Eni(E) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-23 발표

핵심 요약

3분기 순이익 28억 유로(YoY 2.2배) 기록 및 연간 CFFO 가이던스 165억 유로로 당초 대비 43% 대폭 상향
자사주 매입 38억 유로 확대와 특별배당 13억 유로 발표를 통해 연간 총 주주환원 82억 유로(CFFO의 50%) 확정
상류 생산량 4.2% 증가와 레버리지 9~10% 수준 진입으로 재무건전성 지표는 사상 최저치 도달

전문 앞부분

프란체스코 가테이

안녕하십니까, Eni의 3분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 이번 분기에도 Eni는 우리의 전략이 효과를 발휘하며 뛰어난 성과를 창출하고 있음을 다시 한번 입증했습니다. 우리는 상류 사업에서 주요 프로젝트를 통해 새로운 지역으로 영역을 확장하고, 에너지 전환과 연계된 신규 사업에서도 차별화된 실물자산 기반의 유기적 성장을 이끌고 있습니다.

동시에 강력한 현금 흐름을 창출하며 부채 수준을 사상 최저로 낮추고 있습니다. 성장을 지속하는 가운데, 모든 주주들이 성과의 혜택을 공유할 수 있도록 하겠습니다. 이를 위해 당사는 산업 전략과 함께 점진적인 배당 정책을 결합하고 있으며, 이 배당 정책 역시 역대 최고 수준에 도달했습니다. 추가 배당 방안을 설명드리기에 앞서, 먼저 이번 분기와 2026년의 주요 성과를 짚어보겠습니다.

먼저 상류 사업부터 말씀드리면, 당사의 차별화된 산업용 유기적 기술 기반 역량에 힘입어 생산성장률은 이미 업계 최고 수준입니다. 지난 10년간의 성공 기록을 바탕으로, 발견된 자원 규모만 해도 12억 배럴을 넘어섰으며, 탐사 성공률은 80%, 상업적 개발 성공률은 70%에 달해 매우 인상적입니다. 더욱 놀라운 점은 이러한 성과가 배럴당 1달러 미만의 탐사 비용으로 달성되었다는 것입니다.

전략의 우수한 실행 덕분에 올해 연간 기초 생산량 가이드라인을 6~7%로 상향 조정했습니다. 성장은 주로 콩고, 리비아, 코트디부아르, 멕시코, 가나 등에서 발생했으며, 인도네시아와 말레이시아에서 진행된 Searah 합병 사업에서도 기여했습니다. 중동 지역의 복잡한 운영 환경과 카자흐스탄의 수출 제약에도 불구하고 이러한 성과를 이루었습니다. 또한 올해 코트디부아르의 Baleine 3단계, 인도네시아의 Kutei North 및 Gendalo와 Gandang, 키프로스의 Cronos, 앙골라의 Greater PAJ 등 주요 FID를 통해 향후 생산성장의 기반을 확고히 다지고 있습니다. 단순한 생산량 증가만이 목표가 아닙니다. 당사는 가치 중심의 경영철학을 바탕으로, 코트디부아르와 인도네시아에서 진행된 두 건의 탐사-가치 창출 프로젝트를 통해 약 20억 달러 규모의 가속화된 가치를 창출했습니다.

더불어 당사는 발견된 자원에 대한 접근성을 전례 없는 수준으로 높이고 있으며, 당사의 기술과 신속한 개발 역량을 활용해 베네수엘라와 아르헨티나의 잠재 가능성을 성숙시키고 있습니다. 상장된 두 개의 위성 회사인 Vår Energi와 Ithaca 역시 최근 인수를 발표하며 각각 덴마크와 캐나다에서 지리적 영역을 확장하고 자원 기반을 더욱 두텁게 하고 있습니다. 이러한 가치 창출의 성과는 두 회사 모두 최근 사상 최고 수준의 시가총액을 달성하며, Eni의 지분 가치는 약 105억 유로로 원래 수준의 거의 두 배에 달하게 되었음을 보여줍니다.

