처치 앤 드와이트(CHD) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-10-30 발표

핵심 요약

3분기 유기적 매출 성장률 5.1%, 조정 EPS 0.92달러로 회사 전망치 및 컨센서스 상회
연간 유기적 매출 성장률 5%로 상향 제시, 연간 조정 EPS 성장률 가이던스는 7%로 범위 축소
성장의 4.6%포인트를 판매량이 견인하며 동종업계 대비 우수한 외형 성장세 확인

전문 앞부분

[운영자 안내]

첫 번째 질문은 뱅크 오브 아메리카의 애나 리즐루 씨로부터 들어오겠습니다.

안나 리줄

릭, 귀사의 포트폴리오는 카테고리 전반에 걸친 혁신으로 매우 우수한 성과를 보이고 있으며, 이는 제품 믹스를 고급화로 전환시키고 시간이 지남에 따라 프리미엄 이미지를 더욱 강화했습니다. 따라서 가치 중심의 제품 라인에서도 혁신을 어떻게 전개하고 계신지, 특히 경쟁사들의 일부 높은 수준의 프로모션 활동을 감안할 때 말씀해 주시면 좋겠습니다.

또한 원가 측면에서는, 인플레이션이 심화되고 있는 현 상황에서 2027년 초까지의 총마진 확대를 어떻게 예상해야 하는지 궁금합니다.

리처드 디어커

네. 감사합니다, 애나. 저는 혁신이 처치 앤 드와이트의 핵심 역량으로 자리 잡았다고 생각합니다. 얼마 전에는 오랜 기간 R&D를 이끌어 온 카를로스 리나레스가 은퇴했는데요, 그가 회사에 가져온 것은 바로 다각적인 방식으로 혁신을 추진하는 탁월한 능력이었습니다. 덕분에 저희는 이러한 역량을 탄탄히 구축해 왔습니다. 이는 단순히 개인용품 분야뿐만 아니라 가정용 제품에도 적용되고 있습니다. 또한 ARM & HAMMER 전략을 통해 세탁 및 고양이 모래 제품군에서 ‘좋음-더 나음-최고’라는 차별화된 전략을 추진 중이며, 가정용 제품 혁신에도 많은 노력을 기울이고 있어 2027년에는 새로운 제품들이 선보일 예정입니다. 사실, 불과 2주 전에 열린 2028년 전략 발표회에서 전체 혁신 포트폴리오, 특히 가정용 제품 부문에 대해 큰 자신감을 느꼈습니다. 따라서 혁신은 전방위적으로 이루어지고 있다고 보시면 됩니다. 우리는 항상 혁신을 통해 경쟁하고자 합니다. 가치란 단순히 가격만을 의미하는 것이 아닙니다. 소비자가 가치와 가격을 조합했을 때 실제로 얻는 것, 그것이 바로 가치의 본질입니다. 그래서 장기적으로 볼 때 혁신을 통해 승리할 수 있는 것입니다. 이제 리 씨께서 앞으로의 전망에 대해 말씀해 주시겠습니까?

리 맥체스니

네. 말씀하신 대로, 현재 원자재 가격 동향은 모두가 직면한 문제입니다. 그럼에도 불구하고 저희는 향후 전망에 대해 비교적 긍정적인 자신감을 가지고 있습니다. 현재 생산성 수준을 보면, 2026년에는 사상 최고 수준의 생산성을 달성할 것으로 예상됩니다. 그리고 오늘 현재로서도 작년 같은 시점에 비해 오히려 조금 더 유리한 상황입니다. 이는 내년을 위한 좋은 출발이라고 할 수 있겠죠. 또한 올해 RGM 도구 키트가 잘 작동했으며, 각 팀들도 2027년을 대비해 이를 적극적으로 활용하고 있습니다.

아울러 혁신과 포트폴리오의 개선을 통해 제품 믹스가 긍정적으로 변화하고 있다는 점도 매우 중요합니다. 이러한 모든 요소들이 작용하고 있으며, 물론 오늘날의 인플레이션 환경이라는 배경 속에서 진행되고 있습니다. 따라서 저희는 2027년에 대해 낙관적이며, 거시경제 환경에 계속해서 대응해 나갈 계획입니다.

