코인베이스(COIN) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-29 발표

전문 앞부분

임원(이름 미상)

오늘 진행되는 논의에는 당사의 실제 실적과 상당히 다를 수 있는 전망성 진술이 포함되어 있습니다. 이러한 실적이 달라질 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인에 관한 정보는 당사의 SEC 제출 자료와 실적 발표 자료를 참조하시기 바랍니다. 또한, 오늘 논의에는 특정 비GAAP 재무지표도 포함되어 있습니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 기준 재무지표와의 조정 내역은 당사 투자자 관계 웹사이트의 실적 발표 자료에서 제공됩니다.

알레시아 하스

안녕하세요, 여러분. X에서 생중계로 함께해 주셔서 감사드립니다. 저는 코인베이스의 최고재무책임자(Alesia Haas)이며, 오늘 저희 공동창업자이자 CEO인 브라이언 애리슨트롱과 함께하고 있습니다. 또한 여러 독립 및 기관 연구 분석가분들도 자리하고 있습니다. 아직 보지 않으셨다면, 브라이언과 제가 당사의 분기 실적에 대해 논의한 영상들을 확인하실 수 있도록 당사 IR 웹사이트로 접속해 주시기 바랍니다. 하지만 이번 세션에서는 바로 지금, 고객 여러분, 커뮤니티 그리고 주주분들과 직접 소통하며 당사의 분기 실적에 대해 이야기하고 질문에 답변드리고자 합니다. 간단히 다시 한 번 안내드리면, XYZ 토큰 관련된 어떠한 질문에도 답변드리지 않을 예정입니다. 당사는 엄격한 자산 상장 절차를 운영하고 있으며, 고객 지원 사례에 대해서도 언급하지 않을 것입니다. 다만 이러한 기본적인 규칙을 제외하고는, 이제 본격적으로 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.

그럼 먼저 앤드루를 소개하겠습니다.

애널리스트(이름 미상)

알레시아님, 브라이언님, 감사드립니다. 이 자리에 함께하게 되어 영광입니다. 좋은 기회를 주셔서 진심으로 감사드립니다. 먼저 큰 틀에서의 거시적 질문으로 시작해볼까 합니다. 분기 실적 발표에서도 언급하셨듯이, 암호화폐 시장 심리가 변화한 느낌이고 비트코인도 저점 대비 상당히 반등했습니다. 하지만 여전히 위험 자산처럼 거래되고 있습니다. 오늘 장 후에도 기술주가 하락세를 보이는 가운데서도 말이죠. 전반적으로 비트코인 보유의 당위성이 달라졌다고 보십니까? 제 생각에는 비트코인이 글로벌 디지털 담보 및 DFI 시장의 핵심 자산이 될 수 있다는 근거가 점차 구체화되고 있는 것 같습니다. 다만, 그동안의 시장 관점이나 투자자들의 인식 변화가 어떻게 이뤄졌는지에 대해 한 말씀 해주실 수 있을까요?

알레시아 하스

그리고 답변에 앞서, 브라이언, 먼저 사과드리고 싶습니다. 앤드루, 제가 좀 더 충실한 소개를 드렸어야 했네요. 오늘 함께해 주신 분은 윌리엄 블레어의 기관 연구 애널리스트인 앤드루 제프리입니다. 그럼, 브라이언, 이제 당신 차례입니다. 2026년 현재 BTC의 가치 제안은 무엇이라고 보시나요?

브라이언 암스트롱

네. 제 생각에는 이것이 점점 발전하고 있다고 봅니다. 맞아요. 분명 여전히 보유 가치가 있는 자산입니다. 저희는 비트코인에 대해 매우 낙관적입니다. 실제로 저희는 코인 기반 재무제표에 따라 1만8천 개의 비트코인을 추가로 매입했습니다. 알레시아도 비트코인을 보유하고 있습니다. 네, 비트코인의 생일도 곧 다가오네요. 그리고 말씀하신 바와 같이, 이제 비트코인을 담보로 활용할 수 있게 되면서 거래 시 유동성이 실제로 향상되고 있습니다. 예를 들어, 비트코인을 활용한 디스레이션 거래가 개선되고 있죠. 초기에 비트코인을 보유하던 많은 고객들은 비트코인을 결코 매각하고 싶어하지 않지만, 담보로 활용하고자 합니다. 특히 베이스(BASE)는 최근 금융 상품을 확대하며 매우 좋은 성과를 거두고 있습니다. 따라서 비트코인을 담보로 활용해 자금을 조달하고, 더 많은 거래를 할 수 있게 되는 것이죠. 이는 상당히 시너지 효과를 가져옵니다. 그리고 분명히 현재 진행 중인 큰 트렌드라고 생각합니다. 그래서… 또한 전반적으로 말씀드리면, 지금 우리가 처한 이 사이클에서는 이런 현상을 정확히 예측하기는 늘 어렵지만, 거래량이 반등하고 더 많은 기관들이 진입해 온보딩을 진행하고 있는 모습을 확인하고 있습니다. 따라서 비트코인의 미래는 정말 흥미로운 방향으로 나아가고 있다고 봅니다.

