 달러로 평가합니다. 우리의 강점은 바로 ‘자아’를 문 밖에 두고, 세부사항에 집중하는 데 있습니다. 우리 시스템 전반에 걸쳐 일하는 모든 남녀 여러분께 감사드립니다. 여러분이야말로 엔터프라이즈의 진정한 원동력입니다. 여러분은 얼음처럼 차가운 비와 혹독한 더위, 허리케인, 그리고 팬데믹까지 견뎌내셨습니다. 그리고 상황이 어렵게 돌아설 때마다, 생산이 멈추지 않도록 밤낮으로 헌신해 왔습니다. 여러분과 함께 일한 것은 제 직업 인생에서 가장 큰 영광이었습니다.
랜달에게는 변함없는 지지와 우리 [인디스커버블]의 가치를 지켜주신 헌신에 깊이 감사드립니다. 나의 파트너, 랜디에게도 감사드립니다. 우리는 거의 30년에 걸쳐 놀라운 협력 관계를 이어왔습니다. 당신의 재정적 절제와 탁월한 경영 판단, 그리고 우리 핵심 가치에 대한 헌신은 엔터프라이즈 문화가 추구하는 모든 것을 대변합니다. 랜디가 오는 1월에 최고경영자로 취임하는 시점에, 저는 이 회사가 분명히 최고의 손길 아래 있다는 확신을 갖고 자리에서 물러납니다. 마지막으로, 우리 투자자들과 애널리스트 커뮤니티 여러분께도 감사드립니다. 그동안 보내주신 관심과 날카로운 질문들, 그리고 우리 회사에 보내주신 믿음에 진심으로 감사드립니다.
이제, 여러분께서는 그 공을 [인디스커버블] 소년에게 넘겨주실 것입니다.
더블유. 파울러
그리고 언제나처럼, 당신은 결코 따라오기 어려운 선배이십니다. 지난 28년간 보여주신 리더십과 관심에 진심으로 감사드립니다. 당신은 우리 고객들과 파트너십을 위해 가치 창출의 선도자이자 견인차 역할을 해왔습니다. 셰일 가스 개발로 대량 생산되는 NGL을 국내외 시장에서 모두 흡수할 수 있도록 NGL 시장을 발전시킨 일부터, 석유화학 고객들에게 이익을 제공한 에틸렌 및 폴리머용 프로필렌의 투명하고 유동적인 가격 결정 거점을 구축한 일, 그리고 [불분명]을 주도해 휴스턴 선박 운하의 Assure 2-way 교통 흐름을 개선하고 Project 11의 준설 및 확장 사업을 성공적으로 추진한 일까지, 당신은 우리 업계를 이끄는 가장 중요한 변화의 주역 중 한 분이셨습니다. 뛰어난 경력에 대해 축하드리며, 앞으로도 당신의 특별한 인생 여정에 더없이 좋은 일들이 가득하시길 기원합니다.
이제 본격적으로 이번 분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. Enterprise는 3분기에도 또 한 번의 강력한 실적을 기록했습니다. 이러한 성과는 주로 퍼미안 분지에서의 천연가스와 NGL 생산 증가에 의해 주도되었으며, 이는 당사의 천연가스 및 NGL 가치 사슬 전반에 걸쳐 나타났습니다. 또한 미국 내 에너지 및 석유화학 제품에 대한 지속적인 높은 수요, 특히 당사가 생산하는 자동차 연료 첨가제 수요, 하이네스빌 분지의 천연가스 송유관 물량 증가, 그리고 지난 12개월간 신규 가동된 자산들로부터 발생한 이익과 현금흐름 등이 실적 상승을 견인했습니다.
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