씨에스엑스(CSX) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-21 발표

핵심 요약

3Q26 EPS $0.57 및 OPM 39.1% 기록하며 연간 수익성 가이던스 상향
매출 성장 12% 중 절반이 디젤 가격 급등에 따른 연료 할증료 기여
4분기 계절적 비용 증가로 직전 분기 대비 200~300bp 마진 후퇴 예고

전문 앞부분

매튜 콘

감사합니다. 여러분, 좋은 오후입니다. CSX 경영진 중에서 스티브 앤젤 사장 겸 최고경영자, 케빈 분 부사장 겸 최고재무책임자, 그리고 메리클레어 켄니 수석부사장 겸 최고상업책임자가 함께 자리하고 있습니다. 이 전화 회의와 함께 제공되는 프레젠테이션 자료는 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 여기에는 당사의 미래 예측 정보와 비GAAP 재무정보가 포함된 슬라이드들이 준비되어 있으니, 꼭 검토해 보시기 바랍니다.

이제 스티브 앤젤 사장님께 자리를 넘기겠습니다.

스티븐 엔젤

감사합니다, 매튜. 좋은 오후입니다. CSX가 또 한 분기 동안 견조한 재무 성과를 기록했다는 소식을 전하게 되어 기쁩니다. 주당순이익은 0.57달러로, 지난해 조정 실적 대비 30% 증가했습니다. 고객들이 안전하고 신뢰성 높은 물류 운송을 위해 당사 철도를 더욱 선호함에 따라 수송량은 5% 증가했으며, 영업이익률은 39.1%로 상승해 작년 조정 실적 대비 420베이시스포인트 개선되었습니다. 생산성 향상에서 지속적으로 거두고 있는 성과가 수익성, 이익 및 자유현금흐름의 큰 성장을 이끌었습니다. 당사는 북미 최고의 성과를 내는 철도회사가 되는 것을 목표로 하고 있으며, CSX 전 임직원이 이 도전에 적극적으로 응하고 있습니다. 올해 그동안의 발전에 자부심을 느끼며, 2027년을 앞둔 현재의 위치에 대해 매우 고무되고 있습니다.

세부 내용에 들어가기에 앞서, 최근 45년간의 경력을 마치고 은퇴를 발표하신 마이크 쿼리(Mike Quarry)님께 특별히 감사를 드립니다. 마이크님은 CSX와 고객, 그리고 직원 모두에게 중대한 공헌을 해온 진정한 철도인입니다. 또한 운영 분야의 우수한 후계 인재들을 양성해 왔으며, 안전, 신뢰성 있는 서비스, 장기적 가치라는 당사의 핵심 우선순위를 지속적으로 실행해 나가는 과정에서 더그 리고르칙(Doug Ryhorchuk), 케이시 올브라이트(Casey Albright)를 비롯한 전체 운영팀에 대한 확신을 갖고 있습니다. 마이크님의 리더십에 깊이 감사드리며, 앞으로의 행운을 기원합니다.

다음 슬라이드 4로 넘어가겠습니다. 안전 문화 강화를 위한 노력이 지속적으로 결실을 맺어, 전년 동기 대비 또 한 분기의 개선을 이끌었습니다. 연방철도청(FRA) 기준 부상 발생률은 17% 감소했으며, 사고 발생률도 4% 하락했습니다. 이러한 진전에 큰 희망을 갖지만, 우리의 노력은 결코 끝나지 않습니다. 직원들이 업무를 수행하는 과정에서 위험을 줄이고, 안전 의식을 높이며, 원활한 의사소통을 통해 지원할 수 있도록 계속해서 노력을 기울일 것입니다. 우리는 안전에 있어서 절대 타협하지 않으며, 앞으로도 그러할 것입니다. 또한 생산성 향상에도 꾸준히 힘을 쏟아왔습니다. 3분기 연료 효율은 CSX 역사상 최고 수준일 뿐만 아니라, 미국 내 모든 철도사 가운데 가장 뛰어난 기록이기도 합니다. 직원 1인당 총톤마일로 측정한 인력 효율성 역시 전년 대비 크게 개선되었습니다. 다음 슬라이드에서는 당사의 주요 서비스 지표를 확인하실 수 있습니다. 첫 번째 마일과 마지막 마일의 성과를 평가하는 속도, 정차 시간, 고객 스위치 데이터가 각각 전 분기 대비 개선된 점에 큰 고무를 받고 있습니다.