알레시아 하스

네. 이번 분기에 특히 비트코인 관련 ETF 자금 유입이 두드러졌다는 점을 짚고 싶습니다. 가격이 안정화되었다는 인식이 확산되면서 말이죠. 한편, 비트코인은 여전히 우리에게 매우 중요한 자산입니다. 하지만 비트코인을 활용해 다양한 상품을 거래할 수 있게 되었고, 기관투자가들 사이에서 비트코인이 하나의 자산 클래스로 자리매김하면서 변동성도 다소 완화된 것으로 보입니다. 이러한 변화는 많은 투자자들의 포트폴리오에서 중요한 분산투자 수단으로 작용하고 있다고 생각합니다.

앤드루 제퍼리

감사합니다. 저도 포함됩니다. 사실 저는 스스로를 소개할 만큼 자만하지는 않습니다. 아마도 좀 더 적극적으로 자신을 홍보해야겠네요. 그런데 분산투자에 관한 말씀과 특히 귀사의 사업에 대한 이야기가 정말 좋은 연결 고리가 되었다고 생각합니다. 예측시장 매출이 괄목할 만한 성장을 이루고 있는데요, 저희가 자주 받는 질문 중 하나가 소비자 거래 매출과 수수료율의 추세에 관한 것입니다. 아마도 여러분께서도 많이 들으셨을 텐데요, 이번 분기 동안 예측시장이 소비자 거래 매출을 어느 정도 상쇄했다는 점을 조금 더 구체적으로 분석해 주실 수 있을까요? 그리고 앞으로 이를 어떻게 바라봐야 하는지도 함께 설명해 주시면 감사하겠습니다.

알레시아 하스

물론입니다. 예측시장은 저희가 가장 빠르게 성장하고 있는 신규 매출 제품 중 하나입니다. 올해 2월에 처음 출시했으며, 지난 3분기에는 연간화된 매출액이 2억 달러를 넘어섰습니다. 더욱 의미 있는 점은, 전체 암호화폐 현물 거래 규모가 오히려 감소했던 시기에도 예측시장의 성장세가 이를 상쇄했다는 것입니다. 전체 암호화폐 현물 거래량은 분기 대비 10% 하락했지만, 예측시장의 성장 덕분에 전체 매출은 분기 대비 플랫한 수준을 유지했습니다. 특히 매출 구성 비중이 크게 변화했는데, 전체 매출에서 예측시장과 파생상품이 차지하는 비중이 약 25%에 달했습니다.

또한 전체 서비스 매출에서 이 두 부문이 차지하는 비중은 약 49%에 이릅니다. 지난 몇 년간 매출 다각화를 위해 투자해 온 결과가 이제 본격적으로 나타나고 있는 셈입니다. 브라이언의 말씀처럼, 언제나 어딘가에는 새로운 시장이 존재하니까요. 사람들이 거래하고자 하는 시장에서 가장 흥미롭고 활발하게 움직이는 자산으로 거래 행태를 전환하고 있으며, 이번 분기에도 그 중심에는 예측시장이 있었습니다. 다만 여기서 또 하나 짚고 싶은 점은, 이것이 우리의 현물 거래를 침식하는 것이 아니라는 점입니다. 모든 성장은 순증적인 부분이며, 거래 프로필을 살펴보면 사람들은 여전히 현물을 거래하고 있지만, 과거 분기들에 비해 거래 규모는 다소 줄어든 상태입니다. 대신 예측시장과 파생상품에 추가로 자금을 투입하고 있습니다. 결국 현재로서는 이들이 저희 제품군에 서로 보완적으로 기여하고 있다고 볼 수 있습니다.

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