씨디더블유(CDW) 3Q26 실적 컨퍼런스콜 한글 전문
2026-11-04 발표
전문 앞부분
스티븐 오브라이언
감사합니다, 조엘. 여러분, 좋은 아침입니다. 오늘 제3분기 2026년 실적을 검토하기 위해 함께한 분들은 우리 회장 겸 최고경영자 크리스 리히와 최고재무책임자 알 미랄레스입니다.
오늘 아침에 실적 발표 자료를 배포했으며, 통화 중 참고하실 수 있도록 보충 슬라이드와 함께 investor.cdw.com 웹사이트에서도 확인하실 수 있습니다. 이 자리에서 나온 일부 발언은 1995년 사적 증권 소송 개혁법에 따라 미래 예측성 발언으로 간주된다는 점을 다시 한번 알려드립니다. 이러한 발언들은 실제 결과와 상당히 다를 수 있는 여러 위험과 불확실성을 수반합니다.
이러한 위험과 불확실성에 관한 추가 정보는 오늘 SEC에 제출한 실적 발표 자료와 회사의 기타 SEC 제출 서류에 포함되어 있습니다. CDW는 본 웹캐스트 중 언급된 정보를 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 또한 당사 프레젠테이션에는 특정 비GAAP 재무 지표가 포함되어 있습니다.
예를 들어 비GAAP 영업이익, 비GAAP 영업이익률, 비GAAP 순이익 및 비GAAP 희석 주당순이익, 비GAAP 판매 및 일반관리비, 비GAAP 실효세율, 일정 환율 기준 순매출, 자유현금흐름 및 조정 자유현금흐름 등이 있습니다. 비GAAP 지표는 SEC 규정에 따라 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표로 재조정되었습니다.
재조정 차트는 당사 웹사이트와 실적 발표 자료에 게시된 슬라이드에서 확인하실 수 있습니다. 참고로 오늘 말씀드리는 성장률이나 달러 금액 변화에 대한 모든 언급은 별도로 명시되지 않는 한 2025년 동기 대비이며, 순매출 성장률은 평균 일일 기준으로 설명됩니다. 본 컨퍼런스 콜의 녹음본은 오늘 오후 당사 웹사이트에 게시될 예정입니다.
본 컨퍼런스 콜은 CDW의 재산으로, 회사의 특별한 서면 허가 없이는 녹음하거나 재방송할 수 없습니다. 그럼 이제 크리스에게 자리를 넘기겠습니다.
크리스틴 리히
스티브, 감사합니다. 여러분, 좋은 아침입니다. 먼저 3분기 실적 진행 상황과 전망에 대해 개괄적으로 말씀드리겠습니다. 이어서 알이 재무 결과, 자본 배분 및 연말까지의 기대치에 대해 상세히 설명드리겠습니다.
우리 팀은 인프라 수익화와 AI 도입을 최우선으로 하는 역동적인 기술 환경 속에서 정밀한 실행력을 발휘해 사상 최대 실적을 달성했습니다. 이번 분기 순매출은 18% 증가한 68억 달러를 기록했습니다. 총이익은 14억 달러로 전년 대비 10% 늘었습니다. 비용 효율화로 운영 레버리지가 확보되면서 비GAAP 영업이익은 17% 증가한 6억2천만 달러를 기록했으며, 동시에 임직원의 업계 전문성과 AI 역량 강화에 대한 투자를 지속하고 있습니다.
기회주의적 자사주 매입으로 비GAAP 희석주당순이익은 20% 성장한 3.26달러를 기록했고, 철저한 운전자본 관리를 통해 조정 자유현금흐름은 5억 달러를 넘어섰습니다. 이러한 성과는 고객에게 가장 큰 가치를 제공하는 곳에서 수요를 포착하고 이를 수익성 있는 성장으로 전환하는 우리 비즈니스 모델의 위력을 입증합니다.
