코히런트(COHR) 1Q27 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-04 발표
핵심 요약
- 1Q27 매출 23억 7,000만 달러(YoY +49.9%), 비GAAP EPS 2.09달러로 시장 기대 대폭 상회
- 2Q27 가이던스로 매출 25억 5,000만~27억 5,000만 달러, EPS 2.28~2.48달러 제시
- 5년간 200억 달러 규모 신규 PhotonLink 계약 확보 및 2028년 총이익률 목표 45% 상향
전문 앞부분
리처드 샤논
폴, 그리고 오늘 전화 회의에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 2027 회계연도 1분기는 강력한 출발을 보였습니다. 매출은 전분기 대비 16%, 전년 동기 대비 56% 증가했으며, 이는 프로포마 기준입니다. 비GAAP EPS는 전년 동기 대비 80% 증가하여 지속적인 총이익률 확대와 운영 레버리지 효과를 반영했습니다. 강력한 고객 수요와 신속한 설비 증설이 이러한 성장을 뒷받침하고 있으며, 단기 예약 및 새로 체결된 장기 계약(LTA)을 통해 향후 수년간의 가시성이 확보되었습니다.
우리는 2027 회계연도 말까지 최초로 연간 30억 달러 매출을 달성하는 궤도에 여전히 있습니다. 올해 전체 프로포마 매출 성장률은 60%를 상회할 것으로 예상되며, 이는 2026 회계연도 프로포마 성장률의 두 배 이상입니다. 또한 2028 회계연도에는 최초로 연간 40억 달러 매출을 달성할 수 있는 명확한 로드맵을 가지고 있습니다. Coherent는 포토닉스 플랫폼 기업으로, 소재 및 부품부터 서브시스템과 완전한 솔루션에 이르기까지 광 신호 체인 전반에 걸친 기술을 통합하고 있습니다. 당사의 폭넓은 포트폴리오는 데이터센터 및 통신 네트워크 전반에서 고객을 지원할 수 있는 위치를 제공합니다. 우리는 급격한 AI 성장, 구리에서 광 연결로의 전환, 그리고 점점 더 크고 복잡해지는 데이터센터 아키텍처에서 증가하는 대역폭 및 에너지 효율에 대한 수요에 의해 촉발된 광 네트워킹 인프라의 비약적인 확장의 중심에 있습니다.
당사의 기존 사업은 계속해서 빠르게 성장하고 있으며, 1분기 데이터센터 매출은 전년 동기 대비 85% 증가했습니다. 동시에 새로운 성장 분야도 가파르게 성장하고 있습니다. 우선, 대규모 데이터센터 인터커넥트 매출은 급격히 증가하여 1분기 매출이 전년 동기 대비 약 4배로 늘어나 연간 매출 추정치가 거의 10억 달러에 도달했습니다. 또한 최근 발표한 통합 광학 플랫폼 PhotonLink도 본격적으로 양산을 시작했으며, 3월 분기에 PhotonLink 매출이 1억 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 매출 성장 가속화, 지속적인 총이익률 확대 및 운영 레버리지 효과로 인해 매출보다 수익성이 더 빠르게 개선될 것입니다. 우리는 2027 회계연도가 Coherent에게 매우 특별한 해가 될 것으로 기대합니다.
다음으로 데이터센터 및 통신 부문을 살펴보겠습니다. 매출은 전분기 대비 21%, 전년 동기 대비 79% 증가하여 전분기 및 전년 동기 대비 모두 가속화되는 성장을 4분기 연속 기록했습니다. 현재 이 부문은 Coherent 전체 매출의 82%를 차지합니다. 단기 수요는 여전히 견고하며, 장기 수요에 대한 가시성도 계속 개선되고 있습니다. 2027년까지의 주문 커버리지는 매우 우수하며, 고객 주문은 점차 2028년까지 연장되고 있습니다. 1분기에 다수의 새로운 LTA를 체결했으며, 고객 LTA는 일반적으로 10년대 후반까지 적용됩니다. 수요가 약화될 조짐은 전혀 보이지 않습니다.
