CVS 헬스(CVS) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-04 발표
핵심 요약
- 3분기 매출 108,399백만 달러 및 연간 EPS 가이던스 최소 8.20달러 상향
- 2028년 상반기 목표로 CVS 헬스와 CVS 파머시 2개 독립 상장사 분할 발표
- 목표 레버리지 조기 달성 기반 4분기 주식매입 프로그램 재개 선언
전문 앞부분
래리 맥그래스
좋은 아침입니다. CVS 헬스 2026년 3분기 실적 및 사업 현황 업데이트 전화 회의와 웹캐스트에 오신 것을 환영합니다. 저는 CVS 헬스의 자본시장 담당 상임 부사장 래리 맥그래스입니다. 오늘 오전에는 데이비드 조이너 회장 겸 최고경영자와 브라이언 뉴먼 최고재무책임자가 함께 자리하고 있습니다. 준비된 발언 이후에는 경영진 추가 멤버들도 참여하는 질의응답 세션이 이어질 예정입니다. 당사의 보도자료와 슬라이드 프레젠테이션은 오늘 SEC에 제출한 Form 10-Q와 함께 당사 웹사이트에 게시되었습니다. 오늘 회의는 당사 웹사이트에서도 생중계되고 있습니다. 이번 회의에서는 일부 선언적 미래 예측 관련 언급을 할 예정입니다. 당사의 선언적 미래 예측은 현재 예상되는 결과와 실제 결과가 크게 다를 수 있는 상당한 위험과 불확실성을 내포하고 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에 관해서는 당사가 SEC에 제출하는 보고서들을 반드시 검토하시기를 권장합니다. 특히 최근 Form 10-K 연례 보고서, 오늘 오전 제출한 Form 10-Q 분기 보고서, 그리고 오늘 오전 실적 보도자료를 포함한 최근 Form 8-K 서류에 명시된 선언적 미래 예측 및 위험 요인에 관한 주의 문구에 설명된 사항들에 유의하시기 바랍니다.
이번 회의에서는 회사의 재무 성과 및 재무 상태를 설명할 때 특정 비GAAP 지표를 사용할 예정이며, 해당 비GAAP 지표의 조정 내역은 오늘 오전 보도자료와 당사 웹사이트 투자자 관계 섹션에 게시된 조정 문서에서 확인하실 수 있습니다.
이상으로 데이비드에게 통화를 넘기겠습니다. 데이비드?
제이 조이너
라리, 감사합니다. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 저희 조직은 오랜 전통과 훌륭한 역사를 자랑하며, 제가 이 회사에서 근무한 40년 동안 한 가지 변함없는 원칙이 있었습니다. 바로 행동하고, 진화하며, 보건의료의 미래를 선제적으로 만들어 나가는 것입니다. 오늘 우리는 두 개의 독립된 상장회사로 분할하겠다는 계획을 발표했습니다. 이번 결정은 CVS 헬스의 발전 과정에서 또 하나의 중요한 장을 열게 될 것입니다. 우리는 보건의료 분야에서 각각 뚜렷한 강점을 가진 두 개의 선도 기업을 탄생시킵니다. 첫 번째는 의료, 약국, 특수의약품 및 케어 제공 역량을 핵심 영역에서 통합적으로 결집한 ‘헬스케어 솔루션’ 기업입니다. 당분간 이 사업부는 CVS 헬스라는 명칭으로 불릴 예정입니다.
두 번째 회사는 국내 대표적인 소매 약국 및 지역사회 보건의료 기업으로, ‘CVS 파머시’라는 이름을 갖게 됩니다. 두 회사 모두 경험이 풍부한 리더십 팀이 이끌며, 각자의 시장에서 확실한 승산을 가지고 있습니다. 또한 양사 모두 견고한 투자 등급의 재무 상태를 바탕으로 각기 맞춤화된 신중한 자본 배분 전략을 추진할 수 있을 것으로 기대됩니다. 이러한 조치는 우리 회사가 확고한 기반 위에서 취하는 것이며, 이는 2024년 이후 지속적으로 거둔 성과와 더불어 오늘 아침 발표한 3분기 실적 및 업데이트된 가이던스에서도 확인하실 수 있습니다.