고객 우선순위를 충족시킨 결과 하드웨어와 소프트웨어 모두에서 분기 사상 최대 매출을 달성했으며, 두 부문 모두 두 자릿수 총이익 성장을 견인했습니다. AI 기반 기업 도입의 가속화로 인프라 투자가 활발해져 하드웨어 성장이 소프트웨어를 앞질렀습니다. 이는 현재 막대한 이익 창출로 이어졌으며, 장기적으로는 솔루션과 서비스 분야에서 더 많은 기회를 열어줄 것입니다.
고객에게 가장 중요한 곳에서 수요를 포착하다 보니 제품 구성은 분기마다 다소 변동될 수 있습니다. 이는 예상되는 일이며, 변하지 않는 것은 근본적인 성장 궤도입니다. 우리의 전략은 시간이 지날수록 더욱 강력한 경제성을 창출하고 있습니다. 지난 5년간 총이익은 순매출 증가율의 두 배 이상으로 성장했습니다. 이번 분기 실적은 강력한 실행력과 깊이 있는 산업·기술 전문성의 가치를 잘 보여줍니다.
이번 분기 실적을 이끄는 세 가지 핵심 동인을 살펴보겠습니다. 바로 고객의 최종 시장 범위와 깊이, 올스택·올라이프사이클 포트폴리오, 그리고 AI 중심 세계에서 우리의 가치 제안을 뒷받침하는 성장 전략입니다.
먼저 고객 최종 시장입니다. 미국 내 세 개의 주요 부문은 상용, 정부, 교육이며, 영국 및 캐나다 사업은 '기타'로 분류됩니다. 각 부문 내에서는 고객 유형, 규모 및 복잡성에 따라 리소스를 배분합니다. 타의 추종을 불허하는 규모가 이러한 세분화를 가능하게 합니다. 고객 범위의 폭은 수요가 어디로 향하는지에 대한 통찰력을 높여주며, 우리의 심층적인 전문성은 그 통찰을 각 최종 시장별로 정밀하게 실행하는 것으로 구체화됩니다.
수십만 명의 고객을 보유한 우리는 기술 우선순위와 그 변화 양상을 남다르게 파악할 수 있었습니다. 그리고 우리가 확인한 것은 '수렴' 현상입니다. 고객들은 기반 시설을 현대화하고 최적화하며, AI 우선순위를 진전시키고 있으며, 기술 투자에 대한 측정 가능한 성과를 요구하고 있습니다.
또한 기술 도입에서도 익숙한 패턴이 나타납니다. AI는 대규모 고급 고객의 인프라부터 시작해 스택 전반으로 확산된 후 중견기업, 소규모 사업체 및 공공 부문으로 확대되고 있습니다. 이들 시장 전반에서 고객의 우선순위는 일관됩니다. 차이가 있다면 고객들이 해결하려는 문제의 결과물일 뿐입니다. 이번 분기의 광범위한 성장에서도 이를 확인할 수 있습니다. 상용 부문 매출은 21%, 국제 부문은 26%, 정부 부문은 10%, 교육 부문은 8% 증가했습니다.
상용 부문에서는 용량과 생산성이 투자의 원동력이 되었습니다. 기업 고객들은 점점 더 복잡해지는 워크로드를 지원하기 위해 더 탄력적이고 확장 가능한 환경을 구축했으며, 인프라 현대화, 클라우드, AI 준비 상태 및 고성능 클라이언트 디바이스 등 전반에 걸쳐 투자를 확대했습니다.
소규모 사업체는 생산성, 비용 통제 및 보안을 중시합니다. 금융 서비스 부문에서는 속도와 통제의 균형을 중요시하며, 데이터를 더 신속하게 활용하고 안전성, 회복력 및 의사결정을 개선하면서도 보안, 거버넌스 및 비용 관리를 유지하기 위해 투자했습니다. 의료 부문에서는 제한된 자원으로 더 많은 것을 이루는 것이 여전히 최우선 과제이며, 계속되는 보험报销 및 재정 압박을 관리하는 가운데 임상 워크플로우와 운영 효율성을 개선하는 데 집중했습니다.
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