콘스텔레이션 에너지(CEG) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문

2026-11-09 발표

전문 앞부분

조셉 도밍게스

감사합니다, 팀. 모두 좋은 아침입니다. 함께해 주셔서 감사드립니다. 바쁜 오전 시간임을 잘 알고 있으며, 콘스텔레이션에 보내주시는 지속적인 관심에 깊이 감사드립니다. 분기 실적에 들어가기에 앞서, 새로 선출되신 모든 공직자분들과 또 한 번 임기를 이어가시는 분들께 축하의 말씀을 전하고자 합니다. 그분들의 공공 봉사에 진심으로 감사드립니다. 저희 회사는 민주당과 공화당 양당 의원들과 모두 우호적인 관계를 유지해 왔으며, 앞으로도 정부 각급의 정책 입안자들과 협력하여 경제 성장을 지원하고 전력 공급의 안정성을 보장하며 가정과 기업이 부담할 수 있는 에너지 비용을 유지하는 실질적인 해결책을 모색해 나갈 것입니다.

콘스텔레이션의 원자력 PTC 관련 정책 활동은 트럼프 대통령과 바이든 대통령 모두의 지지를 받았고, 여야를 막론한 의회 의원들의 압도적인 지지를 얻은 훌륭한 에너지 정책의 대표 사례입니다. PTC는 그렇지 않았다면 폐쇄되었을 발전소들을 살려냈고, 운영 연한을 수십 년간 연장했으며, 원자력 출력 증설을 통해 수천 메가와트 규모의 신규 설비 투자를 촉발했고, 심지어 세 곳의 발전소 재가동을 가능하게 만들었습니다. 이러한 원자력 에너지에 대한 정책적 지원은 수만 개의 일자리를 창출·유지하고 고객들에게 수십억 달러의 비용 절감 효과를 가져왔습니다. 이는 초당파적 성공 사례이며, 데이터 센터 문제에 대한 초당파적 해결책 역시 조만간 시행될 것이라고 확신합니다.

그런 점에서, 이번 선거 결과에 대해 시장이 다소 과잉 반응했다고 생각합니다. 민주당이 데이터 센터 건설을 막을 것이라는 두려움 때문입니다. 하지만 이미 일리노이주나 버지니아주 등 이번 선거 전에도 민주당이 집권했던 지역에서는 상당한 규모의 데이터 센터 개발이 진행되어 왔습니다. 결론적으로 민주당은 경제 성장에 깊은 관심을 가지고 있으며, 특히 데이터 센터 건설로 인해 창출되는 수많은 노동 일자리에도 매우 큰 가치를 두고 있습니다. 실제로 노동 문제가 민주당의 핵심 지지층인 만큼, 향후 사업 추진이 중단될 가능성은 거의 없다고 볼 수 있습니다. 다만 현실적으로는 유틸리티와 전력망 운영사들이 실제 데이터 센터 수요를 제대로 예측하지 못했고, 이로 인해 과대 추산이 발생해 모든 정책 입안자들이 우려를 표했습니다. 그러나 PJM이나 텍사스 등 일부 지역에서는 이미 선거 이전부터 합리적인 안전장치가 마련되어 있었고, 올해 발표한 계약들 및 오늘 말씀드릴 새로운 협약을 통해 당사가 고객들이 새롭게 도입되는 규제 체계를 잘 대응할 수 있도록 지원할 수 있음을 보여줍니다.

이제 분기 실적에 대해 말씀드리겠습니다. 항상 그렇듯이 먼저 우리 직원들에 대해 언급하고자 합니다. 올여름 PJM이 최대 부하 기록을 경신하고 고객들이 가능한 모든 메가와트를 필요로 했던 시기에, 우리 운영팀은 운영, 영업, 재무 면에서 또 한 번 매우 강력한 실적을 거두었습니다. 우리 원자력 발전소들은 여름 내내 99%가 넘는 놀라운 설비 이용률을 기록했습니다. 이것이 바로 ‘훌륭함’의 모습이며, 우리 운영팀이 매 분기, 매년 보여주는 성과입니다. 또한 오늘 아침에는 영업팀의 노고를 치하하고자 합니다. 오늘 말씀드리는 계약들은 매우 복잡한 거래들입니다. 이를 성사시키기 위해서는 끈기와 창의성, 그리고 고객의 실제 요구사항에 대한 깊은 이해가 필수적입니다. 그들의 헌신적인 노력에 진심으로 감사드리며, 그 결실이 이제 나타나고 있어 매우 기쁩니다.