부문 내에서 데이터센터 매출은 전분기 대비 17%, 전년 동기 대비 85% 증가하여 4분기 연속 두 자릿수 전분기 대비 성장을 기록했습니다. 이번 분기에도 강력한 전분기 및 전년 동기 대비 성장을 기대합니다. 데이터센터 트랜시버에서는 여러 고객사를 대상으로 1.60 제품을 양산 중이며, 동시에 800기가 매출도 계속 성장하고 있습니다. 2분기에는 1.60과 800기가 모두 견인하는 강력한 트랜시버 매출 성장을 기대합니다. 1.60 매출은 향후 몇 분기 동안 빠르게 증가할 것이며, 800기가 매출은 2027년까지 계속 성장할 것으로 예상됩니다.
9월 ECOC에서 당사는 400기가 차동 EML과 포토다이오드로 제작된 3.2T OSFP 플러거블 트랜시버를 선보이며 1.60을 넘어선 진전을 보여주었습니다. 향후 몇 년간 규모 확장형 네트워크에서 플러그-골드 트랜시버가 지배적인 패키지 형태로 유지될 것으로 예상됩니다. Coherent는 OFC에서 XPO를 시연하고 새로운 USFB 패키지 형태도 지원하는 등, 신흥 패키지 형식을 위한 업계 생태계 형성에 기여하고 있습니다.
다음으로 OCS를 살펴보겠습니다. 고객 참여는 스케일아웃 및 스케일업 네트워크 전반으로 확대되고 있습니다. 당사의 320x320 플랫폼과 더욱 밀집된 구성까지 포함됩니다. 수요 충족을 위해 두 곳의 생산 시설에서 생산을 확대하고 있습니다. 설비 가동률이 높아짐에 따라 OCS가 매출 성장과 마진 확대에 점점 더 중요한 기여를 할 것으로 기대합니다. 9월 ECOC에서 당사는 통합 광학을 위한 신규 플랫폼 PhotonLink를 출시했습니다. 이는 AI 데이터센터에서 구리에서 광 연결로의 전환을 해결하기 위해 설계되었으며, Coherent에게 큰 기회를 제공합니다. 당사는 CPO, NPO 및 칩-투-칩 광 상호 연결이 2030년까지 약 300억 달러의 시장 기회를 창출할 것으로 추정하며, 이를 통해 데이터센터 및 통신 부문의 총 시장 기회를 2030년까지 약 900억 달러로 확대합니다.
PhotonLink는 Coherent의 포토닉스 기술과 제조 역량을 하나의 엔드투엔드 플랫폼으로 통합하여 빛 생성 및 형성부터 전송과 검출, 신호의 전기적 변환에 이르기까지 광 신호 체인 전반을 아우릅니다. 이 플랫폼은 CPO 및 NPO, 스케일아웃 및 스케일업 네트워크, 칩-투-칩 링크 등 다양한 아키텍처와 응용 분야에 맞춰 설계되었습니다. 여기에는 레이저, 레이저 모듈, 복잡한 광섬유 어셈블리 및 기타 광학 부품이 포함되며, 인듐 인화물 기반 CW 레이저와 VCSEL 기반 기술을 지원합니다. 당사는 이러한 폭넓고 깊이 있는 포트폴리오가 당사를 차별화한다고 믿습니다. 초당 100테라비트의 대역폭을 갖춘 SPU 또는 스위치 칩의 경우, 당사의 공급 가치는 칩당 약 1만 5천 달러에 이를 것으로 추정됩니다.
고객 참여가 이 기회의 타당성을 입증하고 있습니다. 1분기에 당사는 주요 AI 기업과 또 다른 중요한 PhotonLink LTA를 체결했습니다. 이 새로운 LTA의 총 매출 가치는 5년간 약 200억 달러이며, 매출은 2028년 초부터 본격적으로 증가할 예정입니다. 이는 앞서 발표한 NVIDIA와의 LTA에 추가되는 것입니다. 이 두 개의 핵심 고객 외에도 당사는 10개 이상의 CPO 관련 계약, 10개 이상의 NPO 관련 계약, 그리고 5개 이상의 칩-투-칩 관련 계약을 체결했습니다. 당사는 PhotonLink 매출이 향후 몇 분기 동안 빠르게 증가할 것으로 기대합니다. 3월 분기에 매출이 1억 달러를 넘어설 것이며, 2027년 말 이전에는 매 분기마다 2억 5천만 달러를 초과할 것으로 예상됩니다. 이번 분기에 예상되는 출하 물량에는 초고출력 400밀리와트 CW 레이저, 광섬유 어셈블리 솔루션 및 기타 제품을 포함한 다양한 CPO 제품군이 포함됩니다.
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