이번 분기에 조정 영업이익은 42억 달러, 조정 주당순이익은 2.09달러를 기록했습니다. 올해 들어 이어지고 있는 견조한 실적을 바탕으로, 2026년 연간 조정 주당순이익 가이던스를 기존 7.90~8.10달러에서 8.20달러 이상으로 상향 조정합니다. 또한 연간 운영현금흐름 전망치도 최소 155억 달러로 상향 수정합니다. 이번 업데이트로 인해 2026년 조정 주당순이익 가이던스는 당초 예상치보다 1달러 이상 높아졌으며, 연간 운영현금흐름 전망치는 55억 달러 이상 증가했습니다. 이러한 성과는 분명히 우리의 성장 모멘텀을 잘 보여줍니다.
이제 브라이언에게 이번 분기 실적, 2026년 연간 가이던스 업데이트, 그리고 2027년 전망에 영향을 미칠 주요 요인들에 대한 자세한 설명을 부탁드리겠습니다. 이후 다시 돌아와서 저희 발표 내용에 대해 추가로 말씀드리겠습니다. 브라이언, 부탁드립니다.
브라이언 뉴먼
감사합니다, 데이비드. 좋은 아침입니다. 오늘 오전 말씀에서는 네 가지 핵심 주제를 다루겠습니다. 첫째로, 3분기 실적에 대한 최신 상황을 설명드리겠습니다. 둘째로, 현금 흐름, 재무상태표 및 자본 배분에 대해 논의하겠습니다. 이어서 2026년도의 업데이트된 재무 전망을 제시하고, 마지막으로 2027년을 내다보며 당면한 약세 요인과 호재를 공유하겠습니다.
저희의 3분기 실적은 기업 운영 전반에 걸쳐 우리가 지속적으로 보여주고 있는 철저한 관리 역량을 입증합니다. 우리는 다시 한번 약속을 이행했으며, 매출, 조정 EPS 및 영업현금흐름에 대한 연간 전망치를 상향 조정했습니다. 이러한 실행력 덕분에 재무상태표가 크게 개선되어 목표 레버리지 수준을 예정보다 앞당겨 달성했고, 이는 4분기에 주식매입 프로그램을 재개할 수 있는 발판이 될 것입니다. 먼저 이번 분기의 주요 실적을 간략히 살펴보겠습니다. 저희는 1,080억 달러 이상의 매출을 기록했으며, 조정 영업이익은 거의 42억 달러에 달해 모든 사업 부문에서 이익 성장을 확인했습니다. 조정 EPS는 2.09달러로 전년 동기 대비 30% 이상 증가했습니다. 또한 이번 분기에는 약 47억 달러의 영업현금흐름을 창출하여 올해 누적 영업현금흐름이 153억 달러에 도달했습니다.
다음으로 각 사업 부문별 실적을 살펴보겠습니다. 건강보험 부문에서는 목표 마진 회복을 위한 강력한 진전을 계속해서 이루고 있습니다. 이번 분기 조정 영업이익은 약 9억 달러로 전년 동기 대비 거의 6억 달러 증가했습니다. 의료비 비율은 91.3%로 전년 대비 약 150bp 개선되었습니다. 이러한 성과는 주로 메디케어 사업의 기초 실적 개선에 힘입은 것입니다. 전 사업 부문에서 업계 전반에 걸쳐 여전히 역사적 평균 수준을 웃도는 높은 비용 추세 속에서도 저희는 전반적으로 기대에 부응하는 성과를 거두었습니다. 특히 메디케어 포트폴리오의 실적은 강력한 의료비 관리와 신중한 가격 책정으로 인해 일부 지역에서 기대를 소폭 상회했습니다. 저희는 준비금의 충분성에 대해 여전히 확신을 가지고 있습니다.
헬스 서비스 부문에서는 목표 달성을 위해 꾸준히 실행력을 발휘하고 있습니다. 이번 분기 조정 영업이익은 21억 달러로 전년 동기 대비 약 3% 증가했으며, 이는 주로 구매 경제성 및 약국 약품 믹스의 개선에 기인합니다. 다만 약국 고객의 가격 협상 지속으로 인한 부분적인 하락 효과가 있었습니다. 약국 서비스 사업의 실적은 340B 사업과 리베이트 보증 등 모든 측면에서 저희의 기대에 부합했습니다. 헬스케어 딜리버리 역시 사업 개선을 지속하며 예상대로 운영되었습니다.
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