카바나(CVNA) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-28 발표

핵심 요약

3Q26 매출 8,040백만 USD(YoY +42.4%)로 컨센서스 5.7% 상회 및 분기 사상 최대 소매 판매량(217,385대) 기록
조정 EBITDA 마진은 전년 동기 11.3%에서 10.0%로 하락하며 유류비 및 금융비용 환원에 따른 단기 수익성 희석 관찰
부채 차환을 통해 순차입금/EBITDA 레버리지를 0.8배로 축소하며 연간 EBITDA 가이던스(27억~30억 USD) 유지

전문 앞부분

임원(이름 미상)

감사합니다. 여러분께 좋은 오후를 전하며, 카르바나의 2026년 3분기 실적 발표 콘퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사드립니다. 이 콜은 웹캐스트로 진행되며, 당사의 3분기 주주 서한 및 부수 재무 표와 함께 확인하실 수 있습니다.

회사 공식 홈페이지의 투자자 관계 섹션 investors.carvana.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜에 함께하신 분들은 최고경영자 어니 가르시아와 최고재무책임자 마크 젠킨스입니다. 시작에 앞서, 이 대화에는 관련 연방 증권법에서 규정하는 ‘앞으로 예측되는 내용’이 포함되어 있음을 알려드립니다. 여기서 언급된 카르바나의 시장 기회 및 미래 재무 성과 등은 실제 결과가 이곳에서 언급된 내용과 크게 다를 수 있는 위험과 불확실성을 내포하고 있습니다.

이러한 리스크 요인에 대한 자세한 설명은 카르바나가 최근 제출한 Form 10-K 및 Form 10-Q의 ‘리스크 요인’ 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 이러한 전망성 발언은 현재 시점의 예상에 근거한 것으로, 카르바나는 이를 업데이트하거나 수정할 의무를 지지 않습니다. 또한 오늘 논의에서는 GAAP 기준이 아닌 재무 지표도 언급될 예정이며, GAAP 정산표는 당사 IR 사이트에 게시된 주주 서한에서 확인하실 수 있습니다.

이제 어니 가르시아에게 말씀드리겠습니다. 어니, 부탁드립니다.

어니스트 가르시아

오스틴, 그리고 오늘 전화 회의에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 또한 집에서 둘째 아이와 함께 있고 지금쯤 산책을 나가야 할 메그에게도 따뜻한 인사를 전합니다. 아마도 지금 이 회의를 듣고 있을 테니까요. 메그, 이제 산책 좀 나가세요. 날씨도 좋으니깐요. 우리 모두 잘 해내고 있습니다.

3분기는 카르바나에게 또 한 번의 흥미진진한 분기였습니다. 저희의 핵심 목표는 연간 300만 대의 판매와 조정 EBITDA 마진 13.5% 달성을 위한 시스템 구축에 있으며, 그 방향으로 꾸준히 성과가 쌓여가고 있다는 점은 팀의 실행력과 목표 달성 가능성 모두를 입증하는 증거입니다. 먼저, 시스템 확장에 있어 어떤 진전이 있었는지 살펴보겠습니다. 이번 분기는 판매량이 20만 대를 넘어선 첫 분기였습니다.

현재 우리의 연간 매출 추세치는 87만 대로, 불과 2년 전에 비해 두 배 수준에 이릅니다. 또한 이번 분기는 매출액이 80억 달러를 기록한 첫 분기였으며, 현재 연간 매출 추세치는 320억 달러로 2년 전보다 두 배 이상 증가했습니다. 다음으로 재무 성과를 살펴보면, 금리와 유가 상승이라는 완벽하지 않은 경제 환경 속에서도 저희의 시스템은 계속해서 견조한 성과를 내고 있습니다.

3분기 조정 EBITDA는 8억 달러로, 연간 추세치는 30억 달러를 넘어섰으며 이는 2년 전의 두 배에 가까운 수준입니다. 순이익 역시 4억 8천만 달러로, 연간 추세치는 거의 20억 달러에 달해 2년 전의 두 배를 넘었습니다. 우리는 업계가 정체된 가운데서도 8분기 연속 약 40%의 성장을 기록한 가장 빠르게 성장하는 자동차 소매업체이며, 동시에 업계 평균의 약 두 배에 달하는 마진율을 유지하며 10분기 연속 최고 수익성을 보여주는 자동차 소매업체이기도 합니다.

