다우(DOW) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-22 발표

핵심 요약

공시 기준 3분기 매출 11,200백만 USD(YoY 12.3%) 기록하며 6개 분기 연속 역성장 탈피
포장·특수 플라스틱 및 하류 실리콘 중심 가격 인상으로 EBITDA 15억 달러 상회
4분기 EBITDA 가이던스 약 15억 달러 제시 및 2027년 자체 개선 효과 13억 달러 목표 재확인

전문 앞부분

앤드루 라이커

좋은 아침입니다. 오늘 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 이번 발표 자료는 웹캐스트를 통해 제공되며 당사 홈페이지에도 게시되어 있습니다. 저는 다우 주식회사 투자관계 부사장 앤드루 리커입니다. 오늘 회의를 이끌어 주실 분들은 다음과 같습니다: 최고경영자 캐런 S. 카터와 최고재무책임자 제프 테이트입니다.

참고로, 당사의 발언에는 미래 예측 관련 언급이 포함되어 있으며, 실적 발표 자료와 슬라이드에 명시된 관련 경고문구의 적용을 받습니다. 주요 위험과 불확실성에 대한 자세한 내용은 당사 공시 자료를 참조하시기 바랍니다. 별도로 명시되지 않은 경우, 모든 재무 정보는 해당 항목을 제외한 것입니다.

또한 비GAAP 지표도 언급될 예정입니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무 지표와 기타 관련 공시에 대한 조정 내역은 당사 홈페이지에 게시된 실적 발표 자료에 포함되어 있습니다.

오늘의 의제는 슬라이드 2페이지에 나와 있습니다. 캐런과 제프가 먼저 3분기 실적과 자체 개선 조치의 진행 상황을 검토한 후, 단기 운영 환경과 4분기 전망, 그리고 당사의 우선순위가 어떻게 더 경쟁력 있는 다우를 만들어 가고 있는지에 대해 설명하겠습니다. 전체 논의 과정에서 한 가지 일관된 메시지를 느끼실 수 있을 것입니다. 우리는 수익성, 현금 창출 및 장기적 가치 창출을 강화하기 위해 우리가 통제할 수 있는 여러 핵심 요인들에 대해 단호히 행동하고 있습니다. 또한 마지막 부분에서는 충분한 질의응답 시간을 마련할 예정입니다.

그럼 이제 슬라이드 3페이지부터 캐런에게 넘어가도록 하겠습니다.

카렌 카터

감사합니다, 앤드루. 우리 회사의 견고한 3분기 실적은 역동적인 시장 환경 속에서 더욱 강력한 기업으로 성장해 나가고 있는 다우 팀의 철저한 규율과 집중력을 잘 보여줍니다. 우리는 매력적인 성장 시장에서 고객들과 협력하는 동시에 생산성을 지속적으로 개선하고 현금 창출력을 강화하고 있습니다. 또한, 10억 달러 규모의 2025년 비용 절감 프로그램 완료, 앞서 발표한 유럽 자산 폐쇄 조치의 시작, 그리고 전환 작업 등 우리의 일련의 자체 개선 조치들이 모두 가시적인 성과를 내고 있습니다. 3분기에는 이러한 실행이 포트폴리오의 여러 부문에서 의미 있는 진전과 우수한 실적을 이끌어냈습니다.

순매출은 전년 동기 대비 13% 증가했으며, 모든 사업 부문에서 성장세를 보였습니다. 영업 EBITDA는 15억 달러를 상회했으며, 가격 인상 조치와 자체 개선 노력이 원자재 및 물류비 상승을 충분히 상쇄하며 전년 대비 성장을 견인했습니다. 이러한 우리의 행동과 그로 인해 도출된 결과들은 다우의 수익 창출력을 한층 더 강화하고 있습니다. 이는 당사의 재무 건전성을 높이는 동시에 장기적으로 더욱 경쟁력 있는 기업을 구축할 수 있도록 지원합니다.