차량화물 사업의 운행 계획 준수율도 분기 대비 소폭 개선되었으나, 복합운송의 경우 운행 계획 준수율이 다소 하락했습니다. 당사는 보다 많은 화물을 안전하고 효율적으로 처리하고 있지만, 우리 네트워크의 성능이 더 높일 수 있음을 잘 알고 있습니다. 운영 부문은 영업팀과 더욱 긴밀히 협력하여 수요를 보다 명확히 파악하고, 적절한 인력과 기관차를 필요한 지역으로 배치할 수 있도록 지원하고 있습니다. 적극적인 인력 관리는 엔지니어링 및 차장의 가용성을 높이고 있습니다. 엔지니어링과 운송 간의 계획 및 조정이 더욱 원활해짐에 따라, 자본 프로젝트를 시행하는 과정에서도 네트워크 교란이 줄어들고 있습니다. 또한 자율주행 선로 검측 차량 등 첨단 기술을 활용해 철도 운영을 보다 효과적으로 계획하고, 일상적인 현장 상황에 신속히 대응함으로써 열차의 운행 속도를 높이고 지연을 최소화하고 있습니다.

서비스는 10월에도 강력한 출발을 보였으며, 이번 달 평균 속도는 시속 19마일을 상회했고, 정차 시간은 10시간에 근접했습니다. 또한 우리 팀은 허리케인에 대비해 훌륭한 준비를 마쳤으며, 피해를 최소화하며 무사히 대응했습니다. 우리는 이러한 성과를 바탕으로, 성장하는 사업을 뒷받침할 수 있는 서비스를 더욱 강화해 나갈 계획입니다.

케빈, 이제 분기별 재무 성과를 설명해 주시기 바랍니다.

케빈 분

좋습니다. 스티브, 감사드리며 여러분께도 좋은 오후입니다. 3분기에는 CSX 팀이 안전성을 개선했지만, 고객 수요 증가로 인해 상당한 비용 효율성이 달성되었고 서비스 지표에서도 전 분기 대비 진전을 이루었습니다. 매출은 연료 할증료 상승, 5%의 물동량 성장 및 상품, 인터모달, 석탄 시장 전반에 걸친 가격 인상에 힘입어 12% 증가했습니다. 참고로 전년 동기 실적에는 1억 6,400만 달러 규모의 영업권 손상차손이 포함되어 있습니다. 이 항목을 제외하고 보면, 매출 증가와 비연료 비용 감소로 인해 영업이익이 25% 늘었으며, 연료 가격 상승으로 인한 70bp의 악재에도 불구하고 마진은 420bp 확대되었습니다. 이는 주당순이익 기준으로 30%의 성장으로 연결됩니다.

다음 슬라이드에서 비용 현황을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 팀은 3분기에 물동량을 5% 늘리면서 비연료 비용을 3% 절감했습니다. 인건비는 인력 생산성 향상과 퇴직금 관련 비용의 반영으로 1,900만 달러 증가했으나, 인센티브 보상 및 인플레이션으로 인한 9,000만 달러 이상의 추가 비용 상쇄로 상쇄되었습니다. 인건비는 일반적으로 4분기에 전 분기 대비 증가하겠지만, 일시적인 계절적 인원 감축으로 인해 보고되는 인력 규모는 줄어들 것입니다.

2027년 1분기 인력 규모는 현재 수준과 유사할 것으로 예상되며, 해당 직원들이 업무에 복귀하고 연초부터 운전사 교육 과정을 본격적으로 시작할 예정입니다. PSO 비용은 10% 감소했는데, 이는 다양한 비용 구성 요소 전반에 걸쳐 효율성을 지속적으로 높이려는 당사의 노력이 반영된 결과입니다. 이러한 절감 효과는 기관차와 차량의 활용도 향상, 외부 인력 의존도 축소, 그리고 여러 G&A 부문에서 인터모달 물동량 증가와 차량 및 고정자산 관리 효율화를 통해 달성되었습니다. 스티브가 이번 분기의 기록적인 연료 효율성을 언급했듯이, 저는 엔진 공회전 최소화와 연료 절감 기술 도입 등 팀의 훌륭한 노력을 다시 한번 강조드립니다. 이 모든 노력은 현재의 높은 연료 가격 환경에서도 더욱 큰 가치를 창출합니다.

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