저희가 고객들에게 제공하는 경험은 언제나 성공의 근간이 되어 왔으며, 팀의 각고의 노력과 긍정적인 피드백이 결합되어 저희를 업계의 다른 경쟁자들과 더욱 차별화시키고 있습니다. 지난 2년간 NPS는 9포인트 상승했고, 고객들에게 차량을 2일 더 빠르게 인도하고 있으며, 고객들이 부담하는 이자율도 100베이시스포인트 이상 낮췄습니다. 또한 카르바나의 전반적인 구매 경험을 한층 더 간편하고 직관적으로 만들어 왔습니다. 저희의 시스템은 점점 더 발전하고 있습니다.

업계가 정체된 상황에서도 2년 만에 시장 점유율을 두 배로 늘렸고, 연간 87만 대의 판매 규모를 달성했음에도 불구하고, 중고차 시장 점유율은 아직 2%를 조금 넘는 수준이며 전체 시장 점유율도 1.5%에 불과합니다. 아직도 우리는 매우 초기 단계에 머물러 있습니다. 앞서 말씀드린 내용에서 저희의 수직 통합형 비즈니스 모델이 갖는 또 다른 장점에 대해 잠시 언급한 바 있습니다. 핵심 사업을 지원하기 위해 구축된 이 모델은 매우 강력하고 규모 있는 플랫폼을 탄생시켰습니다. 스텔란티스 신차 사업에서의 초기 성공은 카르바나의 운영, 기술, 브랜드 및 인프라가 얼마나 가치 있는지를 명확히 보여줍니다. 또한 저희의 비즈니스 모델은 구조적으로 독특하여 지난 14년간의 시대적 요구뿐 아니라 오늘날의 변화에도 적극적으로 대응할 수 있도록 설계되었습니다.

우리가 사업 전반에 걸쳐 끊임없이 스스로에게 던지는 질문이 있습니다. 만약 오늘 처음부터 이 시스템을 새로 구축한다면, 과연 무엇을 만들겠습니까? AI 기술의 역량이 급격히 향상되고, 에이전틱 커머스가 가져올 새로운 기회에 대한 초기 징후들이 나타나고 있는 현 시점에서, 이는 매우 의미 있고 흥미로운 답변을 얻을 수 있는 질문입니다. 만약 오늘 처음부터 시작한다면, 우리는 바로 카르바나를 만들 것입니다. AI는 의사결정이 자동화되고 결정론적이며, 이를 뒷받침할 수 있는 차별화된 데이터가 지속적으로 공급되고, 수직 통합이 이루어져 각 계층 간의 마찰이 사라질 때 가장 큰 힘을 발휘합니다. 카르바나는 이러한 모든 요소를 이미 갖추고 있습니다. 에이전틱 커머스는 아직 성숙 단계에서 매우 초기 단계에 있지만, 근본적으로 더 나은 솔루션을 개발하기 위해 노력해 온 기업들에게는 디지털 전환을 가속화하는 동력이 될 것이며, 공급망에는 가능한 한 저비용·고속으로 운영되도록 하는 압력을 가할 것입니다. 카르바나 역시 이러한 모든 조건을 갖추고 있습니다. 지금은 정말 흥미로운 시기입니다. 우리가 계속해서 시스템을 구축해 나간다면, 앞으로도 좋은 일들이 계속될 것입니다. 우리의 여정은 계속됩니다. 마크, 어떻게 생각하나요?

마크 젱킨스

에르니님, 그리고 오늘 함께해 주신 여러분께 감사드립니다. 별도의 언급이 없는 한, 모든 비교는 전년 동기 대비 기준입니다. 3분기는 카르바나에게 또 한 번의 강력한 성과를 기록한 분기였습니다. 당사는 소매 판매 대수, 매출, 총이익, GAAP 영업이익 및 조정 EBITDA에서 모두 사상 최고치를 달성했습니다. 이러한 성과는 전사적으로 수익성 있는 성장과 효율적인 운영 실행에 집중한 결과입니다.

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