센틴(CNC) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-10-27 발표
핵심 요약
- 3분기 조정 EPS 0.58달러로 컨센서스(0.10달러) 상회, 2026년 연간 가이던스 5.20달러 이상으로 상향 제시
- 3분기 매출은 공시 기준 45,100백만 USD로 컨센서스(46,950백만 USD) 하회 및 YoY -9.2% 역성장 전환
- 2027년 실적 기준선은 비반복 이익 0.50달러를 제외한 4.70달러로 제시되어 시장 컨센서스(5.31달러)와 격차 확인
전문 앞부분
제니퍼 길리건
감사합니다, 로코 씨. 여러분, 좋은 아침입니다. 저희 2026년 3분기 실적 발표 전화 회의에 참여해 주셔서 감사드립니다. 오늘 오전 회의는 센티니의 최고경영자 사라 런던과 상임부사장 겸 최고재무책임자 드루 애셔가 공동으로 진행하며, 회사 웹사이트 centene.com에서도 시청하실 수 있습니다.
센티니가 미래 예상, 계획 및 전망에 대해 언급하는 모든 내용은 1995년 사적 증권 소송 개혁법의 안전항 조항에 따라 ‘선행적 진술’에 해당합니다. 특히, 당사의 2026년 연간 전망과 그 전망의 주요 동력에 대한 설명 역시 선행적 진술에 해당합니다. 실제 결과는 당사의 2026년 3분기 보도자료 및 기타 공공 SEC 서류에서 확인 가능한 여러 중요한 요인들로 인해 이러한 선행적 진술에 나타난 내용과 크게 다를 수 있습니다. 관련 자료는 회사 웹사이트 ‘투자자 섹션’에서 확인하실 수 있습니다.
센티니는 향후 발생할 수 있는 사건 및 발전에 따라 당사의 추정치가 변경될 수 있음을 예상하고 있습니다. 회사는 향후 특정 시점에 이러한 선행적 진술을 업데이트할 수 있지만, 이에 대해 특별히 의무를 지지 않습니다.
또한 이번 전화 회의에서는 일부 비GAAP 지표를 언급할 예정입니다. 해당 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 정보는 당사의 2026년 3분기 보도자료에서 확인하실 수 있습니다.
이제 본격적인 발표에 앞서 CEO 사라 런던에게 말씀드리겠습니다. 사라 씨, 말씀해 주시기 바랍니다.
사라 런던
감사합니다, 젠. 그리고 오늘 센티니의 3분기 실적을 함께 검토해 주신 여러분께도 감사드립니다. 오늘 아침, 우리는 기존 예상치를 상회하는 3분기 조정 희석주당순이익 0.58달러를 발표했습니다. 이는 메디케어 부문의 뛰어난 성과와 메디케이드 및 상업보험 사업에서의 양호한 실적에 힘입은 결과로, 올해 전체 실적 전망의 개선을 뒷받침합니다. 현재 우리는 2026년 조정 희석주당순이익이 5.20달러를 상회할 것으로 예상하고 있습니다.
올해를 강력하게 마무리하기 위해 철저한 실행에 집중하는 가운데, 우리 사업 전반에서 만들어내고 있는 긍정적인 성과를 2027년에도 이어갈 수 있게 되어 매우 기쁩니다. 이제 각 사업부문별 실적을 살펴보겠습니다. 먼저 메디케이드부터 시작하겠습니다.
메디케이드 사업은 이번 분기에도 목표대로 진행되고 있으며, 지난 2분기 컨퍼런스 콜에서 언급된 긍정적인 요금 인상 조치와 회원 및 제공자 참여, 네트워크 관리, 사기·낭비·남용 방지 프로그램 등 핵심 품질 및 비용 효율성 관련 이니셔티브의 효과적인 실행에 힘입어 좋은 성과를 거두었습니다.
우리는 메디케이드 HBR(Health Benefits Ratio)가 93.6%로, 2분기 대비 30bp 상승했으며, 연간 메디케이드 HBR 93.5% 달성을 위한 우리의 추세와도 일치함을 확인했습니다. 전반적으로 이번 분기의 핵심 트렌드는 예상 범위 내였으며, 지난 18개월 동안 지속적으로 모니터링해 온 주요 요인들—행동건강, 재택의료, 고비용 약물 등—은 여전히 우리의 최우선 관심 영역이자 중점 개입 대상으로 남아 있습니다.
