코페이(CPAY) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-11-04 발표

핵심 요약

3Q 매출 1,380백만 달러 및 EPS 7.54달러로 컨센서스 상회
4Q 매출 가이던스 1,370백만 달러, 연간 EPS 28달러로 상향
EBITDA 마진 57.4% 기록 및 Alpha·Avid 인수 시너지 초과 달성

전문 앞부분

제임스 에글세더

안녕하십니까? 2026년 3분기 실적을 논의하기 위한 오늘 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사드립니다. 오늘 함께 해 주신 분들은 당사 회장 겸 CEO인 론 클라크와 CFO 피터 워커입니다.

당사의 이번 분기 실적 발표문과 보충 자료는 corpay.com의 투자자 관계 섹션에서 확인하실 수 있습니다. 본 통화에서 언급되는 비GAAP 재무 지표에 대한 설명과 해당 지표들을 가장 적합한 GAAP 지표로 조정한 내용은 이 자료들을 참고하시기 바랍니다.

오늘 말씀드릴 내용에는 예상 운영 및 재무 실적, 전략적 이니셔티브, 인수 및 매각 등에 관한 미래 예측 성격의 진술이 포함됩니다. 이러한 미래 예측 성격의 진술은 실제 결과와 크게 다를 수 있으며 여러 가지 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 이러한 위험 중 일부는 오늘 발표된 보도자료와 Form 8-K에도 언급되어 있으며 당사의 Form 10-K 연례 보고서에서도 확인하실 수 있습니다. 이 문서들은 모두 당사 웹사이트와 sec.gov에서 열람 가능합니다.

이제 당사 회장 겸 CEO인 론 클라크에게 통화를 넘기겠습니다. 론, 부탁드립니다.

로널드 F. 클라크

좋습니다. 짐, 감사합니다. 여러분 모두 좋은 오후입니다. 2026년 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사드립니다. 먼저 세 가지 주제를 다루겠습니다. 첫째, 3분기 실적에 대한 저의 평가와 4분기 전망, 그리고 2027년에 대한 초기 예상치를 말씀드리겠습니다. 둘째, 포트폴리오 전환 및 M&A 진행 상황을 설명하겠습니다. 마지막으로, 지난 번 말씀드린 이후의 몇 가지 흥미로운 소식을 공유드리겠습니다.

좋습니다. 먼저 3분기 실적부터 살펴보겠습니다. 3분기 매출은 13억 8천만 달러로 전년 동기 대비 18% 증가했으며, 현금 기준 EPS는 7.54달러로 32% 상승했습니다. 이는 시장 예상치를 상회하는 성과입니다. 이번 분기에는 거시 경제 환경이 다소 개선되었고, 지출 관리 사업부가 예상을 웃도는 성과를 보였습니다.

전반적으로 3분기 내재성장률은 11%로, 이는 두 자릿수 내재성장률을 6분기 연속 유지한 것을 의미합니다. 세부적으로 보면, 기업 결제 부문의 내재성장률은 18%로 가속화되었으며, 플로트를 제외하면 실제로 20%에 달합니다. 차량 결제 부문은 예상대로 8% 성장했습니다.

3분기 트렌드는 매우 양호했습니다. 신규 계약 및 매출은 전년 동기 대비 24% 증가했으며, 고객 유지율은 92.2%로 안정적으로 유지되고 있습니다. 또한 동일 매장 매출은 분기 기준 2% 증가하며 개선세를 보이고 있습니다. 특히 올해의 두 건의 대규모 인수인법인 Alpha와 Avid로부터 의미 있는 이익 증가 효과를 지속적으로 창출하고 있습니다. 요약하자면, 또 한 번 매우 우수한 실적을 기록했으며, 재무 상태가 매우 건전합니다. 무엇보다 기업 결제 부문의 성장세가 더욱 가속화되고 있습니다.

좋습니다. 이제 4분기 전망으로 넘어가겠습니다. 4분기 매출 가이던스 중간값을 13억 7천만 달러로, 현금 기준 EPS 중간값을 7.65달러로 상향 조정합니다. 이는 각각 전년 동기 대비 27% 증가에 해당합니다. 4분기 전체 내재성장률은 중간값 기준 10%로 예상되며, 특히 기업 결제 부문의 성장이 견인할 것으로 보입니다. 기업 결제 부문의 성장률은 연중 꾸준히 높은 수준을 유지해 왔으며, 이는 올해 전반적인 성과와 일치합니다. 현재 10월의 예비 실적 데이터를 반영하여 이번 가이던스를 설정했습니다.