네, 여기에 몇 가지 추가 의견을 덧붙이고 싶습니다. 한 가지 특징적인 점은, 내년에는 고정비 레버리지 효과가 발생한다는 점입니다. 올해는 보고된 매출 성장률이 사실상 제로 또는 1% 정도였지만, 내부적으로는 매우 우수한 성과를 기록했습니다. 다만 지난해에는 사업 포트폴리오에서 4억 달러 규모의 사업을 정리한 바 있습니다. 내년에는 내부 성장률과 보고된 성장률 간의 격차가 크게 줄어들어, 그만큼 레버리지 효과가 나타날 것입니다. 또한 리 씨께서 언급하셨듯이, 올해는 생산성 측면에서 사상 최고 기록을 달성했습니다. 현재 파악한 정보에 따르면, 내년에도 또다시 생산성 기록을 경신할 것으로 예상됩니다. 이러한 요인들은 모두 긍정적인 호재로 작용할 것입니다.

피터 그롬

좋은 금요일입니다. 릭, 두 가지 주요 실적 관련 질문을 드리겠습니다. 먼저, 카테고리별로 어떤 흐름을 보고 계신지 좀 더 구체적인 관점을 듣고 싶습니다. 분명히 다양한 카테고리에서 여러 가지 변수가 존재하지만, 이번 분기 동안 눈에 띄는 큰 변화가 있었는지 궁금합니다. 지금부터 1월까지는 많은 부분이 변할 수 있으니, 향후 12~18개월 동안 카테고리별 성장이 어떻게 전개될 것으로 보시는지 말씀해 주시면 감사하겠습니다. 그리고 이와 관련하여, 4분기의 내부 성장률 가이던스가 연초부터 지금까지의 추세와 비교했을 때 다소 하향 조정된 모습인데, 비교 기준이 상대적으로 쉬워졌음에도 불구하고 과거에는 항상 예상을 상회하는 성과를 보여왔습니다. 그렇다면 이는 단순히 외부 환경을 고려한 보수적인 전망인지, 아니면 다른 이유가 있는지 궁금합니다.

리처드 디어커

네. 감사합니다, 피터. 우선, 최근에는 카테고리별 성장 전망에 대해 조금 더 낙관적인 입장입니다. 올해 초에는 카테고리 성장률을 약 2%로 예상했지만, 1분기, 2분기, 3분기 모두 2.5% 이상의 성장을 기록했습니다. 특히 1분기는 약 3.5%로 매우 강력한 성과를 보였고, 2분기는 2.7%, 3분기는 2.5%를 기록했습니다. 따라서 카테고리 전반의 전망은 약 2.5% 수준으로 보고 있습니다. 또한 2027년에도 약 2.5% 정도의 성장이 예상되므로, 이는 매우 긍정적인 신호라고 할 수 있습니다. 4분기 내부 성장률 가이던스 역시 업계 평균에 비해 여전히 4%로 매우 높은 수준입니다. 다만 저희가 다소 보수적으로 접근하고 있는지도 모르겠습니다. 다만 10월 데이터를 보면, 우리 회사의 성장 트렌드는 매우 강력하다고 판단됩니다.

보니 헤르초그

좋습니다. 먼저 총이익률에 대한 간단한 추가 질문과 함께 다른 질문을 드리겠습니다. 우선, 내년으로 넘어가기 전에 원자재 헤지 수준은 어느 정도인가요? 평소 수준보다 낮은 편인가요? 그리고 가격 책정과 프로모션에 관해서도 여쭤보고 싶습니다. 소비자들의 지출 여력이 여전히 압박받고 있고, 소비자 지갑이 매우 빡빡한 상황입니다. 그렇다면 올해 남은 기간과 내년까지의 가격 전략은 어떻게 계획하고 계신지 말씀해 주시겠어요? 또한 현재 유가가 여전히 높은 상황에서, 각 카테고리별로 프로모션 강도는 어떤 양상을 보이고 있나요? 특정 카테고리들이 다른 카테고리들에 비해 여전히 더 큰 영향을 받고 있는 부분이 있나요?

리처드 디어커

네, 그럼 가격 및 프로모션 관련 질문부터 답변드리고, 이후 리가 총이익률과 헤지에 대해 다시 말씀드리도록 하겠습니다. 일단 소비자들의 지출 여력은 여전히 부담스러운 상태입니다. 인플레이션이 전반적으로 높은 수준을 유지하고 있고, 특히 유가는 상승세를 이어가고 있어 가처분소득은 줄어들고 있습니다. 이런 인플레이션 상황에서는 통상적으로 프로모션 규모가 다소 축소되는 경향이 나타나는데, 저희는 그동안 제조업체들이 관세 환급금 등을 활용해 프로모션 지출을 연장하는 방식으로 대응해 왔기 때문에 아직까지는 그런 변화가 크게 나타나지 않았습니다.

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