긍정적인 소식으로는, 행동건강 분야에서 전년 대비 안정화 추세가 또 한 분기 지속되었으며, 재택의료 분야에서도 유사한 패턴이 나타나기 시작해 우리의 비용 관리 및 정책 캠페인 노력의 효과를 입증하고 있습니다.
분기 동안 예상대로, OB3 시행을 앞두고 각 주들이 자격 심사 기준을 정비하는 모습을 계속해서 확인할 수 있었습니다. 여기에는 뉴욕주의 EP 프로그램 변경에 따른 믹스 효과도 포함됩니다. 또한 분기 후반에는 플로리다주에서 어린이 의료 서비스 이용자가 프로그램 전환을 앞두고 다소 증가하는 현상도 관찰되었습니다. 하지만 모든 경우에 있어 이러한 압력을 완전히 흡수하며 전체적인 성장 궤적에는 영향을 미치지 않았습니다.
메디케이드 가입자 수는 분기 말 기준으로 대체로 예상과 일치했습니다. 우리는 4분기에도 추가적인 감소가 있을 것으로 예상하며, 이는 연말 2026년 가입자 수가 2025년 말 대비 약 8~9% 정도 감소할 것이라는 기존 전망과 부합합니다.
참고로, 10월 1일은 플로리다 CMS 가입자의 종료일이자, 법적 비시민권자에 대한 OB3 자격 종료가 시작된 날이기도 합니다. 또한 적어도 한 주에서는 4분기에 근로 요건을 도입할 계획입니다. 이러한 변화들은 연간 가입자 수 전망에 반영되어 있으며, 당사는 이에 따른 4분기 ACUITY 영향도 가이던스에 반영했습니다.
7월 이후의 요금 인상은 예상과 일치했으며, 2026년 연간 복합 요금 인상률은 약 5%로 유지되고 있습니다. 1월 1일 기준으로 메디케이드 매출의 40% 이상이 재조정되었습니다. 아직 초기 단계이지만, 2025년 서비스 제공일이 본격적으로 적용되면서 우리의 비용 경험과 더욱 잘 맞춰지는 요금 인상이 지속될 것이라는 신호도 보이고 있습니다.
메디케이드 확대 대상 인구에 특화된 요금 조정에 관해서는, 7월 1일 그룹에 속한 일부 주들이 근로 요건과 관련된 예상되는 ACUITY 변화를 명시적으로 반영했다는 점을 기억하실 것입니다. 주로 해당 시기를 앞서 선제적으로 준비하거나 OB3 시행을 의도적으로 준비한 주들이었습니다. 논의 결과, 나머지 확대 대상 주들도 시행 일정과 계획이 구체화되면 중간 시점에 요금 논의를 재검토할 것으로 예상됩니다.
1월 1일 그룹의 경우에도, 2027년 요금을 설계하고 초안을 작성하는 과정에서 OB3 ACUITY 영향을 가장 효과적으로 해결하는 방법에 대해 명확한 논의가 이루어지고 있어, 매우 긍정적인 모습을 보이고 있습니다.
앞으로도, 진화하는 보장 범위 환경 속에서 메디케이드 부처들과 협력하여 요금 적정성 문제를 해결해 나갈 수 있을 것으로 확신합니다. 한편, 각 지역 팀들은 근로 요건 시행을 대비해 적극적으로 협력하고 있습니다. 각 주들은 대체로 자격 심사에 보다 체계적인 접근 방식을 선택하고 있으며, 이는 2027년과 2028년 초까지 가입자 수와 ACUITY에 미치는 영향을 완화하는 데 도움이 될 것입니다. 이를 통해 최종적인 믹스 변화에 맞게 요금을 정확히 조정할 수 있는 기회가 더욱 늘어날 것입니다.
각 주의 지침에 따라, 우리는 회원 교육, 근로 및 지역사회 자원 안내, 제공자 교육 및 준비 지원 등을 적극적으로 추진하고 있습니다. 이러한 노력은 시스템 차원에서 보장 연속성을 최대한 확보하기 위해 매우 중요합니다.
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