CNQ(CNQ) 2Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-08-06 발표

핵심 요약

조정 EPS 2.20 CAD 기록으로 컨센서스(1.49 CAD) 대폭 상회
일일 생산량 167.7만 BOE 달성 및 연간 가이던스 중간값 2만 BOE 상향
순차입금 16억 CAD 감축 및 분기 총 40억 CAD 주주환원 집행

전문 앞부분

랜스 캐슨

여러분, 좋은 아침입니다. 캐나다 내추럴의 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주셔서 감사드립니다.

먼저, 당사의 미래 예측 관련 진술에 대해 다시 한번 안내드리겠습니다. 또한, 당사의 재무 공시에서는 별도의 언급이 없는 한 모든 수치는 캐나다 달러로 표시되며, 로열티 이전의 매장량과 생산량도 포함됩니다. 비GAAP 정보에 대한 설명도 함께 확인하시기 바랍니다.

오늘 콜에는 당사 사장 스콧 스토스와 최고재무책임자 빅토르 다렐이 참석합니다. 또한 오늘 오전 회의실에는 E&P 부문 CEO인 로빈 자벡, 오일샌드 부문 CEO인 제이 프록, 그리고 최고상업책임자 론 레잉도 함께 자리하고 있습니다.

먼저 스콧이 이번 분기 동안 당사의 다양한 운영 실적과 운영 비용 현황을 설명하고, 우리 팀들이 분기 동안 어떻게 성과를 이어갔는지 말씀드리겠습니다. 이어서 빅토르가 당사의 우수한 재무 성과, 주주들에게 제공된 상당한 배당금 지급, 그리고 대규모 순부채 감소에 대해 소개하겠습니다.

마지막으로 스콧이 요약 발언을 한 후 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다. 그럼 이제 스콧에게 자리를 넘기겠습니다.

스캇 스토스

감사합니다, 랜스님. 그리고 모두 좋은 아침입니다. 2026년 2분기는 운영의 우수성, 자본 효율성 및 지속적인 개선에 대한 당사의 꾸준한 집중을 반영하며, 자산 포트폴리오 전반에 걸쳐 8개의 새로운 운영 및 재무 기록을 달성한 매우 강력한 분기였습니다.

이러한 성과의 한 예로는 세계적 수준의 오일샌드 채광 및 업그레이드 사업에서 확인할 수 있습니다. 다른 오일샌드 사업들과 마찬가지로 어려운 기상 조건에도 불구하고, 우리 팀들은 이러한 도전을 성공적으로 관리하여 회사의 예산을 초과 달성했을 뿐만 아니라, 사상 최고 수준의 분기 생산량도 기록했습니다. 2분기 평균 일일 생산량은 약 625,000 배럴에 달했으며, 업그레이더 가동률은 106%로 매우 높았습니다.

이번 분기 오일샌드 채광 및 업그레이드 부문의 생산량은 2025년 2분기 대비 일일 약 161,000 배럴, 즉 35% 증가한 수치로, 뛰어난 운영 성과와 2025년 4분기에 인수한 AOSP 광산의 추가 지분 참여, 그리고 지난해 완료된 AOSP 설비 정비 효과를 반영합니다. 이러한 세계적 수준의 자산들은 고부가가치 합성 원유를 생산하며, 2분기 중 SCO 프리미엄이 WTI 대비 배럴당 평균 8.37달러에 달해 견조한 가격 상황을 이끌었습니다. 여기에 업계 최저 수준의 운영원가인 배럴당 22.19달러까지 더해져, 당사 사상 최고 수준의 오일샌드 채광 및 업그레이드 부문 배럴당 순매출액이 약 78달러에 이르렀습니다.

오일샌드 채광 및 업그레이드 자산들로부터의 현금 창출력은 매우 높았으며, 운영 성과 또한 매우 양호했습니다. 오일샌드 채광 및 업그레이드 부문의 사상 최대 생산량 외에도, 2분기 전체 기업 생산량 역시 사상 최고 수준인 일일 약 1,677,000 배럴유환산량(BOE)을 기록하여, 2025년 2분기 대비 연간 기준으로 약 256,000 배럴유환산량, 즉 18%의 성장세를 보였습니다.