보시다시피, 콘스텔레이션의 전 사업 분야에 걸친 실행력은 수치로도 잘 드러납니다. 3분기 GAAP 기준 주당순이익은 5.19달러였고, 조정 영업이익은 주당 5.06달러였습니다. 현재 연간 조정 영업이익 가이던스를 주당 12.50~12.80달러로 상향 조정하고 범위를 좁혔습니다. 새로 수정된 하한선은 지난 2분기에 대폭 상향 조정했던 기존 가이던스의 상한선과 동일합니다. 이는 우리가 상장 이후 매년 원래 가이던스의 중간값을 넘어섰고, 종종 상한선까지 초과해 온 다섯 번째 연속 기록이 될 것입니다. 세이니가 나중에 자세히 설명하겠지만, 이러한 꾸준한 성과는 매우 중요합니다.

우리 고객들은 발전소를 잘 운영하고, 상품 및 리스크를 탁월하게 관리하며, 약속한 것을 반드시 이행하는 파트너와 15년 또는 20년의 장기 계약을 체결합니다. 그리고 그것이 바로 저희가 구축해 온 회사의 모습입니다. 더 중요한 점은, 주주 여러분께 드리는 말씀입니다. 저희는 수익의 지속성과 예측 가능성을 크게 높이고 있습니다. 지난 분기에 우리는 920메가와트 규모의 장기 원자력 계약을 발표했습니다. 그 이후로 추가로 약 4,560메가와트 규모의 장기 계약 세 건을 체결했으며, 이 중 약 3,500메가와트는 기존 발전소를 지원하고, 약 1,100메가와트는 출력 증설 프로그램을 통해 신규 원자력 설비를 지원합니다. 올해 들어 현재까지, 매력적인 경제성을 바탕으로 2040년대까지 연장된 8,500메가와트 이상의 전력을 장기 계약으로 확보했습니다. 그중 두 건은 구글 및 아마존과 체결한 획기적인 계약으로, 국가 차원에서 중요한 두 가지 효과를 가져옵니다.

첫째, 기존 발전소를 장기적으로 지원할 수 있게 해 주며, 둘째, 전력망이 필요한 시점에 PJM 지역에 신규 청정 고정 용량 메가와트를 추가할 수 있도록 돕습니다. 기존 발전소를 더 오래 가동하고, 그로부터 생산되는 전력을 적시에 추가하는 것은 전력 공급의 안정성과 접근성을 개선하는 가장 빠르고 경제적인 방법 중 하나입니다. 최근 몇 주 동안, 저희는 오늘 공개하지 않는 고객과 20년짜리 계약을 체결했는데, 해당 고객이 원하는 시점과 장소에서 계약 사실을 발표할 수 있도록 했습니다. 다만 말씀드릴 수 있는 것은, 이 계약이 데이터 경제 시장의 투자 등급 고객과 체결한 또 다른 PJM NI Hub 계약이라는 점입니다. 이 계약은 저희의 새롭고 흥미로운 Constellation Peaks 제품군의 일부로, 기존 원자력 발전소의 270메가와트 규모의 유닛 컨틴전트 에너지 용량 및 청정 에너지 특성을, 예상되는 규제 요건을 충족하도록 설계된 신규 발전 및 수요반응 솔루션과 결합한 것입니다.

출력 증설을 판매한 이후 기존 발전소를 계약할 수 있는 여력이 소진될 것이라는 우려가 일부에서 제기되고 있다는 것을 알고 있습니다. 하지만 그것은 사실이 아닙니다. 우선, 사실 관계로 말씀드리면, 아직 발전소의 업그레이드 가능성을 모두 탐색한 것은 아닙니다. 설계 및 엔지니어링 작업은 계속 진행 중입니다. 둘째로, 출력 증설은 매우 가치 있고 수요가 높은 방안이긴 하지만, 계약을 위한 유일한 경로는 결코 아니었습니다. 콘스텔레이션의 Peaks 프로그램을 통해, 저희 영업팀은 기존 에너지 솔루션과 신규 용량 자원을 비교 검토합니다. 해당 자원이 당사가 개발한 것이든 타사가 개발한 것이든 상관없습니다. 이를 통해 고객에게는 새로운 수요를 효율적으로 온라인으로 연결할 수 있는 또 다른 경로가 제공되고, 당사에게는 기존 발전소를 지원하는 프리미엄 가치를 포착할 수 있는 또 다른 길이 열립니다. 오늘 발표하는 이 초기 계약은 저희가 고객들과 적극적으로 협력하고 있는 여러 기회 중 하나입니다. 나중에 슬라이드에서 경제성을 자세히 설명드리겠지만, 왜 이 상품이 모든 고객에게, 크고 작은 규모에 관계없이 매우 매력적이라고 생각하는지 그 이유를 알 수 있을 것입니다.

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