‘Transform to Outperform’ 프로그램은 당초 계획보다 앞서 효과를 발휘하고 있으며, 올해 약 7억 달러 규모의 성장 및 생산성 개선 목표 달성에도 여전히 순조롭게 진행되고 있습니다. 또한 3분기 중에는 주요 계획 정비를 완료하여 4분기 이후에도 더욱 안정적인 생산과 수익 성과를 뒷받침할 수 있게 되었습니다. 아울러 당사는 운전자본을 최적화하고 잉여 현금을 활용해 채무 감축을 적극적으로 추진하고 있습니다. 이는 당사의 지속적인 재무 규율 준수와 운영 실행에 대한 확고한 의지를 다시 한번 확인시켜 줍니다.

다음으로 포트폴리오를 살펴보겠습니다. 우선 가장 두드러진 강점 분야를 짚어드리겠습니다. 먼저 패키징 및 특수 플라스틱 부문에서는 모든 지역에서 폴리에틸렌과 기능성 폴리머의 가격을 상향 조정하고 있으며, 전분기 대비 판매량도 증가세를 이어가고 있습니다. 산업용 중간체 및 인프라 부문에서는 에너지 관련 응용 제품과 AI 인프라에 대한 수요 증가로 가격과 마진이 개선되고 있습니다. 또한 퍼포먼스 머티리얼즈 및 코팅 부문에서는 소비자 전자제품과 홈케어 분야의 수요 증가에 힘입어 성장세를 보이고 있습니다. 이번 분기에는 유럽은 물론 라틴아메리카와 미국·캐나다에서도 판매량이 늘었으며, 거시경제 여건이 여전히 변동성이 큰 가운데에서도 이러한 성장세를 유지했습니다. 앞으로도 당사는 자체 개선 조치와 더 나은 현금 창출력, 그리고 탄탄한 재무 상태를 바탕으로 주주 가치 제고에 주력할 것입니다.

이상으로, 제프가 이번 분기의 세부 실적과 단기 전망에 대해 좀 더 구체적으로 설명드리겠습니다.

제프리 테이트

감사합니다, 캐런. 먼저 슬라이드 4에 나와 있는 포장 및 특수 플라스틱 부문부터 살펴보겠습니다. 당기 순매출은 58억 달러로 전년 동기 대비 18% 증가했습니다. 영업 EBIT는 약 5억 8,500만 달러로, 지난해 같은 기간보다 3억 8,500만 달러 이상 늘어났습니다. 이는 주로 폴리에틸렌 가격 상승과 통합 마진 개선, 그리고 자체적 효율화 이니셔티브의 효과에 힘입은 결과입니다. 포장 및 특수 플라스틱 사업부는 모든 지역에서 폴리에틸렌 및 기능성 폴리머 가격 상승에 힘입어 매출이 증가했습니다.

폴리에틸렌 가격은 분기 후반기에 반등했으며, 높은 원료 비용에 힘입어 수요도 견고한 흐름을 유지했습니다. 중동 분쟁으로 인한 공급 제약을 제외하면, 연간 기준 물량 성장세를 확인할 수 있습니다. 특히 파이프 용도에서 폴리에틸렌 물량이 두드러지게 강세를 보였으며, 유럽, 중동, 아프리카 및 인도 등에서 인프라 관련 응용 분야의 성장이 주도했습니다.

탄화수소 및 에너지 사업부의 순매출 증가는 가격 인상에 힘입어 발생했습니다. 또한 계획 정비로 인해 가동이 중단되었던 최저 비용·최고 유연성을 갖춘 크래커 설비를 재가동함으로써 올레핀 물량도 증가했습니다. 이 자산이 복구되면서, 유럽에서는 3분기 LPG 소비량이 사상 최대치를 기록하며 원료 시장 동향을 적극적으로 활용했습니다.

다음으로 슬라이드 5로 넘어가겠습니다. 산업 중간체 및 인프라 부문의 전년 대비 강력한 이익 개선을 보여줍니다. 순매출은 31억 달러로 전년 동기 대비 8% 증가했으며, 현지 가격이 16% 오른 것이 주요 요인입니다. 이는 모든 사업부와 전 지역에서 나타난 성과입니다. 영업 EBIT는 1억 7,600만 달러로, 지난해 동기 대비 2억 2,300만 달러 증가했습니다. 이는 마진 확대와 자체 효율화 이니셔티브의 효과에 기인합니다.

다우의 다른 컨퍼런스콜

다우 기업 정보 · 컨콜 전문 전체