2026년 2분기의 기타 생산 기록으로는, 총 액체류 생산량이 사상 최고 수준인 일일 약 1,249,000 배럴로, 2025년 2분기 대비 일일 230,000 배럴, 즉 23% 증가한 점을 들 수 있습니다. 특히 주목할 만한 점은, 2분기 총 액체류 생산의 3분의 2가 고부가가치 SCO 경질 원유와 NGL로 구성되어 있어 막대한 현금 창출력을 제공했다는 것입니다. 또한 북미 지역의 전통형 탐사·생산(E&P) 부문에서도 사상 최고 수준인 일일 약 338,000 배럴의 액체류 생산량을 기록하여, 2025년 2분기 대비 일일 67,000 배럴, 즉 25%의 성장세를 보였습니다.

이 가운데 북미 지역의 경질 원유 및 NGL 생산량은 일일 약 205,000 배럴로, 이는 2025년 2분기 대비 일일 약 64,000 배럴, 즉 45% 증가한 수치입니다. 이는 주로 인수합병을 통한 자산 확대와 우수한 시추 성과에 기인합니다. 또한 열처리 방식의 인사이트 생산 역시 호조를 보여, 잭피시 유전에서는 사상 최고 수준인 일일 약 136,000 배럴을 기록하며, 당사 설비의 공칭 처리능력인 일일 120,000 배럴을 넘어섰습니다.

잭피시 유전의 강력한 생산 실적은 파이프 I에 설치된 두 개의 신규 SAGD 패드에 의해 뒷받침되었으며, 현재 이들 패드의 평균 생산량은 일일 약 46,000 배럴, SOR은 1.8에 달합니다. 파이크 유전의 자원은 최고 수준으로, 그 성과는 계속해서 당사의 기대를 상회하고 있습니다. 이번 분기에 달성한 생산 기록 외에도, 조정 순이익 및 조정 현금흐름 등 일부 재무 지표에서도 사상 최고 수준의 성과를 기록했습니다. 이에 대해서는 빅터가 나중에 컨퍼런스콜에서 더 자세히 설명드리겠습니다.

재무 성과에는 당사의 대규모 황 생산 활동으로 인한 이익도 포함됩니다. 당사는 캐나다 황 공급의 약 30%를 담당하고 있으며, 올해 첫 2분기 동안 약 4억 5천만 달러의 막대한 순수익을 창출했습니다.

자산 포트폴리오 전반에 걸친 기록적인 생산과 강력한 성과, 그리고 2분기에 완료된 인수합병 효과를 바탕으로, 당사는 올해 들어 두 번째로 연간 생산 목표 범위를 상향 조정했습니다. 이제 연간 생산량은 일일 163만 7천 배럴유환산량에서 168만 2천 배럴유환산량 사이로 설정되며, 이전 목표 범위 대비 중간점 기준으로 일일 2만 배럴유환산량이 증가합니다. 당사는 여전히 신중하고 효율적인 2026년 자본 투자 계획의 실행에 집중하고 있으며, 순 인수 비용을 제외한 영업자본은 약 60억 달러로 변동 없이 유지됩니다.

당사의 크고 다각화된 자산 포트폴리오 전반에 걸친 자본 배분 역량은 독보적인 경쟁우위를 제공하며, 여기에 인수합병을 통한 가치 창출 효과가 더해져 주주들에게 장기적으로 막대한 가치를 지속적으로 제공하고 있습니다.

이상으로, 2분기 재무 검토에 대해 빅터에게 넘기도록 하겠습니다.

빅터 다렐

감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 스콧이 이미 언급했듯이, 2분기는 회사가 여러 분기 기록을 경신하는 인상적인 성과로 점철되었습니다. 조정 순이익은 46억 달러로 주당 2.20달러에 달했으며, 조정 자금흐름은 69억 달러로 주당 약 3.30달러에 이르렀습니다. 이는 회사 역사상 가장 강력한 수치로, 우수한 운영 성과와 당분기에 우리 제품에 적용된 높은 가격 정책을 반영한 결과입니다.

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