오늘 발표된 4분기 가이던스를 달성한다고 가정할 경우, 2026년 연간 실적은 다음과 같이 마감될 것입니다. 연간 매출은 18% 증가하며, 현금 기준 EPS는 30% 이상 상승해 28달러에 도달할 것으로 예상됩니다. 이는 당초 2월에 제시한 26달러 가이던스보다 무려 2달러나 높은 수준입니다. 재무적으로 매우 훌륭한 한 해가 될 것입니다.

자, 이제 2027년 전망으로 넘어가겠습니다. 2027년에도 내재성장률 9%에서 11%를 목표로 하고 있습니다. 기업 결제 부문은 다시 한번 중반대의 성장률 또는 그 이상을 기대합니다. 올해 기업 결제 부문의 신규 매출은 5억 달러를 돌파할 것으로 예상되며, 이는 2027년으로의 자연스러운 매출 성장 잠재력을 제공합니다. 또한 내년에는 약 20억 달러 규모의 프리캐시플로우를 활용해 지출 관리 관련 인수합병이나 자사주 매입 등 최적의 수익성을 갖춘 곳에 재투자할 계획입니다.

좋습니다. 이제 포트폴리오 전환 및 M&A로 넘어가겠습니다. 저희는 더 적고 큰 규모의 사업체로 포트폴리오를 단순화하는 전환 작업을 계속 추진하고 있습니다. 기업 결제 부문은 더욱 확대되고 있습니다. 2026년에 두 개의 비핵심 사업을 매각하여 약 12억 달러의 처분 수익을 확보했으며, 이를 통해 CPA 주식 300만 주 이상, 즉 회사 발행 주식의 약 5%를 자사주 매입에 사용했습니다.

현재 시장에 나와 있는 추가 매각 후보들도 선정해 준비 중이며, 지출 관리 중심의 사업 구조 전환을 더욱 가속화할 수 있는 새로운 유의미한 기업 결제 인수 대상을 지속적으로 발굴하고 있습니다.

실적 측면에서는 최근 두 건의 인수인법인 Alpha와 Avid가 2026년 기대 이익 증가 목표를 초과 달성했습니다. 두 건을 합산하면 당초 목표였던 1달러 대비 올해 1.40달러 이상의 현금 기준 EPS 증가 효과를 가져올 것으로 예상됩니다. Alpha의 국경 간 기업 결제 사업부는 자체 IT 플랫폼에서 당사 플랫폼으로 이전되었으며, 백오피스 컴플라이언스 및 운영 기능도 함께 이관되었습니다.

Avid 역시 순조롭게 운영되고 있습니다. Avid는 2026년에 이익을 두 배로 늘릴 것으로 예상되며, 2027년에는 다시 한 번 큰 폭으로 증가할 것으로 기대됩니다. 더 중요한 점은 Avid가 올해 두 자릿수 내재성장률을 달성할 것으로 예상되며, 이는 오랜만에 기록하는 수치입니다. 따라서 이러한 인수인법인은 단순히 재무적 이익 증가 효과뿐만 아니라, 당사의 기업 결제 부문을 더욱 크고 수익성이 높으며 전략적으로 중요한 영역으로 만드는 데 기여하고 있습니다.

브라질 관련해서는 작년에 두 개의 브라질 차량 대출 회사를 인수했습니다. 이 두 건의 인수를 합치면 올해 2026년에 30% 이상의 성장이 예상됩니다. 또한 이 두 건의 인수는 현재 브라질 소비자 부문 매출의 약 20%를 차지하게 되어 상당한 비중을 이루게 됩니다. 따라서 이 차량 대출 관련 사업은 당사에 매우 매력적인 추가 성장 동력이 되고 있습니다. 이는 이미 당사가 어느 정도의 내재적 우위를 확보하고 있는 사업 주변에서 매력적인 시너지를 찾는 또 하나의 사례입니다.

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