가스 및 LNG 전략 역시 이미 가시적인 성과를 내고 있습니다. 인도네시아와 키프로스에서 체결된 새로운 LNG 공급 계약을 통해 연간 최대 340만 톤의 LNG를 확보함으로써, 2030년까지 연간 2,000만 톤 이상의 LNG 지분 생산이라는 목표 달성을 한층 더 앞당기고 있습니다. 또한 2026년 연간 예상 EBIT 가이드라인을 약 15억 유로로 상향 조정하는 데에도 기여했습니다. CCUS 사업에 있어서도, 올해 리버풀 만에 세계 최초의 산업용 CO2 운송·저장 전용 해상 플랫폼인 Douglas CCS 플랫폼 설치를 완료했습니다. 또한 Ravenna 2단계 프로젝트의 개발을 진전시켜 유럽연합 집행위원회의 혁신펀드 지원을 추가로 확보했습니다. 이는 당사의 글로벌 포트폴리오가 확장되고 점차 균형을 이루고 있다는 점에서 중요한 의미를 갖습니다.

탐사 성공은 서아프리카, 이집트, 인도네시아 등에서 이어졌습니다. 기존 유전에서의 인프라 중심 탐사와 더 큰 파급력을 가진 신규 발견이 어우러져, 모두 상당한 가치를 창출하고 있습니다. 당사는 극동, 아메리카, 아프리카, 지중해 등 전 세계에 걸쳐 4개의 주요 성장 거점을 구축하고 강화하여, 깊이 있고 다각화된 자원 기반을 확보했습니다. 2026년 연간 전체 프로젝트 승인을 통해 2030년에는 일일 약 60만 배럴의 신규 생산량을 달성할 것으로 예상되며, 이는 당사 개발 파이프라인의 규모와 품질을 여실히 보여줍니다. 또한 이 포트폴리오는 지속적으로 진화하고 있습니다. 2026년에는 새로운 계약과 추가 기회들이 발굴되거나 실행되어, 약 46억 배럴의 석유환산량에 달하는 추가 지분 자원을 창출할 것으로 기대됩니다.

베네수엘라에서의 진전 상황에 대해서도 조금 더 자세히 말씀드리겠습니다. 베네수엘라에서는 상황이 매우 빠르게 진전되고 있음을 확인할 수 있습니다. 지난 9월 초, 당사는 Junin 5 유전을 향후 25년간 관리할 새로운 계약 체제에 서명했습니다. 현재 개발 계획을 베네수엘라 당국에 제출한 상태이며, 승인이 나면 1단계 FID를 신속히 추진해 24개월 내에 총 20만 배럴의 원유를 추가 생산할 계획입니다. 이는 올해 안에 이루어질 수도 있습니다. 이후 단계를 거치면 유전 전체의 생산량을 일일 총 100만 배럴 수준으로 끌어올릴 수 있을 것입니다.

또한 올해 초, Perla 유전에 관한 지속가능성 협약을 체결하여, Eni가 수출 및 수익을 통제하고 그로부터 로열티와 세금을 납부하며, 동시에 가스 대금 지급도 재개할 수 있도록 했습니다. 이 협약은 국내 시장용 생산의 일부 병목 해소를 허용하는 한편, 향후 LNG 수출을 위한 새로운 확장 단계를 규정하여 생산량을 대략 두 배로 늘릴 수 있도록 합니다. 여기서 특히 강조하고 싶은 점은, 당사의 목표가 Junin과 Perla 양 유전 모두에서 자유현금흐름을 적절히 관리하고 순자본을 신중히 조율하는 것이라는 점입니다. 여러분께서 잘 아시는 바와 같이, 프로젝트 개발과 적시의 파밍 다운은 Eni 상류 사업 전략의 핵심 요소입니다.

분기 실적에 대해 더 자세히 말씀드리기 전에, 에너지 전환에 대해서도 짚고 넘어가겠습니다. 당사의 균형을 더욱 강화하기 위해, Enilive는 올해 기록적인 성과를 달성했으며, 올해 말에는 독일 내 마케팅 자산을 인수해 상당한 규모의 바이오정제 설비를 추가로 가동할 예정입니다. 분기 말에는 Ares가 지분을 확대한 Plenitude에 대한 추가 투자도 완료되었습니다. 이 새로운 구조는 Plenitude의 다음 성장 단계를 효율적으로 뒷받침할 것입니다. 실제로 당사의 가치 창출을 강조하자면, 전환 관련 사업에서 가장 큰 두 회사의 시장 평가액을 합산하면 약 250억 유로에 